5月23日，医药股开盘拉升(shēng)，复星(xīng)医药(yào)、科伦药业涨超2％，恒瑞医药、药明康(kāng)德、智飞生物、沃森生物(wù)、长春高新(xīn)等(děng)涨超1％。

　　医药板(bǎn)块今年以来持(chí)续处于低位(w陈述句是什么意思举个例子说明，陈述句是什么意思？语文èi)水平(píng)，具有(yǒu)较大吸引力。截至(zhì)5月23日，医(yī)药生物行(xíng)业(yè)估值PE-TTM32.31倍，5年分位值16％，仍处于历史较(jiào)低分位数水平。

　　在(zài)AI、中特估主题行情逐(zhú)渐(jiàn)熄火后，医药板块作为(wèi)老(lǎo)赛道是否能有反(fǎn)弹行情？在后疫(yì)情时代(dài)，医药(yào)板(bǎn)块是(shì)否(fǒu)还(hái)有新的业绩驱动因素？本文将详细(xì)解析。

　　01

　　基本面持续改善

　　医(yī)药(yào)行(xíng)业复苏确定性很(hěn)强

　　疫(yì)情(qíng)在2023年第(dì)一(yī)季度的影响将会(huì)逐步消(xiāo)退，医药(yào)行业的基本(běn)面(miàn)正(zhèng)继续得(dé)到改(gǎi)善。

　　2023年一季度，医药板块（创(chuàng)新(xīn)药除外(wài)）营(yíng)收同比+2.13％陈述句是什么意思举个例子说明，陈述句是什么意思？语文，归母净利润同比-26.98％，与(yǔ)2022年的增速相比，收入增速(sù)下滑14.17 pct，利润增(zēng)速下滑(huá)58.11 pct，从估值角度(dù)来看，在2023年(nián)一季度(dù)，医药板块（创新药除外(wài)）存在一定的估值修复，市盈率(lǜ)（TTM）由2022一季(jì)度的28.51倍提升至(zhì)2023一(yī)季度的31.24倍。

　　在2023年第一(yī)季(jì)度，创新(xīn)药板块的(de)营(yíng)收与去年同期相比增加了6.56％，研(yán)发总支出(chū)的增速达到了(le)+15.25％，研发支(zhī)出占收入的比(bǐ)例达(dá)到(dào)了38.07％，与2022年第一季度相比下降了12.44 pct，整体板块市值/净(jìng)现金已经从2022第(dì)一季度(dù)的8.84倍(bèi)恢复到了2023第一季度的15.45倍。

　　从医药(yào)行业的(de)经营(yíng)数据来看，除(chú)去创新药和疫(yì)情受(shòu)益(yì)细分领(lǐng)域，医(yī)药板块中具有较好成长(zhǎng)能力的低(dī)估值板(bǎn)块有原料(liào)药(yào)、医疗设备、血制品、药店(diàn)。

　　相较于(yú)许多创新药、器械企(qǐ)业的产品(pǐn)销售前景，国(guó)内市场仍未(wèi)达到预期，原因在于近几(jǐ)年来，由于老龄(líng)化，国内医保支出并未增(zēng)加太多(duō)，增速中的增量大部(bù)分都被用于(yú)疫情相关行业(yè)。

　　这也是(shì)为什么，国内的医疗行业，增长(zhǎng)速度(dù)并不快。首先，结构性(xìng)的分化是非常明显(xiǎn)的，传统药企必须要给创(chuàng)新(xīn)留出空间(jiān)，比如在过去(qù)的三年中，港(gǎng)股创新药企(qǐ)的年(nián)化营收增速高(gāo)达70％。对本土医药(yào)企业而言(yán)，要实现高速发展(zhǎn)，必须要双管(guǎn)齐下，在本土市场之(zhī)外(wài)拓展国际市(shì)场。

　　02

　　医疗(liáo)新基(jī)建仍是

　　医药投资的胜负(fù)手

　　目前在总需求复苏不及(jí)预(yù)期的背景下(xià)，医药板块中有刚性需求的新基建板块(kuài)或是(shì)最(zuì)具有确定性的领(lǐng)域(yù)之一，一定(dìng)程(chéng)度(dù)上或仍是今年医(yī)药(yào)投资的胜负手。

　　我国继续推进优质医疗(liáo)资源扩(kuò)容下沉(chén)、区域平衡分布，医疗(liáo)新基建再获政策扶持(chí)。4月13日，国家卫生健康(kāng)委员会召开新闻发布(bù)会，重(zhòng)点介绍优质医疗(liáo)资源(yuán)下(xià)移、区域平衡布局。县医(yī)院作为县级(jí)医(yī)疗卫生服(fú)务(wù)网络的龙头，连(lián)接着(zhe)城乡卫生服务体系。长期以来，国家卫生健康委通(tōng)过(guò)开展三级医院对(duì)口帮扶等方(fāng)式，引导优质医(yī)疗资(zī)源下移，不断提(tí)高县级医院的(de)综合实力。

　　今后，继(jì)续推(tuī)进人才、技(jì)术、管理的下(xià)移，通过城市三级医院的对口支(zhī)援，托管，建立(lì)医联体，远程医(yī)疗(liáo)等多种(zhǒng)形式，满(mǎn)足(zú)县域居民的基本医疗卫生需求，为普通疾病(bìng)在市县范围(wéi)内解决奠定(dìng)坚(jiān)实的基础(chǔ)。

　　会议同时指出(chū)，在(zài)接下来的工作中，将继(jì)续推进临床重点专科“百千万”工(gōng)程，指导各地按照“搭平台，建载体，促融合”的思路，重点加强群众(zhòng)需求较大陈述句是什么意思举个例子说明，陈述句是什么意思？语文的心血管(guǎn)外科学、妇产科、骨科、麻醉科、小儿科、精神(shén)病学、病理(lǐ)学等专科(kē)建设，补(bǔ)齐资源短板，完成预期(qī)的(de)建设任务。随着具体政(zhèng)策的出台，相关的基层医疗器械(xiè)市场(chǎng)或将受(shòu)益(yì)。

　　可发现(xiàn)与(yǔ)医(yī)疗成像器材、生命(mìng)信息(xī)设备(bèi)和心血管耗材相关的板(bǎn)块(kuài)将会(huì)有较大(dà)的发展空间(jiān)。其中(zhōng)的(de)个股有：联(lián)影医疗、万东医疗、奕瑞科技、乐(lè)普医疗、心(xīn)脉医(yī)疗、海尔生物。

　　医改政策频频出台，医(yī)疗器(qì)械(xiè)市(shì)场持续扩张。随着国家继续支(zhī)持(chí)优(yōu)质医疗(liáo)资源扩容(róng)下沉的政策，在未来(lái)，医疗(liáo)卫(wèi)生资源的分布将会得到优(yōu)化(huà)，促进更多(duō)优质(zhì)的医疗资源向下扩容(róng)，释放更多中、基层医疗(liáo)机(jī)构的采购需求(qiú)。

　　在国家(jiā)“十(shí)四五”规划中提出要加强(qiáng)医疗(liáo)卫生领域的基(jī)础设施建设(shè)的背景(jǐng)下，预计医疗(liáo)器(qì)械采购将更加宽(kuān)松(sōng)，这将推动医疗(liáo)器械市场的快速发(fā)展。在(zài)政策(cè)推动下(xià)，国产品牌有望(wàng)凭借高(gāo)性(xìng)价比的(de)优势加速(sù)进入医院，长期而言，随着多(duō)项(xiàng)政策支持的持续加强，国(guó)产替代将逐(zhú)步加(jiā)速，相关(guān)大型医疗器械的(de)龙头厂商将(jiāng)会抓住放(fàng)量的机会，实现快速发展。

　　华富证(zhèng)券(quàn)建议关注国内高端医疗设备的龙头企业(yè)：迈瑞医疗、联影医疗(liáo)、澳华内镜、开(kāi)立医疗、海泰新(xīn)光。这些企业具有(yǒu)较好的(de)产品性(xìng)能、较好的渠道和(hé)较强的研发能(néng)力。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 陈述句是什么意思举个例子说明，陈述句是什么意思？语文