大家好，转眼假期就结束了，泰勒小(xiǎo)区都没(méi)出(chū)一(yī)直在(zài)加班(bān)，这(zhè)个长假，国内旅游消费(fèi)爆了，而海外(wài)有爆了(le)，不过(guò)是爆雷(léi)。按照(zhào)惯(guàn)例，我们梳(shū)理一下重(zhòng)大(dà)消息(xī)，以及券商老师(shī)们的最新看法。

　　五一大事件

　　1、中央政治局(jú)会议(yì)定调！

　　中共中(zhōng)央(yāng)政治(zhì)局(jú)4月28日召开会议，分析(xī)研究当前(qián)经济(jì)形(xíng)势和(hé)经济工(gōng)作。中共中央(yāng)总书记习近平主持会议。会议认为，今(jīn)年(nián)以来，在(zài)以习近(jìn)平(píng)同志为核心的党中(zhōng)央坚(jiān)强领(lǐng)导下，各地(dì)区(qū)各部门更(gèng)好统(tǒng)筹(chóu)国内(nèi)国际两个大局，更(gèng)好统(tǒng)筹(chóu)疫情防控(kòng)和经(jīng)济(jì)社会发展，更好统(tǒng)筹发展(zhǎn)和安全，我国疫情(qíng)防控取(qǔ)得重(zhòng)大决定性(xìng)胜利(lì)，经济社会全面恢复常态化运行，宏观政策(cè)靠(kào)前协同发(fā)力，需求收(shōu)缩、供给冲击、预期(qī)转弱三重压力得到(dào)缓解，经济增长好于预(yù)期，市场需求逐步恢(huī)复(fù)，经(jīng)济(jì)发(fā)展呈现回升向(xiàng)好态势，经济运(yùn)行实现良好(hǎo)开局(jú)。

　　会议指(zhǐ)出，当前我国经(jīng)济(jì)运行(xíng)好转主要(yào)是恢复(fù)性的，内生动力(lì)还不强，需求(qiú)仍然不足，经济转型升级面临新的阻力，推动(dòng)高(gāo)质量发展仍需要克服(fú)不(bù)少困难(nán)挑战。

　　此外，会议重(zhòng)申对刚性和(hé)改(gǎi)善性(xìng)住(zhù)房需求的支持，强(qiáng)调做好保交楼、保(bǎo)民生、保稳定(dìng)工作(zuò)，促进(jìn)房地产市场平稳健(jiàn)康发展。同时，会议(yì)还提出，在超大特大(dà)城市积极稳步推进城中村(cūn)改造和(hé)“平急两用”公共基础(chǔ)设施(shī)建设等。

　　2、国家统计局：4月份制(zhì)造(zào)业PMI为49.2％

　　国家统(tǒng)计局消(xiāo)息，4月份，制造(zào)业采购(gòu)经(jīng)理(lǐ)指数（PMI）为(wèi)49.2％，比上(shàng)月下降2.7个百分点，低于临界点，制(zhì)造业(yè)景(jǐng)气水(shuǐ)平(píng)回落。

　　3、美国第一共(gòng)和(hé)银行被正式接管

　　在勉(miǎn)强支撑(chēng)了两个月后，风雨飘摇(yáo)的美国第(dì)一(yī)共(gòng)和银行终究还(hái)是(shì)没能逃脱倒(dào)闭并被接(jiē)管收购的(de)命运。美(měi)国加州金融保(bǎo)护(hù)与创新部(bù)（DFPI）周(zhōu)一(yī)表(biǎo)示，监(jiān)管机(jī)构(gòu)已接管了第一共和银(yín)行，这是(shì)本轮美国(guó)银行业危机中第四家倒下的银行(xíng)，同时也是美国历史上第二大的(de)破产银行。

　　4、今(jīn)年五(wǔ)一假期国内(nèi)旅游出游(yóu)2.74亿(yì)人次，同比增长70.83％

　　经文(wén)化和(hé)旅游部数据中心测算，全国国内旅(lǚ)游出游合计(jì)2.74亿人次，同比增长70.83％，按可比口径(jìng)恢复至2019年(nián)同期的119.09％；实现国(guó)内旅游收(shōu)入1480.56亿元，同比增长128.90％，按可比口径恢复至2019年同期的100.66％。

　　5、普京遭(zāo)袭(xí)击？

　　据俄新社报道，当地时(shí)间(jiān)5月3日凌晨，乌克兰试图用无人机(jī)袭击克里姆林(lín)宫(gōng)。

　　据报(bào)道，当晚(wǎn)两(liǎng)架无人机瞄准(zhǔn)了(le)克(kè)里姆林宫，俄军方和特种部队及(jí)时采取行动，并使用电子对抗系统，使这两架无人机出现异常，未能达到袭击目的。

　　俄新社称，俄罗斯总统普京没有因(yīn)袭(xí)击受伤，其工作(zuò)日程将照常进行(xíng)。 掉落的无人机(jī)碎(suì)片也没(méi)有(yǒu)造成人员伤亡。

　　俄总统新闻秘书佩斯科夫称，乌克兰无人(rén)机试图发动袭击时普京不在(zài)克(kè)里姆林宫(gōng)中。 他表示，普京(jīng)3日在位(wèi)于莫斯科州的新奥加廖(liào)沃官(guān)邸工(gōng)作。

　　俄罗斯总统(tǒng)新(xīn)闻处表示，俄方保留在(zài)合适的时间和(hé)地点(diǎn)采取回(huí)应措施的权利。

　　另据俄(é)新社(shè)5月3日报道，俄(é)罗斯首(shǒu)都(dōu)莫斯科自当日(rì)起(qǐ)禁(jìn)止放飞无人(rén)机，经(jīng)政府批准(zhǔn)的(de)除外。 莫斯(sī)科市长索(suǒ)比亚(yà)宁表(biǎo)示，这一决定是为(wèi)了防止未经授权使用无人机，避免妨碍执法机构的工(gōng)作。

　　据法新(xīn)社当(dāng)地时间(jiān)3日报道酒店的大镜子对着床做什么用的，酒店的镜子对着床做什么用的，乌(wū)克兰方面表示(shì)“没有参(cān)与”对克里姆林宫(gōng)的(de)无人机袭击(jī)。

　　另据俄罗斯《生意(yì)人报》网站消息，针对(duì)无人(rén)机试图袭(xí)击俄罗斯(sī)克里姆(mǔ)林宫一事(shì)，乌总统新闻秘书(shū)谢尔盖(gài)？尼基福罗(luó)表(biǎo)示(shì)，乌(wū)方没有关(guān)于袭击的(de)信息。

　　据俄(é)新社3日(rì)报(bào)道，俄罗(luó)斯(sī)国(guó)家杜马(mǎ)议员米哈伊(yī)尔·谢列梅特接受(shòu)该媒体采访时，呼吁俄军(jūn)对(duì)乌克兰(lán)总统泽连斯(sī)基(jī)位于基辅的官邸(dǐ)进行(xíng)导弹打击，作为对乌(wū)方企图使用无(wú)人机袭击克宫的回(huí)应(yīng)。

　　十大券商(shāng)最新(xīn)研判

　　1、中(zhōng)信证券：从失衡到平稳(wěn)，布局业(yè)绩驱动(dòng)的(de)五月行情

　　4月A股经历了AI主题行情诱(yòu)发的过度博弈和心态失衡，市场大幅动(dòng)荡。进入(rù)5月，国(guó)内(nèi)的(de)经(jīng)济、政策和外部环境(jìng)相比4月继续不断改(gǎi)善，投资者(zhě)对经济的(de)预期将在微(wēi)观体验、宏(hóng)观(guān)数据、A股(gǔ)业绩三个层面实(shí)现统一，投(tóu)资者心态(tài)也将逐步从(cóng)短暂失衡趋向平稳，市(shì)场依然处于全年第(dì)二(èr)个关键做多窗口，财报季(jì)结束(shù)后(hòu)，市场将步入业绩驱动(dòng)的行情阶段，配置思路上(shàng)建(jiàn)议坚持(chí)高切低，关注上(shàng)半年(nián)景气持续改善的(de)品种。

　　首先，政(zhèng)治局会议提(tí)振市(shì)场信心(xīn)，扩内需仍是着力重(zhòng)点，政(zhèng)策预期回归理性(xìng)，经(jīng)济内生动(dòng)能稳步修(xiū)复(fù)，并将(jiāng)得到(dào)同(tóng)比(bǐ)和高频数据验证；外部流动性(xìng)拐点明(míng)确，美国银行业风险不断发(fā)酵，但预计对A股(gǔ)实质影响(xiǎng)十分有限(xiàn)。其次，财报季(jì)数(shù)据显示，A股业绩跨年筑(zhù)底特(tè)征(zhēng)明显(xiǎn)，全(quán)年逐季改善的趋势显现，其中(zhōng)行业(yè)的结构性亮点日益清晰，经济预期5月将在(zài)微观体验、宏观数据、A股业绩三个层(céng)面(miàn)统一，夯实市场上行基础。最后，预(yù)计5月(yuè)A股仍处于今年第二个关键做多(duō)窗(chuāng)口中，并将步(bù)入业绩(jì)驱动的行情阶段，投资(zī)者(zhě)心态由短(duǎn)暂失衡趋向平稳。

　　配置上，建议紧(jǐn)扣业绩主(zhǔ)线，重点(diǎn)布局医药、数(shù)字经济和“一(yī)带一路(lù)”板块中有业绩亮(liàng)点的品种，以(yǐ)及其他板(bǎn)块中一(yī)季(jì)度业绩明显改善，且在二季度有望持续(xù)的细分行业。

　　2、中金策略：节后A股有(yǒu)望相比全(quán)球市场显现相对(duì)韧性

　　中金(jīn)策(cè)略(lüè)团队(duì)5月3日(rì)表示，节(jié)后A股有望(wàng)相(xiāng)比全球市场显(xiǎn)现相对韧性。主要基(jī)于：1）经济复苏势头(tóu)尚不稳(wěn)固，政策(cè)有望延续(xù)稳中求进基调。2）上市公司业(yè)绩低迷(mí)期(qī)已过。3）海外风险需要密切(qiè)关(guān)注(zhù)，如若应对得当，对A股影(yǐng)响(xiǎng)可(kě)能有限。上述因素结(jié)合(hé)当前(qián)A股市场整体估值水平不高仍(réng)处(chù)于历史中(zhōng)低(dī)位，A股节后两个(gè)交(jiāo)易日虽受节假期间(jiān)的事件性因素影响(xiǎng)可能有(yǒu)所波动，但(dàn)对后市(shì)整(zhěng)体表现(xiàn)不用过(guò)于谨慎，当前(qián)位(wèi)置(zhì)市(shì)场(chǎng)机会仍大于(yú)风险。

　　3、中信(xìn)建投(tóu)策略：耐心等待，低(dī)位把(bǎ)握

　　一季(jì)度(dù)全A营收(shōu)增速(sù)等指标仍(réng)在(zài)探(tàn)底，五一出行恢复亮(liàng)眼，但制(zhì)造(zào)业PMI已露出疲态，海外(wài)处于多事之秋，高(gāo)利率环境(jìng)下美国银行风险事件频发，衰退风险上升(shēng)。市场(chǎng)处于(yú)再平衡(héng)期，低位(wèi)把握再布局机会；短期结构上关注在低位资产中(zhōng)寻找景(jǐng)气稳定或(huò)好于预(yù)期方向，中期(qī)线索(suǒ)在于科技周期与复(fù)苏链中的弹性酒店的大镜子对着床做什么用的，酒店的镜子对着床做什么用的方向。行(xíng)业重(zhòng)点关注：医药、传媒、通信、餐饮链（预制菜(cài)、啤(pí)酒）、军工、新能源等(děng)。主题重点(diǎn)关注：一带一路、数(shù)据要(yào)素等。

　　4、海通策略：均衡以待

　　①22/10以来是牛市初期，对比历史，这次(cì)牛市第一(yī)波上涨的结构(gòu)分化更显(xiǎn)著。②牛市初期类(lèi)似春天，市场有所反复很正(zhèng)常，短期政策(cè)和业(yè)绩因素(sù)影响下，行(xíng)业或更均(jūn)衡。③数字经济是全年主线，后续或依(yī)据基本面去伪存真，阶段性(xìng)关注复(fù)苏的(de)部(bù)分(fēn)消费。

　　5、波(bō)动率(lǜ)已经回归 | 民(mín)生策(cè)略

　　往后看(kàn)，核(hé)心资(zī)产、海外映射的科技和(hé)大(dà)宗商品都将被海外(wài)逐级放大的(de)宏观波动所影响。我们的(de)资(zī)源(yuán)+重资产组合短期驱动逻辑建(jiàn)议以“红利+中特(tè)估”为主(zhǔ)导，以等待通胀逻辑的回归。重资产国企（炼厂、建(jiàn)筑、钢铁）资源类企业(yè)（煤炭(tàn)、油、金(jīn)、铜），交通运(yùn)输（油(yóu)运、干散运(yùn)、港口、公路(lù)）；近期场景消(xiāo)费正在展(zhǎn)现出(chū)成为(wèi)未(wèi)来经济增长新动能的潜力，推荐中(zhōng)低端消费、县域消费；以“宁组合”为代表的赛道板块有(yǒu)望企稳(wěn)。

　　6、兴证(zhèng)策略：五一(yī)前(qián)后市场表现如(rú)何？行(xíng)业胜率如何？

　　参考(kǎo)过(guò)去(qù)13年（2010-2022），五一(yī)节后市场上涨概率较节前明显提升。以全A指数为代(dài)表(biǎo)，节前1周(zhōu)、1个月指数大多(duō)震荡调整，上涨概率仅为14.3％、28.6％，而(ér)节后1周(zhōu)、1个月(yuè)上涨概(gài)率则(zé)大幅上升至(zhì)38.5％、46.2％。分(fēn)行业(yè)看(kàn)，五一节(jié)后(hòu)1周国防军工(gōng)（69.2％）、电子（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜(shèng)率较高，而节后1个月食品饮料(liào)（76.9％）、医药生物（69.2％）、家(jiā)用电(diàn)器（69.2％）、有色金(jīn)属（69.2％）胜(shèng)率(lǜ)较高，食品(pǐn)饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计算(suàn)机（3.3％）、医药生物（2.9％）平均涨幅(fú)居前(qián)。

　　7、华西(xī)策略：“五(wǔ)一”假(jiǎ)期间全球大类资产波(bō)动以及(jí)背后释放的信号(hào)

　　国(guó)内复(fù)苏延续(xù)，支撑A股指(zhǐ)数震荡上移。从“五一(yī)”前后大类(lèi)资(zī)产表现来看(kàn)，全球主要权(quán)益市场及(jí)原油等大宗商品走弱，美债(zhài)收益率下行，黄金价格走(zǒu)强，表明海外市场“衰退交易”有所升温。美欧一季度经(jīng)济增速不及市场预期，美国(guó)银行业危机和(hé)两(liǎng)党债务上限博弈使(shǐ)得(dé)海外(wài)风险偏好有(yǒu)所回落，同时也促使(shǐ)美联储更快(kuài)转向鸽(gē)派。

　　回顾假(jiǎ)期消费数据，国内(nèi)服务消费(fèi)大幅(fú)回升(shēng)，但地(dì)产销售复苏偏(piān)缓，4月制造业PMI回落也表明国内经(jīng)济仍处于(yú)复苏早期。4月政治局会(huì)议强调“当(dāng)前经(jīng)济(jì)运行(xíng)好(hǎo)转(zhuǎn)主(zhǔ)要是(shì)恢复性(xìng)的，内生动力还不(bù)强，需(xū)求仍(réng)然(rán)不(bù)足”，因此(cǐ)总量政策收紧风险不大，企业(yè)盈利上(shàng)行将支撑A股指数(shù)震荡上移。结构上，政治(zhì)局会议首提(tí)“重视通用人工智能发展”，全(quán)球产业催化和国内(nèi)政策驱(qū)动的数字经济(jì)行情或(huò)反复活跃(yuè)。

　　8、战(zhàn)术调整何时结(jié)束(shù)？| 信(xìn)达(dá)策(cè)略

　　3月-4月万得全A指(zhǐ)数整体是震荡下行的，是去年(nián)底(dǐ)熊市结束后，指(zhǐ)数(shù)的第(dì)一(yī)次长时(shí)间回撤，可以类比历史上(shàng)牛(niú)市第(dì)一年中的战术(shù)性调整（2013年2-6月、2016年4-5月(yuè)、2019年(nián)4-7月）。2016年4-5月，是牛市(shì)第一年中的第一次战术性回(huí)撤，时间约2个月，起始和结束(shù)的拐(guǎi)点，均与高频经济指(zhǐ)标和预(yù)期的(de)边际变(biàn)化同步(bù)。

　　2019年(nián)4-7月，回撤(chè)整体时间是3个半(bàn)月，由于经济(jì)比2016年弱很(hěn)多，所以主跌阶段完成后还(hái)出现了2个月的底部震荡，整体回(huí)撤持(chí)续的时(shí)间比(bǐ)2016年更(gèng)久(jiǔ)。

　　今年3月以(yǐ)来(lái)，股市、债市和商品市(shì)场的表现，均表明资本(běn)市(shì)场对经济(jì)的判新(xīn)偏向认为Q1的(de)经(jīng)济(jì)回升可能不会持续太久，或者至少Q2可能不会持续。从最新的PMI数据(jù)来看(kàn)，4月份确实出现了较为明显的下(xià)降(jiàng)。这一下降(jiàng)背后我们认为(wèi)可能主要(yào)有(yǒu)两(liǎng)个短(duǎn)期原因(yīn):（1）每(měi)年(nián)4月PMI数据(jù)均会季节性回落；（2）根据(jù)历史经验(yàn)，疫情后第一个季度经(jīng)济数据(jù)最(zuì)容易恢复，4月开始(shǐ)经济进入(rù)疫后第二(èr)个季(jì)度。PMI数据、商品价格(gé)、海外经济担心等因(yīn)素，可能会让4-5月的(de)经济数据(jù)很难超预(yù)期。由此(cǐ)导致这一次市(shì)场(chǎng)的战术调(diào)整(zhěng)虽然可(kě)能已经完成大部(bù)分(fēn)，但由(yóu)于缺(quē)乏(fá)数据改(gǎi)善，可能还(hái)需要震荡磨底(dǐ)。

　　9、财通策略(lüè)：第五次“赛道大切换”

　　我们或已正站在新(xīn)一轮牛市起点之(zhī)上，短期的迷雾掩盖不了(le)长(zhǎng)期的坦途，把握“上证50高股息央(yāng)国(guó)企(qǐ)+科(kē)创50赛道大切换(huàn)”。5月的迷雾(wù)在(zài)增加：回落的PMI和(hé)长(zhǎng)端利率、反(fǎn)复的美联(lián)储(chǔ)、激烈的(de)中美摩擦、偏弱(ruò)的一(yī)季报业绩；但(dàn)中期的坦(tǎn)途(tú)较为明确(què)：经(jīng)济温和(hé)复苏、美联储年内结(jié)束加息、A股市场估值(zhí)极低、产业趋势明确、机构赛道大切换向TMT。看长做(zuò)短(duǎn)，如何(h酒店的大镜子对着床做什么用的，酒店的镜子对着床做什么用的é)应(yīng)对短期迷雾？5月建议重点(diǎn)关(guān)注上证50高(gāo)股(gǔ)息央国企，央国企(qǐ)指(zhǐ)数和ETF后(hòu)续将发行、迎来增量资金行情，高股息组合在经济偏弱(ruò)、利率下行环境下获取超(chāo)额收益（13只被指数(shù)集中覆(fù)盖的高股息央(yāng)国(guó)企见正文）。此外Q1基金持(chí)仓呈现(xiàn)机构赛道的第五次大切换（切向(xiàng)TMT方向），如果TMT方向在5月(yuè)有明(míng)显调整，是进一步加配的良机，其(qí)中以(yǐ)科创50方向最为关(guān)键。若美联储能够(gòu)在5月完成最后一次加息，中美(měi)摩擦有所(suǒ)缓(huǎn)和，将极大地利于新兴市场(chǎng)（A股(gǔ)和港股）、尤其成长股表现。

　　10、招(zhāo)商策略(lüè)：盛夏攻势，科创再起(qǐ)

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 酒店的大镜子对着床做什么用的，酒店的镜子对着床做什么用的