财联社4月21日(rì)讯（记(jì)者 王宏(hóng)）财联(lián)社(shè)记者(zhě)从业内获悉，近期监管部门正(zhèng)陆续(xù)召集相关保险公司开会(huì)，主要内容是进行窗口指导，要(yào)求寿(shòu)险(xiǎn)公司调整新开发(fā)产品的定(dìng)价利率，控(kòng)制利(lì)差损，要求(qiú)新开发产品的定价利率从(cóng)3.5％降到(dào)3.0％。主要思(sī)想是市场有(yǒu)效(xiào)，监(jiān)管有(yǒu)为，主体调(diào)节(jié)在先，控制节奏，实现软着陆。

　　新(xīn)开(kāi)发产品定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财(cái)联社记者(zhě)获悉，近日监管部门(mén)陆(lù)续召集了多家寿险公司开会，以窗口指导的名义，要求(qiú)公(gōng)司调(diào)整产品利率，控制(zhì)利(lì)差损。

　　据悉(xī)，监管要求险企新(xīn)开发产品的定价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。此次调整的主(zhǔ)要思(sī)路是市场(chǎng)有(yǒu)效，监管(guǎn)有为(wèi)，主(zhǔ)体调节在先，控制节奏，实现软着陆。

　　这(zhè)次调整是(shì)不久(jiǔ)前监管召集险企进行调研会的后续(xù)。3月21日(rì)财联社记者曾报道(dào)，为(wèi)引(yǐn)导人身险业降低(dī)负(fù)债成(chéng)本(běn)，加强行业负债质量管理，银保监会(huì)人(rén)身险部(bù)组织保险行业(yè)协(xié)会以及多家(jiā)保(bǎo)险(xiǎn)公司开展调(diào)研。将重点(diǎn)调研普通(tōng)险预定利率分布、分红险预定利率(lǜ)和(hé)分红水平等公司负债成本情况，以(yǐ)及降(jiàng)低责任准(zhǔn)备金评估利率对公(gōng)司和行业(yè)的影响，包括对新产品定价(jià)、存量业务退(tuì)保、销售行为、市(shì)场竞争(zhēng)分析变化等的(de)影响(xiǎng)。

　　随后据报道(dào)，监管(guǎn)在北京、南(nán)京(jīng)、武汉三(sān)地召开座谈会(huì)。其中，北(běi)京参会的保险(xiǎn)公司包括中国人寿、新华人寿、阳光人寿、中(zh一般一个家庭一个月用多少吨水，一吨水多少钱ōng)邮人寿等；南京(jīng)参会的保险公司有太保寿险、工(gōng)银安盛人寿、安(ān)联人寿、中(zhōng)韩人寿等；武(wǔ)汉参会的保险公司有(yǒu)合众人寿、国富(fù)人寿(shòu)、国华人寿等(děng)。

　　据当时参(cān)会的一(yī)位(wèi)总(zǒng)精算师表示，各险企基本就降低责任准(zhǔn)备金评估利率达成共识(shí)，有公司建(jiàn)议分阶段调(diào)整，比如普通(tōng)型长期(qī)年金的责任准备(bèi)金评估利率目前为年复利3.5％，可(kě)以先降到3％，以后再动(dòng)态调整。具体的调整方案还有待监管研究后出台。

　　有保险公司业内人士对财联社记者表示：“已(yǐ)经准备好利率3.0的(de)产品了”。也有业内(nèi)人士(shì)对财联(lián)社记(jì)者表示，此次主(zhǔ)要涉及新开(kāi)发产品的定价利率，以(yǐ)往的产品不受(shòu)影响，行业“炒(chǎo)停售”难以(yǐ)避免。

　　下调预定利率避免(miǎn)利差损(sǔn)风险

　　平安非银团队表示，我(wǒ)国险(xiǎn)企资产配置风格稳(wěn)健，债券(quàn)投(tóu)资比例稳步提升，其他(tā)资产以(yǐ)非(fēi)标资(zī)产为主、投资比例持续回落(luò)，股票和基(jī)金投资比(bǐ)例基本稳定。2018年(nián)以来，主要券(quàn)种(zhǒng)长端利率(lǜ)中枢(shū)下行，长久(jiǔ)期债券和(hé)优质非(fēi)标(biāo)资产供给有限，保险(xiǎn)固收类资产(chǎn)配置面(miàn)临挑战。同时，权益市场(chǎng)波动率较大、对投(tóu)资收益率影响较大(dà)。近年(nián)监管按产品类型调整评估利率、防范化解利差(chà)损风险。2023年(nián)3月银保监(jiān)会召开座谈会(huì)，各险企已就降低责(zé)任准备(bèi)金评估利率达(dá)成共识。

　　东吴证券非银团队此前曾(céng)表示，短期来看，引(yǐn)导降低负债成本将大幅刺激产品销售(shòu)，老产品停售炒(chǎo)作难以避免。中期(qī)来看，预(yù)定利率跟随评估利率下行(xíng)，保(bǎo)险公(gōng)司(sī)分红险占比提升，有望缓解(jiě)人身险公(gōng)司刚性负债成本压力，寿险(xiǎn)产品本身(shēn)保本属性有望进一步强化(huà)。

　　实际上(shàng)，监管历史上有(yǒu)过多次调整评(píng)估(gū)利率的行动。据悉，1992年到1996年(nián)间，保险公司为了和银行竞争，长期保险的(de)预定利率均在(zài)8％以上。考虑到利差损风(fēng)险，1999年，原保(bǎo)监(jiān)会下(xià)发(fā)《关于调(diào)整寿险(xiǎn)保单预(yù)定利率的紧急通知(zhī)》，全(quán)面叫停高预定利率产(chǎn)品，强(qiáng)制寿险公司(sī)将寿险保单(dān)的预定利率(lǜ)调(diào)整为不(bù)超过年(nián)复利2.5％。

　　此外(wài)，从全球(qiú)市场来看，美国(guó)在20世纪80年代，日本在20世纪90年代末都曾面临利差损(sǔn)风险。1970年左右，美国寿险业竞争(zhēng)激(jī)烈，为(wèi)提高竞(jìng)争力(lì)，险企销售大量(liàng)高负债(zhài)成本、低利润(rùn)产品。1980年左右(yòu)，利(lì)率下行，投资承压，据美国审计总署(shǔ)统计，1975年-1990年间共(gòng)有176家人寿和健康(kāng)保(bǎo)险公司破产，其中80％发生在1982年以后，主要系(xì)险企销售(shòu)大(dà)量对利率敏感的低利润产品；同时市(shì)场压力致使投(tóu)资端面临亏(kuī)损。

　　平安非银团队表示，参(cān)考海外，低利(lì)率环(huán)境(jìng)下，负债端主(zhǔ)要通过调(diào)整寿(shòu)险产品(pǐn)结构、下调预定利一般一个家庭一个月用多少吨水，一吨水多少钱率(lǜ)的方式来避免利差(chà)损风险。近(jìn)年来，我国长端利率地位(wèi)震(zhèn)荡(dàng)、权益市场波(bō)动加剧，寿险行业面临着潜在(zài)的利差损风险(xiǎn)、险企利润承(chéng)压(yā)。保险(xiǎn)监管趋严(yán)，通过(guò)发布产品负(fù)面清(qīng)单(dān)、下调演示利率、分(fēn)产品调整评(píng)估(gū)利率等降低(dī)负债端成本(běn)。

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