踩上AI风口的(de)三六零，年内(nèi)一度大涨超200％，市值近1500亿，以致(zhì)于周鸿祎和胡欢(huān)离婚也被(bèi)市场质疑成为减持铺路。但与暴涨的股价和市(shì)值相比，公司的基(jī)本面(miàn)较(jiào)为糟糕，交出了回A上市后最差年报和一季报。

　　4月21日晚，三(sān)六零发布2022年财报，公司实现营业收入(rù)95.21亿元(yuán)，同比下降12.54％，净(jìng)利(lì)润暴亏22.04 亿元，为2017年回A后年报首次亏(kuī)损(sǔn)。三六(liù)零(líng)同时发(fā)布(bù)了2023年一季(jì)报，实现营业收入(rù)19.66亿元，同比减少22.17％，净利(lì)润为亏损(sǔn)1.86亿元(yuán)，去(qù)年同(tóng)期为盈(yíng)利2.22亿(yì)元(yuán)。

　　上述财报一出，股吧等平台投资者炸开了锅，不少网友担心公司下周一股价(jià)走(zǒu)势，尤其周五Ai概念显现退潮迹象。一季(jì)报(bào)显示，三六(liù)零(líng)截至3月31日(rì)的股(gǔ)东数(shù)达到近(jìn)33万，而(ér)截至去(qù)年底为20万不到，也就是股价暴涨的(de)一(yī)季度(dù)股东户数增加约13万，增幅65％。

　　三六零的(de)年报同时曝光了(le)其重要投资企业哪吒汽车(chē)2022年的财务(wù)数据，后者录(lù)得133亿的营业收入，净利润则巨亏69亿元，为此(cǐ)持股10.72％的三(sān)六零新增(zēng)9亿多投资(zī)损失。

　　回(huí)A六年首(shǒu)次报亏

　　今年(nián)一季度继续(xù)亏损

　　三(sān)六(liù)零这份2022年年(nián)报显示，截至(zhì)报(bào)告期末，公司(sī)总资产为386.16亿元，同(tóng)比(bǐ)下降8.14％；净资(zī)产为(wèi)317.33 亿(yì)元，同(tóng)比下降9.35％。

　　而(ér)公司(sī)全年共实现营(yíng)业收入95.21亿元，同比下降12.54％。四(sì)大业务(wù)板块有(yǒu)三个出现不同程度下(xià)滑，其中(zhōng)贡(gòng)献(xiàn)营收半壁江山的(de)互联网广告及(jí)服务收入为47.1亿元，同比下降25.32％；智能硬件业务收入为18.88亿元(yuán)，同比下降8.5％；互联(lián)网增值服务收入(rù)为10.82亿元，同(tóng)比下(xià)降2.03％。仅安全及其他业务收(shōu)入增长，收(shōu)入为(wèi)17.91亿(yì)元。

　　公(gōng)司(sī)实(shí)现(xiàn)归属于(yú)上市公(gōng)司(sī)股东的(de)净(jìng)利润则为(wèi)-22.04 亿(yì)元，这是公司(sī)2017年(nián)从(cóng)纳(nà)斯(sī)达克私有化退市回A后首次亏损。

　　回顾(gù)过往(wǎng)财报，2017年到2022年六个(gè)年度，三六零营业收入为(wèi)122亿(yì)元、131.3亿元(yuán)、128.4亿(yì)元、116.1亿元、108.9亿元(yuán)、95.21亿元，营业收入(rù)从徘徊到下滑。净利润的表(biǎo)现则(zé)更差，除(chú)了2019年靠着非(fēi)经常性损益(yì)撑到60亿元外(wài)，其他年份均在(zài)30亿元附近徘徊，但到(dào)了2021年净利润直接下滑七成，只(zhǐ)录得9亿元（扣非(fēi)6.1亿），直到2022年转为亏损(sǔn)22亿(yì)元(yuán)。

　　进入2023年，三六(liù)零(líng)延续亏损，首(shǒu)季公司营业收入19.66亿元，下滑22％，净利润则为(wèi)亏损1.86亿元，去年(nián)同(tóng)期为盈利(lì)2.22亿(yì)元。对于亏损，公司称主要(yào)系(xì)营业收入下(xià)降及对联营企业投(tóu)资损失所致。

　　一季度大增13万股(gǔ)东

　　十大股(gǔ)东却大幅减持

　　股价一度下(xià)跌9成、市(shì)值(zhí)蒸发4000多亿的三六零进入(rù)2023年突然迎来转机，诱因(yīn)是(shì)chatGPT的突然爆火(huǒ)。因三六零有搜索引擎(qíng)，被市场认为(wèi)在训(xùn)练(liàn)AI大模型上有天然(rán)优势，公(gōng)司(sī)及创始人周鸿祎也在不同(tóng)场合、通过不同渠(qú)道表达对大模型的看好，传递公司(sī)的优(yōu)势，公司在AI方面(miàn)曝光(guāng)度甚至远超(chāo)百度。

　　借着这一风口，三六(liù)零股价2月7号涨(zhǎng)停，此后(hòu)一发不(bù)可(kě)收拾(shí)，短短不到两(liǎng)个月(yuè)涨幅接近(jìn)两倍。如果从年初算起，涨幅则达到了(le)218％，市(shì)值一度从400多亿飙涨到近1500亿，增(zēng)加超千亿市值。尽管近期股价有所回调，公(gōng)司股价年内涨幅仍近150％，市值超过1100亿。

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　　此背景(jǐng)下，三六零(líng)年报和一季报(bào)出(chū)炉后，股吧直接炸(zhà)开(kāi)了锅，多(duō)数投资者表示大跌眼(yǎn)镜，开始担心下周一股(gǔ)价表现。

　　中(zhōng)国(guó)基金报记者注意到(dào)，随着(zhe)今年以来股价(jià)的暴涨(zhǎng)，三六零的投资者(zhě)人数(shù)大幅增加。截至到去年底，公司有股东户数19.92万户，几乎(hū)为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正连续六个季度保(bǎo)持基本不变(biàn)，但到了今年(nián)一季度末股东数来到32.88万，净增约13万户，增幅高(gāo)达(dá)65％。

　　与大(dà)量投资者涌入(rù)相反，一季(jì)度以股权投资机(jī)构为代表的十(shí)大股东(dōng)却在逢高大幅减持。十大股东名单显示(shì)，一季度“北京中关村资本(běn)基金管理有限(xiàn)公司-北(běi)京中发助(zhù)力壹号投资基(jī)金（有限合伙）”减持3009万股，减幅近40％；金砖丝路（银川）股权投资合(hé)伙企业（有限合伙(huǒ)）减持(chí)2750万股，减幅44％；天津信心奇缘股(gǔ)权投资合伙企(qǐ)业（有(yǒu)限合伙）减持2742万股，减幅49％。上述三(sān)大(dà)股东合(hé)计减持超(chāo)约8500万股，即(jí)便按(àn)一季度(dù)均价(jià)计套(tào)现金(jīn)额也(yě)在10亿元以上(shàng)。

　　哪(nǎ)吒汽车巨亏69亿

　　三六零(líng)新增9亿投资损失

　　此次三六零的2022年财报，也首次把其(qí)投(tóu)资企业、造车新势力之一的哪吒汽车去年财务(wù)数据曝光。

　　2022年度(dù)，哪吒汽车（经营实体为“合纵汽车”）营业收入133亿元，净利润-69.19亿元(yuán)。根据三六零此前公告披露(lù)的(de)数据，2020年哪(nǎ)吒汽(qì)车营收(shōu)12.97亿(yì)元，净(jìng)亏(kuī)损13.21亿元；2021年哪吒汽车实现(xiàn)营收57.35亿元，净亏(kuī)损29亿元(yuán)。这意味(wèi)着，哪(nǎ)吒(zhā)汽车2022年(nián)亏损进一步扩(kuò)大(dà)，而三年累(lèi)计(jì)亏损已经超过(guò)百亿，达到超112亿元(yuán)。

　　去年6月26日(rì)，三六零(líng)曾公(gōng)告，放弃(qì)对(duì)哪吒汽车的增(zēng)资权。具体来看，三六零全资子公司三六零私募基金(jīn)拟将其(qí)持有(yǒu)的(de)对应(yīng)哪吒汽车3.53％股权(quán)的出资权(quán)转让给两家有限(xiàn)合(hé)伙企业，对应的增资(zī)额为10亿元。据此估(gū)算，哪吒汽车估值为282亿元。放弃(qì)上述增资权后，三六零持(chí)有哪吒汽(qì)车11.43％的股权。

　　而到了2022年12月(yuè)28日(rì)，三六零(líng)又发布对外投资进展公告称，已与哪吒(zhā)汽车各(gè)股东方(fāng)签署有关协议(yì)，以支持哪(nǎ)吒汽车股份制(zhì)改造。2023年1月，三六零发布《关(guān)于对外投(tóu)资进(jìn)展》公告显示，为了配合哪吒汽(qì)车股改，三六零(líng)的持股比例降至10.72％，对应账面价值为11.53亿元(yuán)。此时，半年多一点哪(nǎ)吒(zhā)汽(qì)车的估值已(yǐ)经缩水为107.56亿元，跌了一半(bàn)不(bù)止。

　　此次2022年财务数据出炉后，哪吒汽车估值会(huì)否进一步下调不得而知。

　　由于哪吒汽车的亏损，三六零持(chí)有股权的账面值出(chū)现(xiàn)较大(dà)投资损失。2022年公司的投资收(shōu)益(yì)为亏(kuī)损12.93亿(yì)元，变动金额(é)14.47亿(yì)元(yuán)，剔除出(chū)售欧朋浏览器确认的投资(zī)亏损5.14亿元(yuán)，意味着哪(nǎ)吒汽(qì)车带来的投资亏损约9.4亿(yì)元。

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