随着公募基金2023年一季报披露拉(lā)开(kāi)帷幕，多(duō)位知(zhī)名基金(jīn)经理(lǐ)调(diào)仓换股以及(jí)对后市看法跃(yuè)然纸上。

　　银华基金李(lǐ)晓星在一季报中表示，看好半导体、电动车、风光电储、军工等领域(yù)投资机会。他认为(wèi)AI 产(chǎn)业(yè)的发展不会一(yī)蹴(cù)而就，中间(jiān)也(yě)必(bì)然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜(qián)在风(fēng)险，可(kě)能造成板块后续波动。投(tóu)资机(jī)会上，“卖(mài)水人”硬件先(xiān)行(xíng)的算力产(chǎn)业链，以及 AI 为用户赋能(néng)的垂直(zhí)类应用场(chǎng)景值得(dé)关注(zhù)。

　　信达(dá)澳亚基金冯(féng)明远一季(jì)报(bào)中表示，二季度，随(suí)着(zhe) TMT 板块(kuài)部分公司加入 AI 或(huò)数字(zì)经(jīng)济等(děng)热门概念的(de)创新(xīn)，以(yǐ)及(jí)半(bàn)导体和制造业正经历(lì)触底(dǐ)反弹的复(fù)苏，市场(chǎng)整体(tǐ)会(huì)逐步(bù)回暖，产(chǎn)生一定正面效应(yīng)。会继续在新(xīn) 能源(yuán)、科技(jì)、高端制造等主要赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自(zì)下而上挖掘投资机会。

　　此(cǐ)外，今日，中(zhōng)泰资管姜诚、中信保诚基金王睿等人也发(fā)布了(le)一季报，均谈(tán)到了自己对(duì)AI领域(yù)的密切关注，但观点略有不同。

　　“果链(liàn)”龙头新进成为第(dì)一大(dà)重仓股

　　李晓星一季度大幅(fú)调(diào)入AI相关概念(niàn)股

　　一季报数据显示，从银华基金李晓星(xīng)在(zài)管的10只基(jī)金来看(kàn)，整体(tǐ)基金(jīn)仓位维持在90％左右。

　　其中(zhōng)，银华中小盘精选(xuǎn)、银华盛世精选(xuǎn)A、银华大盘(pán)定开、银华(huá)丰享一年持(chí)有(yǒu)、银华心选一年持有(yǒu)A 在(zài)今年一季度小幅(fú)减仓，其中，减仓(cāng)幅度最大的是银(yín)华(huá)心选一年持有A，较去年底(dǐ)下降了(le)4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银(yín)华(huá)心(xīn)佳两年持有期、银华心享一年持有、银华(huá)心兴三年持有A 则在(zài)一季度小幅(fú)加仓，其中(zhō郑州是哪个省的城市，郑州是哪个省的城市啊ng)，加仓(cāng)幅度最大的是(shì)银华(huá)心(xīn)兴三(sān)年持(chí)有(yǒu)A，较去年底加仓了(le)2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗下基金产品(pǐn)大幅(fú)提高了(le)港股仓位，比如银华(huá)心佳(jiā)两年(nián)持有期港(gǎng)股仓位从去年(nián)底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三(sān)年(nián)持有A港股仓位从去(qù)年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李(lǐ)晓星代表作(zuò)银华中小盘(pán)为例，前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)变动较大。今年一季度，立讯精密、金山办公、用友网络、中科(kē)创达、中微(wēi)公司、星环(huán)科技(jì)-U “新进”前十大。其(qí)中(zhōng)，“果链”龙头立讯精(jīng)密成(chéng)为第一(yī)大重仓股(gǔ)，截至一季(jì)报，该基金持有立讯(xùn)精密826.3万股(gǔ)，持(chí)有(yǒu)市值约(yuē)2.5亿元。一季度，该基金(jīn)还(hái)增(zēng)持了精测电子，较(jiào)去年底增加了16倍，目前持有市值约1.61亿元，新晋成(chéng)为(wèi)第7大(dà)重仓股。值得注意的是，上(shàng)述“进新(xīn)”个股大多数是(shì)AI相关(guān)概念(niàn)股。

　　而宁德(dé)时(shí)代、晶澳科技(jì)、德(dé)业股份、晶科能源、海光(guāng)信(xìn)息、复旦微电(diàn)、锦浪科技则退出前十大。

　　减持(chí)方面，今年一季度(dù)，该基(jī)金减持紫光国微、华海(hǎi)清科，分别(bié)较(jiào)去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报(bào)，该(gāi)基金分(fēn)别持有紫光国微、华(huá)海清科189.3万股、63.1万，对应持(chí)有(yǒu)市值2.10亿(yì)元、2亿元(yuán)，位列第二、四大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　在一季报中，李晓星再次用“千字小作文”表达了自(zì)己对(duì)市场(chǎng)的(de)看法(fǎ)，基金君(jūn)为大家做了些重(zhòng)点摘要。

　　李晓(xiǎo)星在一季报中表示，对(duì)于今年国内的宏观(guān)判断依然(rán)是(shì)经济整(zhěng)体稳健复苏，产业结(jié)构(gòu)调整继续(xù)升级，居(jū)民消费信心逐渐恢复；我们(men)判断(duàn)由于国(guó)家自身实(shí)力的(de)不断增强，国际伙(huǒ)伴跟我们的利(lì)益共(gòng)同点变多(duō)，国际(jì)形势相对之前会趋暖，国际贸易(yì)会逐(zhú)渐触(chù)底回(huí)升。

　　一季度市(shì)场(chǎng)最火热的方(fāng)向(xiàng)是(shì) ChatGPT 引爆(bào)的人工智(zhì)能板块，ChatGPT 是(shì)继(jì) PC、互联网之(zhī)后(hòu)又一革命(mìng)性的技术，现(xiàn)象(xiàng)级(jí)应用推(tuī)出(chū)后，国内外各巨头(tóu)加(jiā)速入局。需要关注(zhù)的是(shì)，AI 产(chǎn)业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间(jiān)也必(bì)然(rán)会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成(chéng)板块后续波动。投资(zī)机会上，“卖水人”硬件先行(xíng)的算力产业链，以(yǐ)及 AI 为(wèi)用(yòng)户赋能的垂直(zhí)类应用(yòng)场景值得关注。

　　半导体方面，我们维持看好国产替代方(fāng)向(xiàng)，集中在半导体设(shè)备、材料(liào)、零部件环(huán)节，中长期(qī) 看，伴随国产供(gōng)应(yīng)商积极验证(zhèng)导入(rù)，国内晶圆产(chǎn)线建(jiàn)设将再度提速。在景气复(fù)苏(sū)方向，我们的看(kàn) 法边际(jì)转向积极，全球半导体下行(xíng)周期(qī)接近尾声(shēng)，经(jīng)历了过(guò)去(qù)几个(gè)季(jì)度(dù)的(de)去库存，有望在今年下 半(bàn)年重启上行周期，向上(shàng)弹性取决于(yú)下游需求(qiú)恢复的力度(dù)，数(shù)据中心有(yǒu)望率先回暖，其(qí)次是汽车(chē)、 消费电子，关注相(xiāng)关(guān)左侧布局机会。

　　新能(néng)源板块是一季度被市(shì)场抛弃较多的(de)板块，交易占比和估(gū)值已经(jīng)处于历史偏低的位(wèi)置。只是市场对于上涨的标的(de)更多地关注(zhù)利好，对于下跌的板块(kuài)更多(duō)地关注利空。我们总体认为现在市场对(duì)于新能源板块的担忧讨论(lùn)，更多是对于一个下跌板块的应激(jī)式反应。在去年的中(zhōng)报中(zhōng)，我们(men)曾经提到了(le)新能(néng)源板块的一些(xiē)风险点，这些风险(xiǎn)点在经(jīng)过大(dà)半年的消化后，在(zài)这(zhè)个(gè)估值分(fēn)位以及(jí)股价位置(zhì)下，我们认为新能(néng)源板块的(de)风险因素已经(jīng)充分释(shì)放，目前这个时间(jiān)段，具(jù)有较强吸引(yǐn)力。

　　此(cǐ)外，李晓(xiǎo)星(xīng)还看(kàn)好电动车、风(fēng)光(guāng)电储、军工等(děng)领域(yù)投资(zī)机会(huì)。

　　璞泰来仍是第一大重仓股(gǔ)

　　冯(féng)明远(yuǎn)继续加仓新能源相(xiāng)关(guān)个股(gǔ)

　　一季报数据(jù)显示，信达(dá)澳亚基(jī)金冯明远(yuǎn)在管的6只(zhǐ)基(jī)金(jīn)平(píng)均仓位为92.27％，其(qí)中，信(xìn)澳研究优(yōu)选A的股票仓位从(cóng)去(qù)年底75.82％上升到今年一季(jì)度(dù)末87.68％，信(xìn)澳新能源(yuán)产业、信澳科技(jì)创(chuàng)新一年定开A、信(xìn)澳星奕A则不同程度小幅减(jiǎn)仓。

　　从持仓情况来看，以(yǐ)冯明远的代表作信(xìn)澳新能源产业(yè)为例，该基金一季度增持璞泰(tài)来，较去年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位列第一大重仓股。

　　此外，还增持了科(kē)达(dá)利、中伟(wěi)股份(fèn)、宁德时代(dài)、东阳光、华阳集团(tuán)、祥(xiáng)鑫科技，其中，增(zēng)持(chí)幅(fú)度最大的是中伟股份，今(jīn)年一季度较去年底(dǐ)增持了129.40％，目前持有市(shì)值2.16亿(yì)元，为例第5大重(zhòng)仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥鑫(xīn)科(kē)技为“新进”前十(shí)大个股，斯莱克、保隆科技、比(bǐ)亚迪则退出(chū)前十大之列(liè)。

　　一季度(dù)，该基金对爱柯迪(dí)、天(tiān)齐锂业(yè)、赣锋锂业(yè)进行不同程度减持，其(qí)中(zhōng)，减持幅度(dù)最大的是天齐锂业(yè)，今年一季(jì)度较去年(nián)底(dǐ)减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明远在(zài)一季报中表示，2023 年(nián)一季度 A 股市场(chǎng)经(jīng)历了疫情复苏(sū)后的(de)调整修复，经济先(xiān)是在大家“强复苏”的(de)预(yù)期 中趋于(yú)明显的回(huí)暖，但基于“强预(yù)期，弱现实”的担(郑州是哪个省的城市，郑州是哪个省的城市啊dān)忧，随(suí)后又出现了显著的(de)回(huí)调，从而总体呈 现出震荡(dàng)趋势。本基(jī)金的(de)投(tóu)资主要聚焦在新能源、科(kē)技、高(gāo)端(duān)制造等(děng)新兴产(chǎn)业领域，细分板块的整体走势(shì)与市场趋同，导致本(běn)基金(jīn)的(de)净值也出现小(xiǎo)幅震荡(dàng)。

　　展望二季度，随(suí)着 TMT 板块部分(fēn)公司加入 AI 或数字经济等热门概念的创新(xīn)，以及半导体 和制造业正(zhèng)经历(lì)触底反弹的复苏(sū)，市场整体会(huì)逐(zhú)步回暖(nuǎn)，产生一定(dìng)正面效应。我(wǒ)们(men)会继(jì)续在(zài)新 能源、科技、高端制造等主要(yào)赛道耕耘(yún)，深挖基本(běn)面扎实的优(yōu)质个股(gǔ)，自下而(ér)上(shàng)挖(wā)掘投资机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎(shèn)乐观(guān)看待人(rén)工智(zhì)能(néng)

　　今日，中(zhōng)信保诚基金旗下多位(wèi)基金经理也发布了一季报。其中，中信(xìn)保(bǎo)诚基(jī)金权益投资部总监王睿(ruì)在(zài)一季报(bào)中表示，宏观经济目前(qián)处(chù)在一个(gè)温和(hé)复苏(sū)的通(tōng)道，在(zài)海外加息进入尾声后，社(shè)会流动性将相对宽松(sōng)，宏观及货币环境有利(lì)于(yú)权益市(shì)场(chǎng)行情(qíng)的(de)开展，二季度指数仍有可能会(huì)是震(zhèn)荡上行的态势。

　　一季度，王睿(ruì)减(jiǎn)表示持(chí)了部分短期达(dá)到目标价的相(xiāng)关品种，并根(gēn)据收益率(lǜ)预(yù)期的变(biàn)化调(diào)整(zhěng)了一部分(fēn)科技持仓。具体来看(kàn)，以其代表作(zuò)中(zhōng)信(xìn)保(bǎo)诚创新成长(zhǎng)为(wèi)例，该基金在一季度增持了晶盛机电(diàn)、TCL中环、当升科(kē)技、中航(háng)光电等个(gè)股(gǔ)，人(rén)福医药“新进”前十大。

　　王睿在一季报中表示，对于人工智能这(zhè)一(yī)非常宏大(dà)的命题，他目前持谨慎乐观的态度(dù)。首(shǒu)先(xiān)我们相(xiāng)信这(zhè)是(shì)一项会对目前的生产和生活方式带来重(zhòng)大变化的(de)技术变革，值得我(wǒ)们投(tóu)入非常多的精力去跟(gēn)踪和研究。但另一(yī)方面(miàn)，我们目前还(hái)无(wú)法相对(duì)准确的评估(gū)这项技术革(gé)命(mìng)给具(jù)体公司和行业格局带来的影响，也不(bù)能给出大部分公(gōng)司一个(gè)相(xiāng)对(duì)清晰的定价，因此我(wǒ)们一季度暂时还没有明显增加(jiā)相关(guān)的持仓。后(hòu)续我们(men)会紧密跟踪。一季度(dù)我们持仓较多(duō)的(de)电动车和(hé)光伏表现不佳，受(shòu)到(dào)了(le)一些短期(qī)因素的干扰，投资者的信心出(chū)现了波动。投资(zī)者(zhě)预(yù)期变化导(dǎo)致(zhì)部分个(gè)股出现了较大回调(diào)，目前(qián)行(xíng)业整体估值(zhí)水平处于(yú)历史较低位置，而这两个(gè)行(xíng)业未来的(de)发展方向还(hái)是相(xiāng)对比较确定的。

　　中泰资管(guǎn)姜诚：

　　投(tóu)资，永(yǒng)远没有躺(tǎng)平的一天

　　今日，中泰(tài)资管基金经理姜诚也发布了(le)一季(jì)报在一(yī)季报中(zhōng)，姜(jiāng)诚表(biǎo)示，一季度的市(shì)场走势再(zài)次佐证(zhèng)了(le)一个道理，即市场是难以预测的。迄今为止，表现最(zuì)好(hǎo)的是AI相关板块，AI或许(xǔ)是科技发展进程中最重要的事件之一，但要搞清楚它对投资有(yǒu)哪些影响却很难。利润在产业链不同环节之间将如何分配(pèi)？ 市场当前(qián)认(rèn)为(wèi)的(de)受益环节是否能如愿(yuàn)受(shòu)益？它(tā)的“智能”水平达到了什(shén)么程度以及渗透率(lǜ)将(jiāng)多(duō)快(kuài)提升？都是很容易让人兴奋(fèn)、可(kě)细说起来又让人不明(míng)就里的难题。谈资和投资之间，隔(gé)着一道鸿(hóng)沟。

　　价(jià)值投资(zī)的基(jī)本原理告诉(sù)我们，价值会随着时间增长(zhǎng)，而非(fēi)随着利(lì)润波动。所(suǒ)以在(zài)海量(liàng)信息中(zhōng)，我们需要重点(diǎn)关(guān)注长期因素，淡化(huà)短(duǎn)期因素。人工智能的(de)发展是一(yī)个长期因(yīn)素，我们还没有足够的把握去捕捉(zhuō)到它带来的投(tóu)资机会(huì)，但可以尽(jǐn)量回(huí)避它带(dài)来的伤害。以尽可能(néng)低(dī)的价格买尽可能好(hǎo)的资产(chǎn)，是(shì)我们的投资目标。好资产的标(biāo)准是(shì)活得久、 站得牢、竞(jìng)争优势(shì)维持得长、平均净(jìng)资(zī)产收益(yì)率高，以及在好的公司治理加持(chí)下(xià)能够把长期利润转化为诱人分红(hóng)。所以，我们会一如既往，不去猜测(cè)和(hé)追逐市场热点。

　　具体持仓方面，以姜(jiāng)诚代表作中泰(tài)星元价值优(yōu)选A代表(biǎo)作(zuò)为(wèi)例(lì)，该基金在(zài)一季(jì)度减持了中国建筑、太阳纸(zhǐ)业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺(luó)水(shuǐ)泥(ní)、美(měi)的集团，增持(chí)了工商银行、建发股份(fèn)、招(zhāo)商银行(xíng)、扬农化工。

　　过去的一(yī)个季度，姜诚表示，自己的组合没有大的变化，是因为(wèi)长(zhǎng)期观点没有大的变化。对中国经济(jì)的(de)长期乐观，结合(hé)当(dāng)前市场提供的较低估值水平，让我们可以在热点不断切换的(de)市(shì)场中保持平和。但投资是(shì)一项苦(kǔ)差事，需要随时准备证伪(wěi)自己的观点(diǎn)，需要保持学(xué)习，永远没(méi)有躺平(píng)的一天。

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