衰退近在咫(zhǐ)尺？

　　美国(guó)一季度GDP增速超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周(zhōu)四，美国(guó)商务部经济分析(xī)局(jú)公布(bù)数据(jù)显(xiǎn)示，美国一季度实际(jì)GDP年(nián)化季环比初值为1.1％，不仅较前值(zhí)的(de)2.6％大幅放缓(huǎn)，为连续两个(gè)季度(dù)放缓，且远不及预期1.9％。值得一提的是(shì)，疫情爆(bào)发(fā)之前的10年里，美国(guó)每年的GDP增速约(yuē)为(wèi)2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增(zēng)长的项目主要有(yǒu)消费(fèi)者支出、出口、联邦政(zhèng)府、州和地方政府支出(chū)以及非住宅固定投资，拖累项主要包括(kuò)进(jìn)口、私人库存(cún)投资和住宅固定投(tóu)资。经济分析局(jú)表示，一季度GDP增(zēng)速(sù)较去年(nián)第四季度放缓的主要(yào)原因是私人(rén)库存(cún)投(tóu)资回落(luò)以及非住宅固(gù)定投(tóu)资放缓。

　　具体(tǐ)来看，美国(guó)经济(jì)最大的组(zǔ)成部分——占(zhàn)据GDP约68％的个(gè)人消费支出(chū)环比增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上(shàng)看，个人(rén)消费支出使GDP增长了2.48％，高(gāo)于前一季度的(de)0.7％；

　　固(gù)定(dìng)投(tóu)资一季(jì)度拖累GDP下滑0.07％，虽(suī)较(jiào)前(qián)一季(jì)度的0.68％有所放缓，但为连续第(dì)四个季(jì)度拖累(lèi)GDP，另(lìng)外(wài)，住宅投资连续(xù)第(dì)八个季度拖累GDP增(zēng)长(zhǎng)，但程度较小。最大的拖累(lèi)项是(shì)私人库存(cún)的变化(huà)，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫(yì)情(qíng)以(yǐ)来的(de)最(zuì)大纪录。

　　一季(jì)度，经济增(zēng)速(sù)大幅放缓的同时，通胀再次升温。美联储(chǔ)高度关(guān)注的通胀指(zhǐ)标——美国个人消费(fèi)支(zhī)出（PCE）物价指(zhǐ)数，一季度年化季环比(bǐ)初(chū)为(wèi)3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前(qián)值的(de)1％。

　　剔除食品(pǐn)和能源的(de)核心(xīn)PCE物(wù)价指数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一(yī)提(tí)的是，这是(shì)核心(xīn)PCE连续第(dì)五次“击败”市(shì)场预期。

　　突发！“扣(kòu)押一(yī)艘(sōu)美国船只”

　　当地时间(jiān)4月27日(rì)，伊朗军队发表声明称，扣押了一艘悬挂马绍尔(ěr)群岛旗(qí)帜的(de)美国船只。

　　声明表(biǎo)示，由于(yú)一艘不明船(chuán)只与一(yī)艘伊(yī)朗船只在印度洋北部发生事(shì)故，导(dǎo)致伊(yī)朗船只上的2人死亡，数人受伤，不明船(chuán)只的行为违反了国际法。在伊朗船只向海上监视和救援中心(xīn)发送请求后，伊朗海军立即开始拦截并识别该未(wèi)知(zhī)船只(zhǐ)。在(zài)伊朗海(hǎi)军驱逐(zhú)舰的(de)拦截行动中，不明船只(zhǐ)的自动全球定位发送系统被关闭(bì)并频繁改(gǎi)变航线(xiàn)。在伊朗司法当(dāng)局(jú)的许可下，海(hǎi)军(jūn)出(chū)动直(zhí)升机(jī)扣押了该船只，并将其运至伊朗领海。

　　声明指出，上(shàng)述的不明船只属于(yú)美国(guó)，挂着马(mǎ)绍尔(ěr)群(qún)岛的(de)旗帜航行。

　　据法(fǎ)新社消息称，美国海军表示，伊朗伊斯兰革命卫队海军27日(rì)在阿曼(màn)湾扣押了(le)一艘油轮(lún)，美(měi)方要(yào)求立即释放(fàng)这艘油轮。报(bào)道称(chēng)，美国海军驻巴林的第(dì)五舰队(duì)在一份声明中称，一艘(sōu)悬挂马绍(shào)尔群岛旗帜的(de)油轮，在阿曼湾过境(jìng)国际水域时被(bèi)伊(yī)朗伊斯兰革(gé)命卫队(duì)海军扣押(yā)。

　　鲍威尔受骗(piàn)！俄媒(méi)曝光与(yǔ)冒牌乌克兰总统(tǒng)“友(yǒu)好(hǎo)”通话(huà)，美联储回应未(wèi)泄密

　　俄罗斯媒体曝光的(de)视频显示，美(měi)联储(chǔ)主席鲍威尔(ěr)被骗了(le)。

　　俄(é)罗斯国家电视台新近发布的(de)视频显示(shì)，鲍威尔与(yǔ)两名冒充(chōng)乌克兰总统泽连斯基的俄罗斯人通了电(diàn)话。鲍威尔(ěr)误认为对方是泽连斯(sī)基，回答(dá)了从通胀前景到俄罗斯央行等主题(tí)的一系列问(wèn)题。

　　美联储的(de)一名(míng)发(fā)言人美东时间4月(yuè)27日周四确认(rèn)，鲍(bào)威尔有过通话，称此事发生(shēng)在今年1月(yuè)，否认存在泄密问题，其表(biǎo)示：

　　“鲍威尔主席1月参(cān)加(jiā)了一次谈(tán)话，对(duì)方谎报自己是乌克兰(lán)总统。这是一(yī)次(cì)友好(hǎo)的谈话，是我们在这个充满挑战(zhàn)的时刻支(zhī)持乌克兰人民的背(bèi)景(jǐng)下进(jìn)行(xíng)。没有谈到敏感和机密的信息(xī)。”

　　美联储认为，曝(pù)光的视(shì)频(pín)似(shì)乎经(jīng)过编辑，无法确认(rèn)准确性。上述发(fā)言(yán)人还说，通(tōng)话(huà)事件已报交有关执法(fǎ)部门，出于对他们工作的尊重，美联(lián)储不会进(jìn)一步置评。

　　媒体评论称(chēng)，这番言论看(kàn)似四平八(bā)稳、无伤大雅(yǎ)，但事实(shí)就是，骗(piàn)子能通过恶作剧(jù)的(de)电话接触到(dào)鲍威尔，这种事实可能会导致美联储的安全性遭到质疑。对鲍威尔受骗的担忧主要是基于(yú)美联储作为主要央行的影响力。

　　有媒体(tǐ)指出(chū)，鲍威尔等(děng)央(yāng)行高官的言论通(tōng)常受到投(tóu)资者和商界(jiè)人士的密切关注，有(yǒu)时会(huì)引发股市波动。而且，美联储官员同他人的私下会面时常引发争议，因为外界认(rèn)为，联储官员的言论(lùn)可能让(ràng)在(zài)场的人掌(zhǎng)握先(xiān)机(jī)。

　　外界注意到，这次让鲍(bào)威尔上当(dāng)的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非(fēi)无名(míng)之辈。有(yǒu)媒(méi)体指出，两(liǎng)人这(zhè)些(xiē)年不止一次成功骗取国外(wài)政客和他们(men)通话，而且(qiě)通(tōng)常将将通话(huà)视频(pín)公之于(yú)众，就是为(wèi)了(le)恶搞(gǎo)西方国家的决策者。

　　据两人公布的(de)视频，两人曾假扮乌(wū)克兰前总统波罗申科和德(dé)国前总理默克(kè)尔(ěr)通话，默克尔当时觉得(dé)可疑(yí)，但没有在对(duì)话中(zhōng)直接问他们(men)是(shì)不是冒牌(pái)货。今年早些时候，他们还曾假冒泽连斯基(jī)，和欧(ōu)洲央行(xíng)行长拉加德戴自动蝴蝶去上班感受，带自动蝴蝶去上班通话。

　　原油基本面(miàn)未(wèi)变 关注宏观层(céng)面(miàn)不确定性

　　近(jìn)日(rì)来，在宏观风(fēng)险蔓(màn)延下，国内外油价(jià)出现大幅回(huí)落。4月26日晚(wǎn)间，国(guó)际油(yóu)价出现大跌(diē)，基(jī)本跌回OPEC减产前的价格。周四(sì)，内盘SC原油(yóu)主(zhǔ)力合约(yuē)大跌5.26％，截至下(xià)午(wǔ)收盘报收526.1元(yuán)/桶(tǒng)；外盘油价(jià)则出现小幅上涨，布伦特原油交投在78.3美元(yuán)/桶(tǒng)附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光(guāng)大期货能(néng)源化工分析(xī)师杜冰沁在(zài)接受期货(huò)日报记者采访时表示，昨天白天，内(nèi)盘SC原油基本跟随昨晚外盘(pán)出(chū)现(xiàn)大(dà)幅(fú)下挫，但外盘原油(yóu)有所企稳，或为超(chāo)跌后的情(qíng)绪(xù)修(xiū)复(fù)。

　　谈及为何(hé)内盘(pán)表现弱于(yú)外(wài)盘(pán)，海(hǎi)通期货(huò)能源化工研究中心负责人杨安表(biǎo)示(shì)，一(yī)方面是(shì)由于近期(qī)油轮运费(fèi)回落，运(yùn)输成本下降(jiàng)，让(ràng)内外盘(pán)价差有所(suǒ)走(zǒu)弱。另(lìng)一方面是当前国内即(jí)将迎(yíng)来五一(yī)假期，而目(mù)前国际(jì)市场宏(hóng)观风险具(jù)有很大不确定(dìng)性，恰逢油价大幅(fú)回(huí)调之际，市(shì)场避险情绪(xù)高涨，国内投(tóu)资者担忧情绪更为明显(xiǎn)，也使得内盘(pán)原油跌(diē)幅超过外盘(pán)。

　　从近期来(lái)看，杨安告(gào)诉记者，美国银行业危机风波再起，叠加(jiā)美国(guó)债务压力及经(jīng)济衰(shuāi)退风险可能削(xuē)弱欧美能源需(xū)求，风险资产面临较大压(yā)力，从而推动本周油价油价下(xià)跌。而原(yuán)油作为金融属性(xìng)最强(qiáng)的大(dà)宗商(shāng)品，在此前(qián)3月份就曾因银行业危机出现暴(bào)跌，此次美国银行(xíng)业风险再(zài)次升温继续(xù)引发市场恐(kǒng)慌，原(yuán)油(yóu)的下跌带有(yǒu)明显的情绪化特征。

　　光大期货能源(yuán)化(huà)工分(fēn)析师杜冰沁(qìn)也表示，近(jìn)日宏观情绪导致油价再度(dù)承压。随着美(měi)联储(chǔ)加息会议的临近，美国(guó)第(dì)一共(gòng)和银行的财(cái)报(bào)和(hé)股价(jià)表现或显(xiǎn)示银行业危机仍未结(jié)束，叠加欧美经济(jì)数据(jù)表(biǎo)现(xiàn)仍(réng)然欠(qiàn)佳，美国(guó)消费者信心本月(yuè)降至去年7月以来(lái)的最低水平，市场对(duì)于美联储加息和海(hǎi)外经济衰退的担忧持续升温，

　　展(zhǎn)望后市，近期主导原油市场走势的(de)宏观风险何时会(huì)消散？在(zài)杨(yáng)安看来，目前来看，美国银行业危机风险(xiǎn)在未(wèi)来一段时(shí)间内仍将不时困扰市场。另外，5月4日美联储议息会议将再迎来加息(xī)窗口，对(duì)此(cǐ)投(tóu)资者也高(gāo)度关注美联储利率(lǜ)政策的(de)变化，宏观层面的不确定性成(chéng)为影(yǐng)响整个金融市场的主(zhǔ)要因素，这(zhè)是(shì)投资者需(xū)要注意的风险(xiǎn)所在。

　　“进入5月，美联储即将公布加息决议，市场(chǎng)对美联储加息25个BP的概(gài)率预测(cè)在80％以(yǐ)上，并(bìng)且(qiě)由于近期美联储官员表(biǎo)态偏(piān)鹰，对于后续何时停止加(jiā)息仍有分歧。欧洲央行将于5月4日举行货币政策会议，基于当前欧(ōu)元(yuán)区的(de)高(gāo)通(tōng)胀水平，预(yù)计欧洲央行和英国央行也将维持加(jiā)息政策，因(yīn)此(cǐ)市场对于海(hǎi)外经济衰退(tuì)带来需求下行的担忧(yōu)加剧。”杜(dù)冰沁说。

　　不过，从当前来看(kàn)原(yuán)油市(shì)场(chǎng)基本面表(biǎo)现尚可(kě)，整体供需局(jú)势并未(wèi)大幅恶(è)化。杜冰沁分析认为(wèi)，即将到来的五一长假和美国夏季(jì)出行旺季预(yù)计对于需求会有(yǒu)一(yī)定(dìng)支(zhī)撑，预计近期(qī)国际油价仍将(jiāng)面临宏(hóng)观情(qíng)绪和基(jī)本面的博弈。

　　申万期(qī)货能化分析(xī)师董超也表示，后市原油供需逻(luó)辑不会改(gǎi)变，5月OPEC+的减产会对油(yóu)价尤其是亚(yà)洲地区的(de)油价带来极(jí)大影(yǐng)响；此(cǐ)外(wài)美(měi)国原油活跃(yuè)钻井平台已经连(lián)续半(bàn)年维(wéi)持低位，1230万桶/日(rì)的产量将越来越难以持续(xù)，后续(xù)的减产将很快到来；此外在5月(yuè)美联(lián)储(chǔ)加息后(hòu)，宏观面的悲观情绪或将(jiāng)逐步消(xiāo)退，后期原油(yóu)市场将转入对供应面(miàn)的减(jiǎn)产逻辑(jí)中。

　　“我们认(rèn)为，5月(yuè)份油价上下区间(jiān)将更为模糊，在美国储备(bèi)政策难以改动(dòng)的情(qíng)况下，底部(bù)支撑力度变(biàn)弱。但从供求关系上(shàng)，OPEC+的减(jiǎn)产以及美国产量的下滑将有助于油(yóu)价的稳定(dìng)。”董超表示，预计5月油价整体即将(jiāng)维(wéi)持区间(jiān)振荡，振荡(dàng)幅度预计将更(gèng)宽，受(shòu)宏观及(jí)基本面风(fēng)险波动的影响(xiǎng)也会更(gèng)大。

　　在杨安看来(lái)，周三公布(bù)的EIA报(bào)告显示原油超预(yù)期降库，且美(měi)国(guó)汽油(yóu)需求较(jiào)上(shàng)期大幅增长，在OPEC+减(jiǎn)产(chǎn)的主动(dòng)预期管理下，预计(jì)今年年内剩余时(shí)段(duàn)供应紧张将(jiāng)是原油市场主基调，当(dāng)然全球经(jīng)济(jì)面临(lín)衰退风(fēng)险及欧美市场需(xū)求(qiú)疲弱也(yě)会在一定程度上抵消(xiāo)供应紧(jǐn)张给市场带来的(de)担忧。总体(tǐ)来看(kàn)，当(dāng)前油(yóu)价处(chù)在宏(hóng)观(guān)利(lì)空与供应紧张局面形(xíng)成对峙(zhì)的复杂局面下，短期内担忧情绪主导(dǎo)油价回落，中(zhōng)长(zhǎng)期来看油价或(huò)继续大区间(jiān)振(zhèn)荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因原油(yóu)大幅下(xià)挫，成本(běn)下降导致相关性较强的高硫燃料油、低(dī)硫燃(rán)料油、沥青(qīng)等品(pǐn)种也(yě)出现较大跌幅。截至(zhì)昨天下午收(shōu)盘(pán)，燃料油、低硫(liú)燃料油和(hé)沥青分别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁(qìn)告(gào)诉记者，近期高、低硫(liú)燃料油的下挫主要还是受到(dào)油(yóu)价影响，自身基本(běn)面(miàn)表现尚可(kě)，其(qí)中高(gāo)硫燃料油供(gōng)需偏紧，低硫燃(rán)料油(yóu)供(gōng)需相对偏弱。

　　“具体来看(kàn)，高硫燃料(liào)油(yóu)市场(chǎng)整(zhěng)体供应持(chí)续偏紧。供给端方面，随(suí)着发电旺季的临近(jìn)，本月从(cóng)中东进口到新加坡的高硫燃料(liào)油降(jiàng)至历史(shǐ)低点，环(huán)比下降三分之(zhī)二(èr)，但同(tóng)时本月俄(é)罗斯高硫(liú)燃料油(yóu)流入量(liàng)有所上戴自动蝴蝶去上班感受，带自动蝴蝶去上班(shàng)升，抵消(xiāo)了一部分中东出口的下滑；需求端方面，中东南亚公用事业(yè)发(fā)电需求的增长以及稳定的船燃加注活动都将对亚洲高硫(liú)燃料油市场形成良好的支撑。”杜冰沁(qìn)说。

　　低硫燃(rán)料油方面，杜冰沁表示，此前科(kē)威(wēi)特炼厂计划外检(jiǎn)修导(dǎo)致部分(fēn)船货(huò)延期，目前5月(yuè)的(de)装船已经延迟至6月(yuè)，虽然检修(xiū)的装置正在逐渐重启，但由于开斋节整体进程较慢，预计(jì)原定本月底恢复的时间会有所(suǒ)推后，对于亚洲低硫燃料油市场供应(yīng)的收紧(jǐn)也将延长，但同时低(dī)硫需求(qiú)端表现也较为平淡。

　　“总体来看，高、低(dī)燃料油(yóu)在(zài)基本(běn)面(miàn)的(de)支撑下(xià)，预计(jì)后市走势或较原油更为抗(kàng)跌，如若原油企稳(wěn)反弹，燃料油整体回升(shēng)空间(jiān)或(huò)更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内原油系品种波动(dòng)将主要受到原(yuán)油(yóu)价格的影响(xiǎng)，不过基本面差异还是会让各品种表现有强弱之分，具体来看，需求即(jí)将迎来旺季的(de)高硫(liú)燃料油整体表现将强于低(dī)硫燃料油。

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