芦(lú)哲 首(shǒu)席宏观经济学家(jiā)

　　占烁(shuò) 联(lián)系(xì)人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影响(xiǎng)青年失业率的(de)因(yīn)素(sù)拆(chāi)解为三方面：①青(qīng)年失(shī)业人口，②青年总人口，③劳动参与(yǔ)率，失业率=失(shī)业人口/（总人口×劳动参与率(lǜ)）。通(tōng)过三(sān)因素(sù)框架，我们发现16-24岁(suì)失业人口的增(zēng)加不能完全(quán)解释(shì)青年失业率的(de)上升，更重要却被忽视的(de)因素(sù)是(shì)青(qīng)年人口和劳动参与率下(xià)降，带来16-24岁劳动力减少，从(cóng)分母端(duān)大幅推高(gāo)青(qīng)年失业率。假如今(jīn)年3月分母(mǔ)端的青年劳动力与2020年持平，新(xīn)增(zēng)约(yuē)132万青(qīng)年(nián)失业(yè)人口只(zhǐ)能将失业率拉升至16.2％，但实际青年失业率却高达19.6％。我们认为，失业人口会(huì)随着经济复苏(sū)而减(jiǎn)少，但青年(nián)劳动力的下(xià)降(jiàng)可能成为就业“疤痕效应(yīng)”的(de)长期(qī)来(lái)源，抬高(gāo)青年失(shī)业率中枢。

　　·青(qīng)年失业率(lǜ)的三因(yīn)素框架：（1）失业率=失业人口/劳动力=失业人(rén)口(kǒu)/（总人口×劳动参与率），据此可将青年失业率(lǜ)拆解为青年失业人口、总人口、劳(láo)动参与(yǔ)率三个因素。

　　·（2）失业率(lǜ)上升未必来自失业(yè)增加，不要忽略分母(mǔ)，劳动力的下降，也是(shì)抬高失业率的(de)重要原因(yīn)。2010-2020年，青年失业人(rén)口只增(zēng)加(jiā)4万，青年劳动力却减(jiǎn)少1578万，带动(dòng)16-24岁人口失业率大幅(fú)提高3.8个点。

　　·分(fēn)子端的青(qīng)年失业人口(kǒu)：（1）从(cóng)总量来看(kàn)，当前城(chéng)镇青年就业人数约(yuē)为(wèi)2587万人，失业人数632万人，比去年(nián)4月增加约70万(wàn)，较七普增(zēng)加(jiā)约132万。

　　·（2）失(shī)业原黄山山体主要由什么岩石构成因(yīn)方面，近7成青(qīng)年失业者(zhě)是主动辞(cí)职，被裁(cái)员比例只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以上群体(tǐ)。

　　·（3）按照受(shòu)教(jiào)育程度(dù)来看，三分(fēn)之二的青年失(shī)业人员接受过大学教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈现出从制(zhì)造(zào)到服务、知识(shí)密集程(chéng)度由低到高(gāo)两个(gè)特点。2010年农业和工业吸(xī)纳(nà)了50.3％的青年(nián)就业(yè)人(rén)口(kǒu)，2020年大(dà)幅降至(zhì)25.4％，流出的青年就业主要(yào)转向服务业(yè)。以受教育年限作为维度，青年就业从(cóng)知识密(mì)集程度(dù)较低的行业流向较高行业，但是知识(shí)密(mì)集型行业(yè)的青(qīng)年失业情(qíng)况(kuàng)比整(zhěng)体(tǐ)失业更严峻(jùn)。

　　·（5）服务业复苏分化或是一季度青年失(shī)业人口仍增加(jiā)的原(yuán)因。经济复苏的主(zhǔ)力是知识密集程度(dù)较低的餐饮、零售等服务业(yè)，而知识密集程度较高的生产性服(fú)务(wù)业复苏较(jiào)慢，服务业就业复苏(sū)结构的分化，带来青年就业和25-59岁就业的分化(huà)。

　　·分母端的青年(nián)劳动力：（1）青(qīng)年人口(kǒu)：出(chū)生人口(kǒu)与乡村迁入均在减少。2010-2020年青年(nián)劳动力(lì)对应(yīng)的出(chū)生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年(nián)减少(shǎo)1762万。另外，我(wǒ)国农村向城(chéng)镇的人口转移也(yě)在减速，新增城镇(zhèn)人口从十三五期间（2016-2020年(nián)）的(de)2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳(láo)动参与率出现超预期下降。2010-2020年青(qīng)年劳动参与率下降6.7个点，但(dàn)疫情以来仅仅三(sān)年，已(yǐ)经下(xià)降(jiàng)7.1个(gè)点。近三(sān)年(nián)青年(nián)劳动参与率(lǜ)的(de)下降主要(yào)有三方面原因：一是16-24岁(suì)在校生大(dà)幅增加(jiā)493万；二(èr)是部分群体因就(jiù)业形(xíng)势恶化而退出劳动市场；三是就业观念的变(biàn)化(huà)导致初(chū)次进入(rù)劳动(dòng)市场(chǎng)时间推迟，降低(dī)16-24岁劳(láo)动参与率(lǜ)。

　　·结论：（1）失业人口(kǒu)的增加不能(néng)完全解释(shì)青年失业率的(de)上升。假如当(dāng)前青年劳动力与(yǔ)2020年相同，在失业人口增加(jiā)132万至632万人的(de)情况下，对应青年(nián)失业率(lǜ)应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图19。失业人口的增(zēng)加只(zhǐ)能解释当前青年失业率的一部分，另一部分则来自分母(mǔ)端，城镇青年(nián)劳动力的减少。

　　·（2）未来(lái)青(qīng)年失业率的变(biàn)动(dòng)可能出现以下(xià)三种情况：①青(qīng)年(nián)失业人口增(zēng)加(jiā)，同(tóng)时劳动(dòng)力(lì)减少，青年(nián)失业率上升；②青年失业人口与劳动力均在减少，但失业人口降幅(fú)不及(jí)劳动力降幅，青年失(shī)业率上(shàng)升；③青(qīng)年失业人口(kǒu)与劳动力均在减少，失(shī)业人口降幅大于劳动(dòng)力降(jiàng)幅，青(qīng)年失业率下降(jiàng)。

　　·（3）我(wǒ)们(men)认为，失业人口会随(suí)着(zhe)疫情后经(jīng)济(jì)复苏(sū)而减少(shǎo)，但青年劳动力的下降可能成为就业“疤痕效应”的长期来源(yuán)，抬高(gāo)青年失业率的长期中枢。未来失业率的分母端越(yuè)来越(yuè)重要。

　　·风险提示：服务业分化未收(shōu)窄；青年劳(láo)动参与率出(chū)现明显下降(jiàng)；外需(xū)、房地产等不及(jí)预期，经(jīng)济和就(jiù)业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率(lǜ)的(de)三因素框架(jià)

　　2.分子端(duān)：新增青年(nián)失业人员缘于服务(wù)业复苏分(fēn)化

　　2.1.青(qīng)年(nián)失(shī)业人口：主动(dòng)辞职居多；三(sān)分(fēn)之(zhī)二接受过大学教育

　　2.2.行(xíng)业：从制造到服务，知识(shí)密度从低到高

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青(qīng)年失(shī)业人(rén)口仍增加的原(yuán)因

　　3.分母端(duān)：人口和劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)均下降(jiàng)，带来(lái)劳动力减少

　　3.1.青年人(rén)口(kǒu)：出生人(rén)口(kǒu)与(yǔ)乡村迁入均在(zài)减少(shǎo)

　　3.2.青年劳动(dòng)参与率：超预期下(xià)降

　　4. 结论：未来失业率的分母(mǔ)端可能(néng)会(huì)越来越重要

　　5. 附录：概念和数据说明

　　6. 风险提示

　　正(zhèng) 文

　　4月份(fèn)16-24岁青年失(shī)业率攀升至20.4％，创(chuàng)下2018年有数据以(yǐ)来最高值。在疫情影响退(tuì)散(sàn)、经济(jì)逐步复(fù)苏的情况下，城镇调查失业率较去年同期大幅下降(jiàng)0.9个点，但青年失(shī)业率却较去年(nián)4月逆势攀升2.2个点。本篇(piān)报告将重点(diǎn)研(yán)究疫情后留下的“疤(bā)痕(hén)效应”如何推高青年失业率。

　　1.青年失(shī)业率的三因素框架

　　失业率=失业人口/劳动力=失业人口/（总人(rén)口(kǒu)×劳动(dòng)参与率）

　　据(jù)此(cǐ)可见，影响(xiǎng)青年失业率(lǜ)的(de)主要(yào)是三个(gè)因(yīn)素：①青年失业人口；②青年总人口；③劳动参与(yǔ)率，其(qí)中②③决(jué)定着青年劳动(dòng)力的变化。这三个因素均为(wèi)城镇口径。

　　三个(gè)因素的变化都不(bù)能忽视。当我们讨论失业率时(shí)，经常认为失(shī)业率上升一定(dìng)是失业增加的结(jié)果，这个判断对于全年龄段失业率(lǜ)来说并没有(yǒu)问题(tí)，因为我国的(de)劳动力(lì)总量（也称经济活动人口）在(zài)2015年之前一直在上升，2015年后略有下(xià)降(jiàng)，到2021年末下降(jiàng)了2.6％，年均降幅约0.4％。但(dàn)青年失业率则不能忽视分(fēn)母的变动，因为(wèi)青年劳动力波动幅(fú)度更大。

　　例(lì)如2010-2020年，青(qīng)年失业人(rén)口(kǒu)只(zhǐ)增加4万(wàn)，青年劳动力却减少1578万，带(dài)动(dòng)16-24岁人口(kǒu)失业率(lǜ)大幅提高(gāo)3.8个点(diǎn)。两次(cì)人口普查(chá)期间（2010-2020年(nián)），青(qīng)年失业人口从496万增加到500万，仅增加(jiā)了(le)4万左右(yòu)，约为(wèi)2020年青(qīng)年劳动(dòng)力的0.1％，但青年失(shī)业(yè)率却从六普的9％提高到七(qī)普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点(diǎn)。主要原因(yīn)就(jiù)是失业率的分母在(zài)下降，16-24岁青(qīng)年(nián)劳动力人口在(zài)此期间从5481万人大(dà)幅减至3903万人(rén)，减(jiǎn)少了1578万。但(dàn)是，2010-2020年全(quán)年龄(líng)段(duàn)劳(láo)动力数量基本稳定在7.8亿，整(zhěng)体失业率(lǜ)的分母基本不变。因(yīn)此，2010-2020年间，决(jué)定整体失(shī)业率变(biàn)动的(de)是失业人口(kǒu)数量(liàng)（分子），但决定青年失业率变动的却是青年(nián)劳动力总(zǒng)量（分母）。

　　2.分子(zi)端(duān)：新增青年失业人(rén)员缘于(yú)服(fú)务业复(fù)苏分化

　　2.1.青年失业人(rén)口：主动辞职居多；三(sān)分之二接受过大学教育(yù)

　　从总量来(lái)看，当前城镇青年就业人(rén)数约为2587万(wàn)人，失业人(rén)数632万人，比去年4月(yuè)增加约70万，较七普增(zēng)加约(yuē)132万。国家统计局在3月就业数据解读时，披露了当前(qián)青年就(jiù)业和失业(yè)人(rén)数的基本(běn)情况：“初步测算3月份城(chéng)镇青年(nián)9637万人，没(méi)有参与劳动(dòng)力市场的青年6418万(wàn)人，主体为(wèi)在(zài)校学(xué)生；参与(yǔ)劳动力市场(chǎng)的青年3219万人，其中就业(yè)人数2587万人、失(shī)业人(rén)数632万(wàn)人。”[1]假设青年劳(láo)动力(lì)人数(shù)与(yǔ)去年基本持平，今年(nián)4月青(qīng)年失业率(lǜ)比去年(nián)同期高2.2个点，青年(nián)失业人员比去年同期多70万人左(zuǒ)右，比2020年七普多(duō)132万人。

　　从增量(liàng)看，今年(nián)前四个(gè)月青年失(shī)业形势好于去(qù)年(nián)同期。假设2022年以来(lái)青年劳动力总量(liàng)维(wéi)持在3219万，青年失(shī)业率每(měi)提高1个点，带来(lái)32万左右的新增失(shī)业人口(kǒu)。尽(jǐn)管今年4月青年失业率比去年同期高2.2个点，但从新增青年失业人口(kǒu)来看，今年1-4月(yuè)约为(wèi)119万，去年同期为125.5万(wàn)。从增量(liàng)来看，今年前四个月青年(nián)失(shī)业形势要好(hǎo)于去(qù)年，这与当前经(jīng)济(jì)逐渐恢复也有关(guān)系。

　　从节(jié)奏来(lái)看，受夏季(jì)毕业影响，我国青年失业率一般在上半年逐渐提高(gāo)，7月达到峰(fēng)值，8月开(kāi)始逐步回落，预计5-7月青年失业(yè)率或(huò)将继(jì)续小幅(fú)攀升。

　　失业原(yuán)因方面，近7成青年失业者是主动辞职，被(bèi)裁员比例只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁(suì)以上群(qún)体(tǐ)。一(yī)种观(guān)点认为，青年群体由于工(gōng)作经验和技能相(xiāng)对不(bù)熟练(liàn)，往往(wǎng)在企业裁员时(shí)首当(dāng)其冲。但根据月度劳(láo)动(dòng)力(lì)调查数据(jù)，青(qīng)年失业(yè)主要原因是(shì)主(zhǔ)动(dòng)辞职，被裁(cái)员的比例明显低于35岁以上群体。根据《2021年中国劳动(dòng)统计年鉴》，有工作意愿但从(cóng)未工作过(guò)的(de)失(shī)业群体在16-24岁(suì)失业人口中占比59％，其他(tā)年龄群体中这一比例最高是14.4％。我们剔(tī)除这(zhè)部分失业人(rén)群后，剩下的青(qīng)年(nián)失(shī)业(yè)人口中，第(dì)一大失业(yè)原因是主动(dòng)辞职(zhí)，占比68.2％，单(dān)位(wèi)倒闭破产(chǎn)占比5.9％；而裁员仅(jǐn)占2.6％。横向对比，裁员比例从高(gāo)到低(dī)依次是(shì)：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照(zhào)受教育(yù)程(chéng)度来(lái)看，三(sān)分之二的青年(nián)失业(yè)人员接受过大学教育。各年龄段失业人群(qún)中，年龄越低，平均受教育程度越高。16-24岁失业人员中66.2％是接受过大学教育(yù)的，这一(yī)比例在其他三个年龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就(jiù)业(yè)人口的(de)受教育程度(dù)也大致类似(shì)，青年人由(yóu)于年龄限制(zhì)，接受大(dà)学教育比(bǐ)例略低于25-34岁(suì)，整体来看(kàn)35岁(suì)以下就业人(rén)员(yuán)的受教育(yù)程度大幅高于35岁以上(shàng)。按照接受过大学(xué)教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从(cóng)制造到服务，知识密(mì)度从低到高

　　青年失业人口的行业与(yǔ)青(qīng)年就业分布基本一致。青(qīng)年失业人(rén)口呈(chéng)现(xiàn)出(chū)行业聚集的特点，主要集中在5个大类行业，2020年占(zhàn)比分别为(wèi)：批发零售(shòu)（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服(fú)务(wù)\修理和其他服务业（6.7％），这(zhè)5个行业占(zhàn)全(quán)部青年失业(yè)人口的65％左(zuǒ)右。同时，这5个行业也是青年就业集中的行业(yè)，吸纳(nà)黄山山体主要由什么岩石构成了60.7％的青年就业。从(cóng)行业(yè)来看，青(qīng)年(nián)失业人口的行(xíng)业分布是由就业分(fēn)布决定的，吸纳就业占比较(jiào)大的行业，往往(wǎng)也贡献(xiàn)了较大规(guī)模的失(shī)业。因此(cǐ)，在挖掘青年失业(yè)人口来自(zì)何(hé)处(chù)之前，需要研(yán)究青年就业的行业结构。

　　2010-2020年青年就业的结构变化较(jiào)大，呈现出从(cóng)制造到服务、知识密集程度由低到高(gāo)两个特点。

　　青(qīng)年就(jiù)业从(cóng)工农业大量流入服务业(yè)。农林牧渔、采(cǎi)矿业、制造业和(hé)电热燃水的生(shēng)产(chǎn)供应业(yè)，这四个行业是国民经济分类的农(nóng)业和(hé)工业。2010年这四个行业吸纳了50.3％的青年就业人口(kǒu)，到2020年该比(bǐ)例大幅(fú)降至25.4％。其(qí)中，制造业从37.4％降至22％，农林牧渔(yú)从(cóng)11.4％降(jiàng)至2.5％，分别降低(dī)15.4和9.0个点。有(yǒu)4个行业吸(xī)纳青年就业比例增加(jiā)超2个(gè)点，其中，教育业(yè)为5.3％，租赁和商(shāng)务服务(wù)为3.1％，信息技(jì)术为2.8％，卫(wèi)生(shēng)和社(shè)工为2.0％。另外(wài)，建筑业和房(fáng)地产等其他6个(gè)服务(wù)行业吸纳青年就业的比例(lì)均增超1个百(bǎi)分点。

　　以受教育年限作为维度，青年就业从(cóng)知(zhī)识密集程度(dù)较低的行业流向较高行(xíng)业。我们以《2021年劳动统计年鉴》中各行业就业人员的受教育年限，来计算各行(xíng)业的知识(shí)密(mì)集程度(dù)。有5个(gè)行(xíng)业的平均受教育年限(xiàn)在14年以(yǐ)上，依次是：科学研究与技(jì)术服(fú)务（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和信(xìn)息技(jì)术服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金融业外(wài)，其他四(sì)个(gè)行业是过去十年青(qīng)年就(jiù)业流入的主要(yào)行(xíng)业，吸(xī)纳青年就业比例的增幅均居前(qián)列。如图10，各行业(yè)所吸纳(nà)的青(qīng)年就业比例变(biàn)动与(yǔ)行(xíng)业(yè)平均(jūn)受(shòu)教育年限基本一致(zhì)，即青年(nián)就业从知识(shí)密集程度(dù)较低的行(xíng)业流向较高行业。

　　但(dàn)是(shì)知(zhī)识密集型行业的青年失业情(qíng)况(kuàng)比整体失(shī)业更严峻。我们用《2021年(nián)中国劳动统(tǒng)计年鉴》中各行业的(de)青年失业(yè)比例(lì)（该(gāi)行业的青年失业人数/青年失(shī)业总人数(shù)），除以各行业的(de)青年就业比例（该(gāi)行(xíng)业的青年就业人数/青年就业总人(rén)数），来作为各行业失(shī)业率的近似替(tì)代指标。以这(zhè)个指标来看，知(zhī)识密集型行业的青年(nián)失(shī)业率大多(duō)高(gāo)于全年(nián)龄段失业率，如信息(xī)技术、教育、科研服务(wù)、公共管理等行业，体现在图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业(yè)复苏分(fēn)化或是一季度(dù)青年(nián)失业人口仍增加的原因

　　一季度服(fú)务业复苏出现分(fēn)化。今年一季(jì)度(dù)GDP同比增长(zhǎng)4.5％，较疫情前三年Q1均值有(yǒu)2.2个点的(de)增速缺口。分行业(yè)来看，批发(fā)零(líng)售业缺口为1.5个点，而(ér)建筑业、住宿餐饮业增速均高(gāo)于疫情(qíng)前三年均值，这三个行业(yè)一季度复苏(sū)情(qíng)况较(jiào)好；知识(shí)密集程度更(gèng)高的房地产业、租赁和商务(wù)服务业、信息技术(shù)服务业的缺口(kǒu)分别为4.1、4.7、11个(gè)点(diǎn)，一季(jì)度复(fù)苏相对较(jiào)慢。

　　因此从失业率的(de)分子(zi)端来看(kàn)，当前青年失业人员增长的症结(jié)在于服务业就业(yè)复(fù)苏的结构不均衡。一方(fāng)面，随着受教育水平(píng)的整(zhěng)体提高，青年就业(yè)大量流(liú)向知识密集型服务业，如教育(yù)、信息技术(shù)等行业。另一方面(miàn)，年初(chū)疫情影响减弱后，经济复苏(sū)的主力是知识(shí)密集程度较低(dī)的生活性服(fú)务业，而知(zhī)识密集程度较高(gāo)的生(shēng)产性服务业复苏较慢。所以服(fú)务业就业复苏结构分化，带来的青(qīng)年失业人口和25-59岁(suì)失业人口(kǒu)的(de)分化(huà)。房(fáng)地产、互联网、教(jiào)育[1]等行业的一季度(dù)就业尚未出现明显(xiǎn)改(gǎi)善，应届(jiè)生就(jiù)业压力大；而住宿(sù)餐饮等(děng)行业就业已经(jīng)出现(xiàn)回暖，但对于三分之(zhī)二(èr)接受过大学教育(yù)的青年失(shī)业人口(kǒu)而(ér)言，这些行业的就(jiù)业吸纳相对有限。

　　3.分母端：人口和劳动参与率(lǜ)均(jūn)下降，带来劳动(dòng)力减(jiǎn)少(shǎo)

　　青年(nián)失业(yè)率的(de)分母端是城镇(zhèn)青年劳(láo)动力，主要由青(qīng)年人口和劳动参与率决定。2022年我国(guó)开始步入人口负增长时(shí)代，城镇(zhèn)青年(nián)劳(láo)动力可能将(jiāng)步入长期下降通道(dào)，这将从分母(mǔ)端(duān)推升青(qīng)年失业率(lǜ)，或成为疫(yì)情后就业(yè)“疤痕效应”的长期来源(yuán)。

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人(rén)口与乡村迁入均(jūn)在(zài)减少

　　城镇(zhèn)青(qīng)年劳动力首先取决于城镇青年人口数量，而后(hòu)者(zhě)来自于两部(bù)分，一是16-24年前的出生人口，二是乡村到城镇(zhèn)的迁移人口，这两部分(fēn)增量未来都(dōu)趋于下(xià)降。

　　2010-2020年青年劳动力(lì)对应(yīng)的出生人(rén)口(kǒu)减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。2010年(nián)和2020年的16-24岁人口(kǒu)分别对应1986-1994、1996-2004年(nián)的出生(shēng)人口，而前者正好是(shì)建国(guó)以(yǐ)来(lái)的一轮“小婴儿潮(cháo)”时期，年均出(chū)生人(rén)口超2000万，其(qí)中1987年出生人口最高超过2500万(wàn)，到(dào)90年代开始明显步入(rù)下降通(tōng)道。1986-1994年合计出(chū)生人口2.07亿，1996-2004年(nián)降至1.63亿(yì)，减(jiǎn)少约4381万(wàn)，降幅(fú)为21.2％。2020和2030年的16-24岁人(rén)口(kǒu)分别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的出(chū)生人(rén)口，这两个(gè)时期分别为(wèi)1.63、1.45亿(yì)，出生人(rén)口减少(shǎo)约1762万。

　　另一(yī)方面(miàn)，我(wǒ)国农村向城镇的人口转移也(yě)在(zài)减速。新(xīn)增城镇(zhèn)人口从2016年开始逐年(nián)减少，十三五期间（2016-2020年）均(jūn)值约为2184万人，但2022年只(zhǐ)有(yǒu)650万人。预计今年随着疫(yì)情影响减弱，人员流(liú)动恢复，新增城镇人口数量会较去年有明显增长，但(dàn)可能仍然较难回到十三五期间超(chāo)2000万的(de)规模。当前我国城镇化率已经达到65％以上(shàng)，继(jì)续高速增(zēng)长(zhǎng)空间有限，从乡村到城镇的迁移(yí)人口数(shù)量整体将(jiāng)呈现下降趋(qū)势(shì)。

　　3.2. 青年(nián)劳动参(cān)与率(lǜ)：超预期下降

　　青年劳动参(cān)与率有两(liǎng)个特点，一(yī)是(shì)低于其他(tā)年龄段(duàn)群体(tǐ)，大(dà)部分青(qīng)年在校，并未(wèi)进(jìn)入劳动市场(chǎng)。二是近年(nián)来(lái)呈下降(jiàng)趋(qū)势(shì)。

　　2020-2023年，青年劳动参与率(lǜ)出现(xiàn)超预期下降。根据今(jīn)年3月统计局披露的青年就业和失业人数，当前16-24岁青年的劳(láo)动参与率约为33.4％，即9637万城镇青年人口中，有3219万(wàn)进(jìn)入或(huò)有意(yì)愿进入劳(láo)动(dòng)市(shì)场。而2010和2020年两(liǎng)次人(rén)口普查时，青年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此(cǐ)前十(shí)年，青年劳(láo)动参与率下降6.7个(gè)点，但疫情以来仅仅三年，该指标已经下降7.1个点。

　　近三年青年劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)的(de)下(xià)降主要(yào)有三方面原因。

　　一是(shì)16-24岁(suì)在校(xiào)生大(dà)幅增(zēng)加493万。2010到2020的十年间(jiān)，16-24岁在校生增加了706万(wàn)，年均增加70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅两年的时间里，该年龄段(duàn)的在校生增(zēng)加了493万，年均增长(zhǎng)246.5万，远远快于此前十年(nián)增速。

　　二(èr)是(shì)部分群体(tǐ)因就(jiù)业形势恶化而退出劳动市(shì)场，在未来(lái)经济和就业好转(zhuǎn)后会回到劳动(dòng)市(shì)场。2020年(nián)3月，国家统计局曾在发(fā)布(bù)会指(zhǐ)出当月(yuè)“就业人员规模比1月份(fèn)下降6％以上(shàng)”，说(shuō)明就业(yè)形势恶化时，也会影响劳(láo)动参与率。

　　三是就业(yè)观念(niàn)的变(biàn)化导(dǎo)致(zhì)初次(cì)进入劳动市场(chǎng)时间推(tuī)迟(chí)，降低16-24岁(suì)劳动参与率(lǜ)。从社会风(fēng)气来(lái)看，对学历(lì)的推崇(chóng)导(dǎo)致本科(kē)毕业即进入就业市场的年(nián)轻人减少，加上考研、考(kǎo)公竞(jìng)争激(jī)烈(liè)，发展至(zhì)“二战”“三战”，客观上会将部分(fēn)青年(nián)人初次就业时间(jiān)从(cóng)16-24岁(suì)延迟到25岁之后，从而导致16-24岁劳动参与率出现(xiàn)下降。

　　4.结论：未来失业率的分母端可能会越来越重要(yào)

　　失业人口的增加不能完全解释青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)的(de)上(shàng)升。假如当前青年劳(láo)动(dòng)力与2020年(nián)相(xiāng)同，在(zài)失业人(rén)口增加132万至632万人的情况(kuàng)下，对应青年失业率应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如(rú)图19。失(shī)业人口的增(zēng)加(jiā)只(zhǐ)能解释当前(qián)青年失业率的一部分，另一部(bù)分则来自分母端，城(chéng)镇青年劳动力的减少。

　　考虑到2020年我国人口已经开始负增(zēng)长，未来青(qīng)年失业率的(de)变动可能出现(xiàn)以下三种情况：

　　①青年失业人口增加，同时(shí)劳动力减少(shǎo)，青年失业率上升(shēng)；

　　②青年失业人口与劳(láo)动力均(jūn)在减少，但(dàn)失业人口降幅不及劳动力降幅(fú)，青年失业率上升；

　　③青年失业人口与劳动力均在减少，失业人口降(jiàng)幅大于劳动力降幅，青年(nián)失业率(lǜ)下降。

　　我们认为，未来失业人口会(huì)随(suí)着经济复苏而(ér)减(jiǎn)少(shǎo)，但经济复(fù)苏(sū)难以改变失业率的分母下(xià)降趋(qū)势(shì)。青年劳动力的下降可能成(chéng)为就业(yè)“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业(yè)率(lǜ)的(de)长期中枢(shū)。未来(lái)失业(yè)率的分母端可能(néng)会越来(lái)越重(zhòng)要，这也是人口长周期(qī)变(biàn)化的影响之一(yī)。

　　5.附录(lù)：概(gài)念和数据说明

　　青年(nián)失(shī)业率的两(liǎng)个(gè)前置概念。讨论16-24岁人口调查失(shī)业(yè)率时，有必要明晰这一概(gài)念的两个要点：一(yī)是调查失业率是城镇就业(yè)范围，并非针对全部就业人口，不(bù)包括乡村就业，2022年底我国(guó)城乡就业大约分别占63％、37％，近四(sì)成的就业人口并未包含(hán)在内(nèi)。因此，许多针对(duì)青年失业率的讨论以全国青年人口数量为出发(fā)点，未区分人(rén)口总量与城乡结构的问题，有失偏颇(pǒ)。本(běn)篇报告(gào)如无特(tè)别说明，各概念均是(shì)指城(chéng)镇就业口径(jìng)。

　　二是失业率的分(fēn)母不含(hán)没有劳(láo)动意愿的劳(láo)动年龄人口。按照统计局的定(dìng)义，“劳动力指(zhǐ)年满16周岁，有劳(láo)动能力，参加或要求参加社会经济(jì)活动的人员。包括就(jiù)业人员(yuán)和(hé)失业人员”，因此没有就(jiù)业意愿的劳动(dòng)年龄(líng)人(rén)口不计(jì)入(rù)劳动力。根据《2022年中国劳动统计(jì)年鉴》，2021年底我(wǒ)国16岁以上的人(rén)口约为11.5亿，其中只有(yǒu)68％属于劳(láo)动力，约为7.8亿(yì)，而就业人(rén)口为约7.46亿(yì)，据(jù)此推算(suàn)城乡(xiāng)失业人(rén)口可能为(wèi)3372万人左右。

　　从(cóng)数(shù)据(jù)来看，失(shī)业率来自全国月度劳(láo)动力(lì)调查(chá)。该项(xiàng)调查制度于2005年正(zhèng)式实施，每年进行两次全国劳动力抽样调查，调(diào)查范围(wéi)为中国大陆的城镇和乡村，调查对象为16岁(suì)及以(yǐ)上人口。2009年3月，为更及时准确反映劳动(dòng)力市场变化情况，建立了(le)31个大(dà)城市(shì)月(yuè)度劳动力调查制度。2013年4月，又将月度劳动力调(diào)查(chá)范围扩大至65个城市。2016年(nián)1月，全国月(yuè)度劳动(dòng)力调查(chá)正(zhèng)式在全国范围内(nèi)开展(zhǎn)，调查范围覆盖全国所(suǒ)有地级市。

　　月度劳动(dòng)力(lì)调查样本(běn)比(bǐ)例(lì)约为0.2‰，是(shì)年度调查(chá)的(de)五(wǔ)分(fēn)之(zhī)一左右。全(quán)国每月(yuè)调查约12万户，2020年(nián)全国(guó)家庭户约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国(guó)年度人口调(diào)查样本比(bǐ)例为1‰，五(wǔ)年一(yī)次的人口抽样调(diào)查样本比例为1％。而(ér)每10年一(yī)次的(de)人口普查(chá)则(zé)在(zài)长表部分纳入就业(yè)调查，长表抽(chōu)样比例是10％左右，因而人口普查的就业数据质(zhì)量更高。

　　就业人(rén)员总数(shù)会根据(jù)普查数据(jù)进行修正(zhèng)，但结构数(shù)据仍会存在差异。比如2020年(nián)的《劳动统(tǒng)计年鉴》显(xiǎn)示，2019年末全国就(jiù)业人(rén)员约为7.75亿(yì)人；而七普后次年的(de)年鉴(jiàn)将这(zhè)一数据(jù)修正为7.54亿人左右，误差约2100万人(rén)。但结(jié)构数据的(de)差(chà)异仍然存(cún)在。比如(rú)《2021年(nián)劳动统(tǒng)计年鉴》中，2020年城(chéng)镇制造业(yè)就业人(rén)员(yuán)占比为(wèi)18.0％，而(ér)七(qī)普数据(jù)为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分(fēn)化未收窄(zhǎi)；

　　（2） 青年劳动参与率出(chū)现明显下(xià)降；

　　（3） 外需、房地产(chǎn)等(děng)不(bù)及预期(qī)，经济和就业恢(huī)复偏慢(màn)。

　　报告(gào)信息

　　证券研(yán)究(jiū)报告：【芦哲&；占烁】青(qīng)年就(jiù)业：从(cóng)三(sān)因素框架看“疤(bā)痕效应”来自何(hé)处

　　研报(bào)撰写(xiě)人员：芦(lú)哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观(guān)经济学家(jiā)），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对(duì)外发(fā)布(bù)时间：2023年5月(yuè)26日

　　报告发布机构(gòu)：德邦证(zhèng)券(quàn)股(gǔ)份(fèn)有限(xiàn)公司

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