财联(lián)社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公(gōng)募基金2023年一季报披露完成，多位知名基金经理大幅(fú)调仓换股(gǔ)的动向和投资(zī)方向也(yě)浮出水面(miàn)。

　　其中，张坤大幅(fú)加仓中国海洋(yáng)石油，刘彦(yàn)春(chūn)则加仓海康(kāng)威(wēi)视、美的集团、腾讯(xùn)控股(gǔ)，谢治(zhì)宇布局AI板(bǎn)块(kuài)，加(jiā)仓海康(kāng)威(wēi)视(shì)、晶晨股(gǔ)份、中际旭创、澜起科技(jì)、中国移动(dòng)、腾(téng)讯控(kòng)股、赛(sài)腾股份(fèn)、星环科技(jì)-U，常处于风口浪尖(jiān)的(de)葛兰，也开始(shǐ)布局人工智能，加仓(cāng)同花顺(shùn)、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行(xíng)其道的首(shǒu)季，包括谢治宇、周蔚文、葛(gé)兰等顶流(liú)开始追逐AI，另(lìng)一面，一些专注(zhù)长期成(chéng)长(zhǎng)价值的基金经理仍坚守新能源(yuán)，如曾经的公募冠军(jūn)刘格菘(sōng)。

　　有人追逐成了风(fēng)

　　2023年(nián)一季度(dù)，是人工智能的盛典。面对火出天际的AI赛(sài)道，究竟是应(yīng)该与其共舞(wǔ)，还是不为所动(dòng)继续坚守“初心”？

　　观察一季报(bào)的调仓换股，可(kě)见越来(lái)越多的基金经理(lǐ)选择(zé)了(le)前者。“不(bù)买AI就是等(děng)死，追买AI可能是找(zhǎo)死(sǐ)，横竖都是死，不如搏一(yī)把再死，也(yě)许富(fù)贵险中(zhōng)求呢”，是行业(yè)心态(tài)的生动(dòng)写照。

　　光大证券统计(jì)数据也证明了(le)这一点(diǎn)，公募(mù)基金一季(jì)度大幅(fú)加(jiā)仓(cāng)TMT板块中的计算机和通信行业。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动(dòng)偏股基金重仓股(gǔ)在TMT板块配(pèi)置市值4707亿(yì)元，一(yī)季度大(dà)幅(fú)提升(shēng)1163亿(yì)元。

　　包括一直深耕(gēng)医(yī)疗的葛兰在内(nèi)，众(zhòng)多知名基金经(jīng)理布局AI。具体来(lái)看，中欧(ōu)阿尔(ěr)法混合(hé)一季度大手笔(bǐ)新进中芯国际(jì)、上海电影，其中前(qián)者(zhě)加(jiā)仓(cāng)1366.4股，还加仓腾讯83.67万(wàn)股。其所管的(de)另一只中欧(ōu)研究(jiū)精选(xuǎn)混(hùn)合(hé)一季(jì)度新进金山办公14.37万股。此外(wài)，中欧(ōu)明睿新起(qǐ)点(diǎn)混合一季度新进中(zhōng)芯国际(jì)、同花顺，将寒武纪(jì)的仓位从0.46万(wàn)股加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加到15万股(gǔ)。

　　从上述调仓(cāng)换股中也(yě)能看出葛(gé)兰(lán)的(de)人工智能投资方向——从AI上游的芯片、到算(suàn)力以及终端的应用、办(bàn)公等。

　　窥一斑(bān)而知全豹，葛兰的操作只是公募(mù)基(jī)金经(jīng)理加仓AI的一个缩影。从各位知名基(jī)金经理(lǐ)调仓动向可以看(kàn)出，大家(jiā)都纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样(yàng)为中欧“顶梁(liáng)柱”的周蔚文也在一季报中也提(tí)到，随(suí)着ChatGPT的横空出世，海外(wài)大(dà)模型以及相关人工智(zhì)能的(de)产业(yè)趋势受到市场(chǎng)关注，并(bìng)很快扩散到(dào)国内产业界，市场聚焦于上游算力、传输和(hé)下游运(yùn)用，在经济复苏相对温和的(de)情景下，计算机、通讯、传媒、电子行业受到各方资(zī)金的追(zhuī)捧，涨幅遥遥领先(xiān)。

　　从十(shí)大重仓(cāng)股来看(kàn)，万达电影(yǐng)新入他(tā)所管理的(de)中欧新趋势十大重仓股，中(zhōng)欧洞见一(yī)年持有则加仓了(le)立讯精密、腾讯控股(gǔ)等个股；中(zhōng)欧明睿新常态则加(jiā)仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康(kāng)威视、澜起(qǐ)科技(jì)、中际旭创、晶晨(chén)股份(fèn)等AI热(rè)股(gǔ)均(jūn)为新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服(fú)务器、光模块等子板块带(dài)动(dòng)的人工智(zhì)能、中字(zì)头的“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块也(yě)实现(xiàn)较大(dà)幅度上涨。

　　值得注意的是，此前招商证券研报(bào)称，从历史上来看，30％是(shì)主动偏股公募(mù)基金(jīn)大类行业配置比例一个很重(zhòng)要的临界值，往往预(yù)示着某个(gè)板块进入(rù)过热阶(jiē)段。截至2023年一季(jì)度末(mò)，主动(dòng)偏股公募基金对(duì)TMT配比(bǐ)明显提(tí)升至20.26％，但与(yǔ)临界值尚(shàng)存安全距离。从(cóng)这点(diǎn)看，基金经理对于(yú)TMT来说仍称(chēng)不上(shàng)“抱团”，仍有基金经理并(bìng)未上车。

　　有人守候成(chéng)了景

　　在(zài)“追风”的另一面，仍有一(yī)部分仍坚(jiān)守新能(néng)源，也有一部分试图低位捡拾新能源筹码。

　　如(rú)曾经的公募状元(yuán)刘格菘。据了解(jiě)，广(guǎng)发基金成长团队对(duì)新能源的钟爱业(yè)内闻名，最(zuì)新披(pī)露的一季报(bào)中也证(zhèng)实了(le)他们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年(nián)的冠军基金广发双(shuāng)擎升级，从(cóng)其十大重n. v. adj. adv.是啥，英语词性分类12种及缩写仓股来(lái)看，前(qián)五大重(zhòng)仓股(gǔ)的占比均超过了8.5％，分别(bié)是晶(jīng)澳科技、阳光(guāng)电(diàn)源、亿纬(wěi)锂(lǐ)能、隆基绿(lǜ)能，圣邦(bāng)股(gǔ)份，均属于新(xīn)能源概念股。除此之(zhī)外(wài)，他还仍(réng)加(jiā)仓了天合光能、荣盛石化等个股(gǔ)，且新晋晶科能源(yuán)为十大重仓(cān. v. adj. adv.是啥，英语词性分类12种及缩写ng)股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新(xīn)能源保(bǎo)持信心，“我(wǒ)们对本产品重点持(chí)仓的光(guāng)伏、储能(néng)、新能源车方向保持(chí)相对(duì)乐(lè)观，投资中相(xiāng)信基本面优秀和增量价值(zhí)积累的公司。经过(guò)调整，行(xíng)业估值水平已(yǐ)在历史低位(wèi)，产业(yè)链的变(biàn)化(huà)在市(shì)场定价(jià)中未被充(chōng)分认知和体现(xiàn)。”

　　再(zài)如傅鹏博，其(qí)管理(lǐ)的(de)睿远成长价值混合前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股分别为中国(guó)移动(dòng)、宁德时代、三安光电、通威股份、万(wàn)华化学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺生物、新(xīn)宙邦。对比(bǐ)去年年底该基(jī)金增(zēng)持了(le)宁(níng)德时代、通威(wēi)股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值得关注的是，加仓(cāng)幅度最多的是光伏龙头(tóu)通威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管(guǎn)的银华心怡混合也(yě)加仓了(le)新(xīn)能源，如晶科(kē)能源、锦浪科技(jì)、东方(fāng)电缆(lǎn)等。他表示，“我(wǒ)们曾(céng)经提到了新(xīn)能源板块的一些风险(xiǎn)点，这些风(fēng)险点在经过(guò)大半年的(de)消化(huà)后，在这个估值分位以及股(gǔ)价位置下(xià)，我们(men)认为新能(néng)源板块的风险因素已经(jīng)充分释放，目前这个时间段，新(xīn)能源非(fēi)常(cháng)具有吸引力(lì)。在一季度我们(men)对于电动车、光伏、储能、海风的一些标的，都增加了一些仓位(wèi)。”

　　对于人工智能，他认(rèn)为，“太(tài)阳底下没有新鲜事，过度(dù)的热情在某个阶段总会(huì)消退。”

　　实际(jì)上，许多基金经(jīng)理(lǐ)在AI的“大(dà)风(fēng)”之下(xià)，并没有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金经(jīng)理(lǐ)章恒在(zài)接(jiē)受财联社记(jì)者采访时提到(dào)，他(tā)曾(céng)重点关注过TMT板块，但并不(bù)喜欢(huān)去追逐(zhú)风口(kǒu)，他(tā)选择会在全市(shì)场(chǎng)做(zuò)行业(yè)轮(lún)动(dòng)，在操作上(shàng)绝对不是去捕捉(zhuō)每个时期的“最靓的仔”。“对于(yú)自己看好的行业，你重仓押(yā)进去，不确定(dìng)性来的时候，无论是(shì)基金经理个人(rén)还是投资者(zhě)，其实都是无法承受的。所(suǒ)以，任(rèn)何一个行业，即(jí)使你再(zài)看好，也(yě)要控制持(chí)有比(bǐ)例，分散风险。”他(tā)表示。

　　交银(yín)施罗(luó)德基金的王(wáng)崇一季报表(biǎo)示暂时无法(fǎ)预测其兑现节奏和时(shí)间，短期(qī)内也很(hěn)难n. v. adj. adv.是啥，英语词性分类12种及缩写(nán)在A股(gǔ)找到明显的受(shòu)益标的，就(jiù)没有参与。不过他(tā)也认为(wèi)这(zhè)些股(gǔ)票的估(gū)值(zhí)体(tǐ)系还在合理接受范围内。

　　极致行(xíng)情下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述(shù)分析可(kě)知，今年一季度(dù)仍(réng)有不(bù)少基金经理重仓(cāng)“押注”AI。在这(zhè)种极致行情下(xià)，AI板块的未(wèi)来(lái)走势将如何？

　　一(yī)部分市场人士仍(réng)看好(hǎo)AI。

　　国海(hǎi)策(cè)略(lüè)目前仍维持TMT为全(quán)年市场(chǎng)主线的判断，相关领域如AI芯片、服务器以及光模块(kuài)等细(xì)分赛道将陆续迎来(lái)基本面的确认，中(zhōng)微观层面上尚有(yǒu)空间，估值修(xiū)复尚未结束，个股上是找机会(huì)的格局(jú)。

　　中金公司研(yán)报指出，年初至今市场对(duì)AI关(guān)注度持续高企，上一(yī)轮行情催化主要(yào)集中于大模型的突破(pò)进展；而4月以来，我(wǒ)们观察(chá)到各个(gè)领(lǐng)域的应(yīng)用厂商(shāng)正加速AI融合应用产(chǎn)品的研发和发布，其中办公(gōng)场景(jǐng)进展(zhǎn)相(xiāng)对较快，我们(men)预计5月(yuè)之后将进入AI应用(yòng)的加(jiā)速繁(fán)荣阶(jiē)段(duàn)。我们持(chí)续(xù)看多AI，并在应用(yòng)、算力(lì)、模(mó)型三(sān)层中建(jiàn)议(yì)投(tóu)资者优先关注应(yīng)用层投资机遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好(hǎo)相关(guān)板块，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年之(zhī)后(hòu)是消费(fèi)的时代，但未来10年，最牛(niú)的(de)资产是科(kē)技。他坦言，自己目前重仓(cāng)半导体板块(kuài)。

　　不过另一(yī)部分市场人士也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投证(zhèng)券(quàn)策略(lüè)首席分析师(shī)陈果，在A股二(èr)季(jì)度投(tóu)资策略会(huì)上提到“今年(nián)大概率还是(shì)一个偏成长风(fēng)格占(zhàn)优，尤其(qí)是很多(duō)科技股在(zài)过去几年其实(shí)没有太多的表现。以(yǐ)前我们讲茅(máo)指数、宁组合，其实TMT板(bǎn)块有很(hěn)长时间(jiān)没有太多表(biǎo)现。今年要推动数字经济，今年(nián)半(bàn)导体周期(qī)要见底，本身今年(nián)科技股的(de)机(jī)会(huì)是可以(yǐ)期待的”。

　　不过，他(tā)也(yě)提醒道(dào)，“TMT应该(gāi)没有走完(wán)，但二季度可能会有一(yī)些(xiē)波动。AI现在还是主题投资阶段不太适合(hé)大多数的(de)投(tóu)资者，不(bù)适合在这个位置上去追。”

　　广(guǎng)发证券研(yán)报(bào)中判断，本轮AI板块(kuài)已进入第(dì)一轮调整期，但对标2013年(nián)“移动互联网+”行情节奏，预计本轮后续调整时长与幅度有限(xiàn)。对于下一阶段“AI+”行(xíng)情(qíng)，建议逢低布局有望(wàng)率先(xiān)实(shí)现业绩兑现的(de)环节，即满足“自身产业周期向上+AI加持(chí)下的业(yè)绩增(zēng)厚机遇”的领域，比如，电子、计(jì)算机、传媒(méi)、通信。

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