金融界(jiè)5月12日消息 国内期货市场收盘，商品(pǐn)期货多数(shù)下跌(diē)，沪银大跌超5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原油、纯碱(jiǎn)跌超3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌(diē)超2％。豆系(xì)品种大幅反(fǎn)弹上涨，豆一(yī)涨超3％，豆二(èr)、豆粕涨近2％。

　　光(guāng)大期货：白银深(shēn)跌，贵(guì)金(jīn)属做多逻辑变了？

　　白银(yín)跟随大宗商品跌(diē)势(shì)，价格深(shēn)跌5％以上。根据昨夜公布的数据，美国4月(yuè)生产者(zhě)价(jià)格指数(shù)PPI同(tóng)比上涨(zhǎng)2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映出(chū)生产(chǎn)物(wù)资通胀压力进一(yī)步趋缓(huǎn)。结(jié)合此前发布(bù)的美国4月(yuè)CPI数据，6月美联储大概率暂停加(jiā)息。

　　背后(hòu)逻(luó)辑来看，一方面，此前加(jiā)息结(jié)束乃至降息已然成为一种共识(shí)，因此本(běn)周在美联储越(yuè)来越多(duō)官(guān)员为(wèi)鹰派站台(tái)的情况下，预计从加息结(jié)束到降息周期开启，仍有近一个季(jì)度的时(shí)间，在此期间(jiān)将面临经济和政策(cè)的不确(què)定性(xìng)，贵金属部分回吐前(qián)期超涨(zhǎng)的幅(fú)度。另一方(fāng)面，上周初请(qǐng)失业金人数升(shēng)至2021年以来的最高水(shuǐ)平，劳动(dòng)力市(shì)场正在降温。同(tóng)时国内(nèi)社融超预期下滑，白银因工业属性(xìng)偏强(qiáng)大(dà)幅下(xià)跌，在(zài)情绪修复之前(qián)难(nán)言企稳，后续(xù)还(hái)需(xū)关注海(hǎi)外衰退(tuì)预期的发酵情况。

　　方正中期期货：经济衰退预期(qī)与有色金属走势拖累 白银(yín)如(rú)期大(dà)幅调整

　　前期强调从宏观经济衰退预期角度出发，有(yǒu)色金属将(jiāng)会走弱，白银连续上涨后会面临(lín)调(diào)整行(xíng)情，当(dāng)前逐步(bù)兑现；宏观经(jīng)济衰退预期将(jiāng)会(huì)继续(xù)影响有色金属与贵金属行情。

　　尽管美国经济数据(jù)疲(pí)软增(zēng)加美(měi)联(lián)储(chǔ)政策转(zhuǎn)向宽松预期以(yǐ)及经济(jì)风(fēng)险依然利好贵金属，但是美(měi)元(yuán)指数大幅上(shàng)升使得(dé)贵金属承压回(huí)落，而铜铝等有色金属大幅下(xià)行，拖(tuō)累工业属性较强的白银走势(shì)，白银表现(xiàn)弱于黄金。

　　一般来讲涨潮和落潮的主要原因是什么，涨潮和落潮的主要原因是什么引力经济衰退(tuì)预期(qī)与有色金属(shǔ)大幅回(huí)落等因素(sù)综合(hé)影响下，白银高(gāo)位回落，下方仍有一定的空间，首先关(guān)注24美元/盎司整数(shù)关口（5400元/千克）支撑；若有效跌破该位(wèi)置将(jiāng)会测(cè)试23美元/盎司（5250元/千(qiān)克）关键支撑；上方(fāng)关(guān)注继续26美元/盎司（5800元/千克）阻力位(wèi)。当前偏弱(ruò)行(xíng)情仍未走完，建议继续等(děng)白银行情企稳再低位做多。美(měi)欧银行业危机引发避险需(xū)求，美(měi)联储政策收紧预期迅速转向，美元美(měi)债走势(shì)偏弱，贵金属持(chí)续(xù)走强，当前继续关注调(diào)整行情；后续政策宽松转向、经济(jì)下(xià)行风险、银行(xíng)业(yè)风险与(yǔ)债务上限风险、央行(xíng)购(gòu)金持(chí)续等宏(hóng)观因素下，黄金将(jiāng)会(huì)不(bù)断(duàn)刷新历(lì)史新高，贵金一般来讲涨潮和落潮的主要原因是什么，涨潮和落潮的主要原因是什么引力属逢低做多(duō)配置依然是(shì)核心建议。

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