中国金(jīn)融(róng)行业加速(sù)对外(wài)开放，外资(zī)券商们的(de)2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商(shāng)2022年的(de)“成绩单”陆续公(gōng)布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取得(dé)盈利，另外(wài)5家均出(chū)现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证(zhèng)券2022年业绩(jì)突飞猛进，当年(nián)净利润(rùn)达(dá)到2.63亿元，领先各(gè)家“洋(yáng)券商”。相比之下(xià)，与(yǔ)摩根(gēn)大通证券(quàn)同期获批的野村东(dōng)方国际证券2022年亏(kuī)损(sǔn)达到(dào)2.25亿(yì)元，业绩(jì)分化加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合(hé)并(bìng)，两家国(guó)际金融巨头均在国(guó)内拥有外资控股(gǔ)券商牌照(zhào)。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银证券则大(dà)赚2.24亿元。后(hòu)续两(liǎng)家外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商面临(lín)的(de)“一(yī)参(cān)一控”问题如何解(jiě)决，仍是业内关(guān)注重点。

　　过去几(jǐ)年里(lǐ)，“财富(fù)管理转型”成(chéng)为行(xíng)业(yè)热词。而透视各家外资券商在2022年(nián)的“打(dǎ)法”来看，依托于各自股东资源禀赋、深入财富管理成为其在中国(guó)展(zhǎn)业的首要方向(xiàng)。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家(jiā)外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商半数亏(kuī)损

　　对于(yú)国内各(gè)家证券(quàn)公司来(lái)说，除了面临行业“二八分化”的激(jī)烈(liè)态(tài)势，来自“洋券商”们的市场竞争(zhēng)也同样带来(lái)压(yā)力。

　　日前，中证(zhèng)协公布(bù)各家券(quàn)商2022年年报/财务数据，9家外资控股券商纷纷(fēn)晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年”，受制于市场(chǎng)行情、成立(lì)时间(jiān)、牌照资(zī)质等问题，9家共有5家出现亏(kuī)损，分别为瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野村东(dōng)方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证(zhèng)券(quàn)（-8274.58万(wàn)元）和(hé)汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券则延续自(zì)成立以来的亏(kuī)损状态：2022年实(shí)现营业(yè)收(shōu)入(rù)1.1亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元(yuán)，较上年(nián)同期的8491万元亏(kuī)损(sǔn)幅度继续扩(kuò)大(dà)。

　　在2022年因获得(dé)外资(zī)股东增持而成为(wèi)外资控股券商的汇丰前海证券(quàn)，业绩较(jiào)上年出现(xiàn)明显进步，但仍然录得亏损：2022年实(shí)现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均(jūn)于(yú)2020年获得证监(jiān)会批(pī)文，分别于(yú)2020年(nián)底、2021年初完成工商(shāng)登记，正(zhèng)式展业时间不(bù)长。星展证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收入8633.25万(wàn)元，同比(bǐ)增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同(tóng)期有(yǒu)所收(shōu)窄。大和证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入(rù)4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影(yǐng)响，证券行业(yè)营业收(shōu)入(rù)普遍(biàn)下(xià)降，外资控股(gǔ)券商也(yě)难以幸免。且新公(gōng)司建设成本(běn)、业务(wù)费用、员工薪酬等支(zhī)出过高，在展(zhǎn)业初(chū)期容易导致亏损的(de)产(chǎn)生。

　　与国(guó)内大型券商相比，外资控股券商仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的情(qíng)况，自营业务影响有限，因此影(yǐng)响2021年业(yè)绩的主要还是经纪、投行等传统业务(wù)。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年年(nián)报中表示，其当年投行业务手(shǒu)续(xù)费及(jí)佣高宽深用什么字母表示什么，高宽深用什么字母表示出来金净收入为(wèi)6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而(ér)营业支(zhī)出则有增无(wú)减，业务及管(guǎn)理费从上年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致(zhì)业绩出现大额亏损。

　　摩根(gēn)大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的和尚”念好了(le)中国市(shì)场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商实现(xiàn)盈利，分别为(wèi)摩根大(dà)通证券(quàn)（2.63亿(yì)元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华(huá)（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大(dà)通证券和瑞银证券均实现了营收、净(jìng)利(lì)润的双增(zēng)长。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券2022年(nián)实(shí)现(xiàn)营业收入(rù)8.84亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元(yuán)，同(tóng)比增长264.94％，这一(yī)业(yè)绩水平在2022年的“券业小年”可算(suàn)是(shì)相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年(nián)底，摩(mó)根大通证券共有员工(gōng)210人，数(shù)量在行业(yè)内(nèi)排名下游，但其业绩已跻身行(xíng)业中(zhōng)游水平，而这只是摩(mó)根大通证券展业的第三个完(wán)整(zhěng)会计年(nián)度。

　　公(gōng)开信息显示，摩根大通(tōng)证券于2019年(nián)3月获得证监会(huì)批复(fù)，成立(lì)合资证券(quàn)公司。彼(bǐ)时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan I高宽深用什么字母表示什么，高宽深用什么字母表示出来nternational Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有(yǒu)51％股权(quán)，外(wài)高桥集团、珠海迈兰德(dé)等5家内资股东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股(gǔ)东所持股权，成为摩根大通证券唯一(yī)股(gǔ)东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根(gēn)大通(tōng)证券2022年经(jīng)纪业务大爆(bào)发，实现手续费净收(shōu)入5.56亿元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示(shì)，其证券经纪业务团队成立已逾三年，2022年业务开展和运(yùn)作取得进一步进(jìn)展(zhǎn)，新客户开发稳步推进。摩根大通证券充分(fēn)利(lì)用全球(qiú)化的(de)平台优势(shì)，整合集团资源(yuán)，持续关注并开拓(tuò)传统(tǒng)QFII投(tóu)资者以及新取得QFII牌(pái)照的合(hé)格(gé)境外机构(gòu)投资(zī)者，目标(biāo)客群机构投资(zī)者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发(fā)合并

　　“一参一(yī)控(kòng)”下或将取舍

　　除(chú)摩根大通(tōng)证(zhèng)券外(wài)，瑞银证券在2022年也取得了(le)较好的业绩表现：当期(qī)实现营(yíng)业收(shōu)入11.79亿元，同比增长11.81％；净利(lì)润(rùn)2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入(rù)中国时(shí)间最早(zǎo)的一批合资券商(shāng)之一(yī)，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银(yín)行受让两家内资股东分别(bié)持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证券共(gòng)有(yǒu)正式员工(gōng)383人(rén)。

　　财务(wù)报表(biǎo)显示，瑞银证券(quàn)2022年(nián)投行业务(wù)进步(bù)明显，当期实现手续费净收入(rù)1.95亿(yì)元，同比(bǐ)增长(zhǎng)418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在2022年完(wán)成了创业板注册(cè)制改革后的IPO保荐(jiàn)项目，积极(jí)筹备并参与(yǔ)了(le)沪深交易(yì)所(suǒ)互联(lián)互通全球存托凭(píng)证业务等。

　　值得关注(zhù)的是(shì)，今年3月(yuè)，百年大行瑞士(shì)信贷被竞争对手瑞(ruì)银收购。瑞信(xìn)集团和瑞银集团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布(bù)达成合并协议，瑞士(shì)联邦财政部、瑞士国家银(yín)行（SNB）和瑞士金融(róng)市场监(jiān)督管理局（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上月瑞(ruì)银发布一季报时表(biǎo)示，对(duì)瑞信的收购交易预计在6月底前完(wán)成。不言而喻(yù)的是，集团层面的合(hé)并对两家外资控股券商(shāng)在中国展业情况，也将造成一(yī)定影响。

　　基于此，审计所普(pǔ)华永道(dào)对瑞信证券出具了(le)带(dài)强调事项段的无保留意见审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银(yín)集团股(gǔ)份公司之间(jiān)达成协议和(hé)合(hé)并计划(huà)，截止(zhǐ)报告日，上(shàng)述协议和合(hé)并计(jì)划(huà)的完(wán)成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信(xìn)集团股份有限公(gōng)司下属控股子公司，未来的运营(yíng)和财务业绩受到上述合并(bìng)可(kě)能产生(shēng)的(de)影响(xiǎng)亦不明确(què)，该事项表明存在可能导致对公(gōng)司(sī)持续经(jīng)营能力产(chǎn)生重大疑(yí)虑的(de)重大(dà)不确定性(xìng)。

　　瑞信证(zhèng)券前(qián)身(shēn)为成(chéng)立于2008年的瑞信方正证券(quàn)，系(xì)证(zhèng)监会修订(dìng)《外(wài)商参股证券公司设(shè)立规则》后首家获批的合(hé)资证券公司。2020年4月，证监会(huì)核准瑞(ruì)信向瑞信方(fāng)正证(zhèng)券(quàn)增资2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名(míng)为(wèi)瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公告称，拟以11.4亿元的对(duì)价转让瑞信证券49％股(gǔ)权。在(zài)该笔交(jiāo)易完(wán)成后，瑞信将全资持有瑞信(xìn)证券。但突如其(qí)来的瑞信、瑞(ruì)银合并(bìng)，使得瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)和瑞信证(zhèng)券(quàn)将受(shòu)同一股东控制。

　　根据《证券公司(sī)股权管(guǎn)理规定》，证券公(gōng)司股东(dōng)以(yǐ)及股东的控股(gǔ)股东、实际控制人参(cān)股证(zhèng)券公司的数量不得(dé)超过2家，其中控制证券公司的数量不得超(chāo)过1家。在面(miàn)临“一(yī)参(cān)一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照(zhào)或将面临(lín)“一去一留(liú)”的(de)局面。

　　深入财富管理破(pò)局

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型(xíng)”成为行(xíng)业热(rè)词。而透(tòu)视各家外资券商在2022年的“打法”不难发(fā)现，依托于(yú)各自资(zī)源禀(bǐng)赋深入(rù)财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)成为其在(zài)中国(guó)展业的首要方(fāng)向(xiàng)。

　　例如(rú)，野(yě)村(cūn)东方国(guó)际证券表示，2022年其(qí)财富管(guǎn)理业务在原(yuán)有“大宗交(jiāo)易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理(lǐ)账户）”等业务持续推(tuī)进的基(jī)础上(shàng)，新增了(le)特色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司(sī)大(dà)宗(zōng)减(jiǎn)持服务、集(jí)团间跨境业务联动(dòng)等(děng)多种(zhǒng)业务模式，通过(guò)服务手段的增(zēng)加及优(yōu)化，为客户提供(gōng)多维度、一(yī)站式的综合(hé)性金融解决方案。

　　后续，野(yě)村东方国(guó)际证券财(cái)富(fù)管理业务将定位于“中国高端财富人群”，从产品配置、人员建设、中后台(tái)支(zhī)持(chí)以及集团跨境(jìng)合(hé)作四个方(fāng)面入(rù)手，打造以(yǐ)产品为中心的业(yè)务核心竞争力(lì)，持(chí)续为中国投资(zī)者提供具有(yǒu)野村集(jí)团特(tè)色的高质量财富管理服务。

　　在(zài)完成(chéng)高盛集团(tuán)全资持股备(bèi)案后(hòu)，高盛高华在2021年(nián)底(dǐ)与(yǔ)北(běi)京高(gāo)华签(qiān)订《业务转让协议》，受(shòu)让(ràng)北京(jīng)高华的(de)所有业务。2022年5月，高盛高华(huá)获证监会核发新增证券经纪(jì)、证券投资咨询、证券(quàn)自营及(jí)代销金融产品业务的(de)业务(wù)许可。2023年2月，高(gāo)盛高(gāo)华与北(běi)京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将持续(xù)以资(zī)产配置为核(hé)心进(jìn)行新产品和服务的研发工(gōng)作，进一(yī)步(bù)赋能部门为在(zài)岸(àn)客户提(tí)供财富管理综(zōng)合解决方案(àn)，丰富客(kè)户产品种类选择，开展(zhǎn)境(jìng)内私人财富管理平台未来(lái)战(zhàn)略(lüè)规(guī)划，并进一步拓展境内产品(pǐn)平台。

　　与此同(tóng)时，高盛高华将持续(xù)推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三(sān)方金融(róng)产品并推(tuī)进跨境投资(zī)新产品(pǐn)的研发，为客(kè)户提供直(zhí)接对(duì)接境外资本市场的机(jī)会。

　　另(lìng)外，依托于外资股东打(dǎ)造私人财富(fù)管理(lǐ)业(yè)务，这在具备外资银行股东背景(jǐng)的(de)券商中(zhōng)较为多见。例如，汇丰(fēng)前(qián)海证券(quàn)表(biǎo)示，其于2022年4月正式成立私人财富管(guǎn)理部(bù)，负(fù)责(zé)公司(sī)高净值个人客(kè)户(hù)综合(hé)财富管理业务(wù)的运作。私人财(cái)富管理部以汇丰(fēng)前海证券为平台，依托汇丰环(huán)球私人(rén)银行(xíng)，致力(lì)为(wèi)高净(jìng)值和超高净值客户及(jí)其(qí)家(jiā)族提供(gōng)专(zhuān)业、多元及定(dìng)制化(huà)的(de)资产配(pèi)置服务，为客户实(shí)现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟(pì)蹊径(jìng)，推出家(jiā)族信托(tuō)资讯业(yè)务，与4家国内(nèi)头部信托(tuō)公司达成战略合作。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年重启深圳(zhèn)分公司财富管(guǎn)理业务(wù)，依(yī)托国(guó)家对粤港澳大湾区(qū)的新政举措，致力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券(quàn)表示，其(qí)财富管理部秉(bǐng)持着为客户(hù)进行全(quán)方位资产配置(zhì)和满足客户(hù)全生命(mìng)周(zhōu)期财富管理的理念，进(jìn)一步完善投资解决方案和财富(fù)规划方(fāng)面的业(yè)务(wù)，一方面积极(jí)扩充现有架上策略，精(jīng)选上(shàng)架多支(zhī)产品(pǐn)为客户(hù)在同一策(cè)略下提供差异化选择及多(duō)元化的(de)投资(zī)方案(àn)。

　　外资券商队(duì)伍不(bù)断扩(kuò)大

　　随着中(zhōng)国资本(běn)市(shì)场对外(wài)开放的力(lì)度(dù)不(bù)断加(jiā)大，各外(wài)资金融机构(gòu)加速(sù)了在境内设立控股(gǔ)券商的(de)进程。

　　今(jīn)年1月，渣打(dǎ)证券获批准设立，公司注册地(dì)为北京市，注册资本为人(rén)民币10.5亿元(yuán)，业务范(fàn)围包括证券经纪、证券自营、证(zhèng)券承销(xiāo)、证券资产管理(lǐ)（限于从事(shì)资(zī)产证券化业务）。

　　值得关(guān)注的是，渣(zhā)打证券是首家新设(shè)的外(wài)商(shāng)独资证(zhèng)券公司。就(jiù)监管批复信息来(lái)看，渣打证券由(yóu)渣打银行(xíng)（香港(gǎng)）有限公(gōng)司全资设(shè)立，出资额10.5亿元(yuán)人民币(bì)。

　　算上渣打证券在(zài)内，目(mù)前(qián)国内(nèi)的外资控股券商数量已达(dá)到10家。其中，摩根大通证券（中(zhōng)国）、高盛(shèng)高华证券、渣(zhā)打证券(quàn)均为外商独资券(quàn)商。从数量上来看(kàn)，外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)已(yǐ)成(chéng)为市(shì)场上不容忽视的“新势(shì)力”。

　　此外(wài)，目前还有数家(jiā)外资券(quàn)商的(de)设立申请(qǐng)静待审(shěn)批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券(quàn)、日兴(xīng)证券、青(qīng)岛意(yì)才证券等多家外资券商的设立申(shēn)请仍处(chù)于证监会审批(pī)阶(jiē)段。其中(zhōng)，法(fǎ)巴证券和青(qīng)岛(dǎo)意才证券已获第一次意(yì)见(jiàn)反馈。

　　今(jīn)年3月(yuè)底，证(zhèng)监会(huì)主席易(yì)会满等先后在(zài)京会见美国桥水基金、法(fǎ)国东方(fāng)汇理、日本大和证券(quàn)、英(yīng)国汇(huì)丰(fēng)、加拿(ná)大宏利金融、新加坡淡(dàn)马锡、德国安联保险、意大(dà)利(lì)联合圣(shèng)保罗银行、美国景顺和高(gāo)盛(shèng)等国际金融机构(gòu)负责人(rén)。

　　来(lái)访的国(guó)际金融机构负(fù)责人(rén)普遍表示，此次来华亲身感受(shòu)到中国经济(jì)的强大(dà)韧性(xìng)、潜力和活(huó)力(lì)，坚定看好(hǎo)中国经济和中国资(zī)本(běn)市(shì)场(chǎng)发展前景。近年来中(zhōng)国资本市场对外开放稳步推进，为(wèi)国际金融机构和全(quán)球投(tóu)资者带来(lái)了(le)实实(shí)在在的机遇。各金融机(jī)构高度重视(shì)中国市场，将继续与中国深化(huà)合作，积极拓展在(zài)华业(yè)务和(hé)投资(zī)，期待(dài)实(shí)现互利共(gòng)赢。

　　面(miàn)对(duì)来自外资券(quàn)商的市场竞争，国内(nèi)券(quàn)商也纷纷感受到(dào)了挑战和(hé)机遇。例如，华西(xī)证(zhèng)券即在2022年(nián)年(nián)报中表(biǎo)示，外(wài)资机构来华展业便(biàn)利(lì)度不断提(tí)升，经(jīng)营范围和监管要求实现国民待遇，外资券商、资产管理机构等加(jiā)速布局，全力抢滩中国证券市场，对(duì)本土证券(quàn)公司既(jì)带来了(le)国际(jì)金融机构全面参与中国资本市场(chǎng)竞(jìng)争所形成的冲击，也带来(lái)了通过与国际金融机构直接合作促进业(yè)务发展、提升管理水平的机(jī)遇。

　　西部证(zhèng)券也(yě)表(biǎo)示，当前证券行(xíng)业集(jí)中度(dù)稳中有升，头部(bù)券商(shāng)竞争优势更趋明(míng)显，业务多(duō)元化(huà)发展趋(qū)势初步形成，金融科技(jì)对行业(yè)发展理念(niàn)的变(biàn)革和重塑不断深化(huà)，外资(zī)券商市场(chǎng)冲(chōng)击将逐渐显现，证券(quàn)行业(yè)竞争新(xīn)格局(jú)正加(jiā)速演变。

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