一度被(bèi)称为“机构投资者风向标”的(de)股票ETF市(shì)场(chǎng)，迎来重(zhòng)大变局，个(gè)人投(tóu)资(zī)者(zhě)不仅在新发基金中占(zhàn)据主(zhǔ)流，存量产品也超过了机构投资者占(zhàn)比。

　　多位业内(nèi)人(rén)士对此表示，在基(jī)金(jīn)行业ETF投教工作成效显著，ETF交易工(gōng)具优势被投资者逐渐(jiàn)认知，以及投资热点轮动加快、主题和行业ETF跟踪效率较高等背景(jǐng)下，国(guó)内资本市场正在经历(lì)股(gǔ)民转基(jī)民(mín)，由“投个股(gǔ)”到“投ETF”的转变。长期来看，个人在股票ETF占(zhàn)比抬升，有利(lì)于投资者分散风险，提高市场交易活跃度，长(zhǎng)远可(kě)提高(gāo)A股市场稳定性。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个人投资(zī)者成(chéng)为“主(zhǔ)力军”

　　Wind数(shù)据显示，截至5月(yuè)13日(rì)，今年(nián)新成立的37只股票ETF（统计(jì)股(gǔ)票(piào)ETF和跨(kuà)境ETF）上市前(qián)一周披露的个人投资(zī)者平均占比(bǐ)83.9％，个(gè)人投资者俨然成(chéng)为(wèi)新(xīn)发权益ETF的主(zhǔ)力军。

　　而从全市场数(shù)据看，2022年(nián)个人投资(zī)者(zhě)比例为50.85％，同(tóng)比下降3.67个百分(fēn)点，但仍然在股票ETF市场占比超过了机构资(zī)小黄人名字分别叫什么金。

　　针对个人投(tóu)资者占比的变化，华泰柏(bǎi)瑞指(zhǐ)数投资部总监助理、基金经(jīng)理李沐阳表(biǎo)示(shì)，2018年(nián)以前，权益类(lèi)ETF的规模主要(yào)集中(zhōng)在几大宽基ETF，一(yī)般都(dōu)是机构投资者做配置(zhì)去买ETF。2019年以后(hòu)，行业ETF如雨后春笋般出现(xiàn)，叠加(jiā)全行业(yè)指(zhǐ)数相关(guān)业(yè)务同仁(rén)在ETF投(tóu)教(jiào)工作上的共同(tóng)努力，ETF作为交(jiāo)易工具的优势，越来越被普(pǔ)通个人投资者认(rèn)知，从而使个人股票(piào)占比的大幅提升。

　　具体到今(jīn)年(nián)新发(fā)ETF个人占比较高的现象，国泰基(jī)金也分(fēn)析(xī)，今(jīn)年以(yǐ)来A股市场持续回暖，投资者情绪(xù)比较积极，新发产(chǎn)品募资(zī)环境(jìng)比较好，也越来越受到个(gè)人投资者的青睐。此外，ETF投(tóu)资者大(dà)部分由(yóu)股民(mín)转化而来，这些个人投资者也认识(shí)到ETF持有(yǒu)一篮子股票，胜率大概(gài)率更高，相对于个(gè)股来说(shuō)，也能更(gèng)好地分(fēn)散风险(xiǎn)。

　　基煜(yù)研究也补(bǔ)充(chōng)道(dào)，个人投资者“买(mǎi)新不买旧”的理(lǐ)念扎根较深，更倾向(xiàng)于交(jiāo)易新上(shàng)市的ETF，而机构投资者对于(yú)时(shí)间成本的把(bǎ)控较严格(gé)，在(zài)看准投资机(jī)会后，更倾向于去申购老(lǎo)产品。

　　近五年个人(rén)占比呈攀升势头

　　个人增(zēng)持宽基ETF，机构增持行业或主题(tí)ETF

　　从近五年数据看，个人在股票ETF占比也呈现明显(xiǎn)的震荡攀升势头(tóu)。

　　在(zài)2018年(nián)，个人在股(gǔ)票(piào)ETF产品(pǐn)中平均(jūn)占(zhàn)比为38％，2019年-2020年个(gè)人持(chí)有比例平均分别为36％、42％，2021年一度占(zhàn)比达(dá)到54.52％的高点，超过(guò)了机构(gòu)资(zī)金，股票ETF作(zuò)为“机构投资者风向标”成为(wèi)过去式(shì)。

　　到2022年，个人占比又回落近5％，达(dá)到(dào)50.85％，但仍然(rán)超过了机(jī)构占比。

　　分结构来(lái)看，在(zài)宽基ETF中，个(gè)人占比从38.26％增(zēng)至39.76％，同比上升1.5个百分点；而(ér)个(gè)人投资(zī)者占比较高的行(xíng)业(yè)或主题ETF，同期则从60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于国内ETF整体仍(réng)在扩张态势中，个人投资(zī)者在行业或主题(tí)ETF产品(pǐn)中占比下(xià)降，但(dàn)绝对(duì)份额也是在增长的，这(zhè)一(yī)数据更代(dài)表了机(jī)构投(tóu)资者对行业或主题ETF的(de)认可(kě)度也在不断抬(tái)升(shēng)。

　　小黄人名字分别叫什么

　　“我个人认为是ETF投教工作在发挥作用。”李沐阳表(biǎo)示(shì)，在下沉调研的过程中，我们发现(xiàn)大部分(fēn)投资(zī)者都会将较为小黄人名字分别叫什么低风(fēng)险的(de)宽(kuān)基ETF，比如沪深300ETF等(děng)产(chǎn)品作为尝试。潜移默化(huà)中，宽基ETF扮演了资产组合配置中的一个重要的台(tái)阶。

　　国泰基金(jīn)也补(bǔ)充道，由于近年(nián)来(lái)行业轮(lún)动加快，而宽基ETF可以(yǐ)帮助投资者(zhě)把握比较均衡(héng)的(de)投资机会(huì)，受到资金关注。早在2018年(nián)和2022年(nián)，市(shì)场(chǎng)震荡下行，投资者的风险偏好有所降低，宽基ETF会比较受欢迎(yíng)；而在市场上行(xíng)时，行(xíng)业和主题异彩纷呈，机会又多上涨(zhǎng)空间又大，风(fēng)险偏好也(yě)随(suí)之上升(shēng)，所以行业和(hé)主(zhǔ)题(tí)ETF占比则(zé)会提升(shēng)。

　　基煜(yù)研究也表(biǎo)示(shì)，近五年市场成交热情的(de)提(tí)升(shēng)带来了(le)A股市场(chǎng)的大(dà)幅发展，个人(rén)投资者入市规模激增，而在经历了(le)多(duō)种(zhǒng)行情风格的锤炼后，尤其是操作难(nán)度较高的2022年(nián)之后，投资(zī)者们对(duì)于跑赢基准的难度有了更清晰的认知(zhī)，而ETF能够(gòu)有效的跟上基准的步伐；另一方面，近几年投(tóu)资(zī)热(rè)点轮(lún)动较快，新的投资(zī)领域带(dài)来了(le)大(dà)量(liàng)的学习成本，而(ér)ETF的投(tóu)资(zī)门槛较低，运作透明度较高，因(yīn)而逐步获得个人(rén)投资者的认(rèn)可。

　　具体来看，基煜(yù)研(yán)究分析，一是随着A股市场愈(yù)发成熟、有(yǒu)效(xiào)性提升，个(gè)人投(tóu)资(zī)者(zhě)对于β收益的认知将越来(lái)越深入(rù)，近几年可(kě)以(yǐ)看到更多(duō)投资者会(huì)基(jī)于大(dà)势选择宽基投资工具；另一方面(miàn)，2019年至2021年，市(shì)场的投资主线较为清晰，如消费、新能源(yuán)、医药(yào)等，因此行业主题基金ETF更(gèng)容易受到追捧。

　　提升(shēng)交易(yì)活跃(yuè)度

　　长远可(kě)提高A股(gǔ)市场的稳定性(xìng)

　　随(suí)着个人占比(bǐ)的(de)抬升，股票ETF市场(chǎng)的交投活跃(yuè)度(dù)也呈现明显的提(tí)升。

　　Wind数据显示，2022年股票(piào)ETF市(shì)场总成交额12.67万亿元，同(tóng)比增(zēng)长43％；年平均换手率也从7.3％增(zēng)至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表示(shì)，长期来看，股票ETF市场(chǎng)个人(rén)占比超过机构(gòu)，有利于股民转为(wèi)基民(mín)，为(wèi)投资者(zhě)分(fēn)散风险，提升交易活(huó)跃度，长远可提高A股市场的稳定性。

　　国泰基(jī)金(jīn)表示，ETF的个(gè)人(rén)投(tóu)资者大都(dōu)由股民转化而来，个人投资者发现(xiàn)ETF快捷、透明(míng)、成本低(dī)廉且相比个股(gǔ)可(kě)以更好地平滑风险，也能够获得交易的参(cān)与感，于是更(gèng)多选择(zé)通过(guò)ETF来(lái)参与市(shì)场。相比个股来说，ETF的风(fēng)险更(gèng)分散(sàn)波动(dòng)也更小，因此个(gè)人投资者(zhě)选择ETF而(ér)非股票，长远(yuǎn)来(lái)看(kàn)可提高A股市(shì)场(chǎng)的稳定(dìng)性(xìng)。

　　“个人投(tóu)资者在(zài)ETF投资上可能交易频率更高，也更(gèng)容易受到市场消息(xī)的影(yǐng)响，这对于我们(men)基金管理(lǐ)人的持续运营和投资者陪伴都提出(chū)了更高的要求。”国泰基金(jīn)相(xiāng)关人士称。

　　“更高的个(gè)人占比可能会带来更(gèng)活跃的交易，并带来(lái)更有吸引(yǐn)力的市场(chǎng)。”李沐(mù)阳也称。

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