编者按

　　本周，2023年(nián)一季报公募(mù)基(jī)金披露落幕，基金(jīn)经理的调(diào)仓路线被完(wán)整(zhěng)曝光。首(shǒu)季行情变化以(yǐ)春节为轴(zhóu)，节后市场(chǎng)热点从复(fù)苏(sū)线逐渐发散到中特估、人工智能、机械制(zhì)造等多个领域(yù)，尤(yóu)其是(shì)AI的里(lǐ)程碑式突破带火了科(kē)技一(yī)众赛(sài)道，这(zhè)让一季度公募仓(cāng)位顺势而为变化明显。

　　在国内的公募基金中(zhōng)，科技(jì)成(chéng)长阵营中的旗手之(zhī)一冯明远，目前在(zài)管的产品从10只(zhǐ)缩减到6只，虽(suī)然开年迄今业绩(jì)较为一般，但是在管规模仍维持在230亿元的水平线上。从第一季度的(de)调(diào)仓来看，在他的成名作信澳新能源产业最新季报中，保留(liú)了(le)上(shàng)一季度的(de)七只重仓，同(tóng)时(shí)用中(zhōng)伟股份、华阳集团和(hé)祥鑫科技(jì)替换了比亚迪、斯莱克和保隆科(kē)技(jì)，可以看(kàn)出其坚守新能源的(de)大框架，在细分赛道中不断(duàn)寻找性价(jià)比更优(yōu)的领域(yù)。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一(yī)季报中他仅仅调换了两(liǎng)处标的(de)，用金域医学和蓝晓科技替换了药明康(kāng)德和瑞丰新材，特(tè)别是合成树(shù)脂(zhī)板块的蓝晓(xiǎo)科技成为年(nián)内大黑马(mǎ)，股价迄今上涨超过(guò)30％，同时他保(bǎo)持了对喝(hē)酒吃药(yào)大类赛(sài)道中龙头(tóu)的持续青(qīng)睐，茅台持(chí)股量(liàng)与上季持平(píng)稳(wěn)居首位。而(ér)他(tā)也一如既往地表(biǎo)示，会(huì)在优质的股票里寻找价值，去翻更多的石(shí)头。众所周知，三大(dà)白酒龙头是多(duō)位顶流的最爱(ài)，“酒神”之(zhī)一的刘彦春在其成名(míng)作景顺长城新兴成长中，前(qián)三大重仓就(jiù)依次(cì)是茅台、泸(lú)州老窖、五粮液，足(zú)见其白酒信仰之(zhī)深。

　　整(zhěng)体来看，消(xiāo)费和(hé)新能源(yuán)在公募基金(jīn)组合配(pèi)置中的(de)压舱石地位依然(rán)稳(wěn)固(gù)，同时中特估(gū)、芯片、软件、机械制造成(chéng)进攻热点(diǎn)，公募(mù)在经历(lì)去年的整体业绩低(dī)谷后，今年(nián)竭(jié)力寻求(qiú)组合(hé)的α。值得关注(zhù)的是，公募名将们对(duì)因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷(lěng)思考(kǎo)。“AI产(chǎn)业(yè)的发(fā)展不(bù)会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜在风险，可能造(zào)成板块后续(xù)波动。目前TMT板(bǎn)块的交易占比已经超过了40％。交易占(zhàn)比(bǐ)创新高代表(biǎo)了主(zhǔ)线行情确(què)立，但我们认为太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度(dù)的热情在某个阶段也总会消退。”李晓星(xīng)反思。

　　张坤加仓茅台

　　李(lǐ)晓星增(zēng)配(pèi)次高端白酒

　　朱少(shǎo)醒加仓爱尔(ěr)眼科

　　“公募(mù)一哥”张坤目前在管两(liǎng)只(zhǐ)A股基金、两只(zhǐ)QDII基(jī)金。《红周刊》统计了其最(zuì)新公布(bù)的两只A股基金一季报，在管理(lǐ)时间更长的易方达(dá)蓝筹精选混合(hé)中，3月31日(rì)时前(qián)五大重仓的占比均(jūn)超过了(le)9.5％接近顶配，这其(qí)中(zhōng)除去腾讯外(wài)全部为白(bái)酒，不(bù)过除(chú)去加仓(cāng)茅台(tái)外，张坤减持(chí)了五粮液、泸(lú)州(zhōu)老窖、洋河股份(fèn)。相似的(de)一幕也出现在他管理的易方达优质企业三年上。

　　该基(jī)金的一季报显示，仅是(shì)前五(wǔ)大的重仓(cāng)次序有所(suǒ)不(bù)同，而实际上腾讯和茅台同(tóng)以(yǐ)占比(bǐ)9.93％并列第(dì)一位。同时(shí)， 除去加(jiā)仓茅台外，张坤也是小幅减持了另外(wài)三大白酒标的。再看另外的半(bàn)壁重仓股，港交所、美(měi)团(tuán)、伊利、招行均是持续上榜(bǎng)的老面孔，惟一的变化(huà)是他用(yòng)中国海洋(yáng)石(shí)油(yóu)替换了上一季的药明(míng)生物。

　　张坤(kūn)在(zài)季报(bào)中也对调仓思路有(yǒu)所阐述：“基金在一季度股票仓位基本稳定(dìng)，对(duì)结(jié)构进(jìn)行了调整，增(zēng)加了消费等(děng)行业的配置，降低了金融等行(xíng)业的配置。个股方面，我们(men)仍然持有商业模(mó)式出色、行业格局(jú)清晰(xī)、竞争力强的优质公司。”

　　无独有偶，银(yín)华(huá)基金的明星(xīng)基金经(jīng)理李晓星，在和(hé)张萍合管的银(yín)华(huá)盛世最新季报十大重仓中，持有7只白酒股。对比上一季度(dù)仅有三大白(bái)酒龙头和(hé)古井贡酒来看，这一季其新进重仓(cāng)了山西(xī)汾酒、顺鑫(xīn)农(nóng)业和(hé)舍得(dé)酒业。

　　由此推断，其思路可能是想利用次高(gāo)端和地(dì)产(chǎn)酒来增加组(zǔ)合的(de)进(jìn)攻弹(dàn)性(xìng)。同(tóng)时，其重仓的另三只非白(bái)酒标的(de)为爱(ài)美(měi)客、安井(jǐng)食(shí)品、海(hǎi)大集团，而(ér)这(zhè)三者在上一季度就(jiù)是前十中的标(biāo)的。

　　对此(cǐ)，李晓星(xīng)在季(jì)报中强调：“复苏仍然(rán)是(shì)主线，进入二季度(dù)，改(gǎi)善弹(dàn)性会加大。方(fāng)向上(shàng)，最看好餐饮相关链条，白酒、啤(pí)酒、速冻、烘(hōng)培、调味(wèi)品等供应链，餐(cān)饮(yǐn)的恢复是确定的；其次，看好线下场景恢复后，需求相(xiāng)对刚性的医美以及消费医(yī)疗板块(kuài)。”

　　对比来(lái)看，公募老将(jiāng)朱少醒这一(yī)季将“喝酒吃药”的主打思路体现(xiàn)得淋漓(lí)尽致。白酒方面(miàn)，贵州(zhōu)茅台依然是他(tā)的最爱，不过他对于另一(yī)重(zhòng)仓(cāng)五粮液有(yǒu)所减持(chí)；医(yī)药方(fāng)面，他(tā)对重仓表现得是有所取舍：首先，他(tā)选择(zé)加仓(cāng)了“眼茅”爱尔(ěr)眼科，该股升至十大重(zhòng)仓股的第五位；其次(cì)，他(tā)选择小(xiǎo)幅(fú)减持(chí)了创(chuàng)新(xīn)药龙头迈瑞医疗；此外，他用金域医学替(tì)换了CXO龙(lóng)头的药(yào)明康(kāng)德，而(ér)新进重仓(cāng)的前者年内(nèi)目前涨(zhǎng)幅在10％一(yī)线。

　　众所周知(zhī)，金(jīn)域(yù)医学(xué)去年作为(wèi)核酸检测(cè)机(jī)构，业绩相当亮眼；而在后疫情(qíng)时代(dài)，公(gōng)司主(zhǔ)营(yíng)回归本源后(hòu)依然(rán)亮点众多，作为(wèi)第(dì)三方医学检验及(jí)病(bìng)理诊断服务商，金域医学近日率先推出国内首(shǒu)个国家药品监督管理局（NMPA）获批的(de)膀胱(guāng)癌(ái)基因甲(jiǎ)基化检(jiǎn)测项目，再次领(lǐng)跑同(tóng)业。

　　冯明远(yuǎn)专(zhuān)注赛道细分(fēn)机(jī)会

　　陆彬混搭(dā)新能(néng)源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率先交卷主打产业链上游的施成外，本周一众新能(néng)源高手中(zhōng)的顶流(liú)冯明远所管产(chǎn)品一(yī)季报(bào)全部披露，截至4月19日收(shōu)盘，目前他所管理的6只(zhǐ)产品维持年内小幅正收益。当前(qián)冯明远在管基金中，任(rèn)职管理最长的就是代表作新(xīn)能源产(chǎn)业股(gǔ)票。从被调出的三只产(chǎn)品看，其中斯(sī)莱克的主营与新能(néng)源产业(yè)链(liàn)关系不大(dà)。

　　而在新进重仓的三(sān)只标的中，占比相对(duì)最高的就是(shì)非传统新(xīn)能(néng)源产业赛道龙头中伟股份，这(zhè)家主营锂(lǐ)电池正极体研发的公司，主要产品是三(sān)元前驱体和四(sì)氧化(huà)三钴，从(cóng)近(jìn)期(qī)发布(bù)的(de)年度业绩快报来看，公(gōng)司的(de)主营(yíng)与净利润均实现50％以上的(de)逆势(shì)增长。而(ér)据《红周刊》对其季报的全面(miàn)梳理，在信澳研究优选中还(hái)出(chū)现(xiàn)了一(yī)只新的重仓股银邦股份(fèn)，这也是一家高科(kē)技公(gōng)司，主营(yíng)业务(wù)中(zhōng)有分(fēn)布式光伏发电系统。

　　在季报(bào)总结中(zhōng)，他表(biǎo)示(shì)：“本(běn)基金的投资主要(yào)聚焦在新能源、科技、高端制(zhì)造等新兴产业领域，细分板(bǎn)块的整(zhěng)体走势与(yǔ)市(shì)场趋同，导致本基金的净(jìng)值也出(chū)现小幅(fú)震荡。对(duì)于二季度(dù)，展望TMT板块部分(fēn)公(gōng)司加入AI或(huò)数字经济等热门(mén)概念的创新，以(yǐ)及半导体和制造业正(zhèng)经历触(chù)底(dǐ)反弹的复(fù)苏(sū)，市场整体会逐(zhú)步回暖(nuǎn)，产生一定(dìng)正面效(xiào)应。我(wǒ)们会继续在(zài)新能(néng)源、科技、高端制(zhì)造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基(jī)本(běn)面扎实(shí)的优质个股，自(zì)下(xià)而上挖掘投资(zī)机(jī)会。”

　　相(xiāng)比成名多时的冯明远，2020年股(gǔ)基状元(yuán)陆彬(bīn)则是在(zài)新(xīn)能源大潮中快速走(zǒu)红的(de)类(lèi)型(xíng)。天天(tiān)基金(jīn)网(wǎng)显示，早在(zài)去年(nián)底时他(tā)就已经是“双二百(bǎi)”的基金(jīn)经理了，而(ér)他在(zài)管的7只基金今(jīn)年同(tóng)时(shí)段几乎全(quán)线飘红(hóng)，特别是动态策略混合年内涨(zhǎng)幅超过10％一枝独秀。

　　以他在(zài)管的(de)汇(huì)丰(fēng)晋(jìn)信(xìn)低碳(tàn)先锋(fēng)股票为例，最新(xīn)的基金一季(jì)报显示，其重仓的新能(néng)源产(chǎn)业链(liàn)中(zhōng)股票依然(rán)为上季的(de)7只，它们分(fēn)别(bié)是(shì)宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业(yè)、赣锋锂业、比(bǐ)亚迪(dí)、雅化(huà)集团、华友钴业，虽然上述标(biāo)的(de)年初至今表(biǎo)现一般(bān)。但他此前曾公开表示，看到(dào)了新能源类(lèi)似2019年的投资机会。

　　而(ér)在季报中，他表示：“从中(zhōng)长期(qī)维度(dù)看，新能源(yuán)产(chǎn)业还具备较长的(de)生(shēng)命周期，不少细分板块还能维持较(jiào)长时间的(de)高速增(zēng)长(zhǎng)，而经过市场的调整，我们(men)看到行业中的优质公(gōng)司对应2025年的盈利中(zhōng)枢在当(dāng)前市(shì)值的投资价值。或许(xǔ)，新能(néng)源行业的(de)终局如(rú)大部分制造(zào)业一样是一个竞(jìng)争充分、利润(rùn)极度压缩的市场，但在发展过(guò)程(chéng)中不少公司一(yī)定有(yǒu)一段精彩的旅程(chéng)。”

　　相比前两位，2019年状元刘(liú)格菘今(jīn)年业绩开局不顺，最新数据显示目前在管产品年内回撤全(quán)部超过了10％，以他的(de)代表作(zuò)之(zhī)一的广(guǎng)发小盘成(chéng)长来看，基(jī)金一季报表明他的重仓行业配置思路(lù)依然(rán)首(shǒu)选新能(néng)源。

　　对比分析其基金相(xiāng)关产品的2022年四季报和一(yī)季报，《红周刊》发(fā)现他所持有(yǒu)的是完(wán)全一致的10只股票，虽(suī)然第一大重仓股依然是半导体(tǐ)公司圣邦股份，但(dàn)是整(zhěng)体新能源的(de)地(dì)位似乎(hū)进(jìn)一(yī)步(bù)稳固，比如晶澳科技从第三升至第二位，隆(lóng)基(jī)绿能从(cóng)第六升至第四位。同时极为罕见的情(qíng)况是，如果按照保留小数两位来统计，竟(jìng)然所有10只(zhǐ)标(biāo)的(de)股(gǔ)持仓(cāng)量与上一季(jì)度保持一致。

　　就此，刘格(gé)菘在基金季(jì)报(bào)中表示：“报告期内，基金的持仓结构(gòu)并没(méi)有进(jìn)行大幅度(dù)的调整(zhěng)，依然围绕已经(jīng)建立全球(qiú)比(bǐ)较优势的高端制造产(chǎn)业(yè)链布局。我们(men)对(duì)重点持(chí)仓的光(guāng)伏、储(chǔ)能、新能(néng)源车方向保(bǎo)持相对乐观，投资中相信基本面(miàn)优秀和增量价值积累的公司。经过调整(zhěng)，行业估值水平(píng)已在历(lì)史低(dī)位(wèi)，产业链的变化在市场定价(jià)中未被充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜(jiāng)诚精准布局中(zhōng)国铁建

　　余广新进(jìn)重仓海油、移动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋荣(róng)外，中泰资管(guǎn)的姜诚是近几年出镜相对较多(duō)的(de)基金经理(lǐ)，而他的业绩特别(bié)从去年(nián)迄(qì)今(jīn)颇为抗打。2023年年初以(yǐ)来，在他所管(guǎn)理的(de)8只(zhǐ)基金中，除去刚满两(liǎng)个(gè)月的中(zhōng)泰元和价值精(jīng)选不纳(nà)入统计(jì)外，其余(yú)7只基(jī)金均实现(xiàn)了正收(shōu)益，特别是兴(xīng)诚(chéng)价(jià)值一年持有的收(shōu)益率接(jiē)近了14％，同时还有两只(zhǐ)基金净值增长也超(chāo)过了10％。

　　具体以兴(xīng)诚(chéng)价(jià)值一年为例，对比基金四季报和今年一季(jì)度可以(yǐ)看(kàn)出，姜诚实(shí)际上只是微调了一个席位，而新调进来的(de)中国铁建恰好(hǎo)就(jiù)是中字头中(zhōng)的(de)典型(xíng)代(dài)表公(gōng)司，该股从年初至今上涨超过了40％。由(yóu)此(cǐ)，该基金所重仓(cāng)的中字(zì)头(tóu)公司达(dá)到(dào)了四家。而从相关标(biāo)的的年(nián)内涨跌幅(fú)来看，表现最好的(de)是游戏股吉比特(tè)，最新该股年内上涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈(tán)到了(le)坚(jiān)守的(de)价值投资，同时也(yě)谈到了今年大热的AI：“在海量信(xìn)息中，我(wǒ)们需要重点关注(zhù)长(zhǎng)期因素，淡化短期因素。人工(gōng)智(zhì)能的发(fā)展(zhǎn)是一个长期因素，我们还没(méi)有(yǒu)足(zú)够的(de)把握去捕捉到(dào)它带(dài)来的投资机会，但可(kě)以尽量(liàng)回避它(tā)带来(lái)的伤(shāng)害。以尽可(kě)能低(dī)的价(jià)格(gé)买尽可能(néng)好(hǎo)的(de)资产是我们的投资(zī)目标。好资产的(de)标准是活得久、站(zhàn)得牢、竞(jìng)争优势维持(chí)得长、平均净资产收益率高(gāo)，以及在好的(de)公司治理(lǐ)加持(chí)下能够把长期利润转化为诱人分红。”

　　首季(jì)接受过《红周(zhōu)刊》专访的鲍无(wú)可，其投资风格同为(wèi)公募中少数的深度价值。天天基(jī)金网(wǎng)显示，2023年(nián)年初以来，他所(suǒ)管理的基金(jīn)全线飘(piāo)红(hóng)，6只产品年内净值(zhí)增长率全部超过了(le)10％。以他任职(zhí)回报最高的(de)景顺长城能源基建为例，能够清(qīng)晰地看到其偏爱(ài)高(gāo)估息和低估值类股票的痕迹。

　　一(yī)季报(bào)显示，鲍(bào)无可当季加(jiā)仓中国移动大约15万(wàn)股，从而使(shǐ)该股从上一季的第三重仓升至第二重仓，不过中国电信(xìn)却退出了前一季的前(qián)十(shí)。同时他(tā)加仓(cāng)了川投能源(yuán)、紫(zǐ)金矿业、华能水电，新近重仓(cāng)了铜(tóng)陵(líng)有色和神火股份(fèn)，表明了其对这一类(lèi)资源股格外垂青(qīng)。此外，他对于(yú)小众的中南(nán)传媒和凤凰传(chuán)媒依然持续(xù)青睐。

　　在基(jī)金季报中，他表示基金(jīn)仓(cāng)位基(jī)本稳定，主要(yào)增加(jiā)了有色(sè)行(xíng)业配置。“当下是AI发(fā)展初期，中国(guó)企业处(chù)于落后位置，无论是(shì)AI核心模型的(de)研发、新型商业模式的迭代以及(jí)底层芯片(piàn)制造(zào)，我们都希望国内企业能在(zài)不远的将来迎头兰州大学电子邮箱地址，兰州大学邮箱入口赶(gǎn)上。近期而言尽(jǐn)管我(wǒ)们(men)认为(wèi)AI非常重要，但当前(qián)A股(gǔ)市场基本上是(shì)基于美股映射(shè)在炒(chǎo)作相关题材，对于这(zhè)样(yàng)的行情，需要对其(qí)可持续性保持审慎态度。”他(tā)直言不讳。

　　而同在景顺长城的基金经(jīng)理余广是2012年的公募状元，目前其担任基金(jīn)经理也(yě)接近(jìn)了13年。当前，其(qí)在管的产品为4只(zhǐ)，它们分别是核(hé)心竞(jìng)争(zhēng)力、核心招景(jǐng)混合、核心中(zhōng)景一年、核(hé)心优选一(yī)年(nián)，从(cóng)今年的表(biǎo)现来看，虽然所管产品(pǐn)涨幅(fú)不大(dà)，但也(yě)整齐划一地实现了正(zhèng)收益。

　　以任职回报(bào)翻四倍的核心竞(jìng)争力为例，第一季(jì)度他在前十(shí)中调(diào)仓了四个(gè)席位，其中新进的(de)公司半(bàn)数为(wèi)中(zhōng)字(zì)头，它们就是中国海油(yóu)和中国移动，与它们携手进入的(de)还有安徽合(hé)力(lì)和(hé)紫金矿业。而这样(yàng)的调整立(lì)竿见影，除去两(liǎng)只中字头外，后(hòu)两者(zhě)年内(nèi)的(de)涨幅也是超(chāo)过了30％。此(cǐ)外，当季被其提拔(bá)为(wèi)第一重仓的电(diàn)动车龙头爱玛科技(jì)，年内迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他(tā)在(zài)季报中的(de)总结与“中特估”基本吻合：“基金坚持自(zì)下而上，看重公司基本面，注重公(gōng)司的核(hé)心(xīn)竞争力、高(gāo)品质、长期发展，以合理或偏低的估(gū)值水平买入持(chí)有(yǒu)。在经济复苏和(hé)企(qǐ)业(yè)盈利修复的预期下(xià)，我们较为看好(hǎo)今年的权益市场，特别是(shì)前期调整(zhěng)较为充分，估值较(jiào)为低估的(de)多行业的龙(lóng)头公司(sī)。”

　　郑巍山重仓(cāng)股多(duō)只翻倍

　　胡宜斌新(xīn)进重仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮布局中(zhōng)微公司

　　与(yǔ)蔡嵩松(sōng)同期(qī)成(chéng)名的郑巍山(shān)今年业绩优异，特别(bié)是(shì)其去年3月接手的银河智联主(zhǔ)题净(jìng)值快(kuài)速拉(lā)升，截(jié)至本周四的年内(nèi)涨幅(fú)已经超过(guò)45％，这一(yī)水(shuǐ)平甚(shèn)至超(chāo)过了他的成名作银河创新成长。从郑巍在管基金的(de)当季重仓(cāng)行(xíng)业风格来看，除去(qù)银河和(hé)美生(shēng)活还(hái)有较(jiào)强(qiáng)的(de)新能源属性外，其余产品几乎(hū)一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智(zhì)联主题为例分析，最新(xīn)的十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股除(chú)去用友网络(luò)和海康(kāng)威视(shì)外，年内最新的(de)涨(zhǎng)幅全部超过了30％，特别是海光信息、中科曙光(guāng)、卓易信息、大华股份(fèn)均已实(shí)现了涨幅翻番(fān)，而这四(sì)只(zhǐ)标的均是第一季度新近重仓(cāng)的公司。同时，郑巍山所保留的上一季重仓股仅(jǐn)有金山办(bàn)公和(hé)国网通信。对比来看被(bèi)调出(chū)的标(biāo)的，中国长城、中(zhōng)望软件(jiàn)、中国软件等明显涨(zhǎng)幅稍逊(xùn)一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报总(zǒng)结中仅仅(jǐn)是寥寥(liáo)数语：“本基(jī)金严格(gé)执行(xíng)基金合(hé)同的配置范围，切合(hé)主题，主(zhǔ)要围绕智慧智联、信息技(jì)术(shù)等的概念范畴(chóu)展开。一(yī)季(jì)度(dù)智联主题(tí)继续增加(jiā)了(le)软(ruǎn)件(jiàn)服(fú)务、信息(xī)技术的配置比例。围绕(rào)数字经济和新的信息技术应用(yòng)展开投(tóu)资。二季度，将会(huì)继续围绕信息技术、数字经济的范畴展开投资(zī)。”

　　当(dāng)年(nián)与这两位一(yī)度遭遇(yù)非议人物同期成名的还有华安胡宜斌，作(zuò)为当年公司力捧的三位基金经理中最年轻者，他可(kě)谓是少年得志，但后来所管(guǎn)产品(pǐn)几经浮沉，好在今年卷土(tǔ)重来。天天(tiān)基(jī)金网数据显示，年内(nèi)他(tā)所管(guǎn)理的7只基金全部涨(zhǎng)幅超过20％，其中表现最好的还是他的成名作华安(ān)媒体(tǐ)互(hù)联网(wǎng)混合。

　　具体聚焦该基金，我们发现他所保(bǎo)留的上一个(gè)季度(dù)重仓股只有王府井和华(huá)大九天(tiān)，而将剩余的(de)八个席位全部更换(huàn)。从最新的(de)标的来看(kàn)，这其中就有(yǒu)近(jìn)期大(dà)火的芯片新贵寒(hán)武纪。从新(xīn)进重(zhòng)仓(cāng)标的年(nián)内表现来看，其中中文在线的年内涨幅(fú)已(yǐ)经超过(guò)了180％，值得买、浙(zhè)数文化、美亚柏(bǎi)科等标的(de)年内涨幅也(yě)是超过了50％。对比来看(kàn)，他所剔除的锦江酒店、首旅(lǚ)酒店、中国平安(ān)等(děng)公司，目前年内至今仍(réng)然体(tǐ)现为股价下跌。

　　至于(yú)大幅(fú)调仓原因，他表示：“当下我国仍(réng)处经济结构(gòu)转(zhuǎn)型(xíng)时期，我(wǒ)们(men)相信未来科技创新和消(xiāo)费升级仍将成为经济总(zǒng)量增(zēng)长核心驱(qū)动(dòng)力，围(wéi)绕产业创新、尖端(duān)技术突破、新材料(liào)、新能源、新消费(fèi)等领域(yù)仍将诞生(shēng)大(dà)量投资机会，在(zài)策略上，我们已(yǐ)将挖掘、发现(xiàn)和配置基金合同主题范围内(nèi)的(de)科技创新和受益于国民经济持续增长(zhǎng)的消(xiāo)费及原材料(liào)放在前(qián)所(suǒ)未有高度。”

　　而当年一并(bìng)成名的万家基(jī)金名将(jiāng)黄兴(xīng)亮，2023年一季度同样强势回归。天天基金(jīn)网数据显(xiǎn)示，他目前(qián)在(zài)管(guǎn)的(de)基金年内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是(shì)万(wàn)家科技创新迄今(jīn)的(de)年内涨幅超过了(le)25％，具体来分析他的成名作万家(jiā)行业(yè)优(yōu)选。

　　基金一季报(bào)显示(shì)，黄兴亮仅仅是做出(chū)了一处(chù)调整，也(yě)就是(shì)用中(zhōng)微公(gōng)司替代了四季度兰州大学电子邮箱地址，兰州大学邮箱入口末的兆易创新。但就是这只新(xīn)进(jìn)标(biāo)的，目前年(nián)内的涨幅已(yǐ)经超(chāo)过90％，与保留重仓中年(nián)内涨幅超过(guò)70％的金山办公交相辉映。对于(yú)当季度的(de)调(diào)仓(cāng)，黄兴亮表示：“本基金增持了机(jī)器视觉和医疗器(qì)械行业的部分个股，相应地略微降低了半(bàn)导体行(xíng)业的(de)持仓。截(jié)至季度末，基金持(chí)仓仍以(yǐ)计算机软(ruǎn)件和半导(dǎo)体行业为主，总(zǒng)体风(fēng)格偏成长。”

　　邹(zōu)曦超限重仓恒立(lì)液压

　　陈良栋布局消费电子(zi)“半壁江山”

　　从基金一季报(bào)来看，这些相(xiāng)对低调的(de)领(lǐng)域也开始越发(fā)受到明星基(jī)金经理们的追捧，比(bǐ)如融通基金的(de)明星(xīng)基金经(jīng)理邹曦，这位(wèi)任(rèn)职已(yǐ)经逼近15年半的老将善战周期(qī)，目前在公(gōng)司仍然管理6只基(jī)金(jīn)产(chǎn)品，其(qí)代表作是(shì)2012年开始管理、迄今任职回报超过180％的融(róng)通(tōng)行业景气。

　　从新出炉的季报来看，在上一季度没有单一标(biāo)的持(chí)仓比例超限(xiàn)后，这(zhè)一季度头三大重仓股竟然全(quán)部超过10％的比例上限，它们分别是恒立(lì)液压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后面重仓中(zhōng)的汇川技(jì)术和安徽合力，虽(suī)然去(qù)年下半(bàn)年以来(lái)重仓中就没有(yǒu)了三(sān)一重工，但(dàn)实际上(shàng)在当季的重仓(cāng)行业中，机械制造是仅次于房地产的第(dì)二行业。

　　对于调仓的(de)思路，他在季报中(zhōng)就表示：“本季度(dù)增加了工程(chéng)机械、家居(jū)、顺周(zhōu)期装备、医药等(děng)行业的(de)配置。目前组(zǔ)合配置偏向周期(qī)价(jià)值，同时(shí)保(bǎo)持了科技、消费板块的适(shì)度配置。组合结构主要围绕国内(nèi)经(jīng)济稳(wěn)增长的主(zhǔ)线展开(kāi)，相关配置集中(zhōng)在优质房地(dì)产股、地产产业(yè)链(liàn)，以及顺周期装备等板块。”此外，虽然未进重仓股前十，但朱少醒对机械制造(zào)的(de)兴趣也越(yuè)来越浓，例(lì)如兰石(shí)重装年报的十大流通(tōng)股股东(dōng)中(zhōng)，富国天(tiān)惠新进上榜排名(míng)第六位。

　　而长城(chéng)基(jī)金(jīn)的(de)明星基(jī)金经理陈良栋，其在(zài)圈内以善战高端制造(zào)板(bǎn)块闻(wén)名，目前他在(zài)公司所管理的产品数达到(dào)了6只，尤其是他(tā)参与管(guǎn)理的(de)长城科创板两年定开(kāi)业绩亮眼，最新年内涨幅(fú)超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长(zhǎng)的(de)长城新兴产(chǎn)业(yè)为例，可以看到一(yī)季度与众(zhòng)不同的(de)一点(diǎn)是，消(xiāo)费电子赛道股票在其中占(zhàn)据(jù)明显的数量(liàng)优势。具体说(shuō)来，虽然在基金十(shí)大重仓中不见耳熟能详(xiáng)的(de)龙头立讯精密，但大体包括华测导航、东(dōng)山(shān)精密(mì)、电连技(jì)术(shù)、和而泰(tài)、科大讯飞都能被划入到消(xiāo)费电子的大范畴中，也就(jiù)是(shì)说(shuō)其(qí)占据了十大重仓中的半边天(tiān)。

　　他解(jiě)释了看(kàn)好的原因：“预期(qī)今年下半(bàn)年或明年(nián)，消费(fèi)电(diàn)子会有一个触底(dǐ)回升的(de)过程。如(rú)果(guǒ)叠加在汽车产业链上的布局，我(wǒ)判断可(kě)能对收入利润拉动更大。消费电子的复苏可能只是一个周期的因素。”而种(zhǒng)种(zhǒng)因素显示，目前该板(bǎn)块去库存可(kě)能(néng)也进入(rù)到(dào)尾(wěi)声阶段，接下来(lái)苹果新品推出或是行(xíng)业复苏契机。

　　而在高端(duān)制(zhì)造这一领域中，还(hái)有不可忽视的一环就是军(jūn)工装(zhuāng)备。同时作为成长股三大主阵营“新半军”中(zhōng)的重要一级，军工虽然(rán)很难(nán)有持续性的表(biǎo)现，但也隔三差五会有亮(liàng)眼的(de)输出，而华夏的少壮派基金(jīn)经理万方(fāng)方，是圈内少数同时管理两(liǎng)只军工主题(tí)的(de)基金(jīn)经理。

　　以万(wàn)方方管(guǎn)理时(shí)间(jiān)最(zuì)长的军工安全混合为例(lì)，实际上一季度他仅在十大重(zhòng)仓股中做出了一处调整，也就是用昊华科技替代了上一季的新雷能。从整(zhěng)体10只标的所属细分来看，明显中(zhōng)航(háng)系乃至航空航天(tiān)赛道占据优势。而这(zhè)一思路在他管(guǎn)理的高端装备龙头乃至全市(shì)场(chǎng)基金中都体现得颇为(wèi)明显。进一步对照两(liǎng)只军(jūn)工主题(tí)产品，《红(hóng)周(zhōu)刊(kān)》发(fā)现重(zhòng)叠的公(gōng)司(sī)有八家，惟二的区别(bié)是(shì)高端(duān)装备龙头(tóu)中用复旦微(wēi)电和西部(bù)超导替代(dài)了前(qián)者中的钢研高纳(nà)和昊华(huá)科(kē)技。

　　他在季报中的(de)阐述思路清晰(xī)：“着重探究未来两(liǎng)年确定(dìng)性的产业趋势和高增长(zhǎng)的细分(fēn)赛道，组(zǔ)合构建从2023年全年维度(dù)在(zài)高确定性的航空(kōng)发(fā)动机赛道、景气度弹性潜力较高的航天导弹产业链(liàn)、航空装备平台型企业以及(jí)技术禀(bǐng)赋和壁(bì)垒高(gāo)筑的新材料领域重点投入(rù)。”

　　（本文(wén)已(yǐ)刊发于(yú)4月22日(rì)《红(hóng)周刊》，文(wén)中提及个(gè)股仅为(wèi)举例分(fēn)析，不做买卖推荐。）

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