用友(yǒu)网络（600588）的3.0-II转型，即(jí)云服务转型第(dì)二(èr)阶(jiē)段(duàn)进展明显不佳(jiā)。

　　2023年一季(jì)度，用友(yǒu)网络净亏损(sǔn)3.97亿元，创公司(sī)2001年5月(yuè)上市(shì)以(yǐ)来(lái)单季(jì)最大亏损；2022年净利润2.19亿元，同比下降(jiàng)69％，是2020年以来(lái)连续第三(sān)年净利下滑。与此(cǐ)对应的是，2020年以来公司股价持续大跌(diē)。

　　这与用(yòng)友网络3.0-I转型阶段营收、净利(lì)同步(bù)大增、股价大涨的同向共振，大相迥(jiǒng)异。

　　目前，用(yòng)友网络股价为(wèi)21.61元，市值741.9亿元(yuán)。

　　上市(shì)23年来单季最大亏损

　　净利连续(xù)三年下滑

　　用友网络4月28日晚间发布2023年第一季(jì)度报告(gào)，一季度实现营(yíng)业收入14.75亿(yì)元，同比增长15.3％；归属于上市公司股东(dōng)的净亏损3.97亿元，创该(gāi)公司2001年5月(yuè)上市以(yǐ)来单季最大亏损。

　　此(cǐ)前，用友(yǒu)网络(luò)发布(bù)的年报显示(shì)，2022年公司营收92.62亿元(yuán)，仅微增(zēng)3.69％；归(guī)母净利(lì)润2.19亿元(yuán)，同比下降69％。这是在2019年(nián)创下净利11.8亿元的历史(shǐ)最高点(diǎn)之后，用(yòng)友网(wǎng)络连续第三年净(jìng)利(lì)下(xià)滑。

　　从股价来看，在(zài)2020年7月创下历史(shǐ)新高之后(hòu)，用友网(wǎng)络股价就总(zǒng)体上呈下(xià)降趋(qū)势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投资(zī)者被套(tào)

　　在2022年股价大跌前，用(yòng)友网络在股(gǔ)价相(xiāng)对高点进行了定(dìng)增融资。此次(cì)定增(zēng)吸引了不少机构参与(yǔ)，包括高毅、葛卫(wèi)东等知名机构和投资者。

　　2022年1月，用友网络披(pī)露定增(zēng)结果，增发数量约1.7亿(yì)股，每(měi)股(gǔ)价格为31.95元(yuán)，定(dìng)增募(mù)资(zī)约53亿元。当时(shí)，在定增市场(chǎng)颇(pǒ)为活跃(yuè)的私募大佬葛卫东，也参与了定增，投入资金约(yuē)2亿元。

　　但(dàn)在定增结束之(zhī)后，用友网(wǎng)络发布的(de)2021年业绩明(míng)显不及市(shì)场(chǎng)预期，2021年净利(lì)润为7.078亿元，同(tóng)比下28.18％。

　　此后(hòu)，用(yòng)友网(wǎng)络的2022年各季度业绩更是连续爆雷：一季报净利润-3.932亿元，同(tóng)比(bǐ)下降2931.14％；半(bàn)年报净(jìng)利润-2.558亿元，同(tóng)比下降(jiàng)218.93％；三季报(bào)净利润-5.395亿元，同(tóng)比下(xià)降525％。

　　在(zài)此背景下，用友网络的股价从2022年2月(yuè)37元的高点，最低跌至2022年9月的16.28元(yuán)，跌幅近六成。而葛卫东的总(zǒng)持股数，也从2022年一季度的7626万(wàn)股(gǔ)，到2022年三季度末退出前十大股东，在此期间(jiān)，其减持数量至少有4100万股。其(qí)定增投资也惨(cǎn)遭(zāo)被套。

　　2022年以(yǐ)来，用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络股价大跌。

　　云服务转型(xíng)第二阶段道阻且长

　　在用友网络的发展历史上，其1.0阶段是(shì)通过财务软件服务企(qǐ)业的会(huì)计电算化，2.0阶段(duàn)是通过ERP软件服务企业(yè)的信息化(huà)，现在的3.0阶段是服务(wù)企业的数智化(huà)。

　　具体来说，从2016年起，用友的3.0-I战(zhàn)略是(shì)转型云服务业务，引领中国企业级(jí)服务市场。在此基础(chǔ)上，公(gōng)司2020年进入新的战略发(fā)展阶(jiē)段（3.0-II），战略目(mù)标是构建和运(yùn)营全(quán)球领先的企业云服务(wù)平台。

　　2015年(nián)，用(yòng)友网(wǎng)络正式(shì)发布了完全基于互联网架构的(de)企业(yè)互联网开(kāi)发平(píng)台。2017年以(yǐ)来，其(qí)云(yún)平(píng)台、财务云、人(rén)力云等云产品得到逐步(bù)发展，各领域云上线运营、逐步(bù)融(róng)合(hé)。

　　从2017年开(kāi)始，用友BIP经历了第一个阶(jiē)段(duàn)的”用友云”面(miàn)世(shì)、云(yún)平(píng)台(tái)及领域服(fú)务快速发(fā)展，第二个(gè)阶段的统一(yī)底座和(hé)服务融合。2022年8月(yuè)，经过(guò)6年的规模研发和持续迭代(dài)，用友的BIP 3正(zhèng)式发布，用友云进入新的发展阶段(duàn)。

　　从公司业(yè)务占比来看(kàn)，用友网络云(yún)服(fú)务(wù)转(zhuǎn)型(xíng)取(qǔ)得了较大成功(gōng)。

　　2022年，其云(yún)服务业务(wù)实现收入63.53亿元(yuán)，同比(bǐ)增长19.4％，占总营(yíng)收的比重为68.6％，较2021年(nián)提升9个(gè)百分点，已(yǐ)成为公司主要收入(rù)来(lái)源并继续(xù)扩大收入占比。

　　但从高端(duān)市场份额来看，用友却(què)还是没有(yǒu)多大(dà)突破。《2021年中国工业(yè)软件发展白皮书》显示，国产ERP软件整(zhěng)体市占率(lǜ)超(chāo)过70％自爱是什么意思如何做到自爱，女生不自爱是什么意思，其中用友市(shì)占(zhàn)率达到40％。但在高端(duān)ERP市场(chǎng)，国(guó)产(chǎn)ERP软件占有率仅(jǐn)有25％，国外巨头SAP和(hé)Oracle占比达(dá)到53％。

　　3月20日，在市(shì)场(chǎng)曝(pù)出(chū)华为将在(zài)4月启用自己研(yán)发(fā)的MetaERP软件之后，用友(yǒu)网络股价直(zhí)接(jiē)跌停(tíng)。尽管华为(wèi)目(mù)前仅(jǐn)为自用，并不一定会面(miàn)向外部(bù)市场提(tí)供高端ERP软(ruǎn)件(jiàn)，但(dàn)股(gǔ)价的(de)跌(diē)停，反应(yīng)出(chū)市(shì)场对用友(yǒu)在高端ERP软件(jiàn)市场竞争力信心的严(yán)重不(bù)足，也反(fǎn)应了其在高端市场的进展不佳。

　　具体到财务和股价(jià)上，在(zài)用(yòng)友网(wǎng)络3.0转型第一阶段，即2016年(nián)-2019年，在其营收逐(zhú)渐增长(zhǎng)的同时(shí)，净利润也在同(tóng)时逐年增长，且增(zēng)幅远高于营收增(zēng)幅。对(duì)应(yīng)到股价上(shàng)，在此期间，用友网络(luò)股(gǔ)价大涨约8倍。

　　但在用友网(wǎng)络3.0转型的第二(èr)阶段，即2020年至今，其(qí)营收(shōu)仅仅小幅增(zēng)长，几乎(hū)可以(yǐ)说是踏步不前，净(jìng)利润却大幅下跌，股价也因此大跌，公司市(shì)值严重缩水。

　　用友网络董事(shì)长(自爱是什么意思如何做到自爱，女生不自爱是什么意思zhǎng)王文京在2022年曾(céng)表(biǎo)示，3.0阶(jiē)段，用友的市值还(hái)是(shì)有(yǒu)很(hěn)大的提(tí)升空间。但从(cóng)目前的情况来看，用友(yǒu)3.0的第二阶(jiē)段(duàn)，道(dào)阻且长(zhǎng)。

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