在投资日经225ETF的(de)“基(jī)金吧”里，基金的大涨(zhǎng)大跌走势，激(jī)起了基民(mín)的热烈讨论，“这个日经正(zhèng)经不？”“还要有(yǒu)个跌停(tíng)板才和净(jìng)值一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底(dǐ)发(fā)生了什么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基(jī)金两大公募巨头纷纷公告，对公司旗下(xià)高溢价日经225ETF提示风险，目前(qián)折溢价率已经(jīng)大幅回落(luò)。与此(cǐ)同时，科(kē)创50、创业板(bǎn)指继(jì)续受到资金的(de)青(qīng)睐(lài)，今年以来创业(yè)板ETF净买入(rù)资金已达165亿元(yuán)，而沪深300、上证50ETF等净流出居前，热门板块传媒、基建(jiàn)ETF受(shòu)到资(zī)金“落袋为安”，但(dàn)部(bù)分机(jī)构看好传媒、顺周期板(bǎn)块的长(zhǎng)期配置(zhì)价值。

　　提示(shì)高(gāo)溢价风(fēng)险

　　日(rì)经ETF溢(yì)价已有所回落

　　5月23日(rì)，华夏(xià)、易方(fāng)达(dá)基金(jīn)两大(dà)公募巨头(tóu)纷纷公(gōng)告，两家公募(mù)旗(qí)下的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动(dòng)较大。截至5年22日，两只产品的溢(yì)价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提(tí)示投资者关注二级市场交易价格(gé)溢价风险(xiǎn)，如果盲目投资，可能遭受重大损失。

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　　从两只产品(pǐn)的(de)表现看，今年两只ETF近日走势凶悍，今年(nián)以(yǐ)来涨幅都超过了16％。截至5月23日下午1点开(kāi)盘，两只产品溢价率都回落到4％以内，投资者的追捧热情(qíng)在风险(xiǎn)提示后有所降温，正(zhèng)在回(huí)归理性。

　　而从资金流向看，由于两只产品规(guī)模(mó)仅有(yǒu)1个亿(yì)左右，流(liú)通盘(pán)偏(piān)小，昨日净流入资金都不到2千万体(tǐ)量。

　　从全市(shì)场(chǎng)看，目前(qián)跟踪日(rì)经(jīng)指数的(de)产品共有4只(zhǐ)，总规模5.4亿元，今年以来资金(jīn)净流入2.42亿元，涨幅最高的产(chǎn)品已经达到27％，体现(xiàn)了(le)很好的赚钱(qián)效应。

　　目(mù)前(qián)，四只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)跟踪的指数都是日经225指数收益率（经汇率调整后），从该(gāi)指数表现看，今(jīn)年(nián)也大涨18％，指(zhǐ)数(shù)涨幅在亚太市场高居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者，日经(jīng)ETF跟踪(zōng)的(de)指(zhǐ)数近(jìn)期涨势较(jiào)大(dà)，涨幅(fú)犀利，叠(dié)加产品(pǐn)流通盘不够大，短期内受(shòu)到资金的净买入，产生了供不应求的情况，就会推高(gāo)二级市(shì)场(chǎng)价格，让价格走在指数涨幅的前面，这个情况(kuàng)就会产生基(jī)金产品的高溢价(jià)。

　　“日经(jīng)ETF的(de)底层资产是跟(gēn)踪日经(jīng)225指数表现的，如果(guǒ)短期出现高溢价(jià)，也就意味着(zhe)当(dāng)前(qián)的价格超出了指数(shù)的(de)涨幅(fú)，未来会回归到指(zhǐ)数正常(cháng)走势和涨跌幅的状态，也就(jiù)是(shì)会逐渐消除溢价(jià)。而(ér)高溢价回归的过程(chéng)，就会产生二级(jí)市场价格的下跌，因此(cǐ)，建议投资者不要盲目买入高溢(yì)价品种，避免(miǎn)下跌风险(xiǎn)。”该基金(jīn)经(jīng)理称。

　　而从(cóng)日本股市表(biǎo)现看，今年年初以来日本股市持续(xù)上涨，日(rì)经225指数超越30000点(diǎn)大(dà)关，达到1990年泡沫(mò)经(jīng)济破裂以来的最(zuì)高点。

　　中信建投证券认(rèn)为，近(jìn)期(qī)日(rì)本股市上涨受多重因素驱动：一是随着(zhe)美(měi)联储加息预期下降和(hé)日(rì)央行紧(jǐn)缩预(yù)期上升，吸引国(guó)际资本回流(liú)日本市场；二(èr)是随着(zhe)疫后经济活动复苏和去年日元持(chí)续贬值(zhí)，东京交易所上市公司多(duō)表现良好；三是今年东京交易所提出将改革公司治理监督(dū)机制(zhì)。在这一(yī)改革下，预计(jì)部分低估值企业(yè)可能采取股(gǔ)票回购(gòu)等方式提振(zhèn)股价，截至(zhì)本周，已有(yǒu)价值(zhí)3900万亿日元的(de)股票(piào)被宣(xuān)布回购；四是(shì)近(jìn)期部分利好消息(xī)带动市场情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特(tè)赴日考察并表示大举投(tóu)资日本(běn)股(gǔ)市等，推动市(shì)场对日本股(gǔ)市的整(zhěng)体情绪提振(zhèn)。塞舌尔属于哪个国家的城市，塞舌尔是什么国家p>

　　也有基金经理提示(shì)短(duǎn)期过快上涨带来的投资风险，并提示投资者(zhě)，海外投(tóu)资可能会涉及相关的汇率(lǜ)风险，对相关市场熟悉(xī)程(chéng)度不高等问题，建议投资者(zhě)在自己能力圈内(nèi)投资(zī)，避免盲目追高(gāo)带来(lái)的风险。

　　科(kē)创50、创业板指继续(xù)受青(qīng)睐

　　创业板ETF净流入(rù)资(zī)金已达165亿

　　除(chú)了关注市(shì)场(chǎng)热点ETF外，再(zài)来看(kàn)下ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数(shù)据显示，截(jié)至(zhì)5月(yuè)22日收盘，全市(shì)场728只(zhǐ)股(gǔ)票ETF总规(guī)模(mó)1.39万亿元，比(bǐ)去年末规模新增1293亿(yì)元，规模(mó)增幅10％。在本周震荡市场中(zhōng)，昨日净申购份额(é)13.23亿份，按(àn)照(zhào)区(qū)间成交均价测算(suàn)，净流入资金(jīn)微增(zēng)3.89亿元(yuán)。

　　从资金净流入(rù)方向来看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨日净流入都是3.39亿(yì)元，位居行业前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿元以上资金的净(jìng)流入。

　　行业和主(zhǔ)题(tí)产(chǎn)品中，半导体、游戏、证券(quàn)ETF等净流入资金居前，都超过了2亿元资金(jīn)体量。另外(wài)，触底反弹的医药ETF、高位(wèi)回调(diào)的传媒ETF，也(yě)同样吸引资金关注，净流入(rù)资(zī)金相对居前。

　　拉长时间看，今年以(yǐ)来净流入资金最(zuì)多(duō)的是(shì)易方达创业板ETF，今年净流(liú)入资金165亿(yì)元，位居(jū)行业首位。另外，创业板50ETF、科(kē)创50ETF分别净流入70亿(yì)元、67亿元(yuán)，都位居行业前列。

　　而今(jīn)年景气度(dù)回升的(de)半导(dǎo)体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生互(hù)联网等，也都(dōu)受到资金(jīn)的追逐(zhú)，净流入资(zī)金都在(zài)50亿元体量及以上。

　　谈及创业(yè)板相关指(zhǐ)数(shù)的“越跌越买(mǎi)”，华安基金指数(shù)与(yǔ)量化投资部表示(shì)，随着前期创业板50指数的回调(diào)，当(dāng)前估值已来到30倍的(de)历史低位(wèi)区间，且(qiě)一(yī)季报显示成(chéng)分股净(jìng)利润(rùn)同(tóng)比增(zēng)长52.69％，基本面向好趋势明显，持(chí)续(xù)关注板块趋势反(fǎn)转机会(huì)。

　　该机构分析，在(zài)政策层面，4月(yuè)底(dǐ)的(de)政治局会议(yì)提出“要(yào)夯实科(kē)技(jì)自立自(zì)强根基(jī)，培育壮大新动能。要巩固(gù)和扩大新(xīn)能源(yuán)汽车发展优势(shì)，加快推进充电桩、储能等设施建设和配套电网改造。要重视(shì)通用人工(gōng)智(zhì)能发展(zhǎn)，营造创新生态，重视(shì)防范风险”，这(zhè)宣示着国内经济发(fā)展动(dòng)能要加快(kuài)转变(biàn)，新(xīn)能源(yuán)及人工智能将是经济(jì)转型的两大(dà)动能，汇聚战略(lüè)性新(xīn)兴产业的创业板持续(xù)受益于政策红利(lì)，该(gāi)机构(gòu)建议关注创业(yè)板50指(zhǐ)数的投(tóu)资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出(chū)居前

　　传(chuán)媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净流出方向(xiàng)看，表(biǎo)现相对强势的上(shàng)证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份(fèn)额流失(shī)4亿份，资金净流(liú)出超过11亿(yì)元。另(lìng)外，南方中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF等宽基(jī)指数，也分别有超过1个(gè)亿的资(zī)金净(jìng)流(liú)出(chū)。

　　行业和(hé)主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性(xìng)行(xíng)情的板块，遭遇资金的卖出，天弘(hóng)银(yín)行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出(chū)资金也有1个(gè)亿(yì)以上。

　　拉长时间期限，今年(nián)以(yǐ)来宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪(hù)深300ETF等都(dōu)出现百亿体量的资金净(jìng)流(liú)出。上证50ETF也(yě)有57亿元(yuán)资金净流(liú)出。

　　而行业和主题(tí)ETF中，今年涨幅超40％的(de)传媒ETF净流出资(zī)金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等(děng)也(yě)出现(xiàn)越(yuè)涨越(yuè)卖，整体(tǐ)资(zī)金(jīn)净流出位居前列。

　　虽然部分热(rè)门主题行业(yè)的资金出现流出，但部分(fēn)机构(gòu)仍建议从中长(zhǎng)期角(jiǎo)度，观察(chá)各类板块(kuài)的(de)投资机会和行情演绎。

　　中欧基金(jīn)表示，预(yù)计复苏仍是中国经济中长期的趋势(shì)，但市场展现(xiàn)出更多结构性机会，当前市场对题材的追(zhuī)捧(pěng)热度仍持续偏高。“传媒(méi)板块近(jìn)期跌幅居(jū)前，主因前期(qī)涨(zhǎng)幅较(jiào)大，炒作(zuò)有逐步(bù)退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继续关注资金合力最强的人工智(zhì)能与央企相关品种，中期在市场炒(chǎo)作(zuò)热度回落(luò)、且(qiě)经济复苏趋势(shì)确(què)立后关注“顺周(zhōu)期”板块的整体机(jī)会(huì)，尤其是大众(zhòng)消费等领(lǐng)域；而长期来(lái)看，可以积极关注数(shù)字化对(duì)生产(chǎn)力的(de)提(tí)升，重点关注计(jì)算机、互(hù)联(lián)网和(hé)传媒等行业(yè)。

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