美国银行业危(wēi)机持续！

　　危机升(shēng)级(jí)，美地区银行(xíng)大跌(diē)

　　美东(dōng)时间5月4日，媒体称，阿(ā)莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）在考虑若(ruò)干选项，其中包括资产出(chū)售(shòu)，可能(néng)出售所有业务(wù)或部分业务。该行已经为此(cǐ)聘请多家顾问。

　　这是继(jì)西(xī)太(tài)平洋合众(zhòng)银行（PACW）之(zhī)后(hòu)又一(yī)家地区银行传出考(kǎo)虑可(kě)能出售的(de)消息。本周(zhōu)三美股盘后，因媒体称该行考虑包(bāo)括出售在(zài)内的(de)战略选择，但鲜(xiān)有感兴趣的潜(qián)在买家，此后(hòu)收跌逾4％的该行股(gǔ)价盘后(hòu)跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行(xíng)发布声明确认了周三的媒体(tǐ)消息，称(chēng)在和多位(wèi)潜在的投资者(zhě)商谈，还表示，其核心存款(kuǎn)3月以来已经增长，在第一共和银行被出售后(hòu)，该(gāi)行并未经历超出正常水平的存款流失。

　　但西太平洋合众银(yín)行(xíng)股价继续(xù)暴跌，周四早盘曾(céng)跌超60％。阿莱(lái)恩斯(sī)西部银(yín)行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中(zhōng)至少熔断(duàn)暂停交(jiāo)易九次。

　　阿莱恩斯(sī)西(xī)部(bù)银行此后表(biǎo)示(shì)，关于该行磋商出(chū)售资(zī)产(chǎn)等战略选(xuǎn)项的(de)媒体报道“绝对失实(shí)”。此后(hòu)，该(gāi)行(xíng)股(gǔ)价跌幅(fú)收窄到40％以(yǐ)内。西太平洋合众银行跌幅收窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家(jiā)让(ràng)地(dì)区银行危机(jī)火上浇油(yóu)的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过(guò)40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数(shù)下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯(sī)达克综合指(zhǐ)数(shù)下(xià)跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银行(xíng)股重(zhòng)挫，KBW银(yín)行指数收跌3.8％，西太(tài)平洋合众银行收跌(diē)50％，阿莱恩(ēn)斯西(xī)部(bù)银行收(shōu)跌38％，第一地平(píng)线(xiàn)银(yín)行收跌33％。

　　当地时间5月4日(rì)，美国参议(yì)院银行(xíng)委员会就近期大型银行倒闭事(shì)件举(jǔ)行听证会。会上，银行监管专家表示，管理不(bù)善是导致破产的主要原因。美国(guó)商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上(shàng)表示(shì)，硅谷银行、签名(míng)银行和第一共和(hé)银行有非常独特的(de)商业模式，硅谷(gǔ)银行(xíng)专注(zhù)于资本(běn)密(mì)集型的科(kē)技以及生物医(yī)学初创企(qǐ)业；第一共和银行(xíng)集中(zhōng)于财富管理(lǐ)；而(ér)签名(míng)银行(xíng)则有大(dà)量的(de)数(shù)字资(zī)产风险(xiǎn)。在听证会上，专家们明(míng)确将(jiāng)最近银(yín)行倒闭潮归(guī)咎于行(xíng)政管(guǎn)理不善，同(tóng)时他们担心银行倒闭会将(jiāng)美国经济拖入衰退(tuì)。专家和议员们也表示，美联储存在监管失误。

　　据外媒援(yuán)引知情人士周四报道，美(měi)国联邦(bāng)和(hé)州(zhōu)政(zhèng)府(fǔ)官员正在评估近(jìn)几天银行股大幅波动(dòng)背后存在“市场操纵”的可能性，白(bái)宫方面也表示将(jiāng)监(jiān)控“健康银(yín)行面临的做空压力”。美股(gǔ)地(dì)区银行股(gǔ)本(běn)周(zhōu)大幅下跌，西太平洋合众银行累跌近(jìn)70％。根(gēn)据分析公司(sī)Ortex的数(shù)据(jù)，做空者仅在周四(sì)就通过做空某些地区银行获(huò)利3.789亿美元。消(xiāo)息(xī)人士称，鉴于(yú)地区银行基本面(miàn)强劲且(qiě)资(zī)本充足，近几日(rì)，做空活动增加和股市波动已(yǐ)引(yǐn)起官员(yuán)及(jí)监管机构越(yuè)来越多(duō)的关注(zhù)。

　　据盖洛普民调显示，在美国(guó)银行体系动(dòng)荡(dàng)之际(jì)，近一(yī)半的(de)美国人(rén)担心他们在银行或其他金(jīn)融机构账(zhàng)户(hù)上的钱的安全。总(zǒng)共有48％的(de)美(měi)国成年人表示(shì)他们担心自己的钱，其中(zhōng)19％的人为“非常”担(dān)心，29％的人为“比(bǐ)较(jiào)”担心(xīn)。这些最(zuì)新数据与(yǔ)2008年雷曼兄(xiōng)弟(dì)破产后不(bù)久的数据(jù)相似。当时(shí)有(yǒu)45％的美国成(chéng)年人表示(shì)，他们非(fēi)常或(huò)中度担心自己资(zī)金的安全。尽管盖洛普并(bìng)未在(zài)银(yín)行(xíng)业较为(wèi)平(píng)静的时期测量过这(zhè)一数据，但2008年(nián)12月(yuè)的数据显(xiǎn)示，在危(wēi)机得到(dào)解决后，人们对存(cún)款安全的担忧略有减少(shǎo)，这(zhè)表明对存(cún)款安全的高(gāo)度担(dān)忧(yōu)可能并非美国人的(de)常态(tài)。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无人机袭击

　　据(jù)塔(tǎ)斯社报道(dào)，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州(zhōu)的诺沃沙赫金斯(sī)基石化厂遭到一架(jià)无(wú)人(rén)机袭击，并引发了火灾。据(jù)介绍，一架(jià)无人机撞(zhuàng)击了该工厂的在建厂(chǎng)房间连廊(láng)，随后(hòu)发生爆炸并引(yǐn)发(fā)火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天还报道称(chēng)，另一处位于俄(é)罗斯(sī)克拉(lā)斯(sī)诺达尔边疆区的伊里斯(sī)基(jī)炼油厂也(yě)遭(zāo)无人机袭(xí)击，导致(zhì)一(yī)储油罐发生火灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事件(jiàn)中均没有造成(chéng)人(rén)员伤亡(wáng)，火灾(zāi)目(mù)前都(dōu)已被扑灭。

　　欧洲央行(xíng)宣布加息25个(gè)基点

　　当地时间(jiān)5月4日，欧洲(zhōu)央行召开货(huò)币政策会议(yì)，决定(dìng)将欧元区(qū)三(sān)大(dà)关键利率均(jūn)上调25个基点(diǎn)。主要再融资(zī)利率、边(biān)际借贷利率和存款机制利率从本月(yuè)10日起分别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去年7月(yuè)以来已连续7次上调关键(jiàn)利率，以期阻止通胀。不过专家预计，要将通胀(zhàng)率降至(zhì)2％的目标还需要(yào)数年时(shí)间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌

　　近(jìn)日，受(shòu)经(jīng)济衰退(tuì)担(dān)忧压制，外盘原油大(dà)幅下跌。受外盘原油大(dà)幅走低带动(dòng)，内盘原(yuán)油“五一”假期后跳空低开，较假期前低(dī)开43.7元/桶。昨日凌晨，美(měi)联储如(rú)期加息25个(gè)基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加(jiā)息，本(běn)轮已累计加(jiā)息500个基点，这一(yī)区间仅略低于2008年大衰(shuāi)退前的(de)利率峰值(zhí)。

　　截至周(zhōu)四收(shōu)盘，WTI原油期货6月合约微(wēi)跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一(yī)度(dù)跌(diē)超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以(yǐ)来的最低水平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士纷纷表(biǎo)示，近(jìn)期(qī)原油暴跌(diē)主要受到宏观避险情绪的影(yǐng)响(xiǎng)，原油市场自身基(jī)本面变化不大。

　　“近(jìn)期原油的走势更多体(tǐ)现的(de)是金融属性。一方面，美联储如(rú)期加息(xī)25个基(jī)点，市(shì)场对连续加息对经(jīng)济造成影响的担忧加剧；另一方面，近(jìn)期美国(guó)再度出现(xiàn)破产银行，造(zào)成(chéng)美(měi)国(guó)股市下滑，原油作为大宗(zōng)商品代表受到(dào)一定冲(chōng)击。”齐盛期货能源(yuán)化(huà)工组组长于芃森说(shuō)。

　　齐盛期货原(yuán)油(yóu)分(fēn)析师高健告诉(sù)期货日报(bà黄姓的来源和历史名人和现状，陆终到底是不是黄姓祖先o)记者(zhě)，近(jìn)期海外宏(hóng)观集中避险，主要还是与美国(guó)银行(xíng)危机事件有关。另外，美国债务上限问题仍未解决，市场(chǎng)担心(xīn)该问题是另(lìng)一个“雷(léi)”。美国白宫对此(cǐ)发布的一份评估文件(jiàn)警告称，如果不提高债务(wù)上限，美国经(jīng)济将面临严重后(hòu)果，在三种预(yù)期情(qíng)形下，美国经济都将进(jìn)入(rù)衰退(tuì)期。

　　“宏观(guān)层面再(zài)次进(jìn)入(rù)集中避险状态，对股市和商品等风险资产带来短期情绪冲击。”高健(jiàn)分析(xī)称，目前美国(guó)银行问(wèn)题再(zài)次出现，叠(dié)加债务上限(xiàn)临(lín)期风险，宏观层(céng)面的不确(què)定性(xìng)较(jiào)大，主(zhǔ)要风险在(zài)于(yú)当(dāng)前的宏观避险情(qíng)绪是否有可能演化(huà)成趋(qū)势，即VIX指数是(shì)否会(huì)由日度级(jí)别演变(biàn)成周度(dù)级(jí)别的拉升行情。如(rú)果这种(zhǒng)情况出现(xiàn)，风险资产将会出现类(lèi)似(shì)于(yú)2008年和2020年的走势。近(jìn)期市场(chǎng)的(de)关注点集中在宏观情绪指标的(de)跟踪上，重点观察美股和(hé)VIX指数的进(jìn)一步动向，侧重留意(yì)避险情绪蔓(màn)延的风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预(yù)期(qī)50.4，前值(zhí)50.4；服(fú)务业PMI终(zhōng)值(zhí)53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前(qián)值(zhí)53.5。海证(zhèng)期货能(néng)化分(fēn)析师郑梦琦(qí)表(biǎo)示，美(měi)国制造业、服务业(yè)以及综合PMI均低于预(yù)期，显示在利率上升和通(tōng)胀居(jū)高不下的情况下，美国经济(jì)难(nán)以获得(dé)动能。叠(dié)加(jiā)美(měi)国就业市场招聘(pìn)步(bù)伐(fá)放(fàng)缓，劳动(dòng)力市场逐渐降温，经济面临(lín)的风险正在上升。而在此(cǐ)次美联储议息会议上，鲍威尔(ěr)发言(yán)偏(piān)鹰派，称(chēng)美联储致力于(yú)实现2％的(de)通胀(zhàng)目标，是否停止加息取(qǔ)决(jué)于数据。美(měi)联储将从通胀、就业、市(shì)场风(fēng)险三方(fāng)面探索(suǒ)货币政策路径，如(rú)果6月初(chū)之前高利率带(dài)来的风险事件进一(yī)步扩大(dà)，美联储或将终止(zhǐ)当(dāng)前(qián)紧缩政策，回归宽(kuān)松(sōng)。目前(qián)市场的关注(zhù)点(diǎn)在于美联储是否会在接(jiē)下(xià)来(lái)的议(yì)息会(huì)议中(zhōng)暂停(tíng)加息，以及降息开启(qǐ)的时间(jiān)和(hé)节奏。

　　值得(dé)注意的是，近期原油盘面(miàn)连续大跌(diē)的(de)情况与(yǔ)3月中旬的走势(shì)类似(shì)，甚(shèn)至驱(qū)动上也有较高的相似(shì)性。高健(jiàn)表示，共同(tóng)点是(shì)在银(yín)行业危机的背景下，宏观避险情绪升温引发盘(pán)面(miàn)快速下跌。不同(tóng)点有两个：一是此次宏观避险(xiǎn)还有一部(bù)分债务上限的加成；二是当前原(yuán)油基本面(miàn)状态(tài)要好于3月。综(zōng)合(hé)来(lái)看，3月(yuè)中(zhōng)旬原油盘面的走势，对此轮原油大跌有较高(gāo)的参(cān)考性。3月下旬原油止跌(diē)回升，驱动因素(sù)是VIX指数(shù)短线高位(wèi)筑顶后回落，盘面(miàn)上的表(biǎo)现是连续收出(chū)长下影线。因此，近期原油盘(pán)面也要(yào)重(zhòng)点留(liú)意是否会重(zhòng)现以上(shàng)两点变化(huà)。

　　于(yú)芃森分析称(chēng)，从基(jī)本面(miàn)看，短期原油尚(shàng)不(bù)具备持续大幅下滑的基础。本周美国(guó)EIA原油(yóu)库(kù)存减少约(yuē)505万(wàn)桶，已经连续五(wǔ)周出现大幅减少，而美国即将进(jìn)入夏季用(yòng)油高峰(fēng)，市场预(yù)期需求将会逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日(rì)起(qǐ)进(jìn)入“自愿减产”状(zhuàng)态，以沙特(tè)为首的中东产油国(guó)为稳定油价进行着(zhe)各种努力(lì)，虽然实际(jì)落(luò)地情(qíng)况仍需(xū)观察，但整(zhěng)体上(shàng)市(shì)场再度进(jìn)入(rù)供(gōng)小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超(chāo)卖情绪的逐步(bù)释放，原油供(gōng)给端尤其是OPEC+或将挺价(jià)，短(duǎn)期油价仍以弱势振荡为主，价格的突破(pò)上行仍(réng)需(xū)其他(tā)利多因素指引。

　　高健(jiàn)也认为(wèi)，目前原油还是(shì)振荡格局，价格向下逼(bī)近年内(nèi)低点，短(duǎn)线观(guān)察前低的支撑力度。未来能(néng)否驱动(dòng)原油破(pò)位向下(xià)，主(zhǔ)要看避险情绪(xù)的持(chí)续蔓延情况，特别是(shì)VIX指(zhǐ)数能否出(chū)现周线(xiàn)级别(bié)的(de)行情。除此之外(wài)，原油暂时看(kàn)不到实(shí)质(zhì)性大利空。

　　在于芃森看来，美联储年内加息基本全部落地，后期(qī)将不再存在(zài)加息对大宗(zōng)商品压制的预期，情绪上将有一定缓和。但美(měi)联储连续大幅(fú)加(jiā)息(xī)后对市场(chǎng)的影响仍需一段时间观察，情绪的底部可能已经出现，但(dàn)市场的底部仍需(xū)要观察。基(jī)本面上(shàng)，市场对经济衰退的担(dān)忧仍(réng)未(wèi)结束，需求会(huì)下(xià)降多少(shǎo)也尚未有明确的定论，但用油(yóu)旺季(jì)即将到(dào)来，短(duǎn)期内将(jiāng)会支撑油价。“综合来看，目前原(yuán)油阶段性底(dǐ)部或(huò)已出(chū)现，将进入一(yī)段时间(jiān)的振荡。”

　　成本端拖累(lèi)沥青大幅下(xià)行(xíng)

　　受原油下跌拖累，沥青(qīng)期货假期后首个交易日(rì)大幅下行(xíng)，BU2307合(hé)约最大跌幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍(shào)，相较原油而(ér)言，沥青走势偏强(qiáng)。美国将与委内瑞拉石油有(yǒu)关(guān)的交(jiāo)易(yì)许可证延长至(zhì)7月20日，稀释沥(lì)青分(fēn)流至欧洲(zhōu)和美国(guó)的问题依(yī)然(rán)存在，沥青原料供(gōng)应(yīng)减少，稀(xī)释沥青贴水上涨，从而减缓了成本端原油价格下跌带来的(de)冲击。

　　“4月沥青供应(yīng)持续高位，对(duì)比往年同期(qī)数(shù)据，供应提(tí)前发力(lì)，叠加终端(duān)需求未有(yǒu)明(míng)显回暖(nuǎn)，沥(lì)青基本面有所走弱(ruò)。”中(zhōng)信建投期货能化分(fēn)析师董丹丹表(biǎo)示，进入5月，沥(lì)青供应端总计划排产(chǎn)量(liàng)为285.0万(wàn)吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显(xiǎn)，但原料通关情况对沥(lì)青生产(chǎn)供应造成阶段性(xìng)扰动，部分无(wú)配(pèi)额炼厂沥(lì)青(qīng)生产(chǎn)或受影响(xiǎng)。

　　截至5月4日当周，国内沥青(qīng)产(chǎn)能利用(yòng)率为(wèi)32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置检修量为77.71万吨，环比(bǐ)增(zēng)加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥青生产(chǎn)，华北部分地炼维持停产(chǎn)状态。

　　“整体来看(kàn)，一季度受沥青生产(chǎn)利(lì)润(rùn)较好影响，国内沥青装置开工率持续回(huí)升，尽管近期(qī)随着(zhe)利润的压缩，沥青装置检修增加，但当前沥(lì)青供应仍处于相对偏高水平(píng)。”金信期(qī)货能(néng)化分析师汤(tāng)剑林称，由于(yú)沥青利润压缩限制生(shēng)产积极(jí)性，叠加原料稀释沥青(qīng)短缺的问题持续，5月份(fèn)国内沥(lì)青供应存在收缩预期，后续关注国内炼厂排产计(jì)划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前(qián)刚需仍(réng)处(chù)于季(jì)节性淡季(jì)，南方开始进入雨(yǔ)季，需求回升偏慢，北方需求仍没有较好的(de)表现。从(cóng)下(xià)游行业的(de)开工率看，道路(lù)需(xū)求表现偏弱，防水需求表现稍(shāo)好但(dàn)占比较小，整体需求一般。5月份基建(jiàn)乐观(guān)预期(qī)仍在，且随着气温的回升，道路施工项目逐渐启动(dòng)，预(yù)计需(xū)求会(huì)继续回升。

　　展望后市，他(tā)认为，近期沥青(qīng)价(jià)格波(bō)动的主要逻辑在(zài)于成本(běn)端(duān)原油，短期供(gōng)需端矛盾(dùn)并不突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外风险(xiǎn)事件以及衰退预(yù)期的压力，预计原油仍维持弱(ruò)势运(yùn)行(xíng)。在此背(bèi)景(jǐng)下(xià)，沥青(qīng)价格也难有较(jiào)强的(de)表现，短(duǎn)期仍跟(gēn)随原(yuán)油(yóu)偏弱运(yùn)行。

　　董丹(dān)丹认为，当(dāng)下沥(lì)青估值处(chù)于偏低位(wèi)，炼厂生产成本(běn)下移(yí)，沥青(qīng)综合加工利润或将有所增长。另外，沥青(qīng)总(zǒng)体库存(cún)持(chí)续累积，但仍处历史偏低水平(píng)，加(jiā)之天气转暖，下游终端具备施工条(tiáo)件黄姓的来源和历史名人和现状，陆终到底是不是黄姓祖先，刚需逐(zhú)渐回(huí)暖。短期(qī)沥(lì)青期价弱势振荡(dàng)，建(jiàn)议逢低做多裂解价差(chà)，中长期需(xū)关注(zhù)沥青原(yuán)料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改(gǎi)

　　节后首个交易日，聚酯链跌(diē)幅也很(hěn)明显，PTA盘面大幅下挫，主力合(hé)约收盘大(dà)幅下(xià)跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨(dūn)，较假期前(qián)降3.3％。成本端让(ràng)利下，PTA加工差突破670元/吨，处于(yú)高位。

　　“假期前PTA价(jià)格下(xià)跌是PX调(diào)油需(xū)求不及预期、PX海外开工(gōng)率上升以及(jí)聚(jù)酯开(kāi)工率(lǜ)下降对PTA的负反馈造成(chéng)的。而假(jiǎ)期期间宏观(guān)事件(jiàn)的(de)扰动加大了成本端的跌(diē)幅，从而拖累PTA价格(gé)。”物产(chǎn)中(zhōng)大期货研究院能化(huà)组组长谢雯告诉(sù)记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场基差(chà)偏强(qiáng)，聚酯工厂买盘增加。而且，因(yīn)PX价格下跌(diē)，PTA加(jiā)工费改善；PTA价格下(xià)跌(diē)，长(zhǎng)丝、短纤现(xiàn)金流明(míng)显回升，聚(jù)酯开工率(lǜ)改善，需求负反馈有(yǒu)所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供需偏紧(jǐn)的格局将慢慢发生改变(biàn)，PX与石脑油(yóu)价差进(jìn)入压缩阶(jiē)段(duàn)。董(dǒng)丹丹(dān)表示(shì)，3—4月(yuè)PX处(chù)于检修高峰，开(kāi)工率大幅(fú)下滑，5月PX检修装(zhuāng)置将逐步重启，全亚洲PX的开工率将从4月中下(xià)旬的低点65％升至73％，国内开工(gōng)率将(jiāng)提升10个百分点(diǎn)。同(tóng)时，全球汽油(yóu)裂(liè)解价差开始回(huí)落，芳烃调油(yóu)需求(qiú)也不(bù)再有增量。PX与石脑油价差在(zài)4月时高达470美(měi)元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到(dào)年内有三套(tào)共计(jì)820万吨新装置(zhì)（产能占国(guó)内比重为20％）投产，PX估(gū)值将有一个向下压缩的过(guò)程(chéng)。

　　“值得注意的是，虽然(rán)5月新疆中泰、恒力石化等(děng)有检修计划，但(dàn)由于高加工差下装置(zhì)开工较为积极，实际检修力(lì)度有待观察。而且，亚(yà)东石化和(hé)英(yīng)力士重启提负，桐昆新产能释放，供(gōng)应有小幅(fú)增加预期，叠加聚酯负荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨(dūn)回升(shēng)至198万吨(dūn)附近，预(yù)计(jì)5月供(gōng)需(xū)依然(rán)偏松(sōng)。”福能(néng)期货(huò)能化(huà)分析师唐咏琦(qí)说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目前来看调油(yóu)驱动稍显(xiǎn)不足，美(měi)国汽油库(kù)存进入4月后去化力(lì)度(dù)放(fàng)缓(huǎn)，甚至出现小幅(fú)累积，而(ér)且从年初开始，韩国就有甲苯(běn)、二(èr)甲苯、PX运往美国，存(cún)在提前(qián)备货行为。同(tóng)时(shí)，PXN维(wéi)持在(zài)440美元/吨的偏高(gāo)水平，有助于(yú)带动部分装置开工，且随着集中检修将进入尾声，预计(jì)5月(yuè)底负荷或升至(zhì)74％附近，PX供应将(jiāng)有所恢复。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，谢雯分(fēn)析称(chēng)，由于亚洲多套PX装置检(jiǎn)修(xiū)期(qī)结束，PX开工率回升明显，而(ér)国(guó)内部分PX装置(zhì)负(fù)荷处(chù)于上(shàng)升状态，5月PX货源可能趋于宽(kuān)松。同时，调油(yóu)需求不及预期，当前美湾芳(fāng)烃库(kù)存较高，需求饱和(hé)，抑制芳烃美亚价差进(jìn)一步扩(kuò)大，PX价格或(huò)有所承压。PTA在成本拖累下价格(gé)走(zǒu)势偏弱。后续需关注原(yuán)油(yóu)价(jià)格企稳(wěn)情况及调油逻辑在汽油需求旺季是否(fǒu)实质发生。若原(yuán)油价格企稳、调油需(xū)求(qiú)再起，在聚酯开(kāi)工率(lǜ)有改善预期的前提下，PTA有望(wàng)出现阶(jiē)段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚(jù)酯端开工下滑的(de)利空可能会慢(màn)慢发生改变，例如5月4日国(guó)内开(kāi)盘后(hòu)油(yóu)价已经企(qǐ)稳，5月4日当周聚酯(zhǐ)下游的织造、加(jiā)弹开工率也出(chū)现了周(zhōu)度回升的态(tài)势。最大的利空因素(sù)在于PX与石脑油价差的压缩，目前两者价差(chà)仍高达435美(měi)元/吨，PX供(gōng)应增加(jiā)将(jiāng)导致趋势延续。从(cóng)价格走势看，也很(hěn)可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势(shì)减缓的走(zǒu)势。

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