北京时间5月7日，备受(shòu)关注的(de)巴菲特股东大(dà)会在奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特(tè)和他的(de)老搭档芒格在5个半小时(shí)的提问(wèn)环节(jié)中，回答了(le)投资人的47个(gè)问(wèn)题。

　　现场云集了来(lái)自全球各地的投资者。“来自中国的投(tóu)资(zī)者是最(zuì)多(duō)的，据说(shuō)达(dá)到1万人。”5月6日，前海开(kāi)源基金首(shǒu)席基金学(xué)家(jiā)杨(yáng)德龙如此分享自(zì)己(jǐ)在股东(dōng)大会的现(xiàn)场见闻(wén)。

　　往届大会上，巴菲特都(dōu)会(huì)谈到中国经济，今年也不例外。

　　“中美两(liǎng)国(guó)都(dōu)具(jù)有竞(jìng)争力，都能达成(chéng)繁荣(róng)发展的前景(jǐng)。中(zhōng)国(guó)将会成为更好的国家，美国也可以如(rú)此。”巴(bā)菲特说道。此前，他也曾多(duō)次公开表示十分看好中国(guó)市场。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕中国公司进行过(guò)投资部署(shǔ)，不(bù)过投资对象(xiàng)均为(wèi)中(zhōng)国公司的H股。根据公开资料，巴菲特曾曾投资中国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗(sú)，收(shōu)益率达到了(le)10倍甚至(zhì)30倍以上。

　　在今年(nián)2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为董事长的(de)芒格也曾表示，“投资人去(qù)投资中国是没有问(wèn)题(tí)的。相较于投资美国而言(yán)，投(tóu)资中国可(kě)以让你用便宜的价格买到一些更好的公司(sī)，而这即便有一些(xiē)不确定因素的影响(xiǎng)，也(yě)是值得的。”牛心管是牛的什么部位 牛心顶是黄喉吗p>

　　那么，按照巴菲特的投资标(biāo)准，A股哪(nǎ)些股票可(kě)能会得到他的(de)青睐？

　　时代财经根据(jù)巴菲特(tè)提出的(de)“净资产收(shōu)益率不低(dī)于20％而且能稳定增长(zhǎng)”的最低标准，加上其投资特点(diǎn)，对A股(gǔ)5167家(jiā)上市公(gōng)司(sī)进行了梳理，选出了相(xiāng)对符合巴(bā)菲特(tè)投资逻辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只股票(piào)中，消费仍占据三分之一，其中酒企表现尤为出色；而从(cóng)近3年的净资产(chǎn)收益率(lǜ)来看，医(yī)疗行业(yè)无(wú)疑是“最大赢家”。

　　医疗行(xíng)业成“最(zuì)大(dà)赢家”

　　此次选股(gǔ)，时代财经(jīng)首先考虑净资产收益率指标，且出于对公司的(de)价(jià)值(zhí)判(pàn)断(duàn)而(ér)不是价格判断，选择的是加权平均（年(nián)化(huà)）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴(bā)菲特“20％”标准的A股上市公(gōng)司共有100家。

　　以过去3年(nián)的净(jìng)资产收益率来(lái)看，排名第(dì)一(yī)的分(fēn)别为博(bó)拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业(yè)公司。

　　其次，时代财(cái)经参考了上市公司最新（截至5月5日(rì)）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并通过(guò)与其(qí)所(suǒ)属行业算术平(píng)均(jūn)值进行对比，又从100家(jiā)公司中挑选出(chū)了(le)估(gū)值相(xiāng)对行业平(píng)均值偏低的67家公司(sī)。

　　最后，时代财(cái)经(jīng)通(tōng)过巴菲特的持(chí)仓变动发现，巴菲特一(yī)如(rú)既往偏(piān)爱快(kuài)消领域，同(tóng)时也在重金押(yā)注能(néng)源领域，如西方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减(jiǎn)仓(cāng)银行股(gǔ)，包括2006年入(rù)手的合(hé)众银(yín)行和2010年入(rù)手的纽约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有(yǒu)33年的百年老行——富(fù)国银行。但巴菲(fēi)特(tè)对(duì)金融领域的持仓仍有(yǒu)一定比(bǐ)重。

　　因而，时代财经又进行(xíng)了行(xíng)业筛选，还对(duì)海天味业等这类之前商(shāng)品信誉(yù)受过(guò)不良影(yǐng)响的公司进行了剔(tī)除。最(zuì)终(zhōng)，“淘”出(chū)了(le)18家相对(duì)符合巴菲特标(b牛心管是牛的什么部位 牛心顶是黄喉吗iāo)准(zhǔn)的公司(sī)。

　　数据(jù)来源：Wind、中证(zhèng)指(zhǐ)数官网。时代(dài)财经制图

　　如(rú)上表所示(shì)，这18家(jiā)公司(sī)涉及吃、喝(hē)、穿、用多个领域，其中饮料(liào)行业约有5家，占比近(jìn)三分之一。而在近五年内，酒(jiǔ)企表(biǎo)现出色，净(jìng)利润复合年(nián)增(zēng)长率均在22％以上(shàng)，其(qí)中(zhōng)泸(lú)州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼(yǎn)，5年净利润复合(hé)年增(zēng)长率高达(dá)32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮料界，明星家(jiā)电潜力大(dà)

　　实际上，在A股市场上，有不(bù)少行业龙(lóng)头股五年(nián)ROE超20％且净资产收益率为正(zhèng)，达(dá)到巴菲特关注的最低标准，如(rú)贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是目前这(zhè)些企业的TTM高(gāo)于其所属行(xíng)业(yè)滚动市(shì)盈率，所以或还需要等待入场时机。

　　时代财(cái)经(jīng)筛选出的18家公司中(zhōng)，家用电器行业公司上榜(bǎng)不(bù)少。其中(zhōng)，有专做厨卫(wèi)电器的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座(zuò)大王(wáng)”公牛(niú)集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒企，上述三家企业的5年净利(lì)润复合年(nián)增长率表现略(lüè)显(xiǎn)逊(xùn)色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公(gōng)司与(yǔ)行业市盈(yíng)率之差来看，差距最大的是主营集成电路设计(jì)的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是(shì)专攻数字营销的三(sān)人行（605168.SH）和主推露(lù)露(lù)杏(xìng)仁露的承(chéng)德露露(lù)（000848.SZ），分别(bié)相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差(chà)距最(zuì)小(xiǎo)的是公牛集(jí)团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈(yíng)率为27.19倍，与行业最(zuì)新(xīn)市(shì)盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从区间股价(jià)涨跌(diē)幅来看，2018年(nián)1月(yuè)2日至2023年5月(yuè)5日，仅有可(kě)川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业股(gǔ)价均有上涨。其中(zhōng)，区(qū)间(jiān)涨幅前三(sān)名(míng)仍是酒企，分(fēn)别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别(bié)在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财(cái)经也曾筛选出相对符合巴菲特投资逻辑(jí)的22只股(gǔ)票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述(shù)两家公(gōng)司(sī)自2018年以来(lái)，股价涨幅(fú)分(fēn)别为22.81％和(hé)37.9％，跑(pǎo)赢上证指(zhǐ)数的0.83％以(yǐ)及沪(hù)深指数的-0.35％。

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