5月迎来开(kāi)门红，A股成交(jiāo)额(é)连续20日保持在1万亿以(yǐ)上，市(shì)场对于人(rén)工智能、消(xiāo)费(fèi)、新能源(yuán)等板块看(kàn)法分歧较大，截(jié)至5月4日(rì)，已有多家券商发布了5月金股(gǔ)和(hé)策略。

　　一、5月金股出炉，传(chuán)媒、银行关注度提升(shēng)最大

　　截(jié)至5月4日，15家(jiā)券商共计推荐了154只金股，从行(xíng)业来看，机械设(shè)备行业板块暂时(shí)是5月机构(gòu)人气最高(gāo)的板(bǎn)块，占比接近1成，银(yín)行板块罕见(jiàn)出现(xiàn)多只金股，两者一(yī)定程度与中特估(gū)概念有所重叠(dié)。

　　而(ér)人工(gōng)智能/TMT产业出现分化，传媒板(bǎn)块关注度提(tí)升最(zuì)为明(míng)显，计算机板块关注度则(zé)快速下降，这也与4月份(fèn)行情走(zǒu)势相互印证，传媒板块率先突破，可能会成为AI概(gài)念笑(xiào)到最后的那个(gè)。

　　此外，食品饮(yǐn)料、商贸零(líng)售的关(guān)注度也(yě)小(xiǎo)幅回(huí)暖，可能(néng)与(yǔ)淄博烧(shāo)烤和五一旅游市场的(de)火爆有(yǒu)关。

　　从各(gè)家券商推荐的金股标的集中(zhōng)度(dù)来看，150多只金(jīn)股中，有22只金股同时(shí)被2家及以上(shàng)的机构(gòu)共同推荐。其中三只传媒股同时获得3家以(yǐ)上机构推荐，分(fēn)别是三七互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块受关注(zhù)的逻辑也(yě)主要(yào)是两(liǎng)点(diǎn)：1.底部复苏(sū)，2.版号放开(kāi)后，新产品（游戏）有(yǒu)望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股(gǔ)成(chéng)绩回顾，小商品城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看4月金股策(cè)略表现，东吴证(zhèng)券以12.58%收(shōu)益名(míng)列(liè)前茅，精测(cè)电子贡献其(qí)中绝大多数收益(yì)，海通(tōng)证(zhèng)券以12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家(jiā)券九方皋相马原文及译文及寓意，九方皋相马原文译文启示商中(zhōng)仅(jǐn)11家券商金股策略盈(yíng)利，收益中(zhōng)位(wèi)数为-1.65%，各项(xiàng)成绩均不如近(jìn)几期(qī)，主(zhǔ)要与大盘(pán)行情(qíng)的撕裂有关。

　　这种极端(duān)行情的演绎体(tǐ)现在热门金股上则表(biǎo)现为“全军覆没”，8只同时获得4家机构(gòu)的金股中仅宁德时代(dài)涨幅为(wèi)正，腾讯控(kòng)股、泸州(zhōu)老窖(jiào)则出现了10%以(yǐ)上(shàng)的回撤。

　　而(ér)小商品城、精测电子涨(zhǎng)幅超(chāo)过60%，为4月涨幅最高的(de)金股。

　　三、5月(yuè)行情(qíng)怎么走？机构多数持保守(shǒu)看法

　　各(gè)大(dà)券商对五月(yuè)份的投资方向做(zuò)了预判，综(zōng)合(hé)多家观(guān)点，券(quàn)商们(men)对五月的大盘的(de)看法比较保(bǎo)守(shǒu)，建议多看少动，推荐较多的(de)行(xíng)业是电气设(shè)备、消费、医药、军工(gōng)，对地(dì)产(chǎn)股(gǔ)的走(zǒu)势机构有(yǒu)分歧(qí)，区域规划、券(quàn)商、沪港通、个股(gǔ)期权则(zé)因有(yǒu)事件驱动(dòng)所以有短期的机会。

　　安(ān)信策略阐(chǎn)述了美国股票投资(zī)的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年5月到10月股票市(shì)场的相(xiāng)对弱势。这(zhè)有悖于现代投资(zī)理论，但(dàn)又屡见不鲜(xiān)。在2010年-2013年的(de)A股市场中，我们也发(fā)现了明(míng)显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年中仅2013年(nián)全(quán)A指数九方皋相马原文及译文及寓意，九方皋相马原文译文启示在5月出现(xiàn)上涨，其他年(nián)份(fèn)均现下跌。如果(guǒ)统(tǒng)计5、6两(liǎng)个月(yuè)的市场表现，则四年均报(bào)下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略(lüè)表示经济的微刺激(包括重大项目的陆续(xù)推出和开(kāi)工)不会(huì)停(tíng)止;同时，管理层对信用风险及资产价格风险的容忍度正(zhèng)在降低，但(dàn)在(zài)投(tóu)资缺口重(zhòng)回下行通(tōng)道、通胀继续低位(wèi)徘徊(huái)的(de)经(jīng)济周期格局下，只托不举、定点发(fā)力的“微刺(cì)激”难以(yǐ)扭转市(shì)场有底(dǐ)无高度的现状(zhuàng)。

　　申万策略认为(wèi)市场(chǎng)依然(rán)维持震荡格局，长期看(kàn)二级(jí)市场(chǎng)估值(zhí)体系国际(jì)化(huà)是趋势，优质成(chéng)长(zhǎng)有(yǒu)望迎来深蹲起跳的机会，可以做一把反弹，国企(qǐ)改(gǎi)革红利(lì)释放非常值(zhí)得(dé)期待。

　　招(zhāo)商策略判断在去(qù)杠杆的背景下(xià)，要(yào)么减少负债，要么增加(jiā)资本，减负(fù)债会(huì)带(dài)来经济收缩压力，增(zēng)资本会带来股票供(gōng)给压力，市场尚未走出这种被(bèi)动局面的(de)影响。PMI数据显(xiǎn)示经济(jì)下行(xíng)压力暂时有所缓和，但尚(shàng)无法(fǎ)期望经济会出现持(chí)续或者(zhě)大幅改善;资金利(lì)率的回落是衰退性的(de)，不意(yì)味着(zhe)流动性出现主(zhǔ)动式改善(shàn);风(fēng)险偏好受刚性兑(duì)付打破(pò)预期影响仍难以出(chū)现改善(shàn);IPO开闸(zhá)预期(qī)增加(jiā)股票供给担忧。总体上仍(réng)维持二(èr)季(jì)度投(tóu)资策略观点(diǎn)，谨慎为上，保持低仓位;相对(duì)来说，中(zhōng)盘(pán)股如医药、家电、汽车、食品(pǐn)饮料等(děng)一线白马等业(yè)绩增长确定性(xìng)高、估值(zhí)不(bù)高，可以有相(xiāng)对收(shōu)益。(关键词：医(yī)药、食品(pǐn)饮料等(děng)白马股)

　　海通策略展望5月市场环境，一些积极因素正(zhèng)出现，将给(gěi)市场带来一些阳光(guāng)：(1)宏(hóng)观面，政策底限思维仍在，悲观预期或(huò)修(xiū)正。(2)微观面，部分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点(diǎn)望提(tí)振市场情绪。从管理层的政策(cè)取向(xiàng)来看，短期打破概率偏低，震(zhèn)荡(dàng)市特征(zhēng)没变(biàn)。短期市场下跌后5月有些积极因素出(chū)现，建(jiàn)议备战回调(diào)后(hòu)的反弹。

　　中信(xìn)策略分(fēn)析(xī)称，首先，A股(gǔ)盈(yíng)利增速下(xià)行确立，并(bìng)将(jiāng)继续;其次(cì)，前(qián)期小批多次的微刺激下，市场对(duì)短期经济预(yù)期偏乐观，而实际政策(cè)效果(guǒ)难以对冲来自房(fáng)地产等(děng)领域带来(lái)的经济下行动能，基本面预期很有可能(néng)下修;再(zài)次，改(gǎi)革(gé)和(hé)结构调整依(yī)然是政策主(zhǔ)要目标，政府不(bù)托底，政(zhèng)策不全面放(fàng)松的(de)情况下，房地产(chǎn)风险发酵，IPO重启对(duì)风险偏(piān)好都有不利影响。监管部门(mén)的维稳措施亦难(nán)以(yǐ)改变(biàn)基本面弱平衡(héng)向下打破的趋(qū)势，5月份(fèn)市场仍将继(jì)续维(wéi)持弱(ruò)势下跌格局。

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