本轮(lún)新(xīn)股(gǔ)中，有不少(shǎo)风口(kǒu)的(de)企业，但基(jī)本面(miàn)都非常垃圾，虽然表(biǎo)面看看似乎都有亮点，但仔细看看就发现大(dà)都(dōu)是(shì)垃(lā)圾股。

　　一(yī)、晶合集成（688249）

　　晶合(hé)集成主要(yào)从事(shì)半导体晶圆生产(chǎn)代工(gōng)服务，为客户提(tí)供150-55nm不同制(zhì)程工(gōng)艺，成(chéng)立(lì)5年就成长为中(zhōng)国大陆收入第三大(dà)、12英(yīng)寸晶圆(yuán)代工产能第三大的纯晶(jīng)圆代工企业。2015年，合(hé)肥市政(zhèng)府根据集成电(diàn)路产业发展规划及“芯(xīn)屏器合(hé)”的(de)产(chǎn)业发(fā)展战略，拟(nǐ)引进(jìn)国际知名(míng)企业合作设立(lì)晶圆代(dài)工厂，此后(hòu)，晶(jīng)合集成(chéng)正式筹划建设(shè)。成立(lì)至今(jīn)，晶合集成已成为国内面板显(xiǎn)示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情(qíng)后业(yè)绩爆发，利(lì)润此前一直大幅亏损(sǔn)，22年(nián)依靠收入和产品价格上(shàng)涨利(lì)润来到了31.6亿，但23年开始下(xià)游面(miàn)板行业需(xū)求大幅下滑，公司选择了业绩(jì)最好的时候上市，此后走下坡(pō)路是必然的，23Q1公司首付(fù)大幅下滑60％，产能大幅闲置(zhì)后(hòu)利(lì)润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神(shén)经学科(kē)为(wèi)龙头，强专科(kē)、小(xiǎo)综合的发适合和合适的区别爱情，适合和合适的区别是什么展模式，形成(chéng)覆(fù)盖全国核心(xīn)区域的医疗(liáo)服务网。服务(wù)病种涵盖(gài)神(shén)经学科各类脑(nǎo)肿瘤、脑血(xuè)管、功能(néng)神经外科、脊髓脊柱(zhù)、小儿颅(lú)脑等疾病，也包括妇科、儿(ér)科、内(nèi)科、外科、疼痛(tòng)、全科(kē)等疾病。

　　专(zhuān)科医院，业绩(jì)一般般，民营医(yī)院里毛(máo)利率算比较低的那一档，未来主要看扩张，也要(yào)小(xiǎo)心政策(cè)的影响，个人(rén)感觉比如几个(gè)国企医院（不论是收入增速还是(shì)估值），不关注了(le)。

　　三、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯(sī)特是一(yī)家拥有高精密狭(xiá)缝(fèng)式(shì)涂布模(mó)头产品的设计、研发和生产及涂(tú)布技术产业化整体解决方案能力的高新技术企业。高精密(mì)狭缝式涂布模头为(wèi)锂(lǐ)电池生(shēng)产(chǎn)涂(tú)布机的核心部件，涂布是(shì)继制备正(zhèng)负极浆料完成后的下一道工(gōng)序(xù)，是锂电(diàn)池生产前段(duàn)工序的核心环(huán)节，目(mù)的是将正负极浆料(liào)均匀地(dì)涂覆在铝(lǚ)铜箔上。目前，曼恩(ēn)斯(sī)特产品广泛应(yīng)用于锂(lǐ)离子电池(chí)涂布、半导(dǎo)体先进(jìn)封(fēng)装涂布、钙钛矿太阳能电池(chí)涂(tú)布、氢燃料电池(chí)电极涂布、液晶显示中的(de)薄膜晶体管涂(tú)布等。

　　锂电池(chí)产业链公司，业绩在21年爆(bào)发，22年业绩更进一步(bù)，但行业基本见顶，下(xià)游(yóu)需求(qiú)大幅(fú)放缓，上游(yóu)锂矿价格大(dà)幅下滑(huá)，且公司只(zhǐ)是生(shēng)产过程中很小的一块市场(chǎng)，天花(huā)板非常低，公司未来业绩压(yā)力巨大。

　　四、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中芯集成成(chéng)立于2018年3月(yuè)，总部位于(yú)浙江绍兴，是一家专注(zhù)于功率、传感和传输应用领域，提供模(mó)拟芯片及模块(kuài)封(fēng)装的代工服(fú)务的制造商。中芯集(jí)成以晶(jīng)圆代工为起点，向下(xià)延伸到模组封装，为(wèi)国内(nèi)外客户(hù)提供(gōng)一站式代工解决方案，为功率、传感和传输等领域的半导体产品公司提供(gōng)完整生产(chǎn)制(zhì)造平台，支持客户研(yán)发(fā)以及大规模量产。

　　晶圆代工企业(yè)，中芯(xīn)国际关(guān)联企业，处于规(guī)模扩张阶段，但由于规模扩大(dà)太快，折旧研发投(tóu)入初期(qī)非(fēi)常高(gāo)，因此(cǐ)利润大幅亏(kuī)损，好不容易快熬(áo)出头了（资本支(zhī)出高峰在22年结束），公司也预期23年底会转为盈利，但下游需求在(zài)23年大(dà)幅放缓，公司面(miàn)对(duì)的压力显然是要比那些已经规模化完(wán)成有利(lì)润的公司大(dà)得多，且(qiě)公司过于依赖中(zhōng)芯国际，未来还有可(kě)能面临同业竞争而收回许可的风险。IPO募资(zī)高达(dá)219亿，非常大的IPO了，不(bù)太乐(lè)观未来(lái)的走势。

　　五、万(wàn)丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰股份主(zhǔ)要从事分(fēn)散染(rǎn)料及其滤饼的研(yán)发、生产及销(xiāo)售，产品(pǐn)以(yǐ)中高端分散染(rǎn)料为主，主(zhǔ)要用于(yú)涤纶(lún)及(jí)其混纺织(zhī)物的染色和印花，经(jīng)分散染(rǎn)料印染加工的化纤(xiān)纺织品，色(sè)泽艳丽，耐洗牢度(dù)优良，用途广泛(fàn)。其(qí)中部分终(zhōng)端(duān)应用(yòng)品(pǐn)牌包(bāo)括：安踏、李宁、阿迪(dí)达斯、耐克(kè)、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公(gōng)司，毫无亮点，业绩(jì)在(zài)19年(nián)后一路下滑，22年利润只有19年的一半(bàn)都不到(dào)，下游服装行业景气度(dù)也(yě)一(yī)般，不关注了。

　　六、友车科技(jì)（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立以来，公司主营业务一直聚(jù)焦于汽车行业营(yíng)销与后市场(chǎng)服务领域，为(wèi)客户提供相关软(ruǎn)件产品及服务。2010年被用友网络收购后，公司继(jì)续独立经营上述业务。用(yòng)友汽车主要(yào)面向汽(qì)车行业的整车厂、经销商、服务站等(děng)客(kè)户，提供营销(xiāo)与后市(shì)场服务(wù)领域(适合和合适的区别爱情，适合和合适的区别是什么yù)的数(shù)智化解(jiě)决方案、云(yún)服务、软(ruǎn)件及专业服(fú)务。

　　用友集团(tuán)旗下子公司分(fēn)拆上市，汽车软件服务，汽车数字化是趋(qū)势(shì)，且随着人(rén)均保有量(liàng)的增长，公司行业(yè)前(qián)景不算很(hěn)差，但公司自身技(jì)术(shù)含(hán)量(liàng)较低(dī)，产品以车企营销系统为(wèi)主，基本没什(shén)么研发(fā)，都(dōu)靠销售，且汽车行业(yè)有(yǒu)明(míng)显周期性。

　　七、经纬股份(fèn)（301390）

　　成立(lì)于2003年3月的经纬股份主要从事电力(lì)工(gōng)程(chéng)技术服(fú)务(wù)及(jí)地理(lǐ)信息技术服(fú)务。电力工程技(jì)术服务占主营业务收入比重超过(guò)80％，是公(gōng)司主(zhǔ)要(yào)收(shōu)入和利(lì)润来源。电力工程技术服(fú)务(wù)主要系(xì)为(wèi)电网企业、工商(shāng)业企业电力(lì)相关工程提供规(guī)划咨询、设计、工程建设等(děng)服务。

　　电网和地理信(xìn)息设计咨(zī)询公司(sī)，主要(yào)是电(diàn)力工(gōng)程技术(shù)服务收入为主，比较依赖内蒙和(hé)浙江地区的国家电网(wǎng)，本(běn)质上是(shì)工程(chéng)类企(qǐ)业，设备施工业(yè)务(wù)，所以应收款高(gāo)，坏账(zhàng)多，现金流差，不关注了(le)。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微(wēi)是一(yī)家为智能手机、物联网等领(lǐng)域提供射频前端(duān)的芯片设计公司，主(zhǔ)营业(yè)务为射(shè)频前(qián)端芯片及模(mó)组的研(yán)发(fā)、设计和(hé)销售。慧智微具备全套射频前端(duān)芯片设计能力和集成(chéng)化(huà)模组研发(fā)能力，技术体系以功率放(fàng)大(dà)器（PA）的设(shè)计能力为核(hé)心，兼具(jù)低噪声放大器（LNA）、射(shè)频(pín)开关（Switch）、集(jí)成(chéng)无源器件(jiàn)滤波(bō)器（IPDFilter）等射频(pín)器件的设(shè)计能力(lì)，产品系列覆(fù)盖的通(tōng)信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频段等(děng)，可(kě)为客户提供(gōng)无(wú)线通信射频(pín)前端发射模组、接收(shōu)模(mó)组(zǔ)等。

　　射频前端芯片模组公司，下游主(zhǔ)要是(shì)消(xiāo)费电子，22年业绩大幅(fú)放缓(huǎn)，下(xià)游(yóu)砍单存(cún)货大幅增长，亏损(sǔn)不断(duàn)扩大，主要是大量研发投入，但高研发下，公司毛利(lì)率极低，远低于同行业公司，但(dàn)即便这样，估值却一(yī)路上(shàng)升到150亿，在IPO之前大量(liàng)机构(gòu)（近40家(jiā)）参股（未来解禁后都会成为抛售的(de)主力）。搞不懂这公司的价值在哪里，但现在风口，很可(kě)能被炒作(zuò)。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航天南(nán)湖是一家主要从事防空预警(jǐng)雷达研发、生产(chǎn)、销售和(hé)服务(wù)的国家(jiā)级高新(xīn)技术和(hé)专精特新“小巨人”企业。公司(sī)产品(pǐn)主要(yào)包括雷达及配套装备(bèi)，重点供应国内军方(fāng)客户和(hé)军工集团。成(chéng)立至今，航(háng)天南湖已成(chéng)为我国(guó)防空(kōng)预警(jǐng)雷达主要生产单位之一(yī)。

　　军工雷达企业(yè)，21年后业绩(jì)大幅下滑，22年虽然(rán)收入增长较快，但利(lì)润远没有(yǒu)回到20年，且关联交易占(zhàn)比越来越高，对(duì)于(yú)这种(zhǒng)客户不透(tòu)明度极(jí)高的(de)军工企业(yè)，实在(zài)无(wú)法判断未来的(de)价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字化虚拟商(shāng)品综(zōng)合服务(wù)提供商，主要为移(yí)动互联网相关场景客户(hù)提供移动互(hù)联网数字化虚拟商品聚(jù)合运营、融合运营、分发运营(yíng)等综(zōng)合运营服(fú)务，为物(wù)联(lián)网(wǎng)相关场(chǎng)景(jǐng)提供物联网(wǎng)流量接入(rù)、硬件(jiàn)方案、场景应用等综(zōng)合解决方案及云(yún)终端解(jiě)决方案，并根据客户需求(qiú)提供定制化的运营支撑服务(wù)及技术(shù)服务。一家售(shòu)卖(mài)移动流量、话(huà)费、爱优芒会员卡(kǎ)等数(shù)字化虚拟商品(pǐn)的(de)综(zōng)合型中(zhōng)间商(shāng)，其主要盈(yíng)利模式(shì)是获(huò)得购销(xiāo)差价或服务佣金，占公司总(zǒng)收入(rù)超(chāo)过(guò)9成。

　　流量(liàng)中(zhōng)间商，互联(lián)网卖(mài)流量的(de)公司，主(zhǔ)要是卖视频会员(yuán)和其他通(tōng)用流量，业绩过去几年看起来不(bù)错，但公司现(xiàn)金(jīn)流越来越差(chà)，且互联网(wǎng)流量已经见顶，大互联(lián)网公司越来越不依赖买量来拓(tuò)广业务(wù)，感觉上(shàng)市(shì)就是业绩顶峰。

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