昨夜，美国(guó)银行股持续暴跌，内(nèi)外盘(pán)商品期(qī)货(huò)全线(xiàn)下跌。

　　当(dāng)地(dì)时间周二，美股三(sān)大指数集体低(dī)开，道(dào)指(zhǐ)跌0.14％，纳(nà)指(zhǐ)跌0.57％，标普500指(zhǐ)数(shù)跌(diē)0.37％。

　　美国地区(qū)性(xìng)银行(xíng)股又崩了，第一(yī)共(gòng)和银行股(gǔ)价重挫，盘中一度跌近(jìn)30％，尾盘(pán)跌幅扩大(dà)至50％，续刷历(lì)史新低。硅谷银(yín)行(xíng)母公(gōng)司（SIVBQ）中国的三线城市有哪些 排名，中国的三线城市有哪些2022跌(diē)20.0％，签(qiān)名银行跌15.7％，北方信托(tuō)（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超(chāo)5.4％。

　　由于美国地区(qū)性银(yín)行(xíng)股再次(cì)大跌，导致(zhì)美国(guó)国债价格飙(biāo)升(shēng)，短期市(shì)场利率大幅(fú)下跌(diē)，债(zhài)券(quàn)交易(yì)员不再完(wán)全押(yā)注美(měi)联储会再加息25个基点(diǎn)。6月的(de)美联储利率掉期合约目前反(fǎn)映出，央行基准(zhǔn)利率仅比(bǐ)当前有效联邦基金利率高(gāo)出20个(gè)基(jī)点，这暗示未(wèi)来两(liǎng)次FOMC会(huì)议中(zhōng)有一(yī)次加(jiā)息的可能(néng中国的三线城市有哪些 排名，中国的三线城市有哪些2022)性约为80％。而本周早些时候(hòu)，交易员认(rèn)为美联储在5月份(fèn)加息(xī)几乎是肯定的(de)，且6月份有可能进一步加息。除了(le)大幅降低(dī)加(jiā)息的可能(néng)性外，掉期交易还(hái)显示，市场对利率见顶(dǐng)后美联储降息的押注有所增加，他们(men)预计到年底(dǐ)联邦基金利率预(yù)计在4.3％左右。

　　商品(pǐn)方面，美股时段，新加(jiā)坡铁矿石指数期(qī)货(huò)05合约跌破100美(měi)元/吨，日内跌幅近4％，为去年12月(yuè)以来首(shǒu)次。WTI原油日内(nèi)走低2％，报77.07美(měi)元/桶；布伦特原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内(nèi)盘方面，截至昨日23时收(shōu)盘，国内期(qī)货主力合约几乎全线下跌。玻璃、焦煤、菜油(yóu)、PTA、燃料(liào)油跌超(chāo)2％，焦炭(tàn)、铁矿石跌近2％。涨(zhǎng)幅(fú)方面，菜粕涨0.7％。中国的三线城市有哪些 排名，中国的三线城市有哪些2022p>

　　截至今晨收盘，WTI 5月(yuè)原油期货收(shōu)跌2.15％，报77.07美元(yuán)/桶。布伦特6月(yuè)原油(yóu)期货收跌(diē)2.37％，报80.77美(měi)元/桶。外盘(pán)有色(sè)金(jīn)属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦(lún)铝跌近(jìn)2％，伦锌(xīn)跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍(niè)跌5％，伦锡跌(diē)4％。

　　昨天深夜，白宫发布(bù)声(shēng)明称(chēng)，美国(guó)总(zǒng)统拜登将否决众议院议(yì)长、共(gòng)和党领袖麦卡锡提出的债(zhài)务上(shàng)限方案。白宫称：众议(yì)院共和党人必须在没有(yǒu)任何要求和条件的情(qíng)况(kuàng)下打(dǎ)消违约的(de)可能性，并解决债务上限(xiàn)问题。

　　上周，麦卡锡公布了一(yī)项(xiàng)将债务上(shàng)限问(wèn)题和削减支(zhī)出捆绑的计划，要将债务上限上调1.5万亿美元(yuán)，但同(tóng)时还要(yào)削减4.5万(wàn)亿美(měi)元的政府支出。

　　同(tóng)在(zài)周二，美国(guó)财政部长耶伦警(jǐng)告(gào)称(chēng)，如果美国国会(huì)不提高(gāo)政(zhèng)府的债务上限，由(yóu)此产(chǎn)生的债务(wù)违(wéi)约将在美国引发一场“经济(jì)灾难”，使未(wèi)来几年(nián)的利率(lǜ)上升。

　　耶伦(lún)当天(tiān)表示，债务违(wéi)约(yuē)将导(dǎo)致失业率上升，同时使(shǐ)美国(guó)家庭(tíng)在抵押贷款、汽(qì)车贷款和信(xìn)用卡上的支(zhī)出增加。耶(yé)伦称，提(tí)高或(huò)暂停(tíng)31.4万(wàn)亿美(měi)元的债务上限是国(guó)会的一项“基本责任”，如果违约将产生一场经济和金融灾难(nán)，使借(jiè)贷成(chéng)本永久提高，增加未(wèi)来的投资成本(běn)。如果不提高债务上(shàng)限，美国(guó)企业(yè)将(jiāng)面临信(xìn)贷市场的恶化，政府将可能无(wú)法向(xiàng)军人(rén)家庭和(hé)依赖社会保障的老年人发放款(kuǎn)项(xiàng)。

　　拜(bài)登正式(shì)宣(xuān)布竞选连任美国总统

　　北京时间4月25日(rì)傍晚，美国总统拜登正(zhèng)式宣布，他将(jiāng)参(cān)加2024年(nián)的(de)连任竞选。法新社称，拜登将“以创(chuàng)纪录的80岁高(gāo)龄(líng)”投(tóu)入到一场新的激烈竞选中。

　　拜登(dēng)在(zài)推特上写道：“每一代人都要经历(lì)为了民(mín)主挺身而出的时(shí)刻(kè)，为了他(tā)们(men)的基本自由挺身(shēn)而出。我相信这(zhè)是我们(men)的时(shí)刻(kè)。这就是我(wǒ)竞选连任美(měi)国(guó)总统(tǒng)的原因。加入我们，让(ràng)我们完成这项任务。”拜登还附上了(le)一段视频。

　　法新社分(fēn)析称，目前拜登在民主(zhǔ)党(dǎng)内部没(méi)有真正的挑(tiāo)战者(zhě)，但他的年龄可能受(shòu)到“持(chí)续而激(jī)烈”的审视。拜登已经80岁，到第二任期结束(shù)时(shí)，这位资深(shēn)民主党(dǎng)人(rén)将年(nián)满86岁。

　　美国全国广播公司（NBC）上周末发布的一项(xiàng)民调显示(shì)，70％的(de)美国人包括(kuò)51％的民(mín)主党人(rén)，认为拜登不应(yīng)该参选(xuǎn)。不支持他(tā)参选的人(rén)中(zhōng)，69％的人认为(wèi)年(nián)龄是一个主要或次要原(yuán)因。

　　国内期交所公布劳动节期间风(fēng)控工作安(ān)排

　　昨日，国(guó)内各家(jiā)期(qī)货交易所公布劳动(dòng)节期(qī)间(jiān)有关工作(zuò)安排，调整(zhěng)相(xiāng)关期货合约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度和交易(yì)保证金水平。

　　上期所通知称，自4月27日起第一(yī)个(gè)未出现单边市(shì)的交(jiāo)易日(rì)收盘结算时(shí)，铜、铝、锌、铅期货合约的交易保证金(jīn)比例调整(zhěng)为11％，涨跌(diē)停板幅度调整为(wèi)9％；不锈钢、纸浆期货合约的交易保证金比例(lì)调整为12％，涨跌停(tíng)板幅度调整(zhěng)为10％；白(bái)银期(qī)货合约的交易保证金(jīn)比例(lì)调整为(wèi)13％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度调整为(wèi)11％；镍、石油沥青期(qī)货(huò)合约(yuē)的交易保证(zhèng)金比例(lì)调整为14％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度调整为12％；锡(xī)期货(huò)合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金比例(lì)调(diào)整为16％，涨跌停板幅度调整为14％。5月4日交易(yì)后(hòu)，自第一个(gè)未出现单边(biān)市的(de)交易日收盘结算(suàn)时(shí)，黄金期货(huò)合约的(de)交易(yì)保证金(jīn)比例调整为9％，涨跌停板幅度(dù)调整(zhěng)为7％；其他(tā)品(pǐn)种期货合(hé)约的交易(yì)保(bǎo)证金比例(lì)和涨跌停板幅度恢复(fù)至原有(yǒu)水(shuǐ)平。

　　上期能源(yuán)方(fāng)面，自4月27日起第一个未(wèi)出现单边市的交易日(rì)收盘结算时，国际铜期货合(hé)约的交易保证(zhèng)金比例调整为11％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为9％；低(dī)硫燃(rán)料(liào)油期货合约的交易保证金比例调整为14％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调(diào)整(zhěng)为12％。5月4日交易后，自第(dì)一个未出(chū)现(xiàn)单边市(shì)的交易(yì)日(rì)收盘(pán)结算时，所有品种期货(huò)合约(yuē)的交易保证金比例和涨跌停板幅度恢(huī)复至原(yuán)有水平。

　　郑商所方面，自4月27日结算时起，菜粕、菜油、玻璃(lí)、纯碱期货合约的交易保证金标准调整为10％，涨跌停板幅度调整为9％，其中纯碱2305合约的(de)交易保(bǎo)证金标准仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花(huā)生、PTA、甲醇、尿素(sù)、短纤期货合约的交(jiāo)易保(bǎo)证(zhèng)金标准调整为(wèi)9％，涨跌停板幅度(dù)调整为8％，其中PTA2305合(hé)约的交易保证金(jīn)标准仍为(wèi)13％。5月4日恢复交易后，自品种持仓量最大的合约未出现(xiàn)涨(zhǎng)跌停(tíng)板单边市的第一(yī)个交(jiāo)易日结(jié)算时起(qǐ)，上述品种期货合约的(de)交易保证金标准和(hé)涨跌停板幅度恢复(fù)至调(diào)整前(qián)水平(píng)。

　　大(dà)商所(suǒ)通(tōng)知称，自(zì)4月(yuè)27日(rì)结(jié)算时起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙(bǐng)烯和(hé)聚(jù)氯乙(yǐ)烯期货合约涨跌(diē)停板幅度调整为7％，交(jiāo)易保证金(jīn)水平调整为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯和(hé)液化石(shí)油(yóu)气(qì)期货合约涨跌(diē)停板幅度调整为8％，交(jiāo)易保(bǎo)证金水平调整为(wèi)9％；其(qí)他期货合约涨跌(diē)停板(bǎn)幅度和交易保证金(jīn)水平维持不变。5月4日恢复交易(yì)后，在各期货持仓量最大的合约(yuē)未(wèi)出现涨跌停板单边(biān)无(wú)连续报价(jià)的第一个交易日结算时起，黄大豆1号、黄大豆2号(hào)、玉米和鸡蛋期货合约涨跌停板幅度调整为(wèi)6％，套(tào)期保(bǎo)值(zhí)交易保证金水平调整为(wèi)7％，投机交(jiāo)易保证金水平调整为(wèi)8％；豆粕、豆油、棕榈(lǘ)油、聚乙烯、聚丙烯、聚氯(lǜ)乙烯、乙二醇、苯乙烯和液(yè)化石油气(qì)期(qī)货合(hé)约涨跌停板幅度和交易保证金(jīn)水平恢复至(zhì)节(jié)前标(biāo)准；其他(tā)期(qī)货合约涨跌停板幅度和(hé)交易(yì)保证金水平维持不(bù)变。

　　中金所公告称，自4月27日结算时起(qǐ)，沪深300、上(shàng)证50、中证500股指期货各合约(yuē)的交易保证金标(biāo)准分别调整为(wèi)13％、13％、15％。5月4日交(jiāo)易后(hòu)，自相(xiāng)关(guān)品种(zhǒng)持仓量最大的(de)合约未出(chū)现单边市的(de)第一个交易日结(jié)算时(shí)起，沪(hù)深300、上证50、中(zhōng)证500、中证1000股指期货各合约的交易保(bǎo)证金标准调整为12％。沪深300、上证(zhèng)50、中证1000股指期权(quán)各合约的(de)保证金调(diào)整系数根据(jù)相应(yīng)股指期货(huò)的交易保证金标准进行(xíng)调整。

　　广期所公告称，自4月27日结(jié)算时起，工业硅(guī)期货(huò)合(hé)约涨跌停(tíng)板幅(fú)度和交易保证金标准(zhǔn)调整为9％和11％。5月(yuè)4日恢(huī)复交易后(hòu)，在工业硅品种持仓量最大的合(hé)约未出(chū)现涨跌停板单边无连续(xù)报价(jià)的第(dì)一(yī)个交易日结算时起(qǐ)，工业硅期货合约涨跌停板幅度和交易保证金标准调整为(wèi)7％和9％。

　　供(gōng)强需(xū)弱，生猪(zhū)期价大(dà)跌

　　昨日，生(shēng)猪期现货(huò)价格走(zǒu)势背离，期货主力LH2307合约收盘至16345元/吨，日内(nèi)跌4.11％。现货价格继续上(shàng)涨(zhǎng)，截至(zhì)4月25日，全国均价(jià)15.24元/公斤，环比(bǐ)上涨0.3元(yuán)/公斤。

　　齐盛期(qī)货分析师孙一鸣表(biǎo)示(shì)，近期生猪现(xiàn)货偏(piān)强(qiáng)的(de)主要原因(yīn)有四(sì)点：一是短期二(èr)次育肥造成货源(yuán)有所收紧；二是(shì)来自政策面的支撑；三是近(jìn)期降(jiàng)雨(yǔ)导致调(diào)运不(bù)便(biàn)；四是“五一”假期需(xū)求支(zhī)撑。不过(guò)，盘(pán)面主要以(yǐ)预期为主(zhǔ)，昨日盘面下跌的主要(yào)逻辑依旧在于产业基本面偏(piān)弱的事实。

　　“4月中(zhōng)旬(xún)，多地(dì)猪价‘破(pò)7’，猪价阶段性触底(dǐ)。中小养户惜售推涨情绪较(jiào)浓，且南北部分(fēn)区域二次育肥采购量增(zēng)加，政策消息稳市信号相对强烈(liè)，期现(xiàn)货价格同时上涨。然而，生猪期货(huò)2307、2309合(hé)约虽有乐观预(yù)期(qī)，但已注入升水，反弹至养殖成本附近明显承(chéng)压。同时，套保(bǎo)资金介入。因(yīn)此周二期货盘面减仓大(dà)跌。”华联期货生猪(zhū)分析师蒋琴说(shuō)。

　　从供应(yīng)端(duān)来看，截至3月末(mò)，全国能繁母(mǔ)猪(zhū)存栏相当于正常保有量的105％，一(yī)季度猪肉产量1590万(wàn)吨，同比增长1.9％。孙一鸣分析称，能繁母猪存栏以(yǐ)及生猪存栏依旧处于高(gāo)位，意(yì)味着(zhe)今年一季度去(qù)产(chǎn)能不(bù)及(jí)预期，供应偏宽松是事实。从(cóng)目(mù)前(qián)的(de)存栏以及屠宰企业库存来看(kàn)，今(jīn)年(nián)下半(bàn)年市(shì)场不会出现生猪货(huò)源紧张或猪肉紧张(zhāng)的(de)状态，供应宽(kuān)松(sōng)大(dà)概率延长至今年下(xià)半(bàn)年。

　　格林大(dà)华期货生猪(zhū)分析师张(zhāng)晓君(jūn)介绍，从月度初生仔猪来看，农业部监测数(shù)据显示，去年9月到今年2月全国(guó)新(xīn)生仔猪数量各月环比增幅(fú)逐月增加(jiā)，至少对(duì)应到今年7月(yuè)生猪(zhū)出栏(lán)供给相(xiāng)对充足。从出(chū)栏体重(zhòng)来看，当(dāng)前生猪出栏均(jūn)重仍接近(jìn)123公(gōng)斤，同(tóng)比(bǐ)去年增加约3％，预计二育猪源仍将支撑出栏体(tǐ)重(zhòng)。

　　值得一提(tí)的是，目前生猪养殖(zhí)逐步向规(guī)模化、集团化方向发展，而且规模(mó)化占比得到明(míng)显提升。蒋琴(qín)表(biǎo)示，今(jīn)年猪(zhū)场中(zhōng)大猪存栏量明显高(gāo)于去(qù)年同期，产能较(jiào)为充裕。同时，2023年中央(yāng)一(yī)号文件(jiàn)将“稳定生猪基础产能”目(mù)标细(xì)化为“强化以能繁母猪为主的生猪产能(néng)调控”，将全国能繁母猪(zhū)数量稳(wěn)定在4100万头的(de)正常保有量，可见国(guó)家(jiā)稳猪价(jià)的决心。

　　“此外，从冻品(pǐn)库存来看(kàn)，随着屠宰(zǎi)场持(chí)续入冻，冻(dòng)品库存持续攀升。卓创资讯数据显示(shì)，截至4月20日，全国冻品库(kù)容率为31.9％，明显高(gāo)于去年最(zuì)高点28.24％。当前冻鲜价差倒(dào)挂，冻品销售不(bù)畅(chàng)，待冻鲜价差恢(huī)复，冻品(pǐn)持续出库，目前冻品的高库存水平将(jiāng)抑制(zhì)猪(zhū)价上涨空间。”张晓君说。

　　“虽(suī)然今年生猪消费(fèi)总结(jié)为持续向(xiàng)好发(fā)展态势，政策引导及市场预期向好，加(jiā)上(shàng)居民收(shōu)入(rù)增加、消费意愿增强等利好(hǎo)因(yīn)素，都是猪肉消费的助力。但(dàn)是(shì)，实际(jì)需求却一直(zhí)不温不火。目(mù)前看，今年(nián)生猪的需求大概(gài)率将回(huí)归到正(zhèng)常年(nián)份水平。”蒋琴(qín)说。

　　孙一鸣也表示，此次需求好(hǎo)转主要在于冻(dòng)品入(rù)库以及二育支撑，终端需(xū)求无(wú)实(shí)质性好转。目前“五一”备货基本收尾，从走量看并未(wèi)出(chū)现明显(xiǎn)提升，随着二季(jì)度气(qì)温升高，需求(qiú)逐步降低，预计需求(qiú)再(zài)次(cì)回(huí)归(guī)至低迷状(zhuàng)态(tài)。4月(yuè)底到(dào)5月预计集团企业(yè)出栏计划或继续增加，市场(chǎng)整体处于供大于求状态，现(xiàn)货价格(gé)“五一”后(hòu)或继续回落为主，盘面升水状态(tài)下短(duǎn)期缺乏上涨支撑。

　　在张晓君(jūn)看来，生猪整体供给相对(duì)充足，限(xiàn)制(zhì)猪价大幅上涨。短期来看，“五一(yī)”小长(zhǎng)假前，终端备货启动，集团(tuán)场缩量挺价，支撑(chēng)猪(zhū)价短线反弹。然而(ér)，假期效应过后，市(shì)场情绪逐渐褪(tuì)去，猪价(jià)将重回供需基本(běn)面。当(dāng)前距“五一”小(xiǎo)长假仅剩3个交易日，期(qī)货(huò)盘面(miàn)资金已经提前反映了市场情绪。建议投资者控制仓(cāng)位，防范(fàn)假期风(fēng)险。

　　蒋(jiǎng)琴认为，综合来看，猪(zhū)价(jià)颓势不改，大(dà)概率仍将保持低(dī)位(wèi)盘(pán)整运行(xíng)状态(tài)。不(bù)过，市场预(yù)期二季度二次育(yù)肥缓慢入(rù)场，行情或好于一季度。按照官方能繁存栏数据推算，今年3到10月，生猪(zhū)理论出栏量(liàng)处于逐(zhú)步增(zēng)加的阶(jiē)段，并于10月份达到理论出栏峰值，11月生猪理论出栏量大概率环比下降。而(ér)11月份正值(zhí)猪(zhū)肉消费(fèi)旺季，供减需(xū)增(zēng)预期下，相对(duì)支撑(chēng)当期生猪价格，故目(mù)前(qián)盘(pán)面11月价格相对坚(jiān)挺。不过在国(guó)家(jiā)良(liáng)好调控之下，能繁母猪产能并未(wèi)过度去化，生猪(zhū)存出(chū)栏量保(bǎo)持(chí)稳定，猪价(jià)不具备持续大幅(fú)上涨的(de)基础条件。在国家政策(cè)端稳(wěn)定猪价意(yì)愿强烈的背(bèi)景下，期(qī)价(jià)上行压力恐(kǒng)加大(dà)，追涨风险积聚(jù)，操作(zuò)上，建议养殖端锚定成本(běn)，择机卖出套保锁定利润为(wèi)主。

　　棕榈(lǘ)油(yóu)长期需求不容(róng)乐(lè)观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈油(yóu)期货盘中大幅下(xià)跌(diē)，连续第三个交易日下滑，并触及约一个月低点(diǎn)。

　　“近(jìn)期棕(zōng)榈油行情变化多集中(zhōng)在(zài)需求端的扰动，一方面(miàn)，印度(dù)洗船事件为盘面(miàn)带(dài)来了压力(lì)；另一(yī)方(fāng)面(miàn)，市场对(duì)于(yú)第二波(bō)新(xīn)冠疫情可能到来从而降低国内需求的(de)担忧(yōu)则(zé)进(jìn)一步加速了盘面下滑。”国联期(qī)货农产(chǎn)品(pǐn)事业部分(fēn)析师姜颖告诉期货日报记者，根(gēn)据(jù)新加(jiā)坡、日本等(děng)海(hǎi)外经验，第二波疫情的波及范围预(yù)计(jì)很(hěn)大概(gài)率将小于第(dì)一波，短期(qī)情(qíng)绪释放后，棕榈油将回归基本面。从相(xiāng)关因素的梳(shū)理(lǐ)来看(kàn)，目前处于短多长空(kōng)的局面(miàn)。

　　据国(guó)海良时期货油脂分析师孙啸介绍，开斋节(jié)后市(shì)场延续了产(chǎn)地未(wèi)来供需转宽松的交易(yì)逻辑。马来西亚(yà)午市24℃棕榈油5、6、7月船(chuán)期现货(huò)报价分别为995美元/吨、930美元(yuán)/吨、862.5美元(yuán)/吨(dūn)，整体相比上一个交易日均有20美(měi)元/吨(dūn)左右的下(xià)跌。巨大的back结构也(yě)显示出市场对东南亚地区棕榈(lǘ)油食用需求(qiú)转入淡(dàn)季(jì)以及印尼可能放松DMO出口(kǒu)限(xiàn)制的(de)担忧。产地供需偏宽松的预期在印(yìn)尼GAPKI公布2月(yuè)份产量后(hòu)得(dé)到强化(huà)。数据显示(shì)，印尼2月份棕榈油产量高达425.2万吨，为历史(shǐ)同期最高(gāo)水平，仅环比1月(yuè)微(wēi)降(jiàng)0.9万吨，降(jiàng)幅远(yuǎn)低(dī)于平(píng)均(jūn)季(jì)节(jié)性减量。目前产地已步入增产季(jì)，在马(mǎ)来西亚摆(bǎi)脱洪水扰动后(hòu)，产区(qū)未来整(zhěng)体产量(liàng)可能非常可观。

　　“3月份马来西亚出口大增(zēng)，库存超预期(qī)下降(jiàng)至167万吨，不过，4月份马来西(xī)亚出(chū)口骤降(jiàng)，斋月节备货结束、主(zhǔ)要进口国植物油供应充足，印度(dù)3月(yuè)棕(zōng)榈油库存仍有59万吨，植物油库存则(zé)继续(xù)增高至345万吨，充足的库存和竞争油脂(zhī)的(de)影响或将(jiāng)冲(chōng)击印度(dù)对棕榈油(yóu)进(jìn)口。”徽商期货油脂油料(liào)分析(xī)师郭文伟表示，检验机构(gòu)AmSpec数据显示，马(mǎ)来西亚4月1—25日棕榈(lǘ)油出口量为(wèi)92.7万吨(dūn)，环比下降18.4％。然而棕(zōng)榈油(yóu)已经步(bù)入(rù)季(jì)节性增产周(zhōu)期(qī)，据(jù)SPPOMA数据(jù)显(xiǎn)示，4月1—15日马来西亚棕榈油(yóu)产量(liàng)环比增加22.5％，产需结构呈宽(kuān)松趋势(shì)。不(bù)过，4月份处在复产初期，且今(jīn)年4月(yuè)份工(gōng)作日(rì)较少(shǎo)，产量预计(jì)在(zài)150万吨以下，4月(yuè)底马来西亚(yà)棕榈油库存预(yù)计开始小(xiǎo)幅(fú)度累(lèi)库，且随着复产利多增强和出(chū)口前(qián)景不佳持续，后期马棕继续面临累库(kù)压力(lì)，棕榈油(yóu)行(xíng)情(qíng)或维(wéi)持承(chéng)压回调走(zǒu)势(shì)。

　　需求方面，孙(sūn)啸称，印度SEA数据显(xiǎn)示，3月份印度食(shí)用油进口113.56万吨，处于季节性中性位置，其中棕榈油进口量高(gāo)达72.8万吨，占比突出。但是其国内食用(yòng)油峰值库存问题仍(réng)未(wèi)解决。截至3月(yuè)末，其食用油总库存依(yī)旧在(zài)344.7万吨，未见(jiàn)回落。根据目前(qián)已经走负的国际豆棕差，预计4—6月国际棕榈油进(jìn)口需求(qiú)大概率出现萎缩。

　　此外，国(guó)内方面，郭文伟表示，国内棕榈油近月进口严重倒挂，远月有所(suǒ)修(xiū)复，近(jìn)月进口(kǒu)偏低(dī)，远月买船有所增加。海(hǎi)关数据显示，3月(yuè)进口39万吨，国(guó)内棕榈油4—6月进(jìn)口量(liàng)预估分别在35万、45万、40万吨。目(mù)前国内(nèi)棕(zōng)榈油港口库(kù)存仍处在(zài)历史同期高点，截(jié)至4月25日，库存为85万吨，连(lián)续(xù)4周下降，随着气温升高及棕榈油消费进一步(bù)好转，需求有(yǒu)望回(huí)升，国(guó)内棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)继(jì)续(xù)呈现去库走(zǒu)势。

　　展望后市(shì)，孙啸认为(wèi)，短(duǎn)期连(lián)盘棕(zōng)榈油(yóu)仍将随油脂(zhī)整(zhěng)体弱势运行(xíng)，有下破可能。5月份东南亚天气值(zhí)得关注，目前已(yǐ)有少雨迹象，泰国最为明显，印尼次之。如果(guǒ)出现持续干燥天气，产区增产节奏(zòu)将被打破(pò)，届时，棕榈油有望相对抗(kàng)跌。

　　不过，在姜颖看来，短期棕榈(lǘ)油(yóu)尚存(cún)利多因(yīn)素(sù)支撑。国内贸(mào)易商进口利润深度(dù)亏损，5月(yuè)船期(qī)频现(xiàn)洗(xǐ)船(chuán)，进口(kǒu)到(dào)港数(shù)量(liàng)将(jiāng)明显减少(shǎo)。在此基(jī)础上，随着天气升温，棕榈油(yóu)消费季节性回暖(nuǎn)。第(dì)二轮疫情虽可能有影响，但(dàn)无法(fǎ)改变消费逐步(bù)恢复的大势，国内库存短期内仍可能加速去化。长期市场对于(yú)未(wèi)来(lái)供(gōng)应充裕的预期基本(běn)一致。天气情况有所好(hǎo)转，马来西亚与印尼步(bù)入增产周期(qī)，供应(yīng)增加而出口需(xū)求较差，未(wèi)来产(chǎn)地存(cún)在累库(kù)预期(qī)。与此同时(shí)，国际豆粽FOB价(jià)差处(chù)于历史极低负值(zhí)，棕榈油价格丧失竞争优势，在豆(dòu)油、菜油未来存在集(jí)中供应压力的情况下，棕榈油长期需求不容乐观。

　　“综合来看(kàn)，短(duǎn)期利多因素对盘面(miàn)有一(yī)定支撑，价格或(huò)以区间调整为主(zhǔ)。长(zhǎng)期来看，棕榈油将(jiāng)逐(zhú)渐演变为供强需弱格局，叠加全球宏观经济环境偏弱，价格(gé)重心或逐(zhú)步下移(yí)。”姜颖(yǐng)说。

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