当前，市场投资(zī)者正在(zài)担忧，眼下美国政府(fǔ)的债(zhài)务上限僵局正朝(c无色翡翠手镯什么价位合适 无色翡翠手镯值钱吗háo)着更危险的(de)方(fāng)向升(shēng)级。

　　当地时间5月9日，美国众议院(yuàn)议长凯文·麦卡锡在白(bái)宫就(jiù)债务上(shàng)限(xiàn)问题(tí)与总统拜登举行会议后(hòu)表示，这(zhè)次会见并未就解决(jué)债务(wù)上限问题(tí)达成任何有益(yì)意见，自己和(hé)国会其他几位党团领袖将于12日再(zài)次与总统(tǒng)拜(bài)登(dēng)会面。

　　据路透社(shè)消息，当地时间周(zhōu)二，美国总统拜登在白宫与国会众议(yì)院(yuàn)议长、共和党人麦卡锡进行谈判(pàn)，试图打破两党围绕美(měi)国31.4万亿(yì)美元(yuán)债务(wù)上(shàng)限问题长达三个月(yuè)的僵局(jú)，避免在5月(yuè)底(dǐ)之前(qián)发生严重(zhòng)违约。

　　报道(dào)称(chēng)，美国参议院多数党领袖、民主党人(rén)查(chá)克·舒默、参议(yì)院共和党领(lǐng)袖米奇·麦康奈尔(ěr)、众议(yì)院民(mín)主(zhǔ)党领袖哈(hā)基姆杰·弗(fú)里斯也将参(cān)加此次会谈(tán)。

　　之前市场预期，拜登与(yǔ)麦卡(kǎ)锡的此次谈判达成协议的可能性不大，因(yīn)此，在谈判前(qián)一日(rì)，麦康奈尔称，在美(měi)国灾难性违(wéi)约迫(pò)在眉(méi)睫之际，他不会在债务上限问(wèn)题(tí)上打破(pò)党派僵局，去帮助总统拜登。这番言(yán)论无疑(yí)给此次谈(tán)判泼了(le)一盆冷水。

　　今年1月19日，美国(guó)债务总额(é)超过债务上限。美国财政部(bù)次日启动(dòng)非常规举措(cuò)维持(chí)政府运营，避免出(chū)现债(zhài)务(wù)违约。然(rán)而，使用非(fēi)常规(guī)措施只(zhǐ)能(néng)帮(bāng)助(zhù)财政部暂时性地继续借款(kuǎn)。

　　上周，美国财政部长耶伦(lún)在致信国(guó)会领袖(xiù)时发出了债务违约可能期限的警告，称财政部的最佳估计是，若国(guó)会未能提高债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)或暂停上限，到(dào)6月初，财政(zhèng)部将(jiāng)无法继续履行政府的所有义务，最早可能(néng)在(zài)6月(yuè)1日。

　　上月末，共(gòng)和党的债务(wù)上限(xiàn)问(wèn)题相(xiāng)关议案在众议院以微弱优势(shì)得到通过。议案(àn)提出，到明年(nián)3月31日前，暂停债务上限的限制，若两党能在(zài)这一时限(xiàn)之前同(tóng)意把债务上限再提(tí)高1.5万亿(yì)美元，则暂停时限作废(fèi)，但提(tí)高上(shàng)限(xiàn)需要(yào)满足多种削减开支(zhī)的条件，共(gòng)和党预计未来十年(nián)内将合计削减4.5万亿美元(yuán)政府开支。

　　但白宫在议案通过后很快表示，这一将削减支出和提高债务上限(xiàn)捆绑的议案没机会成为立法。

　　上周日，耶伦再次警告，6月1日政府将耗尽现金，如国会不提高债(zhài)务(wù)上限(xiàn)，可能爆发一场“宪法危机”，引发金(jīn)融和经济崩溃。

　　美国监管机(jī)构罕见“认错”

　　针(zhēn)对(duì)美国银行业危机(jī)，美国监管机构的第(dì)一(yī)份“认错”报告披露。

　　当地时间5月(yuè)8日，加州金融(róng)保(bǎo)护与创新部（DFPI）发布报(bào)告(gào)承认(rèn)，未能在硅谷银行倒闭之前向(xiàng)该行领导(dǎo)层施压(yā)，要(yào)求其尽(jǐn)快(kuài)解决已知问(wèn)题。

　　DFPI在报告中批评称，监管反应迟钝，未能(néng)及时排(pái)查隐患，没有及(jí)时注(zhù)意到第一共和银行、硅谷银行在疫情期间发展过快(kuài)，吸收(shōu)了数千亿(yì)美(měi)元的存(cún)款(kuǎn)。同时，其工作人员也(yě)没(méi)有(yǒu)意识到银行过(guò)快扩张所带来的风险(xiǎn)。报(bào)告表示，银行“在纠正(zhèng)监管(guǎn)机构已(yǐ)发现的缺陷方面行动迟缓(huǎn)，监(jiān)管机构(gòu)也没有采取足(zú)够(gòu)措施去尽(jǐn)快解决(jué)问题”。

　　需(xū)要(yào)指(zhǐ)出的是，美国(guó)银行业的(de)这一(yī)场危机风暴(bào)中，加州是名副其实的“震中”。除(chú)硅谷银行以外，刚刚宣(xuān)告倒闭的第一共和银行也位于加州旧金(jīn)山。此外，近期(qī)同(tóng)样遭遇(yù)严重冲(chōng)击、股价暴跌的(de)西(xī)太平(píng)洋合众(zhòng)银行也(yě)位于加州洛(luò)杉矶(jī)。

　　根据DFPI最(zuì)新发布的(de)报告(gào)，在对硅(guī)谷银行的监管工作中，DFPI发挥(huī)着辅助作用，而旧金(jīn)山联邦储(chǔ)备银行承担主要(yào)监(jiān)督责任，后者未来可能会(huì)投入更多人员进行监督(dū)。DFPI在报告中称，加州监管机构未来将(jiāng)对资产超过500亿美元(yuán)、且未纳入保(bǎo)险的存款规模很(hěn)高的(de)银行加(jiā)强(qiáng)审(shěn)查。

　　在硅谷银行破产事(shì)件(jiàn)中，未纳入保险的存款规模较高是(shì)促成银(yín)行挤(jǐ)兑(duì)的关(guān)键因素之一。然而，报告指出，在过去，监管(guǎn)机构并未认定大量(liàng)无保险存(cún)款(kuǎn)一定意味着风险增加，因为拥(yōng)有大量(liàng)存(cún)款(kuǎn)的账户往(wǎng)往是由企业客(kè)户持有的(de)，这(zhè)些客户往(wǎng)往很少更(gèng)换(huàn)银行。该报告还表示(shì)，DFPI计划(huà)要(yào)求银行考虑(lǜ)如何管理社交媒(méi)体和实时提款带来的风险，这些风险也可能加剧和加速银(yín)行挤兑。

　　美国政府再度推迟战略石(shí)油储(chǔ)备回补(bǔ)计划

　　5月(yuè)9日周(zhōu)二，美国政府再度推迟美国战略石油储备(bèi)的回(huí)补计划。

　　美(měi)国能源(yuán)部(bù)周(zhōu)二(èr)表示：美国战略(lüè)石油储备（SPR）仍然是世(shì)界上最大的石(shí)油储备，能源部仍然致力于以(yǐ)一(yī)种为(wèi)美国纳税人带来最大价值并保护美国经济(jì)和安全利益(yì)的方(fāng)式回补SPR，同时(shí)遵守国会的授权并进(jìn)行必(bì)要的(de)维护——这些(xiē)也是对(duì)该储(chǔ)备进(jìn)行(xíng)良好(hǎo)管理的一部分。

　　美(měi)国(guó)能源部(bù)表示，除了(le)直接采(cǎi)购外，其补充SPR的方(fāng)式还(hái)包括(kuò)要(yào)求一些炼油厂退回部分(fēn)从SPR拿到的石油，并避免“不(bù)必要销售”。

　　虽然该部门(mén)去(qù)年通过政府拨(bō)款(kuǎn)法案取消了国会授权的约1.4亿桶从SPR中进行(xíng)的石油销售，但过去几周，SPR持续(xù)消耗150万至200万桶。尽管在3月底和本月初，WTI油价一度降至(zhì)72美元/桶(tǒng)以下，曾一度短暂符合美国政(zhèng)府制定的在每桶67—72美(měi)元/桶时(shí)购入(rù)石油回补SPR的条件(jiàn)，但今年以来多数(shù)时候，WTI油(yóu)价依然(rán)高于(yú)美国政府设(shè)定(dìng)的条件。

　　油脂板块间走势分化(huà)明显 棕榈油连续多日领涨

　　五(wǔ)一(yī)节后，油脂上演“大逆转”，在节后开盘一度全线(xiàn)跌(diē)破前低支撑后，国内(nèi)三大油脂期(qī)货价(jià)格随即反转(zhuǎn)走(zǒu)高，增仓上行。三个交(jiāo)易日，豆(dòu)油主力合(hé)约(yuē)最高(gāo)涨幅5％或372个点，棕榈(lǘ)油(yóu)主(zhǔ)力合约最高涨幅8.3％或558个点，菜(cài)籽油主力(lì)合约最高(gāo)涨幅(fú)7.1％或553个点。昨日，三大油脂价格(gé)集体回落，豆油率先回(huí)吐涨幅，棕榈(lǘ)油(yóu)抗(kàng)跌。油脂品(pǐn)种间走势有明显分化，从板块(kuài)内强弱表现上来看，棕榈油明(míng)显强于菜油和豆(dòu)油。

　　期(qī)货日报记者了解(jiě)到，此轮反转过(guò)程中，市场风格(gé)不断变化，领涨品种(zhǒng)从豆油切换(huàn)到棕榈油，领涨月份从主力转(zhuǎn)换到近(jìn)月，反映(yìng)了(le)市场交易逻辑改(gǎi)变。

　　据光大期货分析师(shī)侯雪玲介绍，五(wǔ)一餐饮(yǐn)业(yè)火爆，美团预测五一堂食(shí)订座(zuò)率(lǜ)同比2019年(nián)增(zēng)长205％，市场对油脂消费(fèi)预期乐观，确认了油脂(zhī)大消费基(jī)调，且(qiě)认为节后(hòu)油脂将迎(yíng)来补库(kù)需求。“因海(hǎi)关(guān)对大豆检验要求增加、检(jiǎn)验(yàn)频度增加，大豆(dòu)通过(guò)慢(màn)，供应压力后移(yí)，市场担忧豆油产量或不(bù)及预期(qī)，豆油累库放慢(màn)甚至去库。”侯雪(xuě)玲表示(shì)，但随后咨询(xún)机构(gòu)数据显示(shì)大豆压榨保持较高水平，豆油库(kù)存加速(sù)攀升，豆油紧(jǐn)张逻(luó)辑(jí)证伪。

　　“受到需求表现不佳及后(hòu)期大豆高到港带来的累库趋势压(yā)制(zhì)，豆油整(zhěng)体一直是不温不(bù)火；菜油整体受(shòu)到需求难以消化供给的压制(zhì)，前期表(biǎo)现弱势(shì)但(dàn)在加拿大题材出现后反弹迅猛。相比之下，棕榈油在产地及国内(nèi)持续去库的加(jiā)持下，表现最为亮眼，也(yě)是本轮(lún)油脂上涨的领(lǐng)头羊。”中信建投期货分析师石丽(lì)红(hóng)表示，此次(cì)油脂反弹较(jiào)为凌(líng)厉，棕榈油连续几日出现3％以上的涨幅，一点(diǎn)都(dōu)不(bù)拖泥带水(shuǐ)，一定程(chéng)度反应了前(qián)期超(chāo)跌后的市场心态(tài)。

　　记者(zhě)了(le)解到，本(běn)轮反弹(dàn)中连棕领涨(zhǎng)，主(zhǔ)要源于马棕4月供需数据偏(piān)紧的预(yù)期。

　　上周五主要机构公布的(de)数据显示(shì)，马棕4月产量不(bù)及预期，马(mǎ)棕(zōng)4月库存环比可能大幅(fú)下(xià)降，进一(yī)步支撑了马棕及连棕盘面的反弹。

　　据新湖期货(huò)分析师陈燕杰介绍，4月马棕出口环(huán)比显著下降19％—20％，主因国(guó)际棕榈(lǘ)油近期的价格优势相比(bǐ)豆油及葵(kuí)油大(dà)幅缩(suō)窄(zhǎi)，导致国际需求减弱。

　　“前几日彭博(bó)、路透预估4月马棕产量130万吨，环比几乎持平。出口预估(gū)120万(wàn)吨，环比(bǐ)减少19％。库存预估151万—153万吨，相比3月(yuè)库存167万吨下(xià)降比较明显。但上周五到周一，大华继显及MPOA给出(chū)的4月(yuè)全月(yuè)产(chǎn)量(liàng)环比减(jiǎn)幅(fú)更大，MPOA预估环比减(jiǎn)8％。”陈燕杰表示，若产量预(yù)期(qī)兑(duì)现，4月马棕库(kù)存或(huò)仅140多万(wàn)吨，已经是历史极低库(kù)存水平，库存环比(bǐ)减幅可能(néng)15％左右。

　　“4月马棕(zōng)产量(liàng)偏低(dī)主(zhǔ)要在于当月假期较(jiào)多，工作日偏少。因马来种植园的印尼(ní)工人要返乡庆祝开斋节(jié)，通(tōng)常开斋节(jié)当月(yuè)马(mǎ)棕产量环比数据有偏低倾向。今年印(yìn)尼开斋节假期从(cóng)4月19—25日，且随后是国际劳动节假(jiǎ)期，预计因此印(yìn)尼工人(rén)返乡偏慢(màn)导致当月(yuè)产量环比降幅(fú)较往年更大(dà)。”陈燕杰说。

　　在业内人(rén)士看来，三个品种表现强弱与(yǔ)各自的国内外供需、消息面有直接关系，阶段(duàn)性的宏(hóng)观企稳(wěn)及情绪(xù)修(xiū)复也是此轮油脂反弹的重(zhòng)要前提。

　　“外(wài)围市场(chǎng)尤其是美国(guó)经济衰退(tuì)及风(fēng)险(xiǎn)事(shì)件(jiàn)的担忧情(qíng)绪缓和(hé)，令原油(yóu)及国内商品短期偏强，是(shì)国内油脂反弹的重要环境(jìng)因素。”陈燕杰表(biǎo)示，上周五晚(wǎn)间公(gōng)布的美国非农就业等数据全(quán)面超预(yù)期。此外，耶伦也在敦促(cù)国会提高联邦(bāng)债务上(shàng)限。这些消息，从(cóng)边际上(shàng)缓解了因美国银行业(yè)危机、债(zhài)务上限到(dào)期、短期较差经济数(shù)据带来(lái)的美国(guó)经济低迷及衰退担忧，国际原(yuán)油随之止跌回升(shēng)。

　　陈燕杰(jié)认为，综合宏(hóng)观环境（欧美经(jīng)济衰退预期、美国(guó)银行业危机(jī)、美(měi)国债(zhài)务上限等），考虑巴(bā)西大豆(dòu)卖压有所(suǒ)减轻但仍(réng)将持(chí)续(xù)、美豆新作目前播种顺利、棕榈油(yóu)产地(dì)处于(yú)季(jì)节(jié)性增(zēng)产季、欧洲新(xīn)菜(cài)籽(zǐ)上市等因素，油脂本轮可定义为反弹。

　　上涨根(gēn)基(jī)不牢 业(yè)内人士不看好(hǎo)油脂(zhī)反弹(dàn)的持续性

　　值得注(zhù)意的是，当(dāng)前，因宏观和(hé)基本面的压制依然存在(zài)，受访人(rén)士(shì)对油脂(zhī)此轮反(fǎn)弹(dàn)的持(chí)续性(xìng)并不乐观。

　　“从(cóng)基(jī)本面来看，在(zài)油(yóu)脂供应改(gǎi)善(shàn)倾向(xiàng)较强的背景下，我们预期(qī)油(yóu)脂很难具备持(chí)续的上行基(jī)础(chǔ)，此轮(lún)超跌(diē)反弹或难持续太久。”石丽红表(biǎo)示。

　　在(zài)侯雪玲看来(lái)，国(guó)内油脂需求好于2022年，但不及2021年，且5—6月(yuè)是消(xiāo)费淡季，市(shì)场对于需求(qiú)不宜过分乐(lè)观(guān)。而从时(shí)间节(jié)点上(shàng)来看，油脂(zhī)整体也将进入增库周期，在业内人士看来，进入增库周期已是事实，这也(yě)将抑制油脂反弹空间。

　　对(duì)此，陈燕杰表示，从国际棕榈油(yóu)产(chǎn)地看(kàn)，目前是季节性增产季，中期产地(dì)库存趋向回升(shēng)。但当前马棕库存很低，马棕供需转为充裕预计(jì)还需要几个(gè)月的时(shí)间。

　　“产(chǎn)地棕榈油连(lián)续几个月的去(qù)库是建(jiàn)立在1—4月产量偏低的基础(chǔ)上，但(dàn)在倒挂的豆棕价差及(jí)主(zhǔ)需求(qiú)国高库存带来的并不算好的出口(kǒu)前景下，后续产地库存累库倾向较强。”石丽红表示。

　　记者了解(jiě)到，1—2月为棕(zōng)榈油传统低(dī)产期(qī)，3月马来西亚出现洪涝，4月下(xià)旬则(zé)有开斋节(jié)的扰乱，过(guò)去几个月马棕产(chǎn)量表现不佳导(dǎo)致了棕榈(lǘ)油的(de)连续(xù)去库。然而(ér)，开斋节后棕榈油一般有着超于正常季(jì)节性的(de)产量表现。

　　“鉴于开斋(zhāi)节(jié)处于4月下(xià)旬，预计马棕5月全月的产量(liàng)环比增幅可能还会更(gèng)高，这预计将(jiāng)为马来西亚(yà)带来显著的累库压力，不利于(yú)产地报价及棕榈油(yóu)期(qī)价(jià)的持(chí)续上行。”石(shí)丽红称。

　　同(tóng)样，在(zài)侯雪玲(líng)看来，国内未来两(liǎng)个月油脂市场(chǎng)累库为主，大豆检验只影(yǐng)响大豆供给的节奏但不(bù)会(huì)消化供应压力，根据船期初步推算，5—6月(yuè)国内大豆月均(jūn)到港950万吨、油(yóu)菜籽(zǐ)月均(jūn)到(dào)港(gǎng)50多万吨、油脂直接进口(kǒu)月(yuè)均(jūn)30多(duō)万吨，那么油脂单月供应(yīng)在(zài)230万吨(dūn)以上，超(chāo)过(guò)了2021年5—6月(yuè)220万(wàn)吨平均消费(fèi)量(liàng)。

　　“从国内(nèi)油脂库存(cún)走势(shì)来看，国内菜(cài)油库存从年初以来早就(jiù)已(yǐ)经进入累库状(zhuàng无色翡翠手镯什么价位合适 无色翡翠手镯值钱吗)态。截至5月(yuè)5日，华东菜油库存(cún)34.75万吨(dūn)，周比增19％，同比增75％。随着巴西大豆到(dào)港(gǎng)带(dài)来(lái)压榨整体回升，豆油的累(lèi)库趋势也已经比较(jiào)明显，截至5月(yuè)5日，国内豆油商业库存(cún)78.99万吨，虽同比(bǐ)下(xià)滑，但(dàn)周比增近(jìn)10％，已连续三(sān)周(zhōu)累库。后期从(cóng)库存(cún)季节(jié)性角度来(lái)看，整(zhěng)体累(lèi)库倾(qīng)向也较为明显(xiǎn)。”石丽红表示，目前(qián)唯一呈(chéng)现库存下滑的油脂是近月进(jìn)口不太(tài)足的棕榈油(yóu)，但产地棕榈油有望在开斋节后(hòu)开(kāi)启累(lèi)库(kù)，带来(lái)远月棕榈油(yóu)进口利润改善(shàn)及新增(zēng)买船。

　　在陈燕杰看来，增库确实会限制油脂反弹空间，但国内油(yóu)脂油(yóu)料多数(shù)进口为主，成本端原料的供需及价(jià)格的变化对油脂行情的(de)影(yǐng)响(xiǎng)要更大一些。后期，市(shì)场需关注巴(bā)西(xī)大豆(dòu)贴水是否进一步反弹，美豆(dòu)新作(zuò)面积预(yù)期，国际棕榈油产地(dì)累库情况及国际菜油葵油价格变化。

　　此外，值(zhí)得(dé)关注的是，宏观风(fēng)险并没(méi)有完全消散，全球经济预期(qī)、美高(gāo)利息对大宗商品需求传(chuán)导(dǎo)等影响或更(gèng)大。

　　“在宏观风险(xiǎn)尚未释放完全，市场随时可能重新聚焦宏观风(fēng)险(xiǎn)，且油脂整(zhěng)体供应(yīng)改善的背景(jǐng)下，油脂并不具备(bèi)持续性反弹(dàn)的基(jī)础，后期(qī)涨势预(yù)计放缓(huǎn)。”石丽红称。

　　基于(yú)以上判断，业内人士不看好(hǎo)油脂反弹的持续性和高度。在侯雪玲看来，每次反(fǎn)弹乏(fá)力都是空单入场(chǎng)机会(huì)，合约(yuē)上(shàng)建(jiàn)议选(xuǎn)择远月合(hé)约，品种中首选豆(dòu)油。待供(gōng)需报告(gào)发布后可择机考虑棕榈油空单及菜棕价差做(zuò)扩。

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