本轮新股(gǔ)中，有(yǒu)不少风口的企业，但基本面都非常垃(lā)圾，虽(suī)然表面看看似乎都有亮点，但仔细看看(kàn)就(jiù)发现大都是垃圾股。

　　一(yī)、晶合集成（688249）

　　晶合(hé)集成主(zhǔ)要从(cóng)事半导体晶圆(yuán)生产代工服务，为客户提供150-55nm不同制程工艺，成立5年就成长为中(zhōng)国大陆收入第(dì)三大、12英寸晶圆(yuán)代工(gōng)产能第三大的纯晶(jīng)圆代工企业(yè)。2015年(nián)，合肥市政府根据集成电路产业发展规划及“芯(xīn)屏(píng)器合”的产业发展战略，拟引进国际知名企业合作设立晶圆代(dài)工厂，此后(hòu)，晶合集成(chéng)正式筹(chóu)划(huà)建设。成立(lì)至今，晶合集(jí)成(chéng)已成(chéng)为国内面板显(xiǎn)示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫(yì)情后业绩爆发，利润此前一直大幅亏损，22年依靠收入和产(chǎn)品价格上涨利润(rùn)来到了31.6亿，但23年(nián)开始下(xià)游(yóu)面板(bǎn)行业需求大幅下滑，公(gōng)司选择了(le)业绩最好的(de)时候上市，此后走下坡路是必然的，23Q1公司首付(fù)大(dà)幅(fú)下滑(huá)60％，产能大(dà)幅闲置后利(lì)润(rùn)重回(huí)亏损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头，强专科、小综合的(de)发展模式(shì)，形成(chéng)覆盖(gài)全国核心区域的医疗服务(wù)网。服务病种涵盖神经(jīng)学科各类脑(nǎo)肿瘤、脑血(xuè)管、功能神经外科、脊髓脊柱、小(xiǎo)儿颅脑(nǎo)等(děng)疾病，也包括妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院，业绩一般般，民营医(yī)院里(lǐ)毛利率算比较低(dī)的那一档，未来主要(yào)看(kàn)扩张(zhāng)，也要小心政策的影响，个人感觉比如(rú)几个国(guó)企(qǐ)医院（不论是(shì)收(shōu)入增速还是估(gū)值），不关注了。

　　三、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯特是一(yī)家拥有高精密狭缝式涂布模头产品的设计、研发和生产及涂布技术产业化整体解决方案能力的高新技术企(qǐ)业。高精密狭缝式涂(tú)布模头为锂(lǐ)电池生产涂布机(jī)的(de)核心部(bù)件，涂布是继制备正负极浆料完成(chéng)后的下一(yī)道(dào)工序(xù)，是锂电池生产前段工序的核心(xīn)环节，目的是将(jiāng)正负(fù)极(jí)浆料均(jūn)匀地涂覆在铝铜箔(bó)上。目(mù)前，曼恩斯特产品(pǐn)广泛应用于(yú)锂(lǐ)离(lí)子电(diàn)池涂布、半导体先进封装涂布、钙钛(tài)矿太阳能电(diàn)池涂(tú)布、氢燃料电池电极涂布(bù)、液晶显示中(zhōng)的薄膜晶(jīng)体管涂布等。

　　锂电池产业链公司(sī)，业绩在21年爆发(fā)，22年业绩(jì)更进一步，但行业基(jī)本(běn)见顶，下(xià)游需(xū)求大(dà)幅放缓，上游锂矿价格(gé)大幅下(xià)滑(huá)，且公司只是生产过程中很(hěn)小的一块市场，天(tiān)花板(bǎn)非常低，公司(sī)未来业绩(jì)压力(lì)巨大。

　　四(sì)、中芯(xīn)集成（688469）

　　中(zhōng)芯集成成立于2018年3月，总新冠疫苗接种后多久更新健康码，新冠疫苗接种后多久更新健康码信息部位于浙(zhè)江绍兴，是一家(jiā)专(zhuān)注于功率、传感和传(chuán)输应用领域(yù)，提供模拟芯片及模块封装(zhuāng)的代(dài)工(gōng)服务的(de)制造商。中芯集成以晶圆代工为(wèi)起(qǐ)点，向下延伸到模组封装(zhuāng)，为国(guó)内外客户提供(gōng)一站式代工解决方(fāng)案，为功率(lǜ)、传感(gǎn)和传(chuán)输等领域的(de)半导体产品公司提供完整(zhěng)生产制造平台(tái)，支持(chí)客户研(yán)发以及大规(guī)模量产(chǎn)。

　　晶圆(yuán)代(dài)工(gōng)企业，中(zhōng)芯(xīn)国(guó)际关联(lián)企业，处于规模(mó)扩张阶段，但由于(yú)规模扩大太(tài)快，折旧研发(fā)投(tóu)入(rù)初期非常(cháng)高(gāo)，因此利润大(dà)幅亏损，好不容易快熬出头了（资本支(zhī)出高峰在22年(nián)结束），公司也预(yù)期23年底会转为盈利，但(dàn)下游需(xū)求在23年大幅(fú)放缓，公司(sī)面对的压力(lì)显然是要比那些已经(jīng)规模化完成有利润的公司大得多，且公司过于依赖中芯国(guó)际新冠疫苗接种后多久更新健康码，新冠疫苗接种后多久更新健康码信息，未来还有可能(néng)面(miàn)临同业竞争而收(shōu)回许可(kě)的风险。IPO募资高(gāo)达219亿(yì)，非常大的IPO了，不太乐观(guān)未来的走势(shì)。

　　五、万(wàn)丰股份(fèn)（603172）

　　万丰股份主要从事分散染料及其滤(lǜ)饼的(de)研发、生(shēng)产及销售，产品以(yǐ)中(zhōng)高端分散染料为主，主(zhǔ)要用于(yú)涤纶及其混纺(fǎng)织(zhī)物(wù)的染色和印花，经分散染料印染加工的化(huà)纤纺织(zhī)品，色泽艳丽，耐洗牢(láo)度优良，用途广泛。其中(zhōng)部分(fēn)终端应用(yòng)品(pǐn)牌(pái)包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优(yōu)衣库(kù)、迪卡(kǎ)侬等。

　　传统染料公司，毫无亮(liàng)点(diǎn)，业绩在19年后一路下滑，22年利润只有19年的一(yī)半都不到，下游服装行业景气(qì)度也一般(bān)，不关(guān)注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽(qì)车成立于2003年(nián)，自设立以来，公司主营业(yè)务一直聚焦于汽车行业营销与后市场服务领域，为客户(hù)提供相关软件(jiàn)产品及服务。2010年被(bèi)用友网(wǎng)络收(shōu)购后，公司继续(xù)独立(lì)经营上述业务。用(yòng)友汽车主要面向(xiàng)汽车行业的整车(chē)厂、经销(xiāo)商、服务(wù)站等客户，提供营(yíng)销(xiāo)与后市场(chǎng)服务领域(yù)的(de)数智化解决方案(àn)、云服务、软(ruǎn)件及(jí)专业(yè)服务。

　　用友集团旗下子公司分拆上市，汽车软件服(fú)务，汽车(chē)数(shù)字化是(shì)趋(qū)势(shì)，且随着人均保(bǎo)有量(liàng)的增长(zhǎng)，公(gōng)司行业(yè)前(qián)景不(bù)算(suàn)很差，但公司自(zì)身技(jì)术含量较低，产(chǎn)品以车企营销系(xì)统(tǒng)为主，基本没什么研发，都靠销售，且(qiě)汽车行业有明(míng)显(xiǎn)周期(qī)性。

　　七、经纬(wěi)股份（301390）

　　成立于(yú)2003年3月(yuè)的经纬股份主要从事(shì)电力(lì)工(gōng)程技(jì)术(shù)服务及地理(lǐ)信息(xī)技术服务。电(diàn)力(lì)工程(chéng)技术服务占主营业务收(shōu)入比重(zhòng)超过80％，是公司(sī)主要(yào)收入和利润来源。电力工程技术服务主要系(xì)为电网企业、工商(shāng)业企业(yè)电(diàn)力相关工程(chéng)提(tí)供规划咨询(xún)、设计、工程建设等服务(wù)。

　　电网和(hé)地理信息(xī)设计咨询(xún)公司，主要是电力工程技术服(fú)务收入为主，比(bǐ)较依赖内蒙和浙江地区的国家(jiā)电网(wǎng)，本质上是(shì)工程类企业，设(shè)备施工(gōng)业务(wù)，所(suǒ)以应收款高，坏账(zhàng)多，现金流差，不关(guān)注了。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智微(wēi)是一家为智(zhì)能手机、物联(lián)网等领域提供(gōng)射频前端(duān)的芯片设计(jì)公司(sī)，主营业务为射频(pín)前端芯(xīn)片及模组(zǔ)的(de)研发、设计和销售。慧智微具备全(quán)套射频前端芯片设计(jì)能力和集成化模组研发能力，技术(shù)体系以功(gōng)率放大器(qì)（PA）的(de)设计能力(lì)为核心，兼具低噪声(shēng)放大器（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集成(chéng)无源(yuán)器件滤(lǜ)波(bō)器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品(pǐn)系(xì)列覆盖的通信频段需(xū)求(qiú)包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客(kè)户提供无线(xiàn)通信射频前端(duān)发射模组、接收模组等。

　　射频前端芯片模组公司，下游主要是消费(fèi)电子，22年业绩大幅(fú)放(fàng)缓，下游砍单(dān)存货大(dà)幅增长，亏损不断扩(kuò)大(dà)，主要是大量研发投入，但高研发下(xià)，公司毛利率极(jí)低，远低(dī)于同行业公司，但即便这(zhè)样，估值却一路(lù)上升到150亿，在IPO之前(qián)大(dà)量机构（近40家）参股（未来(lái)解禁后都(dōu)会成为(wèi)抛售的主力）。搞(gǎo)不懂这公司的价值在哪(nǎ)里，但现在风口，很(hěn)可(kě)能被炒作。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航天南湖是(shì)一(yī)家(jiā)主要从事防空预(yù)警雷达(dá)研发(fā)、生(shēng)产、销售和服务的国家级高(gāo)新技术和专(zhuān)精特新(xīn)“小(xiǎo)巨人”企业。公司产品主要包括(kuò)雷(léi)达及配套装备，重(zhòng)点供应国(guó)内军方客户和军(jūn)工集(jí)团。成立至今(jīn)，航天(tiān)南湖已成为(wèi)我国防空预(yù)警雷达主要生产(chǎn)单位之一。

　　军工雷(léi)达企业，21年后业绩大幅下滑，22年虽然收(shōu)入增长较快，但利润远没(méi)有回(huí)到20年(nián)，且关联(lián)交易占比越来越高，对于这(zhè)种客户(hù)不透(tòu)明度极高的(de)军工企业，实在无法判断未(wèi)来的(de)价值(zhí)。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一(yī)家互联(lián)网数字(zì)化虚拟商品综合(hé)服(fú)务提供商，主要为移动互联网相(xiāng)关场景客户(hù)提供移动互(hù)联网数字化虚拟商品聚合(hé)运营、融(róng)合运营、分发运营等综合(hé)运营服务，为物联网相关场景提供物(wù)联网流(liú)量接入、硬件方案、场景应用等综合解决(jué)方(fāng)案及云终(zhōng)端解决(jué)方案(àn)，并(bìng)根据客户需(xū)求提供定制化的运营支撑服务(wù)及技术服务。一家售卖移动流量、话费、爱优(yōu)芒会(huì)员卡等数字化(huà)虚(xū)拟(nǐ)商品的综合型中(zhōng)间商，其主要(yào)盈利模式是获得购销差价或服务佣金，占公司总(zǒng)收入超过9成(chéng)。

　　流量中间商，互(hù)联网卖流量的公司(sī)，主要是卖视频会员和(hé)其他通用流(liú)量，业绩过去几年看起(qǐ)来(lái)不(bù)错，但公司现金(jīn)流越(yuè)来(lái)越差，且互联网流(liú)量已经见顶，大(dà)互联网公司越来越不(bù)依赖买(mǎi)量(liàng)来拓广业务，感觉上(shàng)市(shì)就是业(yè)绩顶峰。

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