近日，甘油是用猪油做的吗，食品级甘油是什么做的2022年营业(yè)收入(rù)303.11亿元且(qiě)净利润67.96亿元的兴发集团(tuán)，其旗下(xià)子公司兴(xīng)福电子公布(bù)科创(chuàng)板IPO申(shēn)报(bào)稿。

　　兴福(fú)电(diàn)子(zi)的主要产品(pǐn)是磷酸、硫酸等(děng)，其电子级磷酸(suān)产品是半导体加(jiā)工过程中的关(guān)键材料，公司客(kè)户(hù)包括(kuò)长江存储、华虹(hóng)集(jí)团、中芯国际等，也获得大基金二(èr)期入股。

　　不过有意(yì)思的是，兴福电子第(dì)二(èr)大客户竟(jìng)然是可(kě)口(kǒu)可乐，这也(yě)无(wú)意间透露了一个冷知识——可口可乐生产(chǎn)过程中使用的磷酸，原来不只是(shì)常规的(de)食品级磷酸，还用(yòng)到了更(gèng)高纯度的电子级(jí)磷酸。

　　另外，兴福电子间接控(kòng)股(gǔ)股东还与第二大股(gǔ)东有可复活的对(duì)赌协议(yì)。且其(qí)中一条比较少见(jiàn)，即在兴福(fú)电子正式申报IPO后的18个月内仍(réng)未实现合格(gé)IPO的。

　　合格IPO是(shì)指哪个？

　　兴福电子(zi)主(zhǔ)要(yào)从事从事湿电子(zi)化学品业务(wù)，公司产品包(bāo)括磷酸、硫酸等。公司磷酸产品按(àn)照(zhào)纯度等级分为电子(zi)级磷酸、食品级(jí)磷酸，电(diàn)子级磷酸可分(fēn)为IC级(jí)磷酸和面板级磷酸。各磷酸产品的纯度等级(jí)由高到低分别为：IC级(jí)磷酸＞面(miàn)板级(jí)磷酸(suān)＞食品级磷酸。

　　申报(bào)稿显示(shì)，兴福电子在生产电子级磷酸、电子级硫(liú)酸(suān)的同时会产生部分食品级(jí)磷酸、工业级硫酸等(děng)产品(pǐn)。其中2022年食品(pǐn)级磷酸的主营业务收(shōu)入为(wèi)1929.29万元。

　　主营业务(wù)收入摘要，数据来源：申报稿

　　这(zhè)里有(yǒu)个点值得一(yī)看，兴(xīng)福电子2022年(nián)第二大客户为可口可乐(lè)，金额(é)为(wèi)6924.1万元，申报稿(gǎo)显(xiǎn)示的主要(yào)销售(shòu)内容(róng)为磷(lín)酸产品。这个销售金(jīn)额比(bǐ)兴福电子当年食品级磷酸的(de)主营业(yè)务收入多出了4994.81万元。原因是(shì)，兴(xīng)福电(diàn)子电子级(jí)磷酸产品(pǐn)除(chú)销售给集成电路行业、显示面板行业客户外，还销售给可口可乐公司、化工品贸易商(shāng)等(děng)其他(tā)行(xíng)业客户(hù)。由于可口可(kě)乐公司对磷酸(suān)产品的品质要求(qiú)高于一般(bān)的食品级磷酸，公司销(xiāo)售给可口可乐(lè)公司的磷(lín)酸(suān)产品等级实(shí)际(jì)为符合食品级要求(qiú)的面板(bǎn)级(jí)磷酸。

　　申(shēn)报稿显示(shì)，兴福电子2020年至2022年（下(xià)称“报告(gào)期”）的(de)营业收入分别为2.55亿元、5.3亿元(yuán)、7.92亿元(yuán)，归母净利润(rùn)分别为-0.22亿(yì)元、1亿元、1.91亿(yì)元。

　　这里有三(sān)个(gè)看点。一是，兴福电子2022年12月进(jìn)行过前期会(huì)计(jì)差错更(gèng)正及追溯调整，比如兴福电子(zi)原报(bào)表2020年净(jìng)利(lì)润为-744.2万元(yuán)，调整后为-2167.05万元，变(biàn)动不小。

　　第二个点为，兴福(fú)电子2022年(nián)非(fēi)经常性(xìng)损益为4528.14万元。某会(huì)计师(shī)事务所合(hé)伙(huǒ)人对记者表示，非经常性损益(yì)是(shì)指公(gōng)司发生的与经营(yíng)业务(wù)无(wú)直接关系，或是虽与经营业(yè)务(wù)相关，但由于(yú)其性质、金额或发生频率，影响了(le)真实、公允地反映公(gōng)司正常盈利能力的各(gè)项收入、支出。

　　扣除非经常性损益后，兴福电子(zi)2022年(nián)归母(mǔ)净(jìng)利润由(yóu)1.91亿(yì)元降至1.46亿元(yuán)。

　　调整摘要，数据来源：申(shēn)报(bào)稿

　　第三个点为，兴(xīng)福电子(zi)2020年至2022年业绩增长与主营业务毛(máo)利率(lǜ)提升有关，分别为9.23％、28.31％和35.46％。其(qí)中兴福电(diàn)子2021年和2022年的有关毛利率(lǜ)，已经(jīng)超(chāo)过申报(bào)稿列举(jǔ)的同(tóng)行业可比公(gōng)司平均水平。对(duì)此，兴福电(diàn)子在申(shēn)报稿(gǎo)中表(biǎo)示，2021年以来公司陆(lù)续实现众多集(jí)成电路客(kè)户(hù)的产品认证及批量供货，毛利率水平较高的集(jí)成电(diàn)路用(yòng)湿电子化学品销(xiāo)售收入占比持(chí)续(xù)提升(shēng)，且公司根据部分产品(pǐn)原材料价(jià)格上涨(zhǎng)情况适(shì)时调高(gāo)了产品销售价格，使得(dé)2021年和2022年毛利率维持在较(jiào)高水(shuǐ)平。

　　那(nà)么(me)，在此情况下(xià)，兴福电子未来(lái)毛利率(lǜ)还有(yǒu)多少上升空(kōng)间(jiān)？如果不靠涨价(jià)，兴福电子未来(lái)是(shì)否还能持续(xù)提高业绩？

　　从股(gǔ)权(quán甘油是用猪油做的吗，食品级甘油是什么做的)结构(gòu)来看(kàn)，兴福电子控股股东为上市公(gōng)司兴发集(jí)团(tuán)，其直接持有(yǒu)兴福电子 55.29％的(de)股份(fèn)。兴(xīng)福(fú)电(diàn)子的间(jiān)接控(kòng)股股东为宜昌兴(xīng)发。

　　兴(xīng)福(fú)电子第二大股东为(wèi)国家集(jí)成电路基金二(èr)期，持股比例为(wèi)9.62％。需(xū)要指出的是，兴福电子间接控股股东宜昌(chāng)兴发与国家集(jí)成(chéng)电(diàn)路基金二期之间存在对赌协议(yì)。虽(suī)然随着兴福电子(zi)IPO，相关协议已经终止，但(dàn)回购(gòu)权和随(suí)售权存在(zài)可(kě)以“复活(huó)”的(de)条件，且其中(zhōng)一(yī)条比(bǐ)较(jiào)少(shǎo)见(jiàn)，即“兴福电(diàn)子(zi)正式(shì)申报IPO后的(de)18个月内仍未实现合格(gé)IPO”。

　　这里有个(gè)疑(yí)惑，合格IPO是指通(tōng)过上(shàng)市(shì)委审议，还是指拿到(dào)证监会(huì)批文(wén)？

　　如果是指通过上市委审(shěn)议，虽然申报IPO后的18个(gè)月内没有(yǒu)上会结果的(de)企业比较少，但不是没有(yǒu)例外。比如，截至2023年5月10日，上交所(suǒ)科创板栏目显(xiǎn)示，处于正常待(dài)审核阶段的合(hé)合信息和先(xiān)正达(dá)，受理日期已经超过(guò)18个月。

　　如果(guǒ)是指(zhǐ)拿到(dào)证(zhèng)监会(huì)批文，也有企业超过。比如，截(jié)至(zhì)2023年5月10日，上(shàng)交所科(kē)创(chuàng)板栏目(mù)显示，20家(jiā)提交注册的(de)企业中(zhōng)有2家受理日期已经过(guò)去18个月。

　　那么，兴福电子合格IPO是指哪个？如果18个月后，彼时兴福电(diàn)子处于正(zhèng)常IPO流程中，又会演绎怎么样的剧情？

　　对赌协议摘要，数据(jù)来源：申报稿

　　另外，兴福电子此次IPO拟募资(zī)15亿元，发行不(bù)超过1亿股(gǔ)，占(zhàn)发(fā)行(xíng)后总(zǒng)股份的27.78％。以此计算，兴福电子达到(dào)的(de)目标估值为54亿元。值得(dé)一提的是，15家战略投资者2021年12月对兴福电子增(zēng)资(zī)时，公司的(de)投后估值为24.96亿元(yuán)。考虑稀释作(zuò)用后(hòu)，15家战略(lüè)投资者的增值率为56.23％，增(zēng)值了4.32亿元。

　　2023年第一季度业绩如何？

　　兴福电子重大(dà)经常性关联采(cǎi)购主要(yào)系向(xiàng)关(guān)联(lián)方采购黄磷、液体(tǐ)三氧化硫等原材料、电力等能源以及(jí)建筑工程服务。2020年至2022年，兴福(fú)电子的重大经常性(xìng)关联采购金额（不含建筑(zhù)工程服务采购）分别为1.22亿元、2.06亿元(yuán)和1.95亿元，占营业成本的比重分别为51.74％、53.44％和28.71％，绝大多数是向间接控(kòng)股股东宜昌兴发的(de)下属公(gōng)司(sī)采(cǎi)购(gòu)。

　　细(xì)项来看，兴(xīng)福电子(zi)部分主要(yào)原材料的关联(lián)采购(gòu)占比较高。比如，报告期内，公司普通黄磷关联采购(gòu)金额占(zhàn)同类产品采购总额的比(bǐ)例分别为(wèi)100.00％、91.79％和(hé)48.93％；报告期内液体三(sān)氧化硫关联采购金(jīn)额占同类产品采购总额(é)的比例均为 100.00％。

　　另外(wài)申报稿显(xiǎn)示，在主(zhǔ)营业务方(fāng)面，兴福电子(zi)是(shì)控股股东兴发集团(tuán)合(hé)并报表范围内唯一从事(shì)湿电(diàn)子化学品相(xiāng)关业务的主体，与兴(xīng)发集团及其(qí)控制的其他公司主营(yíng)业务及(jí)应用(yòng)领域不(bù)同。

　　虽(suī)然兴(xīng)福电(diàn)子没有(yǒu)在申报(bào)稿(gǎo)中对2023年(nián)第(dì)一(yī)季度(dù)业绩进行预测，但兴发集(jí)团2023年第(dì)一季度的业绩并不好。

　　兴发集团2023年第一(yī)季(jì)度(dù)营业收入为65.71亿元，同比下降(jiàng)23.37％。兴发集团归(guī)母净利(lì)润为4.49亿元，同比下降73.87％。对(duì)此，兴发集团(tuán)在公告(gào)中表示，归(guī)母净利(lì)润较(jiào)上年同期大幅降(jiàng)低，主要(yào)是受市(shì)场供需变化影响，自(zì)2022年下半年以(yǐ)来(lái)，草甘膦、有机硅DMC等周期(qī)性产品(pǐn)市场价(jià)格(gé)持续下跌，在今年(nián)一季度跌幅扩大，至(zhì)一(yī)季度末，草甘膦价(jià)格(gé)已(yǐ)跌至行(xíng)业成本线附(fù)近，有(yǒu)机硅DMC已跌(diē)破行(xíng)业成本线。在价格下跌过程中(zhōng)，公(gōng)司上述产(chǎn)品产(chǎn)销量(liàng)同比均(jūn)出现大幅下滑(huá)。

　　兴发集团也(yě)在公(gōng)告中(zhōng)谈及(jí)湿电子化学品，即公司湿(shī)电子化学(xué)品、特(tè)种(zhǒng)化学品、食品添加剂(jì)等成(chéng)长性产品市场需(xū)求总体良好，盈利能力保持稳定。

　　但是兴发集团另(lìng)一(yī)则公告显示，湿电子化(huà)学品2023年第一季度平均售价为8250.4元/吨，相较2022年第(dì)一(yī)季度的9873.34元/吨下降了16.44％。

　　由于(yú)兴发集(jí)团2022年(nián)第一季度统计口径不太一样，销(xiāo)量(liàng)数据不(bù)太好找，所以不太好具(jù)体判断湿(shī)电(diàn)子(zi)化学品相关收(shōu)入的变(biàn)化。

　　那么，在平均售价下降(jiàng)16.44％的情况下(xià)，兴(xīng)福电(diàn)子2023年第一季度的业绩(jì)具(jù)体表现(xiàn)如何(hé)？

　　平均(jūn)售价摘(zhāi)要，数(shù)据来源：兴发集(jí)团公告(gào)

　　违法违(wéi)规方面，兴福电子曾受到宜昌市猇亭区城市管理执法(fǎ)局(jú)的(de)行政(zhèng)处罚(fá)，处(chù)罚金额为(wèi)28.16万元。原因是兴福电子无(wú)证建设房(fáng)屋，总违法建筑(zhù)面积为4,718.62平方米(mǐ)，总(zǒng)造价563.15万元。另外，兴福电(diàn)子控股股(gǔ)东兴(xīng)发集(jí)团的(de)副(fù)总(zǒng)经理赵勇(yǒng)于2023年4月被上(shàng)交所(suǒ)予以监管(guǎn)警(jǐng)示的决定，原因是赵勇交易(yì)兴发集(jí)团可转债(zhài)构成(chéng)短(duǎn)线交易。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 甘油是用猪油做的吗，食品级甘油是什么做的