在投资日经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨(zhǎng)大跌(diē)走势，激(jī)起了基民的热烈讨论，“这个日经(jīng)正经不(bù)？”“还要有(yǒu)个跌停板才和净值一样”“这(zhè)基涨跌这么大(dà)，吓人”……到底发生了什么？

　　5月(yuè)23日，华夏(xià)、易方(fāng)达(dá)基金两大公募巨头纷纷公告，对公司旗下高(gāo)溢价日经225ETF提示风(fēng)险，目(mù)前折溢(yì)价(jià)率已经大幅(fú)回落。与此同(tóng)时，科(kē)创50、创(chuàng)业板指(zhǐ)继续受到(dào)资金的青睐，今年以(yǐ)来创业板ETF净(jìng)买入资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出居前，热门板块传媒(méi)、基(jī)建ETF受到(dào)资(zī)金“落袋(dài)为安”，但部分机构看好传(chuán)媒、顺(shùn)周期板块的长期配置价值。

　　提示高溢(yì)价(jià)风险

　　日经ETF溢价已有(yǒu)所回(huí)落等不及了在车上就弄到了高c，在车上迫不及待trong>

　　5月23日，华(huá)夏、易方(fāng)达基金两大公募巨头纷纷公告，两家(jiā)公募旗下(xià)的“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴(xīng)资管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交(jiāo)易价格波(bō)动较大。截至(zhì)5年(nián)22日(rì)，两只产品(pǐn)的(de)溢价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示(shì)投资者(zhě)关注二级(jí)市场交易价格溢价(jià)风(fēng)险，如果(guǒ)盲(máng)目(mù)投资，可(kě)能遭受(shòu)重(zhòng)大损失。

　　从两只(zhǐ)产品的表现看，今年两(liǎng)只ETF近日走势凶(xiōng)悍(hàn)，今年以来(lái)涨幅都超过(guò)了16％。截至5月23日下午1点开(kāi)盘，两只产(chǎn)品溢价(jià)率都回落到4％以内，投资者(zhě)的追捧热情在(zài)风险提示后有所降温，正(zhèng)在回归理性(xìng)。

　　而(ér)从资金流向看，由(yóu)于两只产品规模仅有1个亿左右，流(liú)通盘偏小，昨日净流入资金都不到2千(qiān)万体(tǐ)量。

　　从全市场看，目前(qián)跟踪日经指数的产品(pǐn)共有(yǒu)4只，总规模5.4亿元，今年以来资金净流(liú)入(rù)2.42亿元(yuán)，涨幅(fú)最高的(de)产品已经达到27％，体现了很好(hǎo)的赚钱效应。

　　目前，四只产品(pǐn)跟踪的指(zhǐ)数都(dōu)是日经225指数收益率（经(jīng)汇率调整后），从该指数表现看(kàn)，今年也大涨18％，指数涨幅(fú)在亚太市场高居前列。

　　一(yī)位股票ETF基金经理告诉记者(zhě)，日经ETF跟踪的指数(shù)近期涨势较大，涨幅(fú)犀利，叠加产品(pǐn)流(liú)通盘不(bù)够大，短期内(nèi)受到资金的净买入，产生了供不(bù)应求(qiú)的情况，就会推高(gāo)二级市(shì)场价(jià)格，让价格(gé)走在指数涨幅的前面(miàn)，这个情况就会产生基金产品的高溢(yì)价(jià)。

　　“日经ETF的(de)底层资(zī)产是(shì)跟踪日经225指数表现(xiàn)的(de)，如果(guǒ)短(duǎn)期(qī)出现高(gāo)溢(yì)价(jià)，也就意味(wèi)着当(dāng)前的价(jià)格超出了指数的涨幅，未来会(huì)回归(guī)到指数正常走(zǒu)势和(hé)涨跌幅的状(zhuàng)态，也就是会逐渐消除溢价。而高溢价回(huí)归的过程，就会产生二级(jí)市场(chǎng)价格(gé)的下跌，因(yīn)此，建(jiàn)议投资者不要(yào)盲目买入高溢价品种，避免(miǎn)下跌风险。”该(gāi)基金经理称。

　　而从日本股市表现看，今年年(nián)初以来日本股市持续上(shàng)涨，日经225指数超越30000点(diǎn)大关(guān)，达(dá)到(dào)1990年泡沫经(jīng)济破(pò)裂以来(lái)的最高点。

　　中信建投(tóu)证(zhèng)券(quàn)认为，近期日本(běn)股市上(shàng)涨受多(duō)重(zhòng)因素(sù)驱(qū)动(dòng)：一是随着美联储加(jiā)息预期下降(jiàng)和日央(yāng)行(xíng)紧缩预期上升，吸(xī)引国际资(zī)本回(huí)流日本市场(chǎng)；二是随(suí)着疫后经济活动(dòng)复苏(sū)和(hé)去年日元持续贬值(zhí)，东京(jīng)交易(yì)所上(shàng)市公司(sī)多表现良(liáng)好；三是(shì)今年东京(jīng)交(jiāo)易所提出将改革(gé)公司治理监督机制。在(zài)这一改革(gé)下，预(yù)计部分(fēn)低估值企业可能采(cǎi)取股(gǔ)票(piào)回购等(děng)方式提振股(gǔ)价(jià)，截(jié)至本周(zhōu)，已有(yǒu)价值(zhí)3900万亿日(rì)元(yuán)的股票被宣布回购；四是(shì)近期部分(fēn)利好消(xiāo)息带动市(shì)场情绪。包括G7峰会在(zài)日(rì)召开、巴菲(fēi)特赴日考察并表示大举投资日本股市等，推动市场对日本股市的整体情绪(xù)提振(zhèn)。

　　也有基(jī)金经理提示短期过快(kuài)上涨带来(lái)的投资风险，并提示(shì)投资(zī)者，海外投资可能会(huì)涉及相关(guān)的汇率(lǜ)风险，对相关(guān)市场熟悉程度(dù)不高(gāo)等问题，建议投资(zī)者在自己(jǐ)能(néng)力圈(quān)内投资，避免(miǎn)盲目追高带来的风险。

　　科创50、创业板(bǎn)指继续受青睐(lài)

　　创业(yè)板ETF净流入(rù)资金已达(dá)165亿

　　除了(le)关注(zhù)市(shì)场热点ETF外，再来看(kàn)下(xià)ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘(pán)，全(quán)市场(chǎng)728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模(mó)新增1293亿(yì)元(yuán)，规模增幅10％。在本周震(zhèn)荡市(shì)场中，昨日(rì)净申购(gòu)份额(é)13.23亿份，按照区间(jiān)成交均(jūn)价测算(suàn)，净(jìng)流入(rù)资金微增3.89亿元。

　　从(cóng)资金净流入方(fāng)向来看，资金净流入(rù)宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日(rì)净(jìng)流(liú)入都是(shì)3.39亿元，位居行业前列(liè)。另外，易(yì)方达科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有1亿元以上资金(jīn)的净流入。

　　行业和(hé)主题(tí)产品中，半导体、游戏、证(zhèng)券ETF等净(jìng)流入资(zī)金居(jū)前，都超过了2亿元资金(jīn)体量。另外(wài)，触底反弹(dàn)的医药ETF、高位回调的(de)传媒(méi)ETF，也(yě)同样吸引(yǐn)资(zī)金关注，净流入资金(jīn)相对(duì)居前。

　　拉长时间看，今(jīn)年以来净流入(rù)资金最多的是易(yì)方达(dá)创业板ETF，今年净(jìng)流入资金(jīn)165亿(yì)元，位居(jū)行业首位。另(lìng)外，创(chuàng)业(yè)板50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流入70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今年景气(qì)度回(huí)升的(de)半导体、酒ETF，具备估值吸引力的医(yī)疗、恒生(shēng)互联(lián)网等，也(yě)都受(shòu)到资金的追逐，净流(liú)入资金都在50亿元体量及以上。

　　谈及(jí)创业板(bǎn)相关指(zhǐ)数(shù)的(de)“越跌(diē)越买”，华安基金指数与量(liàng)化投资(zī)部(bù)表示，随着前(qián)期(qī)创业(yè)板50指(zhǐ)数(shù)的回调，当(dāng)前估值已来到30倍的历(lì)史低位(wèi)区间，且一季报显(xiǎn)示(shì)成分股净利润同比增长52.69％，基本面向(xiàng)好趋(qū)势明显，持续(xù)关注板块趋势反(fǎn)转机会。

　　该机构分析，在政策层面，4月底的(de)政(zhèng)治局会议提出“要夯实科技自立自强根基，培(péi)育壮大(dà)新(xīn)动能。要巩固和扩大新(xīn)能源汽车发展(zhǎn)优势，加快(kuài)推进充电桩、储能等设施建设和配套电(diàn)网改造。要重视通用人工智能发展，营(yíng)造创新生态(tài)，重视防范风险”，这宣(xuān)示着国内(nèi)经济发展(zhǎn)动能要加快(kuài)转变，新能(néng)源及人工智能将是(shì)经济(jì)转型(xíng)的(de)两大动(dòng)能，汇(huì)聚(jù)战略(lüè)性新兴产业的创业板持续等不及了在车上就弄到了高c，在车上迫不及待受(shòu)益于政策红(hóng)利，该(gāi)机构(gòu)建议(yì)关注创(chuàng)业(yè)板50指数的投资机(jī)会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落袋为(wèi)安”

　　而从资金净流(liú)出方向(xiàng)看(kàn)，表现相(xiāng)对强(qiáng)势的上证50ETF遭遇资金净卖(mài)出，当日(rì)基金份额流失4亿份，资金净(jìng)流出超过11亿元。另外，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深(shēn)300ETF等宽基指数，也(yě)分别有超过1个亿的(de)资金(jīn)净流出(chū)。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤(méi)炭(tàn)、中药ETF等近期出现阶段性行情的板块(kuài)，遭遇资(zī)金(jīn)的卖出，天弘(hóng)银(yín)行ETF、恒生(shēng)科(kē)技ETF等多只产品净(jìng)流出资金也有1个亿以上。

　　拉长时(shí)间期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量(liàng)的资金净(jìng)流(liú)出。上证50ETF也有(yǒu)57亿元(yuán)资金净流出(chū)。

　　而行业和主题ETF中，今(jīn)年涨幅(fú)超40％的传媒ETF净(jìng)流出资金24亿元，位居(jū)行业首(shǒu)位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等(děng)也出现越涨(zhǎng)越卖，整体资(zī)金净流出位(wèi)居前列。

　　虽然部分热门主题行(xíng)业的(de)资金(jīn)出现流出，但(dàn)部分机(jī)构仍建议从(cóng)中长期角度(dù)，观察(chá)各类(lèi)板块的投资(zī)机会和行情(qíng)演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是(shì)中国(guó)经济中长期的趋势，但(dàn)市场展(zhǎn)现出更(gèng)多结(jié)构性机会，当前市场对题(tí)材的追捧热度仍持(chí)续(xù)偏高。“传媒板(bǎn)块近期跌(diē)幅居前(qián)，主因前(qián)期涨幅较大，炒作有逐步退潮(cháo)趋势。”

　　短期(qī)内，中(zhōng)欧基金(jīn)建议继续关注资金合(hé)力(lì)最强的人工智能与央企相关品种，中期在市(shì)场(chǎng)炒作热度回落、且经济复苏(sū)趋(qū)势确(què)立(lì)后(hòu)关(guān)注“顺(shùn)周期”板块的整体机(jī)会，尤其(qí)是大众消费等领(lǐng)域；而长期来看，可以积极关注数字(zì)化对生产力的提升，重点关注计算机(jī)、互联网和传媒等行业(yè)。