衰退近在(zài)咫尺？

　　美国一季度GDP增(zēng)速超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商务部经济(jì)分析局公布数据显(xiǎn)示，美国一季度(dù)实(shí)际GDP年化季环比初(chū)值(zhí)为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为连续两个季(jì)度放缓，且远不及预(yù)期1.9％。值得一提的是，疫情爆发之前的10年里，美国(guó)每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项(xiàng)目主要有消费者支出、出(chū)口、联邦(bāng)政府、州和地(dì)方政府支(zhī)出以(yǐ)及非住宅(zhái)固(gù)定投资，拖累(lèi)项主要包括进口、私人库存投资(zī)和住宅固定投资。经(jīng)济分析局(jú)表(biǎo)示(shì)，一季度GDP增速(sù)较去(qù)年第四季度放(fàng)缓的主要原因是私人库存(cún)投资回落以及非(fēi)住宅固定投(tóu)资放缓。

　　具体来看，美(měi)国经济最(zuì)大(dà)的组成部分(fēn)——占据GDP约68％的个人消(xiāo)费支出环比增速为3.7％，高于前一(yī)季(jì)度(dù)的(de)1.0％。

　　从(cóng)贡(gòng)献上看，个人消(xiāo)费支(zhī)出使GDP增(zēng)长了2.48％，高(gāo)于前一季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累(lèi)GDP下滑0.07％，虽(suī)较前(qián)一季度的0.68％有所放缓，但(dàn)为(wèi)连(lián)续第四个季度拖累GDP，另外，住(zhù)宅(zhái)投(tóu)资连续(xù)第八个季度拖累(lèi)GDP增长(zhǎng)，但程度较小。最大的(de)拖累项(xiàng)是私人库(kù)存的变化，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且为新冠疫情以来的最(zuì)大纪(jì)录。

　　一(yī)季度，经济增速(sù)大幅放缓的(de)同(tóng)时，通(tōng)胀再次(cì)升温(wēn)。美联储高度关注的通胀指标——美国个人消费(fèi)支出（PCE）物价(jià)指数(shù)，一(yī)季度(dù)年化季环比(bǐ)初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但(dàn)高于前值(zhí)的(de)1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物价指数(shù)环比上升4.9％，高于(yú)前(qián)值4.4％和预期4.7％。值(zhí)得一提的是，这是核心PCE连(lián)续(xù)第五次(cì)“击败(bài)”市场(chǎng)预期。

　　突(tū)发！“扣押一艘美国(guó)船只”

　　当(dāng)地时间(jiān)4月27日，伊朗军队发表(biǎo)声(shēng)明称，扣押(yā)了一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的美国船(chuán)只。

　　声明表(biǎo)示，由于(yú)一艘(sōu)不(bù)明船只与一艘伊朗船只在印度洋北(běi)部发(fā)生事故，导(dǎo)致伊(yī)朗船只(zhǐ)上的2人死亡，数(shù)人(rén)受(shòu)伤，不明船(chuán)只的行为违反了国际(jì)法。在伊朗船只向海上监(jiān)视(shì)和(hé)救(jiù)援中心发送请求(qiú)后，伊朗海军(jūn)立即开始拦(lán)截并识别(bié)该(gāi)未知船只。在伊朗(lǎng)海军驱逐舰的(de)拦截行动中，不明(míng)船只的自动全球定位发送(sòng)系统被(bèi)关闭并频(pín)繁(fán)改变航线。在伊(yī)朗司法当局的(de)许可(kě)下，海军出动(dòng)直升(shēng)机扣押了该船只，并将其(qí)运至伊朗领海(hǎi)。

　　声明(míng)指出，上(shàng)述的不明船只属于美(měi)国，挂(guà)着马绍尔(ěr)群岛的旗帜航行。

　　据(jù)法(fǎ)新(xīn)社消息(xī)称，美国海军(jūn)表(biǎo)示，伊朗伊(yī)斯兰革命卫(wèi)队海(hǎi)军(jūn)27日在阿(ā)曼湾扣押了一艘油轮，美方要求(qiú)立即释放这艘油轮。报道称，美国(guó)海(hǎi)军驻巴(bā)林(lín)的第五舰(jiàn)队在一份声明(míng)中称，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的油轮，在阿曼湾过境国际水域时被伊朗(lǎng)伊斯(sī)兰革命卫队海军扣(kòu)押。

　　鲍威尔受骗！俄(é)媒曝(pù)光(guāng)与(yǔ)冒牌乌克兰总统“友好”通话，美联储(chǔ)回应(yīng)未泄密(mì)

　　俄罗(luó)斯媒(méi)体曝光的视(shì)频显示，美联储主席鲍(bào)威(wēi)尔被骗了。

　　俄罗斯国(guó)家电视台新近发布的视频显示，鲍威(wēi)尔与两名冒充乌(wū)克兰(lán)总统(tǒng)泽连斯(sī)基的(de)俄罗斯人通了电话(huà)。鲍威尔误认为对(duì)方是泽连斯基，回答了从通胀前(qián)景到俄罗斯央行等主题的一系列问题(tí)。

　　美联储的一(yī)名发言人美东时(shí)间(jiān)4月27日周四确认(rèn)，鲍威尔有过通话(huà)，称此事发(fā)生在(zài)今(jīn)年1月，否认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了(le)一次谈(tán)话，对方谎报自己(jǐ)是乌克兰总统。这是一次友好的谈话，是我们(men)在这(zhè)个充满挑战的时刻(kè)支持乌(wū)克兰人民(mín)的背景下进行。没有谈到敏感和机密的信息(xī)。”

　　美联(lián)储认为，曝光的视频似乎经(jīng)过编辑，无法(fǎ)确认准确性。上述发言人还说，通话事件已报交有关执法部门，出于(yú)对(duì)他们工作(zuò)的(de)尊重，美(měi)联储不会进一步置评(píng)。

　　媒体评论称，这(zhè)番(fān)言论看似四(sì)平八稳、无伤大(dà)雅，但事实就是，骗(piàn)子(zi)能通过(guò)恶作剧的电话接触到鲍威尔，这(zhè)种(zhǒng)事实可能会(huì)导(dǎo)致(zhì)美联(lián)储的安全性遭到质(zhì)疑。对(duì)鲍(bào)威尔受骗的担忧主要是基于美(měi)联(lián)储作为主要央行的影响力。

　　有媒体指出，鲍(bào)威尔(ěr)等央行(xíng)高官的言论通常受到投资者和(hé)商界人士的密切关注，有时会(huì)引(yǐn)发股市波动。而且，美联储官员同他人的私下会面时常(cháng)引发争议，因为外界认(rèn)为，联(lián)储官员(yuán)的言论可能让(ràng)在场的人(rén)掌(zhǎng)握先机(jī)。

　　外界(jiè)注意到，这次让鲍(bào)威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无(wú)名之辈。有媒体指出，两人这些(xiē)年不(bù可口可乐的创始人是谁，雪碧创始人是谁)止一次成功(gōng)骗(piàn)取国(guó)外政客和他们通话(huà)，而且通常将将(jiāng)通话视频公之于众，就(jiù)是为了(le)恶搞(gǎo)西方国家(jiā)的决(jué)策者(zhě)。

　　据(jù)两人公(gōng)布(bù)的(de)视频，两人曾(céng)假扮乌克兰前总统(tǒng)波罗申科和德国前总理默克尔通话，默克尔当时觉得可疑，但没有在对话中直(zhí)接(jiē)问他们是不(bù)是冒牌货。今年早些(xiē)时候，他(tā)们还曾假冒(mào)泽连斯基，和(hé)欧洲(zhōu)央行(xíng)行长拉加德通话。

　　<可口可乐的创始人是谁，雪碧创始人是谁strong>原油基本面未变 关注(zhù)宏观层(céng)面不确(què)定性

　　近日来，在宏(hóng)观(guān)风(fēng)险蔓延下，国内外油价出现大幅回落。4月26日晚间，国际油价出现大跌，基(jī)本跌回OPEC减产(chǎn)前的价格。周四，内盘(pán)SC原油主力(lì)合约大(dà)跌5.26％，截至(zhì)下午收盘报收526.1元/桶；外盘油价则出现小幅上涨，布(bù)伦特原油交投在78.3美元/桶附(fù)近，WTI原油(yóu)交投(tóu)在74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源(yuán)化工分(fēn)析师杜冰(bīng)沁在接受期货日报记(jì)者采访时(shí)表(biǎo)示(shì)，昨天(tiān)白天(tiān)，内(nèi)盘SC原油(yóu)基本跟随昨晚外盘出现大(dà)幅下挫，但外盘原油有所企稳，或为超跌后的情绪修复。

　　谈(tán)及为(wèi)何内盘(pán)表现弱于外盘，海通期货能源(yuán)化工研究(jiū)中(zhōng)心(xīn)负责人杨安表(biǎo)示，一(yī)方面(miàn)是由于近期(qī)油轮运费回落，运(yùn)输(shū)成(chéng)本(běn)下(xià)降，让(ràng)内外盘价差有所走弱。另一(yī)方面是当(dāng)前(qián)国内(nèi)即将迎来五一假期(qī)，而目前国际市场宏(hóng)观风险具有很大不确定(dìng)性(xìng)，恰逢油价(jià)大幅回调之际，市(shì)场避(bì)险情绪高涨(zhǎng)，国内投资者(zhě)担忧情(qíng)绪更为明(míng)显，也使得内(nèi)盘原油跌(diē)幅(fú)超过(guò)外盘。

　　从(cóng)近期来看，杨安告(gào)诉记者，美国银行业危机风波再起，叠(dié)加美国债务压力及经济(jì)衰退风险可(kě)能削弱(ruò)欧美(měi)能源需求，风险(xiǎn)资产面临(lín)较大压力，从而推(tuī)动(dòng)本周(zhōu)油价油价下跌。而原油作为金融属性最强(qiáng)的大宗商(shāng)品，在此(cǐ)前3月份就曾因(yīn)银行业危机出现(xiàn)暴(bào)跌，此次美国银行业风险再(zài)次升温继续引发市(shì)场恐慌，原油(yóu)的下跌带有明(míng)显的情(qíng)绪化(huà)特征。

　　光大期货能源(yuán)化工分(fēn)析师杜冰沁也表示，近(jìn)日宏观情绪导(dǎo)致油价再度(dù)承压(yā)。随着(zhe)美联储加息会议的临近，美国第一共和银(yín)行(xíng)的财报(bào)和股价表现或显示(shì)银行(xíng)业(yè)危机仍未结(jié)束，叠加欧(ōu)美经济数据表现仍然欠(qiàn)佳，美(měi)国消费者信心本月降至(zhì)去年7月以来(lái)的最(zuì)低水平，市场(chǎng)对于美联储加息和海(hǎi)外经济(jì)衰退的担(dān)忧持续升温，

　　展望后市，近期主导原(yuán)油市场走势的(de)宏观风险何(hé)时(shí)会消散？在杨安(ān)看来，目前来(lái)看，美国银(yín)行业危机风(fēng)险在未来一段时间(jiān)内仍将不时困扰(rǎo)市场。另外(wài)，5月4日美联储议息会议将再迎(yíng)来加息(xī)窗口，对此投资者也高度关注美联储(chǔ)利(lì)率(lǜ)政策的变化，宏(hóng)观层(céng)面的不确定(dìng)性成为影(yǐng)响(xiǎng)整个金融市场的(de)主要(yào)因素，这(zhè)是投(tóu)资者需要注意的风险所(suǒ)在。

　　“进(jìn)入(rù)5月(yuè)，美联储即将(jiāng)公(gōng)布加息(xī)决议，市场对美联储(chǔ)加息25个BP的概(gài)率预测在(zài)80％以(yǐ)上，并且(qiě)由于近(jìn)期美(měi)联(lián)储官员表态(tài)偏鹰，对于后续何时停(tíng)止加息(xī)仍(réng)有分歧。欧洲(zhōu)央行将于(yú)5月4日举行(xíng)货币(bì)政策会(huì)议，基(jī)于当前欧(ōu)元区的高通胀(zhàng)水平，预计欧洲央行和英国央行也将维(wéi)持加息政策，因(yīn)此市场对于海外经济衰退带来需求下(xià)行的(de)担(dān)忧加剧。”杜(dù)冰(bīng)沁说。

　　不过(guò)，从当(dāng)前来看原油市(shì)场基本面表现尚可，整体供需(xū)局势(shì)并未大幅(fú)恶化(huà)。杜(dù)冰(bīng)沁分(fēn)析认为(wèi)，即将到来的(de)五一长假和(hé)美(měi)国夏季(jì)出行旺季(jì)预计对于需求会有一定支撑，预(yù)计近期国(guó)际(jì)油(yóu)价仍将面临宏观情(qíng)绪和基(jī)本面的博弈。

　　申万期(qī)货能化分析师董超也表示，后市(shì)原油供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会(huì)对(duì)油价尤(yóu)其(qí)是亚(yà)洲地区的(de)油价带来(lái)极大影响；此外美国原(yuán)油活跃钻井平台(tái)已(yǐ)经连续半年维持低位，1230万桶/日的产量将越(yuè)来越(yuè)难(nán)以(yǐ)持续，后(hòu)续的减产将很快到来；此(cǐ)外(wài)在5月(yuè)美(měi)联(lián)储(chǔ)加(jiā)息后，宏观面的(de)悲观情绪或将逐(zhú)步消退(tuì)，后期原油市场将转入(rù)对供应(yīng)面的减产逻辑(jí)中。

　　“我们认为，5月份油价上下区间将更(gèng)为模(mó)糊，在美(měi)国储(chǔ)备政策难以(yǐ)改动的情(qíng)况下，底部支撑力度变弱。但从(cóng)供求关系上，OPEC+的减产以(yǐ)及美国产量(liàng)的(de)下滑将有助于油价的(de)稳定。”董(dǒng)超表示，预计5月油(yóu)价整体即将维持区间振荡，振荡(dàng)幅(fú)度(dù)预计(jì)将更宽，受宏观及基本面风险波动的(de)影响也会更大(dà)。

　　在杨(yáng)安看来，周三公布的EIA报告显示原(yuán)油超预期降(jiàng)库，且美国汽油需求较(jiào)上期大幅增长，在OPEC+减产的主(zhǔ)动预期管理下，预(yù)计今年(nián)年内剩余时段供应紧张将是(shì)原油市场主(zhǔ)基调，当然(rán)全球经济面临衰退(tuì)风险及欧(ōu)美市(shì)场(chǎng)需求疲弱也会在一定程(chéng)度上抵消(xiāo)供(gōng)应紧张给市(shì)场(chǎng)带来的担(dān)忧。总体来(lái)看，当前油价(jià)处在宏观利空(kōng)与供应紧张局面形(xíng)成对峙(zhì)的复杂局面下，短(duǎn)期内担忧情绪主导油价回落，中(zhōng)长期来(lái)看油价或继(jì)续大区间振(zhèn)荡。

　　高硫燃料(liào)油供需偏紧

　　昨(zuó)日，因原油大(dà)幅下(xià)挫，成本(běn)下(xià)降导致相关性较强的高(gāo)硫燃料油、低(dī)硫燃料(liào)油(yóu)、沥青等品种也出(chū)现(xiàn)较大跌幅。截至昨天下午收盘，燃料油、低硫燃料油和(hé)沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉记者，近期(qī)高、低硫燃(rán)料油的下挫主要还是受到油(yóu)价影(yǐng)响，自身基本(běn)面(miàn)表现尚(shàng)可，其中高硫(liú)燃料油(yóu)供需(xū)偏紧(jǐn)，低(dī)硫燃料油供(gōng)需(xū)相对偏弱。

　　“具(jù)体来(lái)看，高硫燃料油市场整(zhěng)体供应(yīng)持续偏紧。供给端方面，随着发电旺季的临近，本(běn)月从中(zhōng)东进口到新(xīn)加坡的高硫燃料油降至(zhì)历史低点，环比下降三(sān)分之二，但同(tóng)时(shí)本月俄罗斯高硫燃(rán)料油流入(rù)量有所上(shàng)升，抵消了一部分(fēn)中东出口的下滑；需求端方面，中东南亚(yà)公用事业(yè)发电需求(qiú)的增长以及稳定的船燃加注活(huó)动都将对亚洲高(gāo)硫燃料油市(shì)场形成良好的支撑(chēng)。”杜冰沁说。

　　低(dī)硫燃料油方面，杜冰沁表示，此前科威(wēi)特炼厂计划外检(jiǎn)修导致部分船货延期，目前5月(yuè)的(de)装(zhuāng)船(chuán)已经(jīng)延迟至6月，虽(suī)然检修的装置正在(zài)逐渐重启，但由于(yú)开斋(zhāi)节(jié)整(zhěng)体进程较慢，预计原定(dìng)本月底恢复的时间会有所(suǒ)推后(hòu)，对(duì)于亚洲低(dī)硫燃料油市(shì)场供应的收紧也将延长，但同时低(dī)硫(liú)需求端表现也较为平淡。

　　“总体来(lái)看，高、低燃料油在基本面的支撑下，预计(jì)后市走势或较原油更为(wèi)抗跌，如若(ruò)原(yuán)油企(qǐ)稳(wěn)反弹，燃料油(yóu)整体回(huí)升空间或(huò)更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内原油系品种波动将主要受到原油(yóu)价格(gé)的影响(xiǎng)，不过基本面差异还(hái)是会(huì)让(ràng)各品种表现有强弱(ruò)之分，具体来看(kàn)，需求即(jí)将迎来旺(wàng)季的高硫燃料油整体表现将(jiāng)强于低硫燃料油。

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