钠电(diàn)池产能规(guī)划从0到10GWh再(zài)到(dào)18GWh，年(nián)赚1亿拟撬动54亿(yì)乃(nǎi)至94亿投(tóu)资，传艺科(kē)技(jì)是(shì)真跨界还是奢望，飙涨后又腰斩的(de)股(gǔ)价(jià)似(shì)乎(hū)已经给出注脚。

　　去(qù)年6月(yuè)以(yǐ)来(lái)，萦绕在键盘生产商传艺科技（002866.SZ）身上的最大议题莫(mò)过于跨(kuà)界钠电池(chí)。

　　这个(gè)热门又(yòu)令人遐想的题(tí)材搭配公司释放钠电池项目进展的“积极(jí)主动”，在2022年刺激着传艺科技股价(jià)迅(xùn)速飙涨4倍，甚(shèn)至期间还祭出(chū)“七连板”和“五连板”妖股走势。然去年末以来，抛“利(lì)好消息(xī)”催涨股价的套路完全(quán)失(shī)灵(líng)，股价又在(zài)4个多月时间极(jí)速腰斩(zhǎn)。即(jí)便是3月末扔出30亿元定增预案投建年产(chǎn)5.5GWh钠电池项目，传艺科技(jì)也只收(shōu)获了短暂的上涨(zhǎng)，而后再未掀起波澜。

　　钛(tài)媒体APP注意到，股价过山(shān)车式的涨跌折射的是市场对传艺科技高调跨界(jiè)钠电赛道故事的怀疑：从宣布(bù)跨界到现在，时间不(bù)过(guò)10多月，规划(huà)产能已(yǐ)经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺科技(jì)如何撬动54亿元乃至(zhì)94亿元的投资成本(běn)？巨头(tóu)环伺、落地产能骤增、锂价持续(xù)下(xià)行(xíng)，在(zài)愈加拥挤的赛道上，夸下海口的产能(néng)又(yòu)该如(rú)何(hé)消化(huà)？过往(wǎng)投(tóu)资计划频(pín)频“跳(tiào)票”、实际效益与预期天(tiān)差地(dì)别(bié)等“黑(hēi)历史”在前(qián)，“大(dà)跃进”的(de)新项目如何让人信服？

　　跨界钠电池，股(gǔ)价(jià)“过(guò)山车”

　　早在20世(shì)纪70年(nián)代，钠(nà)离(lí)子电池便与锂离子电池同时期萌芽，但(dàn)由于钠电负(fù)极(jí)嵌(qiàn)钠能力较(jiào)弱、钠电池能量密度较低，导致其研发进度大大落后(hòu)于了(le)锂电池。直到2020年后，随(suí)着钠电关(guān)键技(jì)术完成突(tū)破以及锂价(jià)不断飙(biāo)升，钠(nà)电才作为锂(lǐ)电“备胎”之一重(zhòng)回(huí)人们重视(shì)。尤(yóu)其2021年7月，宁德时代(dài)推出(chū)第一代(dài)钠(nà)离子电池，掀起(qǐ)钠(nà)电风潮，并(bìng)将风口带到了A股(gǔ)市场。

　　时值2022年(nián)锂价暴(bào)涨，A股钠电炒作如日中天之际，传艺(yì)科技于去年(nián)6月22日(rì)晚间(jiān)高调宣(xuān)布入局。彼时的公告显示，公(gōng)司拟投资3000万元通过(guò)全资(zī)子(zi)公司(sī)江(jiāng)苏智纬电子科技有限(xiàn)公司（以下简(jiǎn)称(chēng)“智(zhì)纬电子(zi)”） 同海(hǎi)盈汇鑫企(qǐ)业(yè)、自然人(rén)杨磊和(hé)杨崇义合(hé)作设立控(kòng)股孙公司江苏(sū)传(chuán)艺钠电(diàn)科技有限公司（公(gōng)司持股75％，以下简称(chēng)“传艺钠(nà)电”）。

　　公(gōng)告出，传艺科技旋即涨停，当(dāng)日盘后(hòu)公司迫(pò)不(bù)及(jí)待(dà吉H是哪里的车牌号，吉h是哪个城市的车牌i)召开电话会议，向合计(jì)64名分析师和个人(rén)投资(zī)者(zhě)披露跨(kuà)界钠(nà)电的各(gè)种(zhǒng)细节。根(gēn)据规划，传艺(yì)科技钠电池项目中试线2022年投产，一(yī)期2GWh的产能2023年投(tóu)产(chǎn)，二期(qī)计划(huà)新建8GWh的产(chǎn)能。

　　撂下电话，股价更加(jiā)疯涨。加(jiā)上6月23日的涨停，传艺科技宣布跨界后(hòu)一口气收出7个涨(zhǎng)停板，市(shì)值快速实现(xiàn)翻倍。

　　传艺科技日K线(xiàn)图(tú)，来源：wind

　　有了钠电消息(xī)催涨股价的前车在前，传艺科技开始有意无意地“主动”披露(lù)钠电项目进展，而公(gōng)司股价也(yě)往往(wǎng)在公(gōng)告披(pī)露(lù)后录得大(dà)幅上涨(zhǎng)。去年(nián)12月5日盘中，公司股价一(yī)度摸高至54.44元/股，相较(jiào)于跨界钠电(diàn)池前10元/股(gǔ)左右(yòu)的(de)温吞股价，不到(dào)半年的(de)时间已翻了(le)逾5倍。

　　但此(cǐ)后(hòu)，公司股价开始掉头向下，无论其(qí)如(rú)何发布“利好”消(xiāo)息(xī)，股(gǔ)价也再难掀大风浪，反而随着时间的推(tuī)移，迅速(sù)回落。截至4月20日收盘(pán)，报28.14元/股，4个多月时间已经较高点腰斩。

　　值得一提的是，由于在2022年6月23日盘后，公司迫(pò)切召开电话会并在(zài)《投(tóu)资者关系活动记录表》中对外发布(bù)钠(nà)电池(chí)业务未来规划、技术水平等(děng)涉及(jí)公司(sī)经营的重大信息，但直至2022年(nián)7月9日才正式通(tōng)过《关于对(duì)深圳(zhèn)证(zhèng)券交易所关注函回复的公告》补(bǔ)充披露相关事项，传艺科技及(jí)公司董事长兼(jiān)总经(jīng)理(lǐ)邹伟民、时任(rèn)董秘许小(xiǎo)丽还(hái)遭(zāo)深交所通(tōng)报批评。

　　产能“大跃进”，钱从(cóng)哪里来？

　　回看传艺科技(jì)股价(jià)“过(guò)山(shān)车”式上下，背(bèi)后纵有游(yóu)资推(tuī)波助澜，但归根结底还是其(qí)资金(jīn)有限与钠电产(chǎn)能规划“大跃进”不匹配(pèi)无法让市场信服造成的(de)。

　　根据公司定(dìng)增预案，钠电(diàn)池二期5.5GWh项目(mù)建成后，公司产能(néng)将(jiāng)达(dá)到10GWh。而根据(jù)公司此前对交易所(suǒ)回复函和2023年度定增(zēng)预案，公司规划的10GWh钠电(diàn)池项(xiàng)目(mù)的投资成本约54亿元。其(qí)中(zhōng)，土地购置及厂房(fáng)成本约(yuē)4亿元(yuán)，10GWh产能需投入的装修及设备成本约50亿元。

　　实(shí)际(jì)上，传艺科技规划的钠电产(chǎn)能远不止这公告出(chū)来的10GWh。据传(chuán)艺(yì)钠电官(guān)微消息(xī)，公司董事长邹(zōu)伟民4月16日(rì)在公(gōng)开场合(hé)演(yǎn)讲时提到，“2022年7月，公司决(jué)定，发(fā)挥资金优(yōu)势(shì)，投资50亿元，新征410亩土地，用30个(gè)月(yuè)的时间，新上钠离子(zi)电池全供应链项目，逐步形成(chéng)年产3万(wàn)吨(dūn)正(zhèng)极材料、4万吨负极(jí)材(cái)料(liào)、18GWh钠离子电池、15万吨电解液的生产能力；2022年10底，中试线(xiàn)已经竣工投产；目前，4.5GWh量产线已(yǐ)经开始试产试销，6月(yuè)底有望批量生产。”

　　邹伟民公开(kāi)演讲时提到的钠电产能规(guī)划，来源：传艺钠电(diàn)官微

　　若按邹伟民的说法(fǎ)，传(chuán)艺科技在上述的54亿元(yuán)资金外，还需要更多资金，仅(jǐn)另外8GWh钠电池就需要40亿(yì)元的投入。

　　但现(xiàn)实是，传艺科技主(zhǔ)营式(shì)微，年赚1亿(yì)元的盈(yíng)利(lì)水(shuǐ)平显然难(nán)以撬动动(dòng)辄(zhé)几十亿的项目(mù)。

　　传(chuán)艺(yì)科技主营输入类设(shè)备和(hé)印制电路板（PCB）两大(dà)类消费电子零组件，具体包(bāo)括笔记本/台式机(jī)电脑键盘、触(chù)控模(mó)组和鼠(shǔ)标(biāo)等输入类(lèi)设备及(jí)通讯用(yòng)板、消费电子、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来(lái)公司经营规模不断扩大(dà)，营(yíng)收从2017年的6.69亿元起步，逐年(nián)递增(zēng)，到2022年达到19.99亿元，翻(fān)了近3倍。但盈(yíng)利并未同(tóng)步(bù)，上市当年公(gōng)司(sī)归母(mǔ)净利润就下(xià)滑13.60％，只有7776.63万元(yuán)。之(zhī)后随着行业式微(wēi)，公司(sī)盈利水平起起伏(fú)伏，到2022年也仅1.15亿元，相(xiāng)较于2017年仅(jǐn)增长了47.90％。而早在2016年，公司(sī)盈利就已经达(dá)到了9000万元(yuán)，净(jìng)利润增(zēng)长乏(fá)力(lì)可(kě)见(jiàn)一斑。

　　传(chuán)艺(yì)科技业绩变动情况，来源：wind

　　盈利(lì)陷入瓶颈，账上的资金也并不宽裕。2022年，公司经营活动(dòng)产(chǎn)生的(de)现金流量净额4.46亿元(yuán)；截至去年末，公(gōng)司(sī)货(huò)币(bì)资金(jīn)仅2.87亿元(yuán)，短期借(jiè)款8.41亿元；应收(shōu)账款5.90亿元，应(yīng)付账款4.56亿元。

　　那两年(nián)半内要拿出54亿元(yuán)乃至94亿元(yuán)以上的资金投(tóu)资钠电，钱从哪里来(lái)？

　　在2022年7月9日(rì)给深交所的回函中(zhōng)，传艺科技(jì)曾详(xiáng)细(xì)披露过(guò)2GWh项(xiàng)目资金来源：截至2022年5月31日，公司可用于钠离子电池项目的自有资金仅(jǐn)1.61亿元，银行授信未使用额(é)度10.27亿元，足见其在投资钠(nà)电项目时自有(yǒu)资金(jīn)的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科技给深交所的回函

　　很明显，一开始规划的一期2GWh产(chǎn)能，传(chuán)艺科技就是准备靠(kào)银(yín)行贷(dài)款解决。后一期产(chǎn)能(néng)增加到4.5GWh，投资额(é)增加10亿元左右(yòu)，同样仰仗(zhàng)银行贷款。今年3月30日公司公告称，传(chuán)艺科技及子公司拟向工商银行、农业银行等(děng)组(zǔ)成的(de)联合银团申请不超过20亿元的(de)项目贷款，用于公司钠电池项目。根据(jù)最新(xīn)的调研记录，“截至目(mù)前，牵(qiān)头银行已审批通过，参团(tuán)银行(xíng)处于(yú)正常的(de)审批流程中。”

　　一(yī)期靠贷(dài)款，二期谋定(dìng)增。今年3月30日，公(gōng)司披露《2023年度(dù)向(xiàng)特定(dìng)对(duì)象发行股票预(yù)案》，拟(nǐ)募资不(bù)超过30亿元，其中的(de)24亿元拟(nǐ)投入(rù)钠电池制(zhì)造二期项目(mù)，剩余6亿(yì)元(yuán)补流。

　　根据测(cè)算，二期5.5GWh项(xiàng)目总投资(zī)额为27.47亿(yì)元，除(chú)了定增的(de)24亿元(yuán)外(wài)，还有3.47亿元的缺口。而为补这部分缺(quē)口，传艺科技甚至将(jiāng)2020年定增募投资金中的(de)1.75亿(yì)元变更(gèng)用于该项目。

　　简(jiǎn)单加总便知，家底不厚，传艺科(kē)技10GWh钠电项目只能(néng)依赖融(róng)资。至于上(shàng)述邹伟民公开演讲时(shí)提到的另(lìng)外8GWh的项目资(zī)金(jīn)来源(yuán)，钛媒体APP向公(gōng)司求证，但截至发(fā)稿，仍未获回(huí)复(fù)。

　　锂价暴跌(diē)，钠电还有优(yōu)势吗？

　　“今年销售不低于(yú)10亿元，整(zhěng)个钠(nà)电池(chí)全供应链项目计划(huà)到(dào)2024年末全部竣工投产，达产达效后，可实(shí)现年销售250亿元。”若传艺科技的(de)钠电项目(mù)真(zhēn)如邹(zōu)伟民(mín)在(zài)近日的演讲中(zhōng)所(suǒ)言照(zhào)进现实，几(jǐ)年后公司营收将在当前基(jī)础(chǔ)上翻十几(jǐ)倍。但近来腰斩的股价(jià)显示，市场对这个故事并不再买(mǎi)账，除了资金实力有限(xiàn)公(gōng)司外(wài)，核心还在其大干快上后产能如何(hé)消化(huà)的(de)问题。

　　毕竟，在钠电池商(shāng)业(yè)化元年的(de)2023年，包(bāo)括宁(níng)德(dé)时代、中(zhōng)科海纳、亿纬锂能、雅迪等诸多巨头在内，已纷纷(fēn)发(fā)产(chǎn)品(pǐn)、量产(chǎn)并大建产能(néng)，竞(jìng)争(zhēng)者初露威(wēi)胁，赛(sài)道已然(rán)开始拥挤。

　　尽管就披露(lù)的参数和性能来(lái)看，传艺钠电(diàn)的钠电池与巨头们不相上下，但宁(níng)德时代落(luò)地奇瑞(ruì)车型、华语(yǔ)新能源配套雅迪极钠S9等(děng)表明，大佬们已经走在前(qián)面，率先在两轮电动车和(hé)低(dī)速(sù)电动车领域(yù)实(shí)现装车应(yīng)用。而传艺(yì)科技除了在岁末年初公告与中祥航业(yè)、江(jiāng)苏新能源、德博新(xīn)能(néng)源(yuán)签(qiān)订(dìng)项目合作或(huò)战(zhàn)略合(hé)作协议外，并未(wèi)官(guān)宣重点客户。

　　每每有投资者问(wèn)及(jí)客户(hù)情况时(shí)，公司都以“目前订单下(xià)游运用覆盖储能(néng)、低速电动车(chē)及电动工(gōng)具等多(duō)个领域”“公司钠离子电池送样后客户(hù)的反馈普遍较为(wèi)良好，并(bìng)已(yǐ)与多名客户签订了(le)销售订单”“公司(sī)已与多家知名(míng)两轮电动(dòng)车品牌(pái)开展送样和合作意(yì)向洽谈(tán)等工作”等进行回复。至于具体的客户名(míng)称(chēng)和(hé)订单(dān)金(jīn)额，一直语焉不(bù)详。

　　且2023年，钠电(diàn)池产能落地正数倍(bèi)级增长(zhǎng)。上海钢联新能源事业部钠电池(chí)分析(xī)师汪(wāng)奇告诉钛媒体(tǐ)APP，2022年钠电池项(xiàng)目落地产能(néng)有(yǒu)3GWh左(zuǒ)右(yòu)，预计2023年落(luò)地产能将(jiāng)达到13-15GWh。ICC鑫椤资(zī)讯(xùn)最(zuì)新发布数据则称(chēng)，到2023年底(dǐ)，预(yù)计钠电池产(chǎn)能将增加至21GWh。无论是(shì)哪种预测(cè)，今年钠电池落地产能大幅增(zēng)加(jiā)已可预见。

　　“参(cān)考锂电池行业产能利(lì)用率，钠电(diàn)池落地(dì)的产(chǎn)能中(zhōng)可以实现装机的(de)在4-5GWh左右，而铅酸电池的市场规模接近40GWh。前期用于两轮车(chē)的钠电池(chí)不到(dào)5％，后面(miàn)成本降下来才(cái)会有较(jiào)大比例的替代。”汪奇(qí)认为，今年钠电池(chí)只会小批(pī)量应用(yòng)到多元化场(chǎng)景。

　　然传艺科技却十分自信，其在调(diào)研记录中(zhōng)预测，预计2023年公司实际出货量(liàng)在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠(nà)电池市(shì)场的绝大部分份额(é)。

　　来源：传(chuán)艺科技2023年1月9日(rì)投资者关(guān)系活动记录表(biǎo)

　　需(xū)要注(zhù)意(yì)的是，沉寂多年的钠电池是在(zài)此前(qián)锂价飙涨的(de)背景下作为“替代”而被(bèi)推到台前的，去(qù)年底以来(lái)，碳(tàn)酸锂价格持续(xù)下行，4月20日电(diàn)碳价格(gé)均价已经跌至18万元(yuán)/吨。一时间，锂价持续下跌(diē)会否影响钠电池商业化进(jìn)程的讨论甚嚣尘上。

　　中科院院士(shì)欧(ōu)阳明高近日就(jiù)表示：“钠电池能够起到对锂电(diàn)池的平衡作用，平衡(héng)锂价，保(bǎo)证(zhèng)锂资源(yuán)的(de)供应安全，不太可(kě)能成为主流(liú)。锂价一便宜(yí)，就会(huì)让(ràng)钠离子的发展陷(xiàn)入被动。”但他也强调，“钠离子技(jì)术一定(dìng)要发展，因为(wèi)它是锂离子电(diàn)池的一个(gè)有益的补充(chōng)。”

　　汪奇称，锂电和(hé)钠电建设成本接近，目前三元钠电量(liàng)产的生产成(chéng)本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其进一步向钛媒体(tǐ)APP分(fēn)析(xī)，“钠离(lí)子电池性能比较接近磷(lín)酸(suān)铁(tiě)锂(lǐ)电池，高能量(liàng)密(mì)度的(de)也接近三元523电(diàn)池(chí)。目(mù)前电碳(tàn)价格下跌至16-18万元/吨，锂电池成本(běn)大幅下降40％以上，所(suǒ)以目前已(yǐ)经和钠(nà)电池成本基本(běn)相当；而吉H是哪里的车牌号，吉h是哪个城市的车牌由于锂(lǐ)原料价格大幅下降，目前(qián)铁锂和(hé)锰酸(suān)锂等电(diàn)池成本已经(jīng)优于钠电池。今年碳酸锂价格在20万以下时(shí)，锂(lǐ)电池对钠(nà)电池有明显优(yōu)势。”

　　当(dāng)然(rán)，市场(chǎng)普遍认为钠电池还有降本的空间(jiān)。兴储世纪总(zǒng)裁助理刘(liú)继(jì)茂就(jiù)告诉钛媒体(tǐ)APP，“待产业链完善后，规模量产(chǎn)后钠离子电(diàn)池正、负极材料(liào)价格可降至5万元/吨甚至(zhì)以下(xià)，钠离子电池的理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长(zhǎng)期(qī)来看碳(tàn)酸锂存在降(jiàng)价可(kě)能(néng)，但只(zhǐ)要(yào)碳酸锂价格(gé)高(gāo)于15万元/吨，钠离子电池(chí)的成本优(yōu)势(shì)就依然(rán)存(cún)在，并且(qiě)随着技术不断发展、产业不断(duàn)成(chéng)熟，钠(nà)离(lí)子电池的(de)降(jiàng)本(běn)空间有望进一步打开，该成本(běn)临(lín)界点仍有进一步下探的可(kě)能。”

　　汪(wāng)奇也称，明年钠电产业规模(mó)化完成后，能和锂离(lí)子电(diàn)池的成本拉(lā)开差距，接(jiē)近(jìn)铅酸电池的成(chéng)本。但能量密度(dù)的限制，使(shǐ)得碳酸锂(lǐ)价(jià)格在15万以上时，成(chéng)熟后的钠(nà)离(lí)子电池有一定优势；碳酸锂(lǐ)价格(gé)在10万左右及以下时，钠离子电(diàn)池在(zài)动力领域(yù)优势较小(xiǎo)。

　　钛媒体APP注意到，包括(kuò)传艺科(kē)技在(zài)内，诸多入局钠电(diàn)池的(de)企(qǐ)业都言锂价(jià)下跌无碍钠(nà)电池商业化进程。但随着锂(lǐ)价持续下降，钠电池(chí)利润率下降或(huò)也(yě)是必然的。

　　以传艺科技为例，其在1月9日的(de)调研(yán)记(jì)录中曾表(biǎo)示，公司钠电(diàn)池定价主要根据(jù)碳酸(suān)锂的价格，一般给到客户的价格比磷酸铁锂便(biàn)宜25-30％，且定(dìng)价会随碳酸锂(lǐ)价(jià)格波动而(ér)波动。

　　缺乏长远投(tóu)资定力(lì) 过往项(xiàng)目频频(pín)“跳票(piào)”

　　资金和产(chǎn)能消化(huà)之(zhī)外，市场还担忧传艺科技项(xiàng)目投资的定(dìng)力。

　　尽管(guǎn)公司对进(jìn)军钠电领域雄心(xīn)勃勃，然(rán)而钛媒体APP梳理其过往投(tóu)资(zī)履历(lì)发现，传艺科技在投资上缺乏长远(yuǎn)定力，临时“跳票”甚至终止募投(tóu)计划可谓(wèi)“家常(cháng)便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资(zī)4.81亿元，其(qí)中(zhōng)将2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万元投向薄膜(mó)线路板(bǎn)生产线(xiàn)技改并扩产(chǎn)项目。然2018年4月公(gōng)司(sī)就(jiù)变更募资(zī)用途(tú)，将FPC生产(chǎn)项(xiàng)目未用(yòng)的(de)资金1.20亿(yì)元(yuán)和1.04亿元分别用于3D玻璃(lí)面(miàn)板生产(chǎn)项目(mù)、轻薄型(xíng)键盘生产项目，已经使(shǐ)用了(le)7737.67万(wàn)元募资的(de)FPC生产项目则被终止。

　　2019年8月(yuè)，又将薄膜线路板生产线技改并扩产项(xiàng)目的实施地点从一(yī)厂(chǎng)搬迁至(zhì)二厂；2021年(nián)6月(yuè)，再(zài)将该项(xiàng)目的实(shí)施地点变更为重庆市合川区工业园(yuán)区核(hé)心区(qū)高阳路(lù)30号，实施主体(tǐ)则从传(chuán)艺科技变为全资子公司重庆(qìng)营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再(zài)生变(biàn)。公司终(zhōng)止实施3D玻璃面板生产项目（已投(tóu)入募资7445.13万元），并将该项目剩(shèng)余资金全部投(tóu)入(rù)轻薄型(xíng)键(jiàn)盘(pán)生产(chǎn)项目的建设，并将后者的产(chǎn)能从1600万台提(tí)升(shēng)至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再融(róng)资，定增募资6亿元，其中的4.20亿元用于年产18万平方米(mǐ)中高端印(yìn)制电路板建(jiàn)设项目。但(dàn)次(cì)年6月，公司将该项目中(zhōng)的SMT工序实(shí)施地点由江苏省高(gāo)邮市(shì)经开区凌(líng)波路(lù)33号改建至(zhì)江苏省(shěng)高邮市经开区凌波路49号的闲置厂房；2023年3月，传艺科技(jì)再“变卦”，又将该(gāi)项目剩余募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿元变更用于投入“钠离子电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计划的(de)地点、资金乃(nǎi)至项(xiàng)目，直接的后果就是原有的投入打(dǎ)水(shuǐ)飘(piāo)、投资效率低下以(yǐ)及(jí)建(jiàn)成项目实际效(xiào)益(yì)与预计天(tiān)差地别。

　　根据招股(gǔ)书，薄膜线路板(bǎn)生产线(xiàn)技改并扩(kuò)产(chǎn)项(xiàng)目建设期仅(jǐn)12个(gè)月，达产(chǎn)年(nián)可实现销(xiāo)售收入2.24亿元。定期(qī)报(bào)告显(xiǎn)示，2018年(nián)6月30日(rì)，该项(xiàng)目就已经建成。但(dàn)2019年(nián)-2022年，该项目的效益分(fēn)别(bié)仅283.41万元(yuán)、447.55万(wàn)元、948.94万(wàn)元和(hé)2599.93万(wàn)元(yuán)。

　　而根据定增方案，年(nián)产(chǎn)18万平方米(mǐ)中高端(duān)印制电路板建设项(xiàng)目建设期也(yě)仅12个月，预计达产(chǎn)年实(shí)现营收(shōu)7.48亿(yì)元，项目净利(lì)润1.31亿元。然两(liǎng)年多时间过去了，截(jié)至(zhì)2022年12月(yuè)31日(rì)，该项目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年(nián)该项目效益(yì)分别为-1091.61万元、2300.17万元，与(yǔ)当(dāng)初(chū)的(de)预期相去甚远。

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