自4月下旬高点回调接(jiē)近13％，科创板再迎巨(jù)资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月时间，场内资金在(zài)科创板投资上采取“越(yuè)跌越买”的操(cāo)作(zuò)，主要(yào)跟(gēn)踪科创板及其关联指数的ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其(qí)中，华夏(xià)科创(chuàng)50ETF“吸金(jīn)”高达(dá)169亿(yì)元，位(wèi)居(jū)全市(shì)场股票ETF资(zī)金(jīn)净流入榜首。

　　除了科创板之外，半导(dǎo)体相关ETF也持续(xù)吸引场内(nèi)资金的目光(guāng)。场内11只(zhǐ)跟踪半导体及芯片指数的ETF合计资(zī)金净(jìng)流入超过202亿元。3只(zhǐ)半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月全(quán)市场行业ETF资(zī)金净流入榜单前三名。

　　在业内人士(shì)看来(lái)，场内资金不断借道(dào)ETF基金加速布局(jú)科创板、半(bàn)导体(tǐ)板块，体现出市(shì)场对上述板块投资价值的认可。经过(guò)前期(qī)调整，这两(liǎng)大板(bǎn)块性(xìng)价比也在逐渐提(tí)升。

　　科创(chuàng)板ETF最近一个月“吸金”超256亿元

　　作为场内资(zī)金(jīn)配(pèi)置的(de)工具(jù)性产品，ETF市场一直有着逆势投资(zī)的(de)特征，最近一个月(yuè)，随着科创板的(de)回调，相关ETF也成为资金追逐的(de)对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月(yuè)时(shí)间(jiān)，主(zhǔ)要(yào)跟踪科创(chuàng)板及其关联指数的ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科(kē)创50ETF“吸金”更是(shì)高达169亿元，位(wèi)居全市场ETF资(zī)金净流入榜首(shǒu)，除此之外，易方达科创50ETF资金净(jìng)流(liú)入也(yě)超(chāo)过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞(ruì)信科创ETF两只基(jī)金资金净(jìng)流入也(yě)均在10亿元(yuán)之(zhī)上。

　　今年(nián)以来，场内资金(jīn)持(chí)续流(liú)入科创板相关ETF，华夏科(kē)创(chuàng)50ETF规(guī)模(mó)从年初仅500亿(yì)元出头(tóu)涨至(zhì)目前的606.24亿元，规模(mó)位居股票ETF第二名，仅次于华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在(zài)易方(fāng)达基金看来(lái)，电子、计算(suàn)机等(děng)科创(chuàng)板的(de)核心权重(zhòng)行业持(chí)续获得资金青睐，一(yī)方面源于一季度(dù)以ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的AI产业成为市场关(guān)注焦点，另一方(fāng)面随着半导体下行周期(qī)拐点(diǎn)临近，业绩边际改善的(de)预(yù)期吸引资金切换(huàn)赛道。

　　从科创板的核(hé)心板(bǎn)块业绩变(biàn)化来看，电子、计算机和通(tōng)信板块(kuài)的(生于忧患死于安乐意思相近的名言，生于忧患死于安乐意思10字de)2023年盈利和收入预期增速(sù)保持在较高(gāo)水(shuǐ)平，相比过去明(míng)显改善(shàn)，与此同(tóng)时新能源板块(kuài)的增速依然(rán)稳健，凸显出科创板整体较高(gāo)的(de)盈利质量。

　　易方达基金进(jìn)一步分析指(zhǐ)出，整(zhěng)体(tǐ)来看，科创50作为成长(zhǎng)性宽(kuān)基，今年(nián)一(yī)季度的利润增速相对较高，配(pèi)置吸引力显现。从(cóng)未来(lái)的一致预期净利润增速来看，科创(chuàng)50相比其他宽基指数仍有优势，配置(zhì)性价比较高，反映(yìng)出较好的基本面。

　　从估值水(shuǐ)平来看，科创50仍(réng)处于历(lì)史较(jiào)低(dī)水平，同时盈利估值匹配度依然较(jiào)优(yōu)。截至2023年4月(yuè)27日，科创50指数估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于过(guò)去三年(nián)估(gū)值(zhí)分位数(shù)32.97％。

　　国泰科(kē)创(chuàng)板(bǎn)基金(jīn)经理姜英也看好今年以来科创板走势。“从(cóng)板块整体估(gū)值性价比以及(jí)对未来产(chǎn)业的反应(yīng)程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表现，经过了三年的估值回(huí)归(guī)，很多公司(sī)的估值与成长(zhǎng)匹(pǐ)配，买入并(bìng)持有(yǒu)可以享受行业和公司的长(zhǎng)期成长。”华南一位基金经理更(gèng)是直言。

　　3只半导体ETF位(wèi)居行业ETF资(zī)金(jīn)净流入(rù)前三(sān)名

　　最近一段(duàn)时间，半导体行业风(fēng)声(shēng)不断(duàn)。

　　5月23日，日本(běn)经济产业(yè)省公布外汇法法令修(xiū)正案，将先进芯(xīn)片制造设备等23个品类追(zhuī)加列入出口管理(lǐ)的管(guǎn)制对象(xiàng)，上述修(xiū)正案在经过(guò)2个(gè)月的公(gōng)告期后，并(bìng)将(jiāng)于7月(yuè)开始(生于忧患死于安乐意思相近的名言，生于忧患死于安乐意思10字shǐ)实施(shī)。受益于国产替代加速(sù)的预期，半导体板块(kuài)成为5月24日A股市场少数逆势飘红(hóng)的板块(kuài)之一。

　　而在ETF市场上，随着前段时间半导体板块回调，资金也(yě)在加速抄底这一板(bǎn)块。

　　Wind数据统计(jì)显(xiǎn)示，场(chǎng)内11只跟踪半导体或(huò)是(shì)芯片指数的ETF合计资(zī)金净流入超(chāo)过(guò)202亿(yì)元(yuán)。其(qí)中(zhōng)，国联安半导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿元，华(huá)夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只(zhǐ)半导体相(xiāng)关(guān)ETF更(gèng)是“霸(bà)榜”最近一个月行业ETF资金净(jìng)流入(rù)前三名。

　　展望未来(lái)半导体行业走势，国泰基金(jīn)认为，存储芯(xīn)片自2022年四季度至2023年一季度价格持续下探之后，当前阶段或(huò)已接近行业底(dǐ)部。

　　存储芯片行业周期相较于(yú)其(qí)他半导体(tǐ)产业(yè)链环(huán)节，具(jù)备较强的大宗(zōng)商品(pǐn)属性，国(guó)际(jì)龙头会在(zài)下游新兴需求诞生时，提(tí)升(shēng)自身产能。而当(dāng)扩产落(luò)地时，行业进入供(gōng)过于求周期，各(gè)厂商则会通过(guò)降价进行库存去(qù)化。供给与需求的错配使(shǐ)得存(cún)储(chǔ)行业具有较强的周期性。

　　国(guó)泰基金称(chēng)，回顾(gù)历史上(shàng)存储(chǔ)芯片的(de)周期(qī)走势(shì)，结(jié)合2022年四季度行业龙头(tóu)营收数(shù)据，营收(shōu)增速为-44％。存(cún)储芯片当前处于筑(zhù)底阶段，下(xià)半年有(yǒu)望迎来存储芯片行业周期(qī)的反(fǎn)弹机(jī)遇。

　　随着下游(yóu)GPT-4大模型为(wèi)代表的人(rén)工智(zhì)能新(xīn)兴需求爆发，对于算力以及存储的爆(bào)发性需(xū)求由产(chǎn)业链(liàn)下游传导到上(shàng)游，促进(jìn)上游芯片厂商提(tí)升自(zì)身产量。叠加近两个季度量价持续下探的周期性磨底，芯片板块有(yǒu)望在今年下(xià)半年(nián)迎来(lái)反弹(dàn)。

　　不过，国泰基金(jīn)提醒，投资者(zhě)需要警惕(tì)国际(jì)局势以及通胀(zhàng)带来的(de)负面影响。

　　创(chuàng)金合(hé)信芯片产业(yè)基金经理(lǐ)刘扬则(zé)表示，硬科(kē)技的投资机(jī)会需要(yào)看到(dào)真正的(de)业绩触底、拐点出现，以及一些真正(zhèng)的创新落地。预计半导体和消(xiāo)费(fèi)电子大概(gài)率在二(èr)季度及二季度以后触底，当行业周(zhōu)期触底，科技(jì)创(chuàng)新蓄(xù)能(néng)才能真正(zhèng)地释放出来，下半年(nián)硬科技的投资机(jī)会更多。

　　鹏华(huá)国证半导体芯片(piàn)ETF基(jī)金经理罗英宇也倾向(xiàng)判断，半(bàn)导体产业(yè)链(liàn)正(zhèng)处于供给侧收缩匹配需求端，进(jìn)一步压缩产业链库存的时期(qī)，价格下行(xíng)压力逐步减(jiǎn)轻，行业有望迎来(lái)库存加速出清，营收和利润迎来(lái)拐点(diǎn)。

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