财联社(shè)5月18日讯（编辑 史正丞）距离瑞士政府撮合瑞银与(yǔ)瑞(ruì)信合并近两个月后，与这次事件有关的(de)一个(gè)重(zhòng)要问题终(zhōng)于(yú)尘埃落定：瑞信AT1债券的减记无法(fǎ)触(chù)发CDS（信贷违约掉期）的(de)赔付。

　　负责欧洲(zhōu)、中东和非洲(zhōu)地区的信贷衍生(shēng)品决定委员会（EMEA CDDC）周三在(zài)官网发布公告称，由11家(jiā)买方(fāng)机构、卖方银行和(hé)做(zuò)市商组(zǔ)成的委员会一致投票通过(guò)了上述决议。值(zhí)得(dé)一提的是，瑞信本(běn)来(lái)也是EMEA DC的一员，但没有出现在投票的清单上。

　　具体来(lái)说，提出(chū)这(zhè)利口酒属于什么酒类，利口酒可以直接喝吗个问题的市场参与(yǔ)者认(rèn)为，AT1债券应该(gāi)与CDS合约所依(yī)据的参考债券（次级债(zhài)）具有同等(děng)地位，并以(yǐ)一份2020年到期的瑞信英镑次级债作为标(biāo)准参考债(zhài)务(wù)。

　　对此，委员会首(shǒu)先一致裁定，并(bìng)没有发生“政府(fǔ)干预(yù)的(de)信贷事件”。此(cǐ)外，根(gēn)据AT1债券(quàn)文件中的排(pái)名(míng)条款和(hé)担保条件，次级债的持有人是相较(jiào)于(yú)AT1债券的优先债权人。同时在2014年的文件中，也为AT1债券定义了“排除义务(wù)”。周三(sān)的(de)文件中，决策委员会没(méi)有对AT1债券是否构成借款资(zī)金(jīn)做(zuò)出任何决定(dìng)。

　　在3月(yuè)中旬(xún)的紧(jǐn)急(jí)交易中(zhōng)，瑞士(shì)监(jiān)管机构(gòu)FINMA将(jiāng)近170亿美(měi)元的瑞信AT1债券全额减记(jì)，此举也引发了大量此类(lèi)债券持(chí)有人的诉讼(sòng)。一些投机者(zhě)也在市场上炒作瑞信(xìn)CDS，押注CDDC裁定(dìng)此(cǐ)举构成CDS赔付。

　　作为金融市场较为常见的金融衍(yǎn)生品，信贷违约掉期的作用是在(zài)信(xìn)贷事(shì)件（违约、重组、破产(chǎn)等(děng)）后(hòu)，CDS的买方可(kě)以向卖方(fāng)索赔，索赔的(de)金额(é)通常等于参考资产的(de)面值(zhí)利口酒属于什么酒类，利口酒可以直接喝吗减去(qù)违约后的市场价值。各个(gè)区(qū)域的(de)信(xìn)贷衍生品决(jué)定(dìng)委(wěi)员会(huì)，负(fù)责决定在这个地(dì)区是否(fǒu)发生了信贷衍生品合约中定义的信贷事件。

　　根据(jù)存管信托和清算公司（DTCC）的(de)数(shù)据，截至(zhì)今年3月(yuè)，与(yǔ)瑞信集团债(zhài)务相关的CDS名义总量超过190亿美元(yuán)，不过DTCC的数据并(bìng)未区分优先级(jí)债务和次级(jí)债CDS。

　　恰好也在本周，瑞银公布(bù)了接手瑞信的最新(xīn)评(píng)估(gū)。在本周二提交给美国SEC的监(jiān)管文件中(zhōng)，瑞银表示紧(jǐn)急接手瑞信预计将造成(chéng)170亿美元的损失(shī)，其中有40亿美元为潜在的诉(sù)讼和罚款支出。不过这部分的损失将会由(yóu)一(yī)笔“负347.77亿美(měi)元”的商誉覆盖(gài)，意味着收购资产的价(jià)格（30亿瑞郎）远远低于资产(chǎn)的实际价(jià)值。

　　这份(fèn)文件同样显示，从去年10月(yuè)开始(shǐ)，瑞(ruì)银的战略委员会就(jiù)已经开始评估瑞信的状况(kuàng)，并在今(jīn)年(nián)2月得出“不宜收购”的决定，但最后(hòu)仍在瑞士政府的要求下出手。

　　瑞银也在上周宣布，瑞信CEO乌尔(ěr)里(lǐ)奇·科纳将在合并(bìng)交易完成后加入瑞银(yín)集团的董事会，同时在“可(kě)预见的未(wèi)来”，瑞信的利口酒属于什么酒类，利口酒可以直接喝吗品牌仍将独立运营(yíng)。

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