金融界4月(yuè)28日消息 为(wèi)规范开展内(nèi)地(dì)与香港利率互换市场互联互通(tōng)合作(zuò)相关业(yè)务，保护(hù)境内外(wài)投(tóu)资者合法权益(yì)，维护利率互(hù)换(huàn)市(shì)场(chǎng)秩序，中国人民银行制定了(le)《内(nèi)地与香港利(lì)率(lǜ)互(hù)换(huàn)市场互联(lián)互通(tōng)合作管理(lǐ)暂(zàn)行办法》，现予以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民银行有(yǒu)关部门负(fù)责人表示，未来中国人民银行将根据市(shì)场发展(zhǎn)情(qíng)况，适时增加投资品种，调整交易和清算(suàn)额度，优化(huà)交易清算安排，为境外投资(zī)者提供(gōng)更加(jiā)便利(lì)高(gāo)效的风险(xiǎn)管理工具。另外，两地监管当(dāng)局将结(jié)合各方面(miàn)情况(kuàng)，在(zài)风险可控、对等互利的原则下，适时研(yán)究扩展(zhǎn)至(zhì)“南向互换通(tōng)”。

　　以下为中国人民银行有关部门(mén)负责人就《内地与香港利率互换市(shì)场(chǎng)互联(lián)互通合作(zuò)管理暂(zàn)行办法(fǎ)》答记者问

　　一(yī)、符合中(zhōng)国人民银行要求(qiú)的境外投(tóu)资者(zhě)包括哪些？

　　答：符合《中(zhōng)国人民银行关于境外央行、国际金融组(zǔ)织、主权财富基金(jīn)运用人民币投资银行间市场(chǎng)有(yǒu)关(guān)事(shì)宜的(de)通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行(xíng)关于(yú)进(jìn)一步做好境外机构(gòu)投资者投资银行(xíng)间债券市场有关事宜(yí)的公告》（中(zhōng)国人民银行公告〔2016〕第(dì)3号）和(hé)《内地与香(xiāng)港债券市场(chǎng)互联互通合作管理暂(zàn)行办法》（中国人民银(yín)行(xíng)令(lìng)〔2017〕第(dì)1号）等文(wén)件要求、完成银(yín)行间债券市场(chǎng)准入备案的境外投资(zī)者(zhě)等，可根据《内地与香港利率互换市场互联互通(tōng)合作(zuò)管理暂行办法》（以下(xià)简称《办法》）相关规定参与“北向互(hù)换通”。

　　二(èr)、“北向互换通”境内外投资者(zhě)可以签署(shǔ)的(de)协议范围是什么？

　　答：根据《办法》，境(jìng)内外投资(zī)者开(kāi)展“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”交易前可以与交易(yì)对手方签署经(jīng)中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行认可(kě)的衍(yǎn)生品主协议或其他(tā)协议，包括NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及中(zhōng)央清算衍生品执行协(xié)议（CDEA协议(yì)）等(děng)衍生品协议。境内投资(zī)者应当将是否签(qiān)署协议、签署协(xié)议类型等(děng)事项向中(zhōng)国外汇交易中心备案。目(mù)前，中国(guó)银行间市场交易商协(xié)会正在研究制定“互换通”衍生品协议，待其正式发(fā)布后也可供境内外(wài)投(tóu)资者选择签署(shǔ)。

　　三(sān)、“北向互换通”境(jìng)外投资者(zhě)的投(tóu)资范围(wéi)是什么？

　　答：“北向互换通”境外(wài)投资(zī)者现阶段可在银行间(jiān)市场开展符合集中清算要求的人(rén)民币利(lì)率互换交(jiāo)易。

　　四(sì)、《办(bàn)法》中认可的境(jìng)外电子交易平(píng)台、境内电子交易(yì)平台包括哪些？境外投(tóu)资者的对(duì)手方、交易模(mó)式有哪些要求(qiú)？

　　答：目(mù)前“北向互换通”下受认可(kě)的(de)境(jìng)外电子交易平台(tái)包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他受(shòu)认可的(de)电子交易平台，受认(rèn)可的境内(nèi)电子交(jiāo)易平(píng)台为中国(guó)外汇(huì)交易中心。

　　为(wèi)便(biàn)利(lì)境(jìng)外投资者开展人民币利率互换交易，“北(běi)向互换通”参照“债券通”相关安(ān)排，由(yóu)境内投资者（即“互换(huàn)通”报(bào)价商）与(yǔ)境(jìng)外投资者(zhě)进(jìn)行交(jiāo)易，“互换通”报价商名(míng)单可(kě)在(zài)中国外汇交易中(zhōng)心(xīn)网站上查询。

　　“北向互换通”交易(yì)在境(jìng)内电子(zi)交易平台达成，交(jiāo)易一经达(dá)成(chéng)即(jí)视为交易已确认。境(jìng)外投(tóu)资者可通过中国人民银行认可的境外电子交易平台与境(jìng)内电子交易(yì)平台的连接，向境内(nèi)电子交易平台发(fā)送交(jiāo)易指令，与(yǔ)“互(hù)换通”报价商(shāng)达成交易。

　　五、中国人民银行认(rèn)可(kě)的境内清算机构和(hé)香港(gǎng)证监(jiān)会认可的境(jìng)外清算机构(gòu)包括哪(nǎ)些(xiē)机构？

　　答：目前，中国人民(mín)银(yín)行认可的境内(nèi)清算机构为(wèi)银行(xíng)间市场(chǎng)清算所股份有限公司（以下(xià)简(jiǎn)称上海清算(suàn)所），香(xiāng)港证(zhèng)监会认(rèn)可的(de)境外清(qīng)算(suàn)机(jī)构(gòu)为香港交易所旗下(xià)香港场外结算有限(xiàn)公司（以下简称场外结(jié)算(suàn)公司）。

　　六、境外投资者开展集中(zhōng)清算的主(zhǔ)要流程是？

　　答：境外投资者(zhě)需要申(shēn)请(qǐng)获(huò)得场外结算(suàn)公司(sī)清算会员资格或(huò)作为清算客户委托场外结算公司综(zōng)合清算(suàn)会员代理清算，并与场外结(jié)算公(gōng)司综合清算会员签订客户(hù)清算协议。交(jiāo)易达成(chéng)后，境(jìng)内外清算机构对交易(yì)进行风控(kòng)检查，对于符(fú)合集中清算要(yào)求的交易及时(shí)纳入(rù)集(jí)中清算。境外机构(gòu)通过场外结算公司(sī)或其综合(hé)清算会员完成保证金及资金结(jié)算。

　　七、“互(hù)换(huàn)通”下，境内外清算机构如何进行(xíng)衍生品(pǐn)交易的(de)合约替代？

　　答(dá)：合约(yuē)替代是(shì)指清算机构作为中(zhōng)央对手方针对(duì)已成交的(de)交易充(chōng)当买方的卖(mài)方和卖方的买(mǎi)方的一种法(fǎ)律安排(pái)，并据此与买方和(hé)卖方建立两个(gè)新合(hé)约，以清偿买(mǎi)卖双方(fāng)之间的(de)初始(shǐ)债(zhài)务。“北向互换通”业务中，境外与境内参与(yǔ)者(zhě)达成的交(jiāo)易(yì)在经过上海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)与场外(wài)结算(suàn)公司的集(jí)中清算审核(hé)后(hòu)，上海清算所与场(chǎng)外结算公司(sī)于(yú)当日将交易进行(xíng)合(hé)约(yuē)替代，进入集中清算，生成为三个独立的(de)新合约，分别(bié)为境外参(cān)与者与场外结(jié)算公(gōng)司、场外结算(suàn)公司与上(shàng)海清算所、上(shàng)海清算所与境(jìng)内参与(yǔ)者(zhě)之间(jiān)的合约。境外(wài)与境内(nèi)参与者之间将不再存在合同关系。对于未纳入集中清算的交易，依(yī)照成交双方(fāng)约定的(de)处置方式进行(xíng)处置(zhì)。

　　八、“互换通”业务场(chǎng)景(jǐng)下的跨境资金流动如何管理？

　　答：在“互换通”业务(wù)场(chǎng)景下(xià)，上海清算(suàn)所与(yǔ)场外结算公司之间的跨境资(zī)金结算主要通(tōng)过人民(mín)币跨境支付系统办理。同时，场外结算公司可(kě)在境内(nèi)银行开立人民币基本存款账户和(hé)人民币“互(hù)换通”结算专用存款(kuǎn)账户（NRA账户），作为极端情况下应急结算安排。NRA账户收支范围包括(kuò)：“互(hù)换通”交易结算资金、因“互换通”交(jiāo)易结(jié)算需要(yào)在应急(jí)情况(kuàng)下(xià)所融入(rù)资金的(de)本(běn)息和费用以及符合中国人(rén)民银(yín)行规(guī)定的其(qí)他收入支(zhī)出等。

　　此外，作为“互(hù)换通”业务风控方案的一部分，上海清(qīng)算所与场外(wài)结(jié)算公司将针对双(shuāng)方清算所(suǒ)之间(jiān)的风(fēng)险敞口建立“互换(huàn)通”资源(yuán)池(chí)安(ān)排。双方向“互(hù)换通”资源池缴纳担(dān)保品，该(gāi)资源池独立于(yú)每一中央对手方(fāng)从各自清算参与(yǔ)者收取和追缴的保(bǎo)证金、清算基金之外，不用于任何(hé)会员机构的违约损失(shī)分摊。上(shàng)海清算所向资源池(chí)缴(jiǎo)纳的资金存放(fàng)在以场外结(jié)算公司名(míng)义于境(jìng)外开立的“互换通”专用账户，场(chǎng)外(wài)结算公司向资源池缴纳的(de)资金存放(fàng)在以(yǐ)上海清算所名(míng)义于境内开立的“互换通”专(zhuān)用人民币/外币(bì)账户(hù)，相(xiāng)关账户内(nèi)资金可(kě)豁免跨境(jìng)债权债(zhài)务登(dēng)记及额度管理要求。场外结(jié)算公司与上海清算所每(měi)日基于双方清算所之间的风险敞(chǎng)口计算“互换通(tōng)”资源(yuán)池要求，并通过境(jìng)内外存管银行办理人(rén)民币或(huò)外币资(zī)金的跨境划转。

　　有汇报责任的(de)机构应当(dāng)及时履行报送义务(wù)。上海清算所(suǒ)和境内(nèi)资源池存(cún)管(guǎn)银行(xíng)应当向人民(mín)币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境(jìng)人民币收支(zhī)信息；被撤销(xiāo)的(de)交易(yì)如涉及(jí)双(shuāng)边(biān)结算补(bǔ)偿金的(de)，相关境(jìng)内(nèi)结算银行应当进行跨境人民币收支信息报送。上海清算所、境内(nèi)投资者等相关主体应(yīng)当按照规定履行国际收支统计(jì)申报义务，原则上“互(hù)换通”交易和资源池业务由上(shàng)海清算所集中进行国际(jì)收支统计申报(bào)，补偿金(jīn)等不经由上海清算所清算(suàn)的交易或资金收付，由境内投资者(zhě)等相关主体进(jìn)行国际(jì)收(shōu)支统计申(shēn)报。

　　九、如何理解“北向互换(huàn)通”实(shí)行额度管(guǎn)理？

　　答：为确(què)保(bǎo)市场(chǎng)平稳运行，“北向互换通”充分考虑境外投资者投资(zī)银(yín)行(xíng)间债券市场的(de)情况(kuàng)，初期(novo化妆品属于什么档次，拼多多novo是正规品牌吗qī)全市场每日交易净限额为200亿元(yuán)人民(mín)币(bì)（即(jí)全部(bù)境(jìng)外(wài)投资者通(tōng)过(guò)“北向(xiàng)互换通”开展(zhǎn)利率(lǜ)互换交易在(zài)轧差(chà)后的名(míng)义本金净额(é)每日不超过200亿元人民币），清算限额为(wèi)40亿元人民币（即上海清(qīng)算所与场外结算公司之(zhī)间(jiān)净(jìng)头(tóu)寸(cùn)对应的“互换通(tōng)”资源池风险敞口(kǒu)上限为40亿元人民(mín)币）。未来，可根(gēn)据市场发(fā)展情(qíng)况适时(shí)调整额度，并对外公布。

　　十、香港结算行应当遵守的人(rén)民币购售业务相关(guān)规定具体包括哪(nǎ)些文件？

　　答(dá)：目前，关于人民(mín)币(bì)购售(shòu)业务的(de)相关文件主要(yào)包括：《中国人民银行关于(yú)明确(què)跨境人民(mín)币业务相关问题(tí)的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行(xíng)关于调整人民币购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银行关于拓宽人(rén)民(mín)币购售业(yè)务范(fàn)围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银行 国(guó)家外汇(huì)管理局(jú)公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行办公(gōng)厅关于加(jiā)强境外(wài)金融机构进入(rù)银行间外汇市场开展人民(mín)币购售业务宏观审慎管理有关事项的通知(zhī)》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中国人民(mín)银行关于完善人民(mín)币购(gòu)售业务管(guǎn)理有关问题(tí)的通(tōng)知(zhī)》（银(yín)发(fā)〔2018〕159号）、《关于完善人民币(bì)购(gòu)售业(yè)务境外参加行和境外清(qīng)算行进入银行间外(wài)汇市场有(yǒu)关事项的公告(gào)》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港(gǎng)结算行(xíng)在境内银行(xíng)间外汇市场平(píng)盘头寸(cùn)时，沿用现有境外清算行和(hé)境(jìng)外参加行的业务(wù)模式、产品种类和信息报送等相关安排。根据《办法》和人民币购售业务(wù)管理规定(dìng)，香港结(jié)算行在境内(nèi)银行(xíng)间外(wài)汇市场(chǎng)平盘头(tóu)寸时(shí)，应当(dāng)确保(bǎo)与其相关的境外投资者在本机(jī)构的资金兑换是基于“北向互换通”的真实合理需(xū)求。

　　十一、如何理解“使(shǐ)用(yòng)外(wài)汇参与交易的，其交(jiāo)易(yì)到期(qī)或不再继(jì)续参与的(de)，原则上应(yīng)当通(tōng)过香港(gǎng)结算(suàn)行兑换回外汇(huì)”？

　　答：为方便持(chí)有外汇的境外投资者通过“北向互换通(tōng)”投资内地银行(xíng)间金融衍生品市场(chǎng)，使用外汇的境外投资者可在香港结(jié)算(suàn)行办(bàn)理(lǐ)外汇资金兑换，香(xiāng)港结算(suàn)行由(yóu)此所产生的头寸可到境(jìng)内银行间外(wài)汇(huì)市场平盘。初期，境外投资者可(kě)选择一家香港结算行办(bàn)理业(yè)务(wù)。香(xiāng)港结算行(xíng)为境外投资(zī)者办理外汇资金(jīn)兑换(huàn)时，应当做(zuò)好真实(shí)性审(shěn)核相关工作，确保所兑换(huàn)的资金用于“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”交易(yì)。其(qí)交(jiāo)易到期(qī)所(suǒ)得的人民币资金(jīn)，可继续投资，如用于非“北向(xiàng)互换通”投资(zī)用(yòng)途，应当通过香港结(jié)算行兑换为外汇。

　　十(shí)二(èr)、“北(běi)向(xiàng)互换通”交(jiāo)易报告有(yǒu)哪些(xiē)要求？

　　答：境内(nèi)外投资者和相(xiāng)关金融市场基础设施应当向中国人民银(yín)行认(rèn)可的交(jiāo)易报告库报告(gào)“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易相关数(shù)据。中国外汇交易(yì)中心是(shì)中国人民(mín)银行(xíng)认可(kě)的(de)“北向互(hù)换通”数(shù)据的交易(yì)报告库，在中(zhōng)国外汇交易(yì)中心达成的“北向互(hù)换(huàn)通”交易，境内(nèi)外(wài)投资者无需另行报告。此外(wài)，中国人民银(yín)行(xíng)和相关(guān)监管部门可以根据(jù)需(xū)要向基(jī)础设(shè)施(shī)调取(qǔ)与境外投资者投(tóu)资活动相关的数据。

　　十三(sān)、《办(bàn)法》发布后，还会发布(bù)相(xiāng)关配(pèi)套业务(wù)细novo化妆品属于什么档次，拼多多novo是正规品牌吗(xì)则吗？

　　答：配(pèi)合《办法》发(fā)布，境内电子交易平台、境内(nèi)外清算机构(gòu)将制(zhì)订配套的业务规(guī)则等(děng)文件并对外发布。

　　十四、“互换通”未(wèi)来有(yǒu)什么发展计划(huà)？

　　答：未来中国人民银(yín)行将根(gēn)据(jù)市场发展情况，适(shì)时增(zēng)加投资品种(zhǒng)，调整交易(yì)和清算额(é)度，优化交易清算安排，为境外投(tóu)资者(zhě)提(tí)供更(gèng)加便利高效的(de)风险管(guǎn)理工具(jù)。另外，两(liǎng)地(dì)监管(guǎn)当局将结合(hé)各方(fāng)面情(qíng)况，在风(fēng)险可控、对等互利的原则下(xià)，适时研究扩展(zhǎn)至“南向互换通(tōng)”。

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