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　　美联储布拉(lā)德：利率(lǜ)可(kě)能需要进(jìn)一步提高

　　周五(wǔ)，圣路易斯(sī)联储(chǔ)行长布拉德表(biǎo)示，决(jué)策(cè)者可能不得不进一步提高(gāo)利率以(yǐ)给通胀降温，但他补充称，自己将观望一定时间，看看(kàn)经济数据表现再决定6月应(yīng)该采取何种行(xíng)动。

　　“我们过去15个月采取(qǔ)的激进政(zhèng)策遏(è)制了通胀的(de)上(shàng)升，但(dàn)目(mù)前(qián)还不清楚通(tōng)胀(zhàng)是(shì)否处于通往2％的道路上。” 布拉德表示，需要看到“通胀实质性下降”才能确信没有(yǒu)必要(yào)加息。

　　布拉(lā)德还表示，他认为美联储仍然可以实现软着陆，在不触发经济严重下滑的情况下帮助通胀率(lǜ)回到2％目标。

　　“经济(jì)可能陷入衰退，但这不(bù)是基线情(qíng)景。我认(rèn)为基线情境是(shì)经济(jì)增长缓慢，劳动力市场(chǎng)可能略有疲软，通(tōng)胀(zhàng)下(xià)降。”布(bù)拉德说。

　　布(bù)拉德是美联储(chǔ)决(jué)策者中鹰派(pài)官员的代表人物，素有“鹰王”之(zhī)称，但今(jīn)年在联邦公开市场委(wěi)员(yuán)会(huì)（FOMC）没有投票权。

　　香港与内地利率互换(huàn)市场(chǎng)互联互通合作(zuò)15日(rì)正式启动

　　中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)5月(yuè)5日表(biǎo)示(shì)，香(xiāng)港与内地利率(lǜ)互换市场互联互通合(hé)作(zuò)（即 “互换(huàn)通”）的各项准备工作进展顺利(lì)，初期先行开通“北向互(hù)换通”，“北向(xiàng)互(hù)换通”下的交(jiāo)易(yì)将(jiāng)于2023年5月(yuè)15日(rì)启动(dòng)。

　　“北(běi)向互换通”，是香港及其他(tā)国家和地(dì)区的境外投资者经由香港与内地(dì)基础设施机(jī)构之(zhī)间在交(jiāo)易(yì)、清(qīng)算、结算等方面互联互通的机制安排，参与内地银(yín)行间金(jīn)融衍生(shēng)品(pǐn)市场。初(chū)期可交易品种为利率互换产品，报价、交易及(jí)结算币种(zhǒng)为(wèi)人民币。

　　参与“北向互换通”的(de)境内投资者(zhě)需与(yǔ)外汇交易中心(xīn)签署报价商协议，并为(wèi)上(shàng)海清算所利率互(hù)换集中清算业务(wù)的(de)清算会员或该(gāi)类会员的清算(suàn)客户。

　　参与“北向互换(huàn)通”的境(jìng)外投资(zī)者为符(fú)合人民银行要求并完成内(nèi)地银行间债券市场准入备(bèi)案的境外机构投资者(zhě)，并经外汇交易中心开通“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易权限。拟申请开(kāi)通“北向互换通(tōng)”交易权(quán)限的境外投(tóu)资(zī)者需同(tóng)时申请(qǐng)成(chéng)为场外结算公(gōng)司的清算(suàn)会员或该类(lèi)会员的清算(suàn)客户。

　　初期全市场每日交(jiāo)易净限额(é)为200亿元人民币，清算限额为(wèi)40亿元人(rén)民币，后续可根据(jù)市(shì)场(chǎng)情况适时(shí)调整(zhěng)额度(dù)。

　　罕见(jiàn)大乌(wū)龙(lóng)，上交所道歉

　　昨日，转债市场出现“大乌龙”。原本公告停牌的嵘泰(tài)转债，昨日早盘却仍能正常交易，盘中(zhōng)一度上涨近15％。上交所(suǒ)发现(xiàn)后，于当日上午10时(shí)10分(fēn)实施停牌(pái)，并发布公(gōng)告(gào)，就相(xiāng)关原(yuán)因进(jìn)行排(pái)查。

　　5月(yuè)5日盘后，上交所发布关于嵘泰转(zhuǎn)债停(tíng)牌及(jí)相关交易(yì)处理(lǐ)情(qíng)况的公告。公(gōng)告称，2023年(nián)4月26日，江(jiāng)苏嵘泰工业股份有限公司（以下(xià)简称公(gōng)司）在上(shàng)交所网(wǎng)站发布关于实施“嵘泰转债”赎回暨摘牌的公告称，嵘泰转债最后一个(gè)交易日为2023年5月4日，自2023年(nián)5月5日起(qǐ)将(jiāng)停止交易(yì)。公司后续分(fēn)别于4月27日(rì)、4月(yuè)28日、4月29日、5月5日发布4次提示(shì)性公告。2023年(nián)5月5日早盘，因技术原因，该可(kě)转债仍(réng)挂牌交易(yì)。上(shàng)交所发现(xiàn)后，于当日(rì)上午10时10分实施(shī)停牌。经(jīng)统计，嵘泰(tài)转债在匹配成交(jiāo)阶段共成交8.35万手，累(lèi)计(jì)成(chéng)交9754万(wàn)元。

　　依据《上海证券交(jiāo)易(yì)所(suǒ)债券(quàn)交易规(guī)则》第(dì)一(yī)百三(sān)十条等(děng)相关规(guī)定，嵘泰转债2023年5月(yuè)5日相关(guān)匹配(pèi)成交(jiāo)取消，交(jiāo)易无效，不进行清(qīng)算交收。嵘泰(tài)转债的转股和(hé)赎回不受影响，正(zhèng)常进行。

　　对于(yú)该事(shì)件(jiàn)的发生，上(shàng)交所深(shēn)表歉意，并(bìng)将妥善(shàn)处置后续事宜。

　　油(yóu)脂板块强(qiáng)势(shì)反(fǎn)弹

　　在宏观利空阶(jiē)段性出尽后，市场情绪有所回暖(nuǎn)，叠加油(yóu)脂(zhī)市场基本(běn)面(miàn)迎来改善，“五一”假期(qī)过后，油(yóu)脂市场连涨(zhǎng)两(liǎng)日。昨日，棕榈(lǘ)油主力(lì)合约(yuē)2309以3.39％的涨幅领涨油(yóu)脂，菜籽油主力合约2309上涨1.95％，豆(dòu)油主力(lì)合约2309收涨1.31％。

　　“‘五一’假期期间，伴(bàn)随美联储(chǔ)继续加息预期(qī)以(yǐ)及欧美银行业(yè)危机的继续(xù)发(fā)酵，国(guó)际原(yuán)油价格大幅下挫，外围市场环境整体偏(piān)弱(ruò)。5月4日凌晨(chén)，美(měi)联(lián)储如预(yù)期(qī)加息25个(gè)基点(diǎn)，这是本轮(lún)加息周期的第十次(cì)加息，也可能是本(běn)轮紧缩(suō)周期(qī)的终点。同时，欧洲央(yāng)行周四决定(dìng)放慢加息步伐。在外(wài)围利(lì)空阶(jiē)段性出尽后，大(dà)宗(zōng)商品市场情绪出现反弹(dàn)，油脂价格在(zài)假期开(kāi)盘(pán)走弱(ruò)后也迎来上涨。”中泰期货研究所(suǒ)油脂油料分析师巩力赫表(biǎo)示，在(zài)此(cǐ)轮上涨过(guò)程(chéng)中，棕榈油领涨油脂，产地供给偏(piān)紧(jǐn)，同时国内棕榈油(yóu)库存连续下降(jiàng)支撑(chēng)盘面走强(qiáng)，菜油紧随其后，而(ér)豆油(yóu)因5—6月大豆(dòu)到港压力(lì)涨幅相对有(yǒu)限。

　　在光大期货研(yán)究所(suǒ)油脂(zh18krgp带钻的值钱吗 项链上的18krgp值钱吗ī)油料(liào)分析师侯(hóu)雪玲看来，油(yóu)脂市场的(de)强力反弹是由基本面的改善推动的。她表示，一方(fāng)面源于餐饮端的利(lì)多(duō)预期。油脂相关上市企业一季度业绩大增(zēng)，多因为销量上涨和毛利率提升共同推动(dòng)；“五一”旅(lǚ)游出(chū)行火爆，交通运输部(bù)数据显(xiǎn)示(shì)，假期前三(sān)天日均发送(sòng)人数和2019年、2021年(nián)基本持平。这意味着油脂餐(cān)饮端消费亮眼，假(jiǎ)期后，现货普遍(biàn)存在一轮补库(kù)需求。未来很长一(yī)段时间，餐(cān)饮端将持续成为支(zhī)撑油(yóu)脂需求的重要力量。另一方面，国内大豆压榨(zhà)企业5月上(shàng)旬仍出现不同程(chéng)度的停(tíng)机计划(huà)，市场现货供应(yīng)仍有偏(piān)紧(jǐn)张情况，豆油累库速度(dù)放缓；而棕榈(lǘ)油(yóu)方(fāng)面，产地库存出现超预期下降。GAPKI数据显(xiǎn)示，印(yìn)尼(ní)棕榈油2月库存环(huán)比下降15％至264万吨，其中产(chǎn)量(liàng)425万(wàn)吨，出口291万吨，印尼国内消费180万吨，分项数据和1月几(jǐ)乎持平(píng)。机(jī)构预期马(mǎ)来西亚棕榈油4月产量环比增0.9％至130万吨，出口环比下降19.3％至(zhì)120万吨(dūn)，由(yóu)此推算4月库存环比减少10％至151万吨(dūn)。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时(shí)，海外市场(chǎng)方(fāng)面(miàn)，受(shòu)到马(mǎ)来西亚棕榈油库(kù)存减少的(de)预(yù)期支撑，BMD毛棕榈油期货(huò)价格在(zài)本周累计上(shàng)涨超7％。“节(jié)前马(mǎ)来西亚(yà)棕榈油整体数(shù)据偏弱，出口(kǒu)月度环(huán)比下降，且(qiě)产量降幅不足，导致市(shì)场(chǎng)情绪(xù)略显(xiǎn)悲观。但在价(jià)格持续下跌后，利空落地效应(yīng)以(yǐ)及机(jī)构对于(yú)4月(yuè)马来西(xī)亚棕榈油库存预估超预期下降(jiàng)的乐观情绪(xù)，推动期价快(kuài)速反弹(dàn)，而(ér)库存预估下降的原因来自于马(mǎ)来西(xī)亚(yà)国(guó)内消费(fèi)需求(qiú)的增加。”中辉期货油脂油料分析师贾晖表示(shì)，外盘带(dài)动内盘油脂(zhī)价格上(shàng)行，而豆油及菜(cài)油自身(shēn)基本面供(gōng)应增加的利空因素逐步弱化也对盘面带来一些支持(chí)。

　　宏(hóng)观和基本面，谁将起到主(zhǔ)导作用？

　　据外(wài)媒报道，周五公(gōng)布的一项调(diào)查(chá)显示，全球第二大棕(zōng)榈(lǘ)油生产国——马(mǎ)来西(xī)亚截(jié)至4月底的(de)棕榈油库存(cún)料降至11个月以来(lái)最低(dī)水平(píng)，因产量持(chí)平且马来西亚国内(nèi)使用(yòng)量增加。受访(fǎng)的(de)九位分析师和贸易商预估中值(zhí)显示(shì)，棕榈油库存料较3月减少9.8％至(zhì)151万吨，连续第三个月减少并触及2022年5月以来最低水平。

　　与此同时，国内(nèi)棕榈油库存也由升转(zhuǎn)降，刷新5个半月的最低水平(píng)。中国粮(liáng)油商务(wù)网监测(cè)数据(jù)显(xiǎn)示，截至(zhì)2023年第17周末，国内棕(zōng)榈油库(kù)存总量为77.9万吨，较上(shàng)周减少4.5万吨；合同量(liàng)为4.7万吨，较上周增加0.7万吨(dūn)。其(qí)中24度及以(yǐ)下库存量为73.6万吨(dūn)，较(jiào)上周减少4.5万吨；高度(dù)库存量为4.2万(wàn)吨(dūn)，较上周减少0.1万吨(dūn)。

　　“虽然马来西亚和(hé)国内(nèi)棕榈油库存都在下降(jiàng)，但(dàn)原(yuán)因各有不同。马来西亚棕榈油(yóu)库存下降的主要原因来自于(yú)产量的季节性(xìng)减产以及印尼(ní)国(guó)内出口政策限制导(dǎo)致(zhì)的棕榈油出口较好。而国内棕(zōng)榈油(yóu)库存大幅下降(jiàng)，主要是受到年初国内(nèi)疫情(qíng)防(fáng)控措施(shī)优(yōu)化调整带(dài)来的餐饮消费的增加，同(tóng)时豆棕现货(huò)价差高位运行(xíng)导致棕榈(lǘ)油(yóu)替代(dài)性能(néng)大大增强，也进(jìn)一步刺激(jī)了棕榈油(yóu)的消费。

　　虽然马来西亚及中(zhōng)国棕榈油库(kù)存下降，但由于印尼5月出口政策出现(xiàn)调整，将允许(xǔ)更多的棕榈油出口，市场对于(yú)马来西(xī)亚棕榈油5月出口(kǒu)数据保(bǎo)持谨慎态度。中国(guó)和印度作(zuò)为(wèi)全球主要的棕榈油进口国，虽然库存都不(bù)同程度下(xià)降，但都仍处于历史(shǐ)较高水平(píng)，若棕榈油价格上(shàng)涨，将抑制其消费和进(jìn)口(kǒu)积极性。”贾晖表示。

　　据侯雪玲介绍，对(duì)于棕榈油产地(dì)来说，每年的(de)1—4月属于去(qù)库周(zhōu)期(qī)，因产量处于年内(nèi)低位(wèi)，无法(fǎ)满足当(dāng)月需求。今(jīn)年4月(yuè)国际豆棕倒(dào)挂以及需(xū)求国库存(cún)偏高，棕榈(lǘ)油出口需(xū)求差，但(dàn)依然没有扭(niǔ)转(zhuǎn)去库趋势。可以(yǐ)说，产量绝对水平低是去库(kù)的主要原因。后期随着产量季节性增加，棕榈油(yóu)重(zhòng)新累库也是必然(rán)趋势(shì)。

　　国内方(fāng)面，侯雪玲认为(wèi)，棕榈(lǘ)油的去库更多(duō)是供需双(shuāng)重推动的结果。随着产地挺价，进口利润差，棕(zōng)榈油(yóu)到港压力(lì)下(xià)降，月均(jūn)到港量30万(wàn)吨左右。更为重要(yào)的是，国内油(yóu)脂餐饮需求旺盛(shèng)，随着气温升高，棕榈油使用限制减少(shǎo)，棕榈油(yóu)表观消(xiāo)费同比几(jǐ)乎翻倍。国内棕榈油要想重新累库，需要(yào)进口增加，也就是说进口利润打开，产(chǎn)地让(ràng)利，这至少(shǎo)需要产(chǎn)地库存压力明显恢复(fù)才(cái)有可能。因(yīn)此，未来产地的累库必将早于国内，存在(zài)节奏(zòu)差。

　　“从目(mù)前的(de)市(shì)场情况(kuàng)来看，短期(qī)内(nèi)缺乏明显(xiǎn)利(lì)多(duō)因素驱动，因此棕榈油上涨缺(quē)乏可持(chí)续性。不过，从更长的年度时间周期(qī)来看，在(zài)厄尔尼诺气候的(de)预期下，棕(zōng)榈油有望逐步进入中期企稳(wěn)阶段。后续需(xū)要密切(qiè)关注厄尔尼(ní)诺气候(hòu)的(de)发生和持(chí)续情况。”贾晖认为(wèi)。

　　在许多市场人(rén)士看来，今年仍是“宏观(guān)大年”，宏观(guān)层面对于(yú)大(dà)宗商(shāng)品的影响仍然(rán)起(qǐ)到主(zhǔ)导作用。那么，对于(yú)油脂市场来说是这样(yàng)吗？

　　“美联储加息周期接近尾声(shēng)，欧洲央(yāng)行在(zài)周四也放(fàng)慢了(le)激进紧缩的步伐。在外(wài)围利空阶段(duàn)性(xìng)出尽后(hòu)，大宗商品市场情绪出现反弹。不过，随(suí)着美(měi)联储会议的结束(shù)，市场(chǎng)焦点仍将集中在美(měi)国银(yín)行(xíng)业的(de)任何(hé)可能的风险蔓延，对此仍需保持谨慎态度。对(duì)于(yú)油脂来说，目前基本面(miàn)仍然多空交(jiāo)织。当前(qián)年度加拿大(dà)油(yóu)菜籽的丰产对国内市场的压力持(chí)续(xù)存(cún)在，5—6月进(jìn)口大豆大量到港的(de)预(yù)期对豆系品(pǐn)种带来压力(lì)，另外国(guó)内棕(zōng)榈油整体(tǐ)库存偏高也使得(dé)油脂整(zhěng)体的行情难以表现得特(tè)别强势。不过，油脂(zhī)的估值(zhí)在偏低的(de)油粕比和当前年(nián)度南美(měi)大豆的减产(chǎn)预期(qī)的逐(zhú)渐兑现背(bèi)景下，又显(xiǎn)得处于偏(piān)低水平。在此情况下(xià)，油(yóu)脂似(shì)乎难以(yǐ)表现出独(dú)立走势，单边行情仍将比较多地被(bèi)宏观(guān)因素主导。”巩(gǒng)力赫表示。

　　而在贾晖看来(lái)，由于美联(lián)储加息(xī)已经在市场预期当中，因此对大宗商品(pǐn)市场(chǎng)的利空影(yǐng)响有限。对于油(yóu)脂(zhī)市(shì)场来18krgp带钻的值钱吗 项链上的18krgp值钱吗说，虽然生物(wù)柴油(yóu)消费占比不低(dī)，比如棕榈油工业消费占到产量30％以上，欧盟工业消费(fèi)和食用消(xiāo)费各占一半，但各国生物柴油(yóu)政策比例(lì)一段时期内是固定的(de)，不会(huì)因为原(yuán)油及宏观市场(chǎng)的(de)波动，而出(chū)现(xiàn)生物柴油(yóu)产(chǎn)量(liàng)的(de)大幅波动，加上油脂食用作(zuò)为(wèi)消(xiāo)费必需(xū)品，宏(hóng)观(guān)因素影响有限(xiàn)，因此油脂自(zì)身(shēn)基本(běn)面(miàn)对价格波动仍然将(jiāng)起到(dào)主导作(zuò)用。18krgp带钻的值钱吗 项链上的18krgp值钱吗

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