周一的股市震荡(dàng)翻红，上(shàng)周股市下跌期间(jiān)净买入的(de)“抄底资金”笑(xiào)了(le)。

　　上周(zhōu)五，资金借(jiè)道(dào)股票ETF（统(tǒng)计股票ETF和跨境ETF）单日(rì)净买入(rù)39.5亿元(yuán)；而上周5个交易日市场总体下跌期间，资金更(gèng)是净(jìng)买入220亿元，股票(piào)ETF“越跌越买”的理性操作模式，在股市大(dà)幅下挫(cuò)的(de)时刻(kè)再度显(xiǎn)现。

　　从(cóng)资(zī)金流向结构看，上证50、沪深300ETF等受到资金净流(liú)入，“中特估”长期(qī)投(tóu)资价(jià)值被资金看好(hǎo)，而高位(wèi)回调的科创(chuàng)50ETF、游戏ETF也再度吸(xī)引(yǐn)资金追逐；净流出方面，创业板、中证(zhèng)1000ETF等宽基ETF，以及基建、非(fēi)银、电力ETF等(děng)短期净流出，资金出现短期避险，但鉴(jiàn)于多数标的(de)估值仍在低位，多家机构仍看好长(zhǎng)期配置价值(zhí)。

　　净流(liú)入资金近(jìn)40亿元(yuán)

　　科创50、上证50净(jìng)流(liú)入(rù)资金居前(qián)

　　上周五(wǔ)股(gǔ)市大跌，当(dāng)日股票ETF总(zǒng)份额增长32.58亿份，以(yǐ)区间成交(jiāo)均(jūn)价测算，当日净流入(rù)资金(jīn)39.5亿元(yuán)；拉长时间到上周(zhōu)5个(gè)交(jiāo)易(yì)日，5天股(gǔ)市调整期间，资金更是净(jìng)买入(rù)220亿元(yuán)，展现(xiàn)了资金逆(nì)市布(bù)局的特点。

　　从资金净买入排行看，截至上周五，科创50ETF、上证50ETF净流入资金(jīn)居前，都超过11亿(yì)元。宽基(jī)指数中，华泰柏(bǎi)瑞(ruì)、易方达和(hé)嘉实基金旗(qí)下沪深300ETF，富(fù)国上证指数ETF等产品，净流入(rù)资(zī)金(jīn)也位居前列。

　　而从5月15日收盘股市表现看，科创50、上证50、沪深300全部收红，上证50指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅(fú)还超过1.7％，上(shàng)周大跌期(qī)间(jiān)的“抄底资(zī)金”，皆(jiē)斩获了(le)不(bù)错的回报(bào)。

　　风紧扯呼下一句是什么 风紧扯呼出自哪里mg alt="“抄底资金(jīn)”笑(xiào)了！单日净流入近40亿" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230515164206372.png">

　　行(xíng)业或主题ETF中，近期震荡下行(xíng)的半导体(tǐ)ETF成为资金(jīn)净买入的(de)榜首，单日净买入(rù)金(jīn)额接近5亿元，目(mù)前仍处于(yú)估值(zhí)低(dī)位(wèi)的医疗ETF、中(z风紧扯呼下一句是什么 风紧扯呼出自哪里hōng)概(gài)互联ETF等产品也(yě)位居(jū)净流入(rù)资金前列(liè)，而在近日(rì)遭遇高(gāo)位回调的游戏ETF，也受到资(zī)金的逆市买入，不过目前游(yóu)戏ETF今年还有近80％涨幅，“AI+游戏(xì)”的投(tóu)资(zī)逻(luó)辑，在游戏(xì)板块行(xíng)情冲顶、收益(yì)翻倍后，仍(réng)然有资金逆(nì)市净买入。

　　谈及资金的上述流向情况，一(yī)位(wèi)公募股票权益基金经理表示，预(yù)计复苏(sū)仍是(shì)中(zhōng)国(guó)经(jīng)济中长期的趋(qū)势，但耐用品复苏(sū)的空(kōng)间受限、出口(kǒu)下行及地产销售(shòu)恢复疲软将驱动(dòng)市(shì)场展现出更多结构性(xìng)机会(huì)。不过(guò)，在短期市(shì)场炒(chǎo)作热(rè)度回落，波动率偏高的情况下，资金可能更青睐用大盘宽基指数，比如科创50、上证(zhèng)50、沪深300指数等来(lái)跟踪市场，以(yǐ)获取整个市(shì)场的平均回(huí)报。

　　而在行(xíng)业方面(miàn)，沪上一家公募机构分析，由于近日以游戏为代表的TMT板块有所(suǒ)调整(zhěng)，主因是(shì)前期炒作有逐步退潮趋(qū)势，中期在市场(chǎng)炒(chǎo)作热度有所回落。但从长期(qī)看，资金(jīn)还会长期关(guān)注数字化对(duì)生(shēng)产力的提(tí)升，因此(cǐ)，包(bāo)括计(jì)算机(jī)、互联(lián)网和传(chuán)媒等调整下来的行业，可能会继续受到了资金的关(guān)注(zhù)。

　　也有行业机(jī)构认为(wèi)，近(jìn)期上证(zhèng)50、沪深300等权重指数ETF受到资(zī)金青(qīng)睐，可能(néng)与看好(hǎo)“中特估”长期(qī)投资价值(zhí)有(yǒu)关。

　　民生加银基(jī)金表(biǎo)示(shì)，伴随(suí)大金(jīn)融、大基(jī)建等(děng)权重股高位调(diào)整，上(shàng)周沪指下跌(diē)。前期部分(fēn)板块短期上冲(chōng)较快，导致博弈资金(jīn)出现分歧，随(suí)着建筑(zhù)、银行(xíng)、石化等PB逐步修复，权(quán)重板(bǎn)块内(nèi)部出现(xiàn)分化，获(huò)利兑现需求叠(dié)加经济数(shù)据不及预(yù)期，权(quán)重板(bǎn)块(kuài)回调带动大盘(pán)指数(shù)回(huí)落。

　　不(bù)过，民生加银(yín)基(jī)金(jīn)认为，从长(zhǎng)远(yuǎn)看，“中特估”或(huò)有(yǒu)望引领低(dī)估值央企的价值(zhí)重估，有基本面支(zhī)撑的低(dī)估值央企或有望(wàng)受益。

　　博时基金权(quán)益(yì)投资一部(bù)基金经理吴鹏也认为，“中(zhōng)特(tè)估(gū)”投资的部分底(dǐ)层逻辑仍旧是过去的(de)A股(gǔ)市场对部分传统行业国央企的严重低配和低估。而在(zài)这(zhè)种(zhǒng)大幅低估和低配背景(jǐng)下，部分(fēn)企业因为自身经营改善、高股息水平(píng)等特(tè)征，使得其估值(zhí)修复成(chéng)为了可能(néng)。虽然经过前期(qī)反弹，大金融整体(tǐ)估(gū)值(zhí)仍旧处于低位(wèi)，由于情(qíng)绪和资金仍旧是(shì)主(zhǔ)导(dǎo)，短期表现存在剧烈波动可能；从中期看(kàn)，整体大金(jīn)融当(dāng)前估值(zhí)仍(réng)旧处于中低水平，部分个股尤(yóu)其是基本面明显改善的个股，仍(réng)旧有估值修(xiū)复的(de)空间。

　　基建、非银、电力ETF净流出

　　估值水平仍具吸引力

　　在上周下跌的A股(gǔ)市场中，股(gǔ)票ETF整(zhěng)体呈现“越(yuè)跌越买”趋势，净(jìng)流入资金超出净(jìng)流出资金。但也有部分短期涨幅偏高、短期行情(qíng)板块(kuài)，以(yǐ)及部(bù)分海外指数遭遇资金的净卖(mài)出。

　　从(cóng)资金净流(liú)出榜单看(kàn)，今年涨幅超20％的基建(jiàn)50ETF单(dān)日净流(liú)出4.76亿(yì)元，为单日之最。另外，证券保险ETF、电力(lì)ETF指(zhǐ)数基金、恒生科技(jì)ETF等多只产品，单日(rì)净流出资金也超(chāo)过(guò)2个亿(yì)。

　　宽基(jī)指数中，今年来“越跌越(yuè)买”的(de)创业(yè)板ETF、创(chuàng)业板50ETF，单日出现短暂(zàn)净(jìng)流出现(xiàn)象，华夏、南(nán)方、富国旗下中证1000ETF产品(pǐn)，也在单日出现净流(liú)出，而今年涨幅接近20％的纳指ETF，也在股市(shì)调整中迎来“获利了结”资金，单日(rì)净流出(chū)1.67亿(yì)元(yuán)。

　　沪上(shàng)一家公募机构(gòu)评价，基建(jiàn)板块受益(yì)于“一带一路(lù)”板块(kuài)前(qián)期涨幅(fú)较大，有调(diào)整(zhěng)要求，可能(néng)会受到获(huò)利(lì)盘(pán)的(de)短(duǎn)期卖(mài)出(chū)。不(bù)过，从长期看，经济复苏趋势(shì)确(què)立后，“顺周期”板块的整(zhěng)体机会值得关注。

　　民生加(jiā)银基(jī)金评(píng)价净流出(chū)的证(zhèng)券保险板块称，一(yī)季(jì)报陆续披(pī)露(lù)，非银金融(róng)业(yè)绩超预(yù)期(qī)，证(zhèng)券板(bǎn)块市(shì)场交投活(huó)跃度(dù)较一季(jì)度(dù)显著(zhù)改善，差(chà)异(yì)化最低结算备付金缴纳比例机制(zhì)引入，证券公(gōng)司保证(zhèng)金比(bǐ)例下(xià)调，经(jīng)济温和复(fù)苏(sū)下行业景气度有(yǒu)望持(chí)续修复。保险板块一季(jì)报(bào)净利润超(chāo)预期，部分险企凭借储蓄险的产(chǎn)品力实现(xiàn)了一(yī)定的增长(zhǎng)，负债端V型反转趋势较明显，资产端或有望(wàng)维持较高增速(sù)。

　　而针对电力板块，民生加银(yín)基金认为，2023年宏观经(jīng)济运行总(zǒng)体回(huí)升有望将促进电力(lì)消费需求增长。受上年同(tóng)期低(dī)基数等因素影响，预计今年二季(jì)度电力消费(fèi)增(zēng)速将有(yǒu)望回升。在电力(lì)市场化改革的持(chí)续推进下(xià)，电价趋势有望稳中小幅上涨，电力现货(huò)市场和辅助服务市场机制有望持续推广，容(róng)量补偿(cháng)电价等机制(zhì)或有望出台。

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