中国金融行业(yè)加速对(duì)外开放，外(wài)资(zī)券商们的2022年过(guò)得如(rú)何？

　　近日，外资控(kòng)股券商(shāng)2022年的“成绩(jì)单”陆续公(gōng)布：9家外(wài)资控股券商中，仅(jǐn)有4家(jiā)在2022年取得(dé)盈利，另外5家均出现亏(kuī)损。

　　其中，在(zài)2019年获批成立的摩根大通证券2022年业绩突(tū)飞猛(měng)进，当(dāng)年净(jìng)利润达(dá)到2.63亿元，领先各(gè)家“洋券商”。相比(bǐ)之(zhī)下，与(yǔ)摩(mó)根(gēn)大通证券同期获批(pī)的野村东方国际证券2022年亏(kuī)损(sǔn)达(dá)到(dào)2.25亿元，业绩(jì)分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并，两家国际金融巨头均在国内拥(yōng)有外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商(shāng)牌(pái)照。其(qí)中，瑞信证券(quàn)2022年(nián)亏(kuī)损达(dá)2.55亿(yì)元，而瑞银证券则(zé)大赚(zhuàn)2.24亿元。后(hòu)续两(liǎng)家(jiā)外资控股券商面临的“一参一控”问题(tí)如(rú)何解决(jué)，仍是(shì)业(yè)内关注重(zhòng)点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型(xíng)”成为行业热(rè)词(cí)。而透(tòu)视各家(jiā)外(wài)资券商在2022年的“打法”来看，依托于各(gè)自(zì)股东资源禀赋、深入财(cái)富管(guǎn)理成为其在中国展业的首要方向(xiàng)。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控股(gǔ)券商半数亏损

　　对于国内(nèi)各家证券公(gōng)司来说，除(chú)了面(miàn)临行业(yè)“二八分化(huà)”的(de)激烈态势，来自“洋券(quàn)商”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日(rì)前，中证(zhèng)协公布各家券商(shāng)2022年年报/财务数(shù)据，9家外资控股(gǔ)券商纷(fēn)纷晒(shài)出(chū)2022年成(chéng)绩(jì)单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受制于(yú)市场(chǎng)行情、成(chéng)立时(shí)间、牌照资(zī)质等(děng)问题，9家共有5家出(chū)现亏损，分(fēn)别(bié)为(wèi)瑞(ruì)信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野(yě)村东方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证(zhèng)券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村(cūn)东方国际证券则延(yán)续(xù)自成(chéng)立(lì)以来的亏损状态：2022年(nián)实现营业收入1.1亿(yì)元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外资(zī)股东(dōng)增持而成为外资控股券商(shāng)的汇丰前海(hǎi)证券，业绩较上年出现明显(xiǎn)进(jìn)步，但仍(réng)然录得亏(kuī)损(sǔn)：2022年(nián)实现营业(yè)收入5.04亿(yì)元，同(tóng)比增长(zhǎng)54.78％；实现(xiàn)净亏润(rùn)5223.54万元，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外(wài)，大(dà)和(hé)证券和星展证券(quàn)均(jūn)于2020年(nián)获得证监会批文，分别(bié)于2020年底、2021年(nián)初完成工(gōng)商登记(jì)，正式展业时间(jiān)不(bù)长。星展证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损(sǔn)8274.58万(wàn)元，较上年同(tóng)期有所收窄(zhǎi)。大(dà)和证券2022年实现营(yíng)业收入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩大(dà)。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年(nián)受市场影响，证(zhèng)券行业营业收入普遍下降，外资控股券商也难以幸免。且新公司建(jiàn)设成本、业务费用(yòng)、员工薪酬等支出过高，在展业初期容(róng)易导(dǎo)致亏损的产(chǎn)生(shēng)。

　　与国内(nèi)大(dà)型(xíng)券商相比，外资(zī)控(kòng)股券商仍呈现“本小利(lì)薄”的情(qíng)况，自(zì)营(yíng)业务影响有限，因此(cǐ)影响2021年业(yè)绩的主要还是(shì)经纪、投行(xíng)等传统业务。

　　例(lì)如(rú)，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年投行业务手续费(fèi)及佣金(jīn)净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业(yè)支出则有增(zēng)无减，业(yè)务及管理费从上年的4.27亿元(yuán)增(zēng)长到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来(lái)的和(hé)尚”念(niàn)好了中国市(shì)场这本(běn)经(jīng)。

　　具体来看，2022年共有4家(jiā)外资控股券(quàn)商实(shí)现盈利，分(fēn)别为摩根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银(yín)证券(quàn)（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其(qí)中(zhōng)，摩(mó)根大通证券和瑞银证券(quàn)均实现(xiàn)了营收(shōu)、净利润的双增长。

　　摩根大(dà)通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实(shí)现净(jìng)利润2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩(jì)水(shuǐ)平(píng)在2022年的“券业小年”可(kě)算是相当亮眼。

　　从员工规模(mó)来(lái)看，截(jié)至2022年底，摩根大通证券(quàn)共(gòng)有员工(gōng)210人(rén)，数量(liàng)在行业内排名下游，但其业绩已跻(jī)身行(xíng)业(yè)中游水平(píng)，而这(zhè)只(zhǐ)是摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券展业的第三个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩秋肖是指哪几个生肖，十二生肖北方生肖有哪些根(gēn)大通证券于2019年3月获得证(zhèng)监会批复(fù)，成立合资证券公司。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥集团、珠海(hǎi)迈兰德等5家(jiā)内资股东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成为摩根大通证(zhèng)券唯一股东。

　　财(cái)务报(bào)表显示，摩根大通证券(quàn)2022年经纪业(yè)务(wù)大爆发，实(shí)现手续费净收(shōu)入5.56亿元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)表示(shì)，其证券经(jīng)纪业(yè)务(wù)团队成立已逾三年，2022年(nián)业务开展和运(yùn)作取得进一步进展，新客户开发稳步推进。摩(mó)根大通证券充分(fēn)利用全(quán)球化(huà)的(de)平(píng)台(tái)优(yōu)势(shì)，整合集团(tuán)资源，持(chí)续(xù)关注并开拓(tuò)传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的(de)合格境(jìng)外机构(gòu)投资者，目标客(kè)群(qún)机构投资者队伍(wǔ)逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突(tū)发(fā)合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也取得了较好的业绩(jì)表(biǎo)现：当期实现营业收入(rù)11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中国时间最早的一批合资(zī)券商(shāng)之一，早(zǎo)在2007年就已(yǐ)在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升至(zhì)67％。截至2022年(nián)年底，瑞(ruì)银证券共(gòng)有正式员工383人。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞银证券2022年投行业务进(jìn)步明显，当期(qī)实现手续费净收入1.95亿(yì)元(yuán)，同比增长418％。瑞银证(zhèng)券表示(shì)，其(qí)在2022年完(wán)成了创业板注(zhù)册制改革后的IPO保(bǎo)荐项(xiàng)目(mù)，积极筹备并参(cān)与了沪(hù)深交易所(suǒ)互联(lián)互通全球存(cún)托凭证业(yè)务(wù)等。

　　值得(dé)关注的是，今年3月(yuè)，百年大行瑞(ruì)士信贷被竞争对手(shǒu)瑞银收购。瑞(ruì)信集团和瑞银(yín)集团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣布达成合(hé)并协议，瑞士联邦财政部(bù)、瑞士国家银(yín)行（SNB）和瑞士金融市场监督(dū)管理局（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对(duì)瑞信的收购交易预计在6月底(dǐ)前完(wán)成。不(bù)言而喻的是，集团层面的合并对两家外(wài)资控股券商在中国(guó)展业情况(kuàng)，也将造成一定(dìng)影响。

　　基于此(cǐ)，审计(jì)所普(pǔ)华(huá)永道对瑞(ruì)信证(zhèng)券出(chū)具了带强调事(shì)项段(duàn)的无保留意见审计报告：2023年3月19日(rì)，瑞(ruì)信集团(tuán)与瑞银(yín)集团(tuán)股份公司之间达成协(xié)议和合并计(jì)划，截(jié)止报告日，上述协议(yì)和合并计划(huà)的完成日尚(shàng)不(bù)明确。瑞信证券作为瑞信(xìn)集团股(gǔ)份有限公司下属控股(gǔ)子公司，未(wèi)来(lái)的运营和财务(wù)业(yè)绩受到上述合并(bìng)可能(néng)产生的(de)影响亦不(bù)明确(què)，该事项表明存(cún)在可(kě)能导致对公司持续(xù)经营能力产生(shēng)重大疑虑(lǜ)的(de)重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于(yú)2008年(nián)的瑞(ruì)信方正证券，系证监会修订《外(wài)商参股证券公司(sī)设立规则》后首家获批的(de)合资证券(quàn)公司。2020年4月，证监会(huì)核准瑞信(xìn)向瑞信方正(zhèng)证券增(zēng)资2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更(gèng)名为瑞(ruì)信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对(duì)价(jià)转让瑞信证券(quàn)49％股权。在该笔(bǐ)交易(yì)完成后，瑞信将全(quán)资(zī)持有(yǒu)瑞信证(zhèng)券。但突如(rú)其来的瑞信、瑞(ruì)银合并，使得瑞银(yín)证券和(hé)瑞信证券将(jiāng)受同一股东控制。

　　根据《证(zhèng)券(quàn)公司股权管理(lǐ)规定》，证券(quàn)公司股东(dōng)以(yǐ)及股东的控股(gǔ)股东(dōng)、实际控制人参股证券公司的(de)数量不得超过2家，其(qí)中控制证券公司的数量(liàng)不得超(chāo)过1家。在面(miàn)临“一参(cān)一控”的限制下(xià)，瑞银证券和(hé)瑞信证券的牌照或(huò)将面临(lín)“一去一留(liú)”的局面。

　　深入财富管理破(pò)局(jú)

　　过去(qù)几年(nián)里，“财(cái)富(fù)管理转型(xíng)”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”不难发现，依托于各自(zì)资源(yuán)禀赋(fù)深入财富管理成为其在(zài)中国展业(yè)的首要(yào)方向(xiàng)。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其财富管(guǎn)理业(yè)务在原有(yǒu)“大宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户）”等业务持续推进的基础上，新增了特色投资咨(zī)询服务（如ESG行业咨询秋肖是指哪几个生肖，十二生肖北方生肖有哪些）、上市公司大宗减持服(fú)务、集团间跨境业务(wù)联动等多种业务模式(shì)，通过服务手段的增加及(jí)优化(huà)，为(wèi)客户提供多维度、一站式的综合性金融解决方案(àn)。

　　后(hòu)续，野(yě)村东方国际证券(quàn)财富管(guǎn)理业务将定位于“中国(guó)高端财富(fù)人群”，从产(chǎn)品配置、人员建设(shè)、中(zhōng)后台支持以及集(jí)团跨境合作四个方面入(rù)手，打造以产品为中心(xīn)的业(yè)务核心竞争(zhēng)力，持续为(wèi)中国投资者提供具有(yǒu)野村集团(tuán)特色的高质量财(cái)富管理(lǐ)服(fú)务。

　　在(zài)完成高(gāo)盛集团全(quán)资持股备案后(hòu)，高(gāo)盛高(gāo)华在2021年底与北京高(gāo)华签订《业务转让协议》，受让(ràng)北(běi)京高华的所(suǒ)有业务。2022年5月(yuè)，高(gāo)盛高华(huá)获(huò)证监会核发新(xīn)增证券(quàn)经纪、证券投资咨询(xún)、证券自营及代销金融产品业务的(de)业务(wù)许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业务迁(qiān)移(yí)工作(zuò)。

　　高(gāo)盛高华表示，其将(jiāng)持(chí)续以(yǐ)资产(chǎn)配置为(wèi)核心(xīn)进行新产品和服务的研(yán)发工作(zuò)，进一步赋能(néng)部门为在岸客户提(tí)供财富管理综(zōng)合解决方(fāng)案，丰富客户产品种类(lèi)选(xuǎn)择，开展(zhǎn)境内私(sī)人财(cái)富(fù)管理平台(tái)未来(lái)战(zhàn)略规划，并进一步拓(tuò)展(zhǎn)境内(nèi)产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私(sī)募股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融产品(pǐn)并推(tuī)进(jìn)跨境投资(zī)新产品(pǐn)的研发(fā)，为客户提供直接(jiē)对接境(jìng)外资本市场的机会。

　　另外，依托(tuō)于外资股东打造私人财富(fù)管理(lǐ)业务(wù)，这在具备(bèi)外资银行股东背景的券商中较为多(duō)见(jiàn)。例如，汇丰前(qián)海证券表示(shì)，其于2022年4月正式成立私(sī)人(rén)财富(fù)管(guǎn)理部，负责公司高净值个(gè)人客(kè)户综(zōng)合财富管(guǎn)理(lǐ)业务(wù)的运(yùn)作。私人财富(fù)管理(lǐ)部(bù)以汇丰前海证券为平台，依托汇丰环球私人银行(xíng)，致(zhì)力(lì)为高净值和超高净值客户及其(qí)家族(zú)提供专业、多元及定制化的资(zī)产配置(zhì)服务(wù)，为客户实(shí)现其投资目(mù)标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊(qī)径(jìng)，推出家族信托资讯(xùn)业务(wù)，与4家国内头部信(xìn)托公司达成(chéng)战略合作。同时(shí)，瑞银证券在2022年(nián)重启深圳分公司财富管理业(yè)务，依托国家对粤港澳大湾区的新政(zhèng)举措，致力于发展财(cái)富管理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)表示，其财富(fù)管理部秉(bǐng)持着(zhe)为(wèi)客(kè)户进行全方位(wèi)资产配置和满足客(kè)户(hù)全生(shēng)命周(zhōu)期财富管理的理(lǐ)念(niàn)，进(jìn)一步完善投资解(jiě)决方案和财富规划方面(miàn)的业务，一方(fāng)面积极(jí)扩充(chōng)现有架上策(cè)略，精(jīng)选上架多(duō)支(zhī)产品为(wèi)客户在同一策略(lüè)下提供差异(yì)化选择及多元化的投资方(fāng)案。

　　外资券商队伍不断(duàn)扩大

　　随(suí)着中国资本市场对外开放的力度不断加(jiā)大(dà)，各外资金(jīn)融(róng)机构加速了(le)在境内设立控股券商(shāng)的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获(huò)批(pī)准设(shè)立，公司注册(cè)地为北京市，注(zhù)册资本为人民币10.5亿元(yuán)，业(yè)务范围包括证券经(jīng)纪、证券自营、证券承销、证券资产管理（限(xiàn)于从事(shì)资产证券化业务(wù)）。

　　值得关注的(de)是，渣打证券是首家新设的外商独(dú)资证券公司。就监管批复信(xìn)息来看，渣打证券由(yóu)渣(zhā)打银行（香港）有限公(gōng)司(sī)全资(zī)设(shè)立(lì)，出资额10.5亿(yì)元人民(mín)币。

　　算上渣打证券在(zài)内，目前(qián)国内的外(wài)资控股券商数量已达(dá)到10家。其中，摩根大通证券(quàn)（中(zhōng)国）、高盛高华证券(quàn)、渣打证券均为外(wài)商独(dú)资(zī)券商(shāng)。从(cóng)数(shù)量(liàng)上来看，外(wài)资控股券商已成为市场上不容(róng)忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数(shù)家外(wài)资券商的设立申(shēn)请静待审(shěn)批。截至5月5日，花旗证券(quàn)、法巴(bā)证券、日(rì)兴证(zhèng)券、青岛意才证券等(děng)多家外资券商的设立申请仍处(chù)于证监会审批(pī)阶(jiē)段。其(qí)中，法巴证券和(hé)青岛(dǎo)意(yì)才证(zhèng)券已(yǐ)获第一次意见反(fǎn)馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会主(zhǔ)席易会满等(děng)先后在京会见美(měi)国桥水基金、法国东(dōng)方汇理、日本大和(hé)证券、英国汇(huì)丰、加拿大宏利(lì)金(jīn)融、新加坡淡(dàn)马(mǎ)锡、德国安(ān)联保险、意(yì)大利(lì)联合圣保罗银行、美国景顺和高(gāo)盛等(děng)国际(jì)金(jīn)融机构负责人。

　　来访的国际金融机构(gòu)负责人(rén)普遍表示，此(cǐ)次来华(huá)亲身感受到中国经济的(de)强(qiáng)大韧性、潜力和活力，坚定(dìng)看(kàn)好中国经济和中(zhōng)国资本(běn)市场(chǎng)发展前景。近年(nián)来中(zhōng)国资本市(shì)场对(duì)外开放稳步推(tuī)进，为国际金融(róng)机构和(hé)全球(qiú)投(tóu)资(zī)者带(dài)来了实实在在的机(jī)遇。各金融(róng)机构高(gāo)度重视中国市场，将继续与(yǔ)中国深化合(hé)作，积(jī)极拓展在华业务和投(tóu)资，期待实现(xiàn)互利共赢。

　　面对(duì)来自外(wài)资券商(shāng)的市场(chǎng)竞争，国内(nèi)券商(shāng)也(yě)纷纷感受到了挑战和机遇(yù)。例如，华西(xī)证(zhèng)券即在2022年年报中表示，外资机构来华展业便(biàn)利度(dù)不断提升，经(jīng)营范围和(hé)监管(guǎn)要求实现国民待遇，外资(zī)券商(shāng)、资产管理机构等加(jiā)速布(bù)局，全力抢滩中国证(zhèng)券市场，对本土证券公(gōng)司既带(dài)来了国际金(jīn)融机构全面参与中国资本市场竞(jìng)争所形成的冲(chōng)击，也带(dài)来了(le)通过与国际金融机构直(zhí)接合作促进业务发展(zhǎn)、提升管理水平的机遇。

　　西(xī)部证(zhèng)券也表示，当前证券(quàn)行业集中度(dù)稳中有升(shēng)，头部(bù)券(quàn)商竞(jìng)争优(yōu)势(shì)更趋明显，业务多(duō)元化发展(zhǎn)趋势初步形成，金融科技对行业发展理念(niàn)的变革和重塑(sù)不断深化，外(wài)资(zī)券商市场冲击(jī)将逐渐显(xiǎn)现(xiàn)，证券行(xíng)业竞争新格(gé)局正加速演变。

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