华尔(ěr)街真(zhēn)是风云诡谲。

　　曾发百(bǎi)页报告做空印度首富(fù)阿达尼(ní)集(jí)团（Adani Group）而引起轩然大波的美(měi)国新兴做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次(cì)矛头对准(zhǔn)的是“华尔街之(zhī)狼”、著名亿万(wàn)富翁投(tóu)资(zī)者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一(yī)出，伊(yī)坎旗下控股公司(sī)伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东(dōng)时间5月(yuè)2日周二收盘暴(bào)跌19.95％，创(chuàng)有史以来最(zuì)大单日跌幅，市(shì)值蒸发40多亿美元。

　　而伊(yī)坎个(gè)人身价，也一夜蒸发29亿美元（约200亿人民(mín)币）。根据福布(bù)斯(sī)榜单显示，截(jié)至收(shōu)稿，伊坎个人身价为147亿美元(yuán)，排名(míng)世界富豪榜(bǎng)第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡研究(jiū)：

　　伊坎(kǎn)企业经济(jì)结(jié)构 “类似庞氏骗局(jú)”

　　兴登堡研究在报告中指出，伊坎企(qǐ)业（IEP）正在运营(yíng) “类似庞氏(shì)骗局” 的经济结构(gòu)。

　　兴登堡研究(jiū)表示，IEP利(lì)用(yòng)来(lái)自(zì)新投(tóu)资者的资金向老投(tóu)资者(zhě)支付股息。报告(gào)指出，简而言之，伊坎一(yī)直(zhí)在使用从新投资者那里获(huò)得(dé)的资金向老(lǎo)投资者支付股(gǔ)息。“这种类(lèi)似(shì)庞氏骗局的经济结构只有在新资(zī)金愿(yuàn)意冒着(zhe)成为最后一(yī)批'持有资金的风险的情(qíng)况下才是(shì)可持续(xù)的(de)”，报告说道(dào)。

　　兴登堡研究还在报(bào)告中称，IEP的56亿美元年终净资产(chǎn)价值(zhí)被夸(kuā)大了至少(shǎo)22％！

　　再大的胸躺下都是平的，胸明明很大但为什么一躺下就平了>

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登(dēng)堡研究在报告中(zhōng)表示，IEP的股票(piào)被(bèi)高估(gū)了75％以上，“IEP的交易价格(gé)比上次报告的(de)资产净值高(gāo)出218％，远(yuǎn)远高于所有可比公司。”

　　报告指出，另(lìng)一方面，伊坎企(qǐ)业(yè)的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘(pān)兴(xīng)广场控股公(gōng)司，其交易价格(gé)均(jūn)低于各(gè)自的资产净(jìng)值(zhí)。资产净值是衡量基金(jīn)业绩的(de)关键指标，衡量基(jī)金所持(chí)证(zhèng)券的市(shì)场价值。

　　兴登堡认为，推(tuī)动IEP股票(piào)泡沫的是其(qí)15.8％的股息收益率(lǜ)，这(zhè)是迄今(jīn)为止美国大型股公司中最高(gāo)的。兴登堡指责伊坎以(yǐ)股票而不(bù)是现金(jīn)的形式发放股息，并让伊坎(kǎn)企业出售新股，以(yǐ)满足股东的支出，从而抬高了(le)股息收益率(lǜ)。

　　兴登堡的报告还举(jǔ)例称，IEP在(zài)2022年12月将其(qí)Automotive Parts的价值定为(wèi)3.81亿美元(yuán)，但一个月后，该部门的一家重要子公(gōng)司申请破产。

　　兴登堡(bǎo)还(hái)指责唯一一家(jiā)跟(gēn)踪伊坎(kǎn)企业的大型投行(xíng)Jefferies（杰富瑞）与伊坎(kǎn)之间(jiān)的关系密切。报(bào)告称，杰富瑞在其研究中假设，即使在最坏(huài)的情况下，伊(yī)坎的股息也(yě)将永久支付，同时还从安排IEP股票(piào)发售中获利。

　　伊(yī)坎(kǎn)反击：

　　兴登堡的报告(gào)“自以为是(shì)”

　　这(zhè)份做(zuò)空报(bào)告对(duì)伊坎来说(shuō)是一个重(zhòng)大挑战。他也在报告(gào)刊登(dēng)的几小(xiǎo)时后发声反(fǎn)击。

　　伊坎在一份(fèn)声明中表示，兴登堡“自以为是(shì)”的报告旨(zhǐ)在以牺牲IEP长期股东的利(lì)益(yì)为代(dài)价获取利润。伊坎表示：“我们坚持公开披露的(de)信(xìn)息(xī)，我们相信，从(cóng)长期来看，IEP的业(yè)绩(jì)将会像以往一(yī)样不(bù)言(yán)自明。”

　　伊坎(kǎn)表(biǎo)示，我们仍然相信激(jī)进主义(yì)是最好的(de)投资范例。“我(wǒ)过去25年(nián)的激进主(zhǔ)义投(tóu)资已(yǐ)经很好地证明了这一点。我们定期将我们的维权原(yuán)则付诸于(yú)我(wǒ)们的(de)多数控股公司以及我(wǒ)们投(tóu)资部(bù)门持有(yǒu)的少数股权(quán)，目(mù)前在14个上市公司董事会(huì)中都有代表。此(cǐ)外(wài)，我们坚信通过对冲头寸来降低风险，尤其是在我们今天所处的市场中。”

　　伊坎的公司持有他在能(néng)源、汽车、食品包装、房地产和(hé)其他行(xíng)业的(de)各种投资。他是IEP的控股(gǔ)股东，持有(yǒu)85％的股(gǔ)份。

　　申(shēn)明还指出，报告(gào)中的说法 “不会阻止IEP履(lǚ)行其对IEP的单位持有人(rén)和员(yuán)工的承诺”。

　　此外，股东权益机构(gòu)也坐(zuò)不(bù)住了！股东权益律所Johnson Fistel发表(biǎo)敦促(cù)亏(kuī)损(sǔn)的投资者就兴登堡研究做(zuò)空报告伸(shēn)出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空印(yìn)度首富

　　兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究“一战成名”

　　回数(shù)兴登堡研究(jiū)的做空实例，最(zuì)出名的莫过于今年2月(yuè)做空印(yìn)度首富的(de)阿达尼集团了。兴登堡研究(jiū)百页的做(zuò)空报告使(shǐ)得(dé)前“亚(yà)洲(zhōu)首富”高塔姆·阿达尼(ní)跌下(xià)神坛，引发了(le)外资纷(fēn)纷(fēn)从印(yìn)度股(gǔ)市撤(chè)离，更让印(yìn)度总理莫迪受到反对派质疑(yí)。

　　根据当(dāng)时(shí)美(měi)国全国(guó)公共(gòng)广播电台称，截至(zhì)2023年2月6日，阿达(再大的胸躺下都是平的，胸明明很大但为什么一躺下就平了dá)尼(ní)集(jí)团市值在短(duǎn)短10日(rì)内蒸(zhēng)发逾(yú再大的胸躺下都是平的，胸明明很大但为什么一躺下就平了)1000亿美(měi)元，集团的债券价(jià)格跌至垃圾债水平。阿(ā)达尼的个(gè)人净资(zī)产(chǎn)也(yě)缩水近500 亿美元。

　　那(nà)么，兴登堡研究究竟什么来头？公开资料显示，兴登(dēng)堡研究公(gōng)司成立于2017年，总部位于(yú)纽(niǔ)约市(shì)。据兴登堡研(yán)究官网介绍，公司(sī)的主要(yào)业务包括披(pī)露企业的会计造假、管理问(wèn)题(tí)、未(wèi)公开关(guān)联交易、财报违规等。媒体统计显(xiǎn)示，从(cóng)2020年至今，兴登(dēng)堡研究(jiū)公(gōng)司共(gòng)对30家(jiā)公(gōng)司发过难。他们雇佣金融分析师、会计师(shī)和记者(zhě)，来(lái)进行调(diào)查。

　　兴登堡(bǎo)研究的创始？为内(nèi)特·安德森（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁的安德森来自(zì)中产家庭，曾在康(kāng)涅狄(dí)格大(dà)学(xué)学习商(shāng)科。 据其Linkedin资料，大学期间，他加入了以色列的救(jiù)护(hù)车急救部门，是拥有以(yǐ)色列证(zhèng)书的救护人(rén)员。

　　公司官网显示，“兴登(dēng)堡研究”这个名(míng)字源于1937年在新泽西上(shàng)空不幸坠毁的(de)飞(fēi)艇——“兴(xīng)登(dēng)堡”号。“我们(men)将(jiāng)兴登堡视为(wèi)完(wán)全可以(yǐ)避(bì)免的人为灾难的缩影，”该公司(sī)的网站上写道。

　　除了此次的IEP以及阿达尼(ní)集团，兴登堡研究也曾瞄准其(qí)他企(qǐ)业。2020年(nián)，兴登堡研究(jiū)？份69页的做空报告，让(ràng)市值一(yī)度达(dá)到340亿美元的“卡车界特斯拉”公司Nikola的创始人被(bèi)迫辞(cí)职，美国司法部(bù)和证(zhèng)券监管机构随后跟进调查，Nikola的创始人最终被判欺诈(zhà)罪成(chéng)立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电动汽(qì)车制造商Lordstown Motors伪造订单并在(zài)生产能(néng)力方面误导投资者。该公司的市值一(yī)度超过50亿美(měi)元，如今已缩水至不到2.6亿美(měi)元，其股票在(zài)兴(xīng)登堡(bǎo)研究做空(kōng)报(bào)告公布后暴跌90％以上。

　　兴登(dēng)堡研究还(hái)曾(céng)介入马斯克对推特的(de)收(shōu)购案。在(zài)兴登堡研究宣布做空推(tuī)特后，推(tuī)特的股价从49.80美元(yuán)跌至37.39美元，随后安德(dé)森宣布关(guān)闭做空仓位。去年(nián)7月中旬，当推特的股价(jià)位于低点附近时，兴(xīng)登堡研究宣布转为(wèi)做空(kōng)推(tuī)特，推特股价随即大(dà)涨约8％。

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