射频(pín)芯片领域面(miàn)临变局(jú)，下游市场(chǎng)增速放(fàng)缓叠加(jiā)进入竞争红(hóng)海，海外巨头已(yǐ)开始(shǐ)寻(xún)求业(yè)务转型。

　　今日，射频芯片厂(chǎng)商慧智微正式在科创(chuàng)板上市。公司股价开盘(pán)破发(fā)，跌9.75％。截至收盘，慧智微(wēi)报(bào)19.05元/股，较发行价跌去8.94％，目前总市值为85.2亿元。

　　IPO前，慧智微在一级市场受到资本热捧。据公司上市文件，慧智微(wēi)于2018年(nián)末(mò)开始(shǐ)进入融资快车道，先后引(yǐn)入了华(huá)兴资本、元禾璞华、大基金(jīn)二期、红(hóng)杉中国(guó)、IDG资本(běn)、光速中国以及金(jīn)沙江创投(tóu)等一系列(liè)外部机构股东。截至上市前(qián)，大基金二(èr)期、广发信德以及金沙江创(chuàng)投(tóu)为持股达5％以上的外部机构股东，持股比例分别为(wèi)6.54％、6.47％以(yǐ)及5.65％。

　　值得(dé)一(yī)提的(de)是，与慧智微产品结构相似的唯捷创芯，上市首(shǒu)日也走出了破发的行情，该公司股价于去(qù)年下半年触底回升，但(dàn)截至(zhì)今日收盘股价仍略低于(yú)发(fā)行价(jià)。

　　二级市场遇冷背后(hòu)，是(shì)射频(pín)领域正(zhèng)面临(lín)变局(jú)。目前，正射频需求走向疲(pí)软。Yole数据显(xiǎn)示，由于智能手机增速放缓以(yǐ)及5G普(pǔ)及潜(qián)力有限等因素(sù)影响，预计(jì)到2028年(nián)射频前(qián)端(duān)市(shì)场年复(fù)合增长率约为5.8％。博通(tōng)、Skyworksi以及Qorvo等多(duō)家(jiā)全球(qiú)射频芯片巨头(tóu)，近年(nián)来也在响(xiǎng)应市场变化谋(móu)求(qiú)射频芯片业务以(yǐ)外的转型。

　　《科创(chuàng)板日报》记者注意(yì)到，当前，射频领域仍有飞骧(xiāng)科技、康(kāng)希通信(xìn)等(děng)公司正(zhèng)排队IPO。

　　▌引入大基金二(èr)期等多个知(zhī)名(míng)资方

　　公开资料显示，慧(huì)智微成立于(yú)2011年，主营业务(wù)为(wèi)射频(pín)前端芯片及模组的(de)研发(fā)、设计和销售，下游应用领域主(zhǔ)要(yào)包(bāo)括(kuò)智能手机以及物(wù)联网，客(kè)户包括三星(xīng)、OPPO等智能手机(jī)品牌，闻泰科(kē)技等(děng)移动终端(duān)设备ODM厂(chǎng)商，以及移(yí)远通信等无线通信模(mó)组厂商。

　　据(jù)招股书，2020-2022年，公司分别实(shí)现营业收入2.07亿元、5.14亿元以及3.57亿(yì)元；公(gōng)司当前(qián)仍(réng)处于(yú)亏损(sǔn)状态，净亏损(sǔn)额分别(bié)为9619.15万元(yuán)、3.18亿元(yuán)以及3.05亿(yì)元(yuán)。

　　对于公司亏损持续的(de)原(yuán)因，慧智微在招股文(wén)件中称，是(shì)由于持(chí)翩跹和蹁跹的区别，翩跹和蹁跹拼音续(xù)进行(xíng)高额研发投入；下游客户(hù)集中且具有(yǒu)产品验证周期，尚未形成规模效应；市场竞(jìng)争激烈，叠加下游去库(kù)存周期(qī)影响，公司产品毛利空间受(shòu)挤(jǐ)压。

　　研发投入(rù)方(fāng)面，近三年的总额分别(bié)为7588.54万元、1.16亿元以及1.85亿(yì)元，占营(yíng)收比例分别为(wèi)36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛(máo)利方面，近(jìn)三年公(gōng)司(sī)的综合毛利率分别为6.69％、16.19以及17.97％，远低于(yú)同行业头(tóu)部(bù)卓胜(shèng)微50％左右(yòu)的毛(máo)利率水平(píng)，也不及和(hé)慧智微(翩跹和蹁跹的区别，翩跹和蹁跹拼音wēi)产品结(jié)构更接(jiē)近(jìn)的唯捷创芯，后者毛利(lì)率为30％上下。

　　在自身造血能力不足，但仍(réng)要(yào)抓(zhuā)紧扩大规(guī)模的情况下，慧智微开启了(le)对(duì)外融资(zī)之路(lù)。公(gōng)开信(xìn)息显示，公司于2018年末开始进(jìn)入融资快车道，尤其是(shì)冲刺IPO前的2021年，其(qí)在(zài)一年内完成了三轮融资，众多知名(míng)资方(fāng)，包括大基(jī)金二期(qī)、元禾璞(pú)华、红(hóng)杉中国、IDG等也是(shì)在这一(yī)阶(jiē)段对(duì)慧(huì)智微进入了慧智微(wēi)的股东序列。

　　据招股书，截至IPO前(qián)，大基金二期(qī)、广(guǎng)发信德以(yǐ)及金沙江创投为(wèi)持股达5％以上的外部机(jī)构(gòu)股东，持股比例分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财联社创投通-执中数据显示，从当前的(de)股价情况看，大基金二期在投资慧智微的近两年时间里，实现了近2.5倍的账面回报，而较(jiào)大(dà)基金二(èr)期晚3个月进入、并在(zài)后一轮持续(xù)加(jiā)注的红杉中国，平均持股成本增(zēng)至13.78元/股，当前(qián)实现账面回报1.38倍(bèi)。

　　▌射频芯片领域(yù)面临变局

　　慧智微招股书显示，公司目前有(yǒu)超过接近67％的收入来自于手(shǒu)机领域(yù)。当前，智(zhì)能手机出货(huò)量的大幅(fú)下降，已经对慧智(zhì)微的业绩造成了冲击(jī)，而(ér)市场对智能手机未(wèi)来增速持续放(fàng)缓的(de)预期(qī)，也让资本(běn)市场对(duì)包括慧智微在内的射频芯片厂商做出了(le)重新思(sī)考。

　　根据Yole的数据(jù)，2021年(nián)射(shè)频前端(duān)的(de)市(shì)场为190亿美元以上，2022年由于(yú)手机市场的下滑，射频前端市场(chǎng)规(guī)模与2021年的市场相差无几。而接下来，由于(yú)智能(néng)手机的温和(hé)增长以(yǐ)及5G普及(jí)的(de)潜力有限，预计到2028年射频前端的市(shì)场年(nián)复合增(zēng)长(zhǎng)率(lǜ)约为5.8％，将达到269亿美元。

　　与慧智微(wēi)有着相似产品结构(gòu)，同样(yàng)在IPO前获(huò)豪华股东突击(jī)入股的射频(pín)龙头唯捷(jié)创(chuàng)芯，在去年4月科创(chuàng)板上市时，也遭遇了(le)破发的行情(qíng)，上翩跹和蹁跹的区别，翩跹和蹁跹拼音(shàng)市(shì)首(shǒu)日跌36％。尽管在去(qù)年10月(yuè)跌至30元(yuán)每股的(de)价格后止跌回升，但(dàn)截至今日收盘，唯捷创(chuàng)芯股价仍低(dī)于66.6元/股的发行价，报61.19元(yuán)/股。

　　近几年，全球多家射频芯片领域(yù)的(de)巨头厂商都在谋(móu)求转型，拓展(zhǎn)射频以外的业务领域。以(yǐ)Qorvo为例，除了原有的射频芯片外，其还增加了UWB、matter、SiC器(qì)件、MEMS等产(chǎn)品(pǐn)，下游触角(jiǎo)延伸至汽(qì)车、物联(lián)网、电源(yuán)等领域。

　　国(guó)内(nèi)方面，射频领域(yù)正呈(chéng)现出一片红海(hǎi)的竞(jìng)争格(gé)局，由于入局(jú)者(zhě)众(zhòng)，且产品仍(réng)集中在中低(dī)端市场，各射频芯片(piàn)厂(chǎng)商只能再卷价格，进(jìn)一步压低了自身的利润(rùn)空间(jiān)。

　　射频厂商三伍微电子(zi)创始人钟林此前曾表示，国产(chǎn)射频(pín)前端(duān)芯(xīn)片杀价已经无底(dǐ)线(xiàn)，而预计(jì)未来每个射频细(xì)分赛(sài)道(dào)还会有更(gèng)多竞争者(zhě)进入(rù)，往后(hòu)三年射频芯(xīn)片厂(chǎng)商将面临更大(dà)的生存和竞争(zhēng)压力。

　　目(mù)前(qián)，一级市场对射频芯片(piàn)厂商(shāng)的关注亦有(yǒu)所(suǒ)下降，截至目(mù)前，今年(nián)共有9家(jiā)射频(pín)芯(xīn)片厂商宣(xuān)布完成融资，而在2021年上(shàng)半年，这(zhè)个数据是近50家，且投资机构涵(hán)盖了投资机构涵盖了中金资本、红杉资本中国、小米长(zhǎng)江产业基金、深创投等知(zhī)名机构。

　　当前，射频领域仍(réng)有飞骧科技、康希(xī)通(tōng)信等公司正排队(duì)IPO。

　　慧智微在招股书(shū)中表(biǎo)示，本次IPO募得资金将(jiāng)用于(yú)芯(xīn)片测设中心建设、总(zǒng)部基地及(jí)上海和广州研(yán)发(fā)中心(xīn)建设以(yǐ)及(jí)补(bǔ)充流动资(zī)金。具(jù)体战略规划方面(miàn)，其表示将(jiāng)巩固(gù)在5G射频前端领(lǐng)域取得的市(shì)场地位(wèi)，增加头部客户的(de)市场份额；技术上跟进射(shè)频前端技术迭代，优化可重构技术框(kuāng)架在在(zài) 3GHz~6GHz 的 5G 新频段(duàn)的应用；产品(pǐn)上(shàng)加大对上(shàng)游滤波器、多工(gōng)器的(de)产业链布(bù)局，拓展 L-PAMiD 等更高门(mén)槛的产品系(xì)列。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 翩跹和蹁跹的区别，翩跹和蹁跹拼音