金融界(jiè)5月12日消息 国(guó)内期(qī)货市(shì)场(chǎng)收盘，商(shāng)品期货(huò)多数下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化石油气跌(diē)超4％，SC原油、纯碱跌超(chāo)3％，沪铜(tóng)、PTA、苯(běn)乙烯、棕(zōng)榈等跌超(chāo)2％。豆系品种大幅反弹上涨，豆一(yī)涨超3％，豆(dòu)二、豆粕涨近2％。

　　光大期货(huò)：白银(yín)深跌，贵金属做多逻辑变了？

　　白银跟随大(dà)宗(zōng)商品跌势，价格深跌5％以上。根据昨夜公布的数据(jù)，美国4月生产者价格指数PPI同(tóng)比上涨2.3％，环(huán)比增0.2％，皆(jiē)低于预期，反映出生产物资通胀压力进(jìn)一步趋缓。结(jié)合此前发(fā)布的美国(guó)4月CPI数(shù)据，6月(yuè)美联(lián)储(chǔ)大概率暂(zàn)停加(jiā)息。

　　背后逻辑(jí)来看，一方(fāng)面(miàn)，此前加息结束乃至降息已(yǐ)然成为(wèi)一(yī)种共识，因此本周(zhōu)在(zài)美联储越来越多(duō)官员为鹰(yīng)派站台(tái)的情况下，预计从(cóng)加息(xī)结束到降息周期开启，仍有近(jìn)一个季度的时间，在此期(qī)间将面临经济和政策的不确(què)定性(xìng)，贵金属部分(fēn)回吐关关难过关关过 事事难熬事事熬下一句是什么，关关难过关关过 事事难熬事事熬是什么诗前期超涨的(de)幅度。另一(yī)方面，上周初请失业金人数升至2021年以来(lái)的最高水(shuǐ)平，劳动(dòng)力(lì)市场正关关难过关关过 事事难熬事事熬下一句是什么，关关难过关关过 事事难熬事事熬是什么诗在降温(wēn)。同时国内社融超(chāo)预期下滑，白银因工业属性(xìng)偏强大(dà)幅下跌，在情绪修复之前难言企(qǐ)稳，后续(xù)还需(xū)关(guān)注海外衰退预期的发酵情况。

　　方正中期期(qī)货(huò)：经济衰退预期与有(yǒu)色金属走势(shì)拖累 白银如期大幅调整

　　前期强调从(cóng)宏观经济衰(shuāi)退(tuì)预(yù)期角(jiǎo)度出发，有色金属将会走(zǒu)弱，白(bái)银连续上涨后(hòu)会面临调整行情，当前逐步兑现；宏(hóng)观经济衰退预期将会继(jì)续(xù)影(yǐng)响有色金属与贵金属行情。

　　尽管美国经济数据(jù)疲软增(zēng)加美(měi)联储政策(cè)转向(xiàng)宽松(sōng)预期以及(jí)经济风险依然利(lì)好贵金(jīn)属，但是美元指数大幅上升使得(dé)贵金属承压回落，而铜(tóng)铝等有色(sè)金(jīn)属(shǔ)大(dà)幅下行(xíng)，拖累工业属性(xìng)较强的白银走势，白银(yín)表现弱于(yú)黄金(jīn)。

　　经济(jì)衰(shuāi)退预期与(yǔ)有色金属大幅回落等(děng)因(yīn)素综合影响下(xià)，白银(yín)高位回落，下方仍(réng)有一(yī)定(dìng)的空间，首先关注24美元/盎司整数(shù)关口（5400元/千克）支(zhī)撑；若有效跌破该位置将(jiāng)会测试23美(měi)元(yuán)/盎(àng)司（5250元/千克(kè)）关键支撑；上(shàng)方关注继(jì)续26美(měi)元(yuán)/盎司（5800元/千克）阻力位。当前(qián)偏(piān)弱行情(qíng)仍(réng)未走完，建议继续等白银行情企稳再低位做多。美欧银行业危机(jī)引(yǐn)发避险需求，美联储政策(cè)收(shōu)紧预期迅(xùn)速(sù)转向(xiàng)，美(měi)元美债(zhài)走势偏弱，贵金属(shǔ)持续走强(qiáng)，当前继续关注调整行情；后(hòu)续政(zhèng)策宽(kuān)松(sōng)转向、经(jīng)济下行风险(xiǎn)、银(yín)行(xíng)业(yè)风险与债务上限风险、央行购金(jīn)持(chí)续(xù)等宏(hóng)观(guān)因素下，黄金将会不断刷(shuā)新(xīn)历史新高，贵(guì)金属逢低(dī)做多配置依然是核(hé)心建议。

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