北京(jīng)时间5月7日，备(bèi)受关注的巴菲特股(gǔ)东大会在(zài)奥(ào)马哈如期落下帷幕(mù)，93岁的巴菲特和他的老搭档芒格在5个半小时(向华强敢惹霍家吗，向华强和霍家哪个厉害shí)的提问环节中(zhōng)，回答了投资人(rén)的47个问题。

　　现场云集(jí)了来自全球各(gè)地的投资者。“来自中国(guó)的投资者是最(zuì)多的，据说(shuō)达到(dào)1万人。”5月6日(rì)，前海开源基金首(shǒu)席基金学家杨(yáng)德龙如(rú)此(cǐ)分享自己(jǐ)在股(gǔ)东大会的现场见闻。

　　往届大(dà)会上，巴菲特(tè)都会谈(tán)到中(zhōng)国(guó)经济，今年也不例外。

　　“中美两国都具有竞争力(lì)，都能达成繁荣(róng)发展的(de)前景。中(zhōng)国将会(huì)成为更(gèng)好(hǎo)的国(guó)家，美国也可以如此。”巴菲特(tè)说道。此前，他(tā)也曾多次公(gōng)开(kāi)表(biǎo)示(shì)十分看好中国市场。

　　巴菲(fēi)特也曾围绕中国公司进(jìn)行过投资部(bù)署，不(bù)过(guò)投资对象均为中国公司的H股。根(gēn)据公(gōng)开资料，巴菲(fēi)特(tè)曾曾(céng)投(tóu)资(zī)中(zhōng)国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗(sú)，收益率达到了10倍(bèi)甚(shèn)至(zhì)30倍以上(shàng)。

　　在今(jīn)年(nián)2月(yuè)16日召开的(de)Daily Journal（每日期刊(kān)）年(nián)度股东大会上，作为董事长的芒格也(yě)曾表示(shì)，“投资人(rén)去(qù)投(tóu)资中国是(shì)没有问(wèn)题的(de)。相较于投资美国而言(yán)，投(tóu)资中国(guó)可(kě)以让你用(yòng)便宜的价格(gé)买到一些更(gèng)好(hǎo)的公司，而这即便有一些不确定因(yīn)素(sù)的影响，也是值得的。”

　　那么(me)，按照巴菲(fēi)特的投资标(biāo)准(zhǔn)，A股哪些(xiē)股(gǔ)票可能会得到他的青睐？

　　时代财经(jīng)根(gēn)据巴菲特(tè)提出的“净资(zī)产收益率(lǜ)不低于20％而且能稳定增长”的(de)最低(dī)标(biāo)准，加上(shàng)其投资特点(diǎn)，对A股5167家上(shàng)市公司(sī)进行了梳理，选(xuǎn)出了(le)相对符合(hé)巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据三(sān)分之一，其中酒企(qǐ)表(biǎo)现尤(yóu)为出色；而从近3年的(de)净资(zī)产收益(yì)率来看，医(yī)疗行业无(wú)疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢(yíng)家(jiā)”

　　此次选股，时(shí)代财经首先考虑净(jìng)资产收益率指标，且出于对(duì)公(gōng)司的价值判(pàn)断而不是价格(gé)判断，选择的(de)是加权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标达(dá)到巴菲特“20％”标(biāo)准的A股上市(shì)公司共有100家。

　　以过去3年(nián)的净(jìng)资(zī)产收益(yì)率来看，排(pái)名第一的(de)分别(bié)为博拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生(shēng)物（688298.SH）和安(ān)旭(xù)生物(wù)（688075.SH），三(sān)家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物行业公司。

　　其次，时代财(cái)经参考了上市公司最新（截至(zhì)5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与(yǔ)其所属行业算术平均值进行对比(bǐ)，又从100家公司中(zhōng)挑(tiāo)选出了(le)估值相对行业平(píng)均值偏低的67家公司。

　　最后，时(shí)代财经通过巴菲特的持仓(cāng)变(biàn)动发现，巴菲特一如既往偏爱(ài)快消领域(yù)，同时也在重(zhòng)金(jīn)押注(zhù)能源(yuán)领域(yù)，如(rú)西(xī)方石油(yóu)、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特(tè)多次(cì)减仓银行股，包(bāo)括2006年入手的合(hé)众银行(xíng)和2010年入手的纽约梅隆银行，分别减持约(yuē)90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年(nián)的(de)百(bǎi)年老行——富(fù)国银行(xíng)。但(dàn)巴(bā)菲特对金融(róng)领域的(de)持仓仍(réng)有一(yī)定比(bǐ)重。

　　因而，时代财经又进行(xíng)了(le)行业筛选，还对(duì)海天味业(yè)等这(zhè)类之前(qián)商品信(xìn)誉受过不良影响的(de)公司进(jìn)行了剔除。最终，“淘”出了18家相(xiāng)对符合巴菲特标准的公司。

　　数据来(lái)源：Wind、中证指数官网。时代(dài)财经制图

　　如上(shàng)表所(suǒ)示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领(lǐng)域，其(qí)中饮(yǐn)料行业约有(yǒu)5家，占比(bǐ)近(jìn)三分(fēn)之一。而(ér)在近(向华强敢惹霍家吗，向华强和霍家哪个厉害jìn)五年内，酒企表现出色，净利润(rùn)复合(hé)年增长(zhǎng)率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润(rùn)复(fù)合年增长率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股(gǔ)多(duō)在饮(yǐn)料界，明星家电潜力大

　　实际(jì)上，在A股市场上，有不(bù)少行(xíng)业(yè)龙头股(gǔ)五年ROE超20％且净(jìng)资产收(shōu)益率为正，达(dá)到(dào)巴菲特关注(zhù)的最低(dī)标准(zhǔn)，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是目(mù)前(qián)这些企业的(de)TTM高于其所属行业滚动市盈率，所以(yǐ)或(huò)还(hái)需要等待入场时机。

　　时(shí)代财经筛(shāi)选出的18家公司中，家(jiā)用电器行业公司上榜不少(shǎo)。其(qí)中(zhōng)，有专做厨卫(wèi)电器的(de)浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒企(qǐ)，上(shàng)述三家企业的5年(nián)净利(lì)润复合(hé)年增长率表现略显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业市盈率(lǜ)之(zhī)差(chà)来看(kàn)，差距最大的是主(zhǔ)营集成电路设计的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是(shì)专攻数字营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露露(lù)（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和(hé)15.23倍(bèi)。而差距最(zuì)小(xiǎo)的是公牛集团（603195.SH），公司(sī)最新市盈率为27.19倍(bèi)，与行(xíng)业(yè)最(zuì)新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价(jià)涨跌幅(fú)来看(kàn)，2018年(nián)1月2日(rì)至2023年(nián)5月5日，仅(jǐn)有可川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华(huá)利集(jí)团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌(diē)幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上(shàng)涨。其(qí)中(zhōng)，区(qū)间涨幅前(qián)三名(míng)仍是酒企，分别是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财(cái)经(jīng)也曾筛选出相对(duì)符(fú)合巴菲特投资(zī)逻(luó)辑的22只股票(piào)，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜(bǎng)。

　　而上述两家公司自2018年(nián)以来(lái)，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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