中国金(jīn)融(róng)行业(yè)加速对外(wài)开放(fàng)，外资(zī)券商们的(de)2022年过(guò)得如何？

　　近日(rì)，外资控(kòng)股券商(shāng)2022年(nián)的“成(chéng)绩单”陆(lù)续公(gōng)布：9家外资控股(gǔ)券商中，仅有4家在2022年(nián)取得盈(yíng)利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批(pī)成立的摩根(gēn)大通证(zhèng)券2022年业绩(jì)突(tū)飞(fēi)猛进，当年净(jìng)利(lì)润(rùn)达(dá)到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋(yáng)券商”。相比之下，与摩根大通(tōng)证券同期获(huò)批的野(yě)村东方(fāng)国(guó)际证券2022年亏损达到2.25亿元，业(yè)绩分化加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金(jīn)融巨头均在(zài)国内拥有外资控股券商(shāng)牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞银(yín)证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股(gǔ)券商(shāng)面临(lín)的“一参一控”问(wèn)题(tí)如何(hé)解决，仍是业内关注重点。

　　过去(qù)几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热词。而透视(shì)各家外(wài)资券商在2022年的“打法”来(lái)看，依(yī)托于各(gè)自股(gǔ)东资源禀(bǐng)赋、深入(rù)财富管理成为(wèi)其在中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半(bàn)数亏损

　　对于国内各家证券公司来说(shuō)，除了(le)面临(lín)行业“二八(bā)分(fēn)化(huà)”的激(jī)烈态势，来(lái)自“洋券(quàn)商(shāng)”们的市场竞(jìng)争(zhēng)也同样带(dài)来压(yā)力。

　　日前，中证(zhèng)协公布各家券商2022年(nián)年报/财务数据，9家外资控(kòng)股券商纷纷晒出(chū)2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受制(zhì)于市场行(xíng)情、成(chéng)立(lì)时间、牌照资质(zhì)等问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大(dà)和(hé)证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏(kuī)损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野村东方国(guó)际证(zhèng)券则延续自成立以来的亏损状态(tài)：2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿(yì)元，较上年同期的8491万元亏(kuī)损幅度继续扩大。

　　在2022年(nián)因获(huò)得外资股东增持而(ér)成(chéng)为外资控(kòng)股券商(shāng)的汇丰前海证(zhèng)券(quàn)，业绩较上年出现明显进(jìn)步，但仍然录(lù)得亏损：2022年实(shí)现(xiàn)营业收入5.04亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)54.78％；实现(xiàn)净亏(kuī)润5223.54万元，上年(nián)同(tóng)期为(wèi)亏(kuī)损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券和星展(zhǎn)证券均于2020年获得证(zhèng)监会批文(wén)，分别于2020年底、2021年初完成(chéng)工商登记，正式展(zhǎn)业时间不长。星(xīng)展证券(quàn)2022年实(shí)现营业收入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏(kuī)损(sǔn)8274.58万元，较(jiào)上年同期有所(suǒ)收窄。大和(hé)证券2022年实(shí)现营业收入4773.93万元(yuán)，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏(kuī)幅进一步(bù)扩大(dà)。

　　就(jiù)亏损原因而(ér)言(yán)，2022年受(shòu)市场影响，证券(quàn)行(xíng)业营业收(shōu)入普遍下降，外资控股券商(shāng)也难以(yǐ)幸免。且新公司建设成本、业务(wù)费用、员工薪(xīn)酬等支(zhī)出过高，在展业初(chū)期容易导致亏损(sǔn)的(de)产生。

　　与国内大型券(quàn)商相比，外资控(kòng)股券商仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的情况，自营业务影响(xiǎng)有限，因此影响2021年业绩(jì)的主要还是(shì)经(jīng)纪(jì)、投行(xíng)等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证(zhèng)券在2022年年报中表示，其当年投行业(yè)务手续费(fèi)及佣金净收入(rù)为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务为(wèi)1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营业支(zhī)出则有增无减，业务及管理费(fèi)从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大(dà)额亏(kuī)损。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也(yě)有“外来的和尚”念好了中国市(shì)场这本经(jīng)。

　　具体来看，2022年共有4家(jiā)外(wài)资控股券商实(shí)现盈利，分别为摩根大(dà)通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和(hé)摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通证(zhèng)券(quàn)和(hé)瑞银证(zhèng)券均(jūn)实现了营(yíng)收(shōu)、净利润的双增长。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收入8.84亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小(xiǎo)年”可(kě)算是(shì)相当(dāng)亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根大通证券共(gòng)有员工210人，数(shù)量(liàng)在行业(yè)内(nèi)排名下游，但其业(yè)绩已跻(jī)身行业中游水平，而(ér)这只是(shì)摩根大通(tōng)证券(quàn)展业的第三个(gè)完整会(huì)计年度。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大通证券于2019年(nián)3月获得证监会批复，成(chéng)立(lì)合资证(zhèng)券公(gōng)司(sī)。彼时由摩(mó)根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集团、珠(zhū)海迈兰德等(děng)5家内(nèi)资(zī)股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成为摩根大(dà)通证券(quàn)唯一股东(dōng)。

　　财(cái)务(wù)报表显(xiǎn)示，摩根大通证券(quàn)2022年经纪(jì)业务大爆发，实现(xiàn)手续(xù)费净收入5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根大(dà)通证券表示，其证券经(jīng)纪业务团队成(chéng)立已逾(yú)三年，2022年业务(wù)开(kāi)展和运(yùn)作取得进一步进展，新客户开(kāi)发(fā)稳步推进。摩根大(dà)通证券充分(fēn)利(lì)用全球化的平台优势(shì)，整(zhěng)合集(jí)团资源(yuán)，持续关(guān)注(zhù)并(bìng)开拓传统QFII投资(z耳根全部小说的阅读顺序是什么，耳根小说阅读顺序关系ī)者以及新取得QFII牌照的(de)合格境(jìng)外(wài)机构投(tóu)资者(zhě)，目(mù)标客群机构投(tóu)资者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突(tū)发(fā)合(hé)并

　　“一参(cān)一控(kòng)”下(xià)或将(jiāng)取(qǔ)舍

　　除(chú)摩根大通证券(quàn)外，瑞(ruì)银证(zhèng)券在2022年也取得(dé)了较好的业绩表现：当(dāng)期实现营业收入11.79亿元(yuán)，同比增(zēng)长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中国时间最早的一批合资(zī)券商之一(yī)，早在2007年就(jiù)已在(zài)国(guó)内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受(shòu)让(ràng)两家内资股东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权(quán)，持股比例提(tí)升至67％。截(jié)至(zhì)2022年年底，瑞银(yín)证券共有正式(shì)员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年(nián)投(tóu)行业务进步明显，当期实现手续费净收(shōu)入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞银证券表示(shì)，其在2022年(nián)完成了(le)创(chuàng)业板注册制(zhì)改革(gé)后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深交易所(suǒ)互联互通全球存托凭(píng)证业务等。

　　值(zhí)得关注的是，今年(nián)3月，百年(nián)大行瑞(ruì)士信贷被竞(jìng)争(zhēng)对手瑞银收购。瑞(ruì)信集团和瑞银集(jí)团股份公(gōng)司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布达成合并协议(yì)，瑞士联邦(bāng)财政部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞(ruì)士(shì)金融市场监督(dū)管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银发布一季(jì)报时(shí)表(biǎo)示，对瑞(ruì)信的收购交易(yì)预计在6月底前(qián)完成(chéng)。不言而喻的是，集(jí)团层(céng)面的合(hé)并(bìng)对两家外资控股券商在中(zhōng)国展业情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所普华永(yǒng)道(dào)对瑞信证券出具了带强调事项段的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团与瑞银集团股(gǔ)份公司(sī)之间达成协议和合并计划，截止(zhǐ)报告日，上述协议和合(hé)并计(jì)划的完成日(rì)尚不(bù)明确(què)。瑞信(xìn)证券作为瑞信集团股份有限公司下属控股子公(gōng)司，未来的运营和财(cái)务业绩受到上(shàng)述合并可能产生的影响亦(yì)不明确，该事项(xiàng)表明存在可能导致对公司持续(xù)经(jīng)营(yíng)能力产生重大(dà)疑(yí)虑的(de)重(zhòng)大(dà)不确定性(xìng)。

　　瑞(ruì)信证券前身为成立(lì)于2008年(nián)的瑞信方正(zhèng)证券(quàn)，系证监会修订《外商参股证券公(gōng)司(sī)设立规则》后首家获批的合资证券公司。2020年(nián)4月(yuè)，证监会核准瑞信向瑞信方正证(zhèng)券增资(zī)2.89亿元获得控(kòng)股(gǔ)权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名(míng)为瑞信(xìn)证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿元(yuán)的对价(jià)转让瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)49％股(gǔ)权。在(zài)该笔(bǐ)交易(yì)完成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但(dàn)突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券(quàn)和瑞(ruì)信证券将受同一股东控制(zhì)。

　　根据(jù)《证券公(gōng)司股(gǔ)权(quán)管理规定》，证券公司股东以及(jí)股(gǔ)东的控股股东、实际控制(zhì)人参股证(zhèng)券公司的数量不得超过2家，其中控(kòng)制证券公司(sī)的(de)数量不得超过1家。在面(miàn)临“一参(cān)一控(kòng)”的限制下，瑞(ruì)银证券和瑞信证(zhèng)券的牌照或将面临“一去一留”的局面(miàn)。

　　深入财富管(guǎn)理破局(jú)

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行(xíng)业热(rè)词。而透视各家外资券商在2022年的(de)“打法”不难发现，依(yī)托于(yú)各自(zì)资源禀赋(fù)深入财富管理成为其在中国展业的首要方(fāng)向。

　　例(lì)如，野村东方国(guó)际证券表示，2022年其(qí)财富管理业(yè)务在原有“大(dà)宗交易”、“市值托(tuō)管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账户(hù)）”等业务持续(xù)推(tuī)进的基础上(shàng)，新增了(le)特色(sè)投资咨(zī)询(xún)服(fú)务(wù)（如ESG行(xíng)业咨询）、上市(shì)公司(sī)大(dà)宗减(jiǎn)持(chí)服(fú)务(wù)、集团间跨(kuà)境业(yè)务联动(dòng)等多种业(yè)务(wù)模(mó)式(shì)，通过服务手(shǒu)段的增加及优化(huà)，为(wèi)客户提(tí)供多维度、一站式的综合性(xìng)金融解(jiě)决方案。

　　后续，野村东(dōng)方国际(jì)证券财富(fù)管理业务将定位于“中国高端财富(fù)人群”，从(cóng)产品配置、人员建设、中(zhōng)后台支持以(yǐ)及集团跨境合作四个(gè)方(fāng)面入手，打(dǎ)造以(yǐ)产(chǎn)品(pǐn)为中心的业务核(hé)心竞争力(lì)，持续(xù)为中国投(tóu)资者提供具有野(yě)村集团特色的高质量财(cái)富管理(lǐ)服务。

　　在完成高盛集团全资持(chí)股备(bèi)案后，高(gāo)盛(shèng)高华在2021年(nián)底与(yǔ)北(běi)京高华签订《业(yè)务转(zhuǎn)让协议》，受(shòu)让北京高华的所有业务。2022年(nián)5月(yuè)，高盛高华获证监(jiān)会核发新(xīn)增证券(quàn)经纪、证券投资(zī)咨(zī)询、证券(quàn)自营及代销金融产品(pǐn)业务的(de)业务许可。2023年2月，高盛(shèng)高华(huá)与北京高华(huá)完成业务迁(qiān)移(yí)工作。

　　高盛(shèng)高华表(biǎo)示(shì)，其(qí)将持(chí)续以资产配置为核心进行新产品和(hé)服务的研发工(gōng)作(zuò)，进一(yī)步赋能(néng)部门为在岸客户提(tí)供财富管理(lǐ)综合(hé)解(jiě)决方案，丰富(fù)客(kè)户产品种类(lèi)选择(zé)，开展境内(nèi)私人(rén)财富管理平台未来战略规划，并进(jìn)一步拓(tuò)展境内产品平(píng)台。

　　与此同时，高盛(shèng)高华将持续(xù)推(tuī)进私募股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续代销(xiāo)第(dì)三方金融(róng)产(chǎn)品并推进跨境(jìng)投资新产品的研发，为客户提供直接(jiē)对(duì)接(jiē)境外资本市(shì)场的机会。

　　另外，依托于外资股(gǔ)东打(dǎ)造(zào)私(sī)人财富(fù)管(guǎn)理业务，这在具备外(wài)资银行股东背景(jǐng)的券商中较为多见。例如，汇丰前海证(zhèng)券表示，其于2022年4月正式成立私(sī)人(rén)财富管(guǎn)理部，负责公司(sī)高(gāo)净值(zhí)个人(rén)客户综(zōng)合财(cái)富管(guǎn)理业务的(de)运作。私人财富(fù)管理部(bù)以(yǐ)汇丰前海证券(quàn)为平台(tái)，依托汇丰(fēng)环球私人银行，致力为(wèi)高(gāo)净值和超高净值客户及其(qí)家(jiā)族提供专(zhuān)业、多元及定制化(huà)的资产配置服务(wù)，为客户实现(xiàn)其(qí)投(tóu)资(zī)目标。

　　瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)则另(lìng)辟(pì)蹊(qī)径，推出家族信托资讯业务，与(yǔ)4家国内头部信托公司达成(chéng)战(zhàn)略(lüè)合作。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年(nián)重启深圳分(fēn)公司财(cái)富管理业务(wù)，依托(tuō)国家对粤港澳大湾区的新政(zhèng)举措，致力于发展财富管理大(dà)湾(wān)区(qū)业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财富(fù)管理(lǐ)部秉持着为客户进行全(quán)方位资产配置和满足(zú)客户全生(shēng)命周期财富(fù)管理的理念，进(jìn)一步完善投资解决(jué)方案和财富规(guī)划方(fāng)面的(de)业务，一(yī)方面积极扩充现有架(jià)上策略，精(jīng)选上架多(duō)支产品为客(kè)户在同一策略下提供差异化选择(zé)及多元化的投资方案。

　　外资券商队伍不(bù)断扩(kuò)大

　　随着中国资本(běn)市场对外开放的力(lì)度不断加大，各外资(zī)金融机构加速了(le)在境内设(shè)立控股券商的(de)进程(chéng)。

　　今年1月，渣(zhā)打(dǎ)证券获批准(zhǔn)设立，公司注册地为(wèi)北京市，注册资本为人民(mín)币10.5亿元，业(yè)务(wù)范围包括证券经纪(jì)、证(zhèng)券自营、证券承销、证券(quàn)资产管理(lǐ)（限于从事资(zī)产证券化业务）。

　　值(zhí)得(dé)关注的(de)是，渣打(dǎ)证券是首家新设(shè)的外商独资(zī)证券(quàn)公司。就监(jiān)管批复信(xìn)息(xī)来看，渣(zhā)打证券(quàn耳根全部小说的阅读顺序是什么，耳根小说阅读顺序关系)由渣打银行(xíng)（香港）有限(xiàn)公(gōng)司全资设(shè)立，出(chū)资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算(suàn)上渣(zhā)打证券在内，目前国内的(de)外资控(kòng)股券(quàn)商数(shù)量已达到(dào)10家(jiā)。其(qí)中(zhōng)，摩根大通(tōng)证券（中国）、高盛(shèng)高华证券、渣打证券均为外商独资券商。从数量上来看，外资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)已成(chéng)为市(shì)场上不容(róng)忽视的“新势力”。

　　此外，目前(qián)还有数家外资券(quàn)商的设立申请(qǐng)静待审批。截至5月5日(rì)，花旗证券、法巴(bā)证券(quàn)、日(rì)兴证券(quàn)、青岛意(yì)才证券等(děng)多(duō)家外资券商的设立申(shēn)请仍处于证监(jiān)会审(shěn)批阶段。其中，法巴证券和青岛意才证券已获第一(yī)次意见反馈。

　　今(jīn)年3月(yuè)底，证监会主席(xí)易会满(mǎn)等先后在京会见美国(guó)桥水基金、法国东(dōng)方(fāng)汇理、日本(běn)大和(hé)证券(quàn)、英国汇丰(fēng)、加拿(ná)大宏利金融(róng)、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大利(lì)联(lián)合圣保罗银(yín)行、美(měi)国景顺和高(gāo)盛(shèng)等国际(jì)金融机(jī)构负责人。

　　来访(fǎng)的国(guó)际金融机构负责(zé)人普(pǔ)遍表示，此次来华亲身感受到中国经济(jì)的强大韧性、潜力和活力，坚定看好中国经济和中(zhōng)国资本(běn)市场发(fā)展前(qián)景(jǐng)。近年来(lái)中(zhōng)国资本市(shì)场对外开放稳步推进，为(wèi)国际金(jīn)融机(jī)构和(hé)全(quán)球投(tóu)资者带来了(le)实实在在的机遇。各(gè)金融机构高度(dù)重视中(zhōng)国(guó)市场，将继续与中国深(shēn)化合作，积极拓(tuò)展在华业务和投资，期待(dài)实现互(hù)利共(gòng)赢。

　　面对来自外资券(quàn)商的(de)市场(chǎng)竞争，国内券(quàn)商(shāng)也(yě)纷(fēn)纷感受到了挑战和机遇。例如，华西证券(quàn)即(jí)在2022年年(nián)报(bào)中表示，外资(zī)机(jī)构来华展业便利度不断提升，经营范围和(hé)监管要求实现国民待遇(yù)，外资券商、资产(chǎn)管(guǎn)理(lǐ)机构等加速布局，全力抢滩中(zhōng)国证券市(shì)场，对(duì)本土证(zhèng)券公(gōng)司既带来了(le)国(guó)际(jì)金(jīn)融机构全面参(cān)与(yǔ)中(zhōng)国(guó)资本市场竞争所形成(chéng)的冲击，也带来了通过与国际金(jīn)融机(jī)构直接合作促(cù)进业务发展、提升管(guǎn)理(lǐ)水(shuǐ)平(píng)的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业集中(zhōng)度(dù)稳中(zhōng)有升(shēng)，头部券商(shāng)竞争优势更趋明显，业务多元化(huà)发展趋(qū)势初步形成，金融(róng)科技(jì)对行业发(fā)展(zhǎn)理念的(de)变革和重塑不(bù)断深化(huà)，外资券商市场冲击(jī)将逐渐显现(xiàn)，证券行业竞争新格(gé)局正加速演变。

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