随着公募基金2023年一季报披露(lù)拉开帷幕，多(duō)位知名基金经理调仓换股以及对后市看法跃然纸(zhǐ)上。

　　银华基金李晓(xiǎo)星(xīng)在(zài)一季报中表示，看好半导体、电(diàn)动车、风光电储、军工等领域投资(zī)机会。他认为AI 产业(yè)的发展不会(huì)一(yī)蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲(qū)折，包括(kuò)数据(jù)隐私(sī)、伦理等潜(qián)在(zài)风险，可能造成板块后续波动。投资机会(huì)上，“卖(mài)水人(rén)”硬件先(xiān)行的算力(lì)产业链，以及 AI 为用(yòng)户(hù)赋(fù)能的垂直(zhí)类应(yīng)用(yòng)场景值得(dé)关注。

　　信达澳(ào)亚基金冯明(míng)远一季报中表(biǎo)示，二季度(dù)，随着 TMT 板块(kuài)部(bù)分公(gōng)司加入 AI 或(huò)数字(zì)经济(jì)等(děng)热门概(gài)念的创新，以及半导体和制造业正经历触(chù)底反弹的(de)复(fù)苏，市场整体会逐步回暖，产(chǎn)生(shēng)一定正面(miàn)效应。会继续在新 能源、科(kē)技(jì)、高端(duān)制造等(děng)主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的优质(zhì)个股，自下而上挖掘投资机会。

　　此(cǐ)外，今日(rì)，中(zhōng)泰资管(guǎn)姜诚、中信(xìn)保诚基金(jīn)王睿等人也发布了一季报，均(jūn)谈(tán)到了自己(jǐ)对AI领(lǐng)域(yù)的密(mì)切关注，但观点略有不(bù)同。

　　“果(guǒ)链(l阴肖是指哪几个肖iàn)”龙头新进成为第一大重(zhòng)仓股

　　李晓星一季度大幅调入AI相关概(gài)念股

　　一(yī)季报(bào)数据(jù)显示(shì)，从银华基金李晓星在管的10只基(jī)金来看，整体基金仓位维持(chí)在90％左右(yòu)。

　　其中，银华中小(xiǎo)盘(pán)精选、银华盛世精选A、银(yín)华大盘(pán)定开、银(yín)华丰享一年持有、银华(huá)心选(xuǎn)一年持有A 在今年一季度小(xiǎo)幅减(jiǎn)仓，其(qí)中，减仓幅度最大的(de)是银华心选(xuǎn)一(yī)年持有A，较(jiào)去年底下降了4.65个百分(fēn)点(diǎn)。

　　而银华心诚A、银华(huá)心怡A、银(yín)华心佳两年持有期、银(yín)华心(xīn)享一(yī)年持(chí)有(yǒu)、银华心兴三年持有A 则(zé)在一季度小幅(fú)加仓，其中，加(jiā)仓(cāng)幅度最大的是银(yín)华心兴三年持有A，较去年底加仓了2.30个(gè)百分点。

　　一季度，李晓星旗下基金产品大(dà)幅提高了港股仓位，比(bǐ)如银华心佳(jiā)两年持有期港(gǎng)股仓位从(cóng)去年底(dǐ)14.38％上升(shēng)到一季(jì)度(dù)29.55％，银华心兴三年持有A港股仓位从去年底14.93％上升到一季(jì)度29.58％。

　　持仓方面，以李(lǐ)晓星代表(biǎo)作(zuò)银华(huá)中小盘(pán)为例，前十大重(zhòng)仓股(gǔ)变动较大。今年一季(jì)度(dù)，立(lì)讯精密、金(jīn)山(shān)办公、用友网络(luò)、中科(kē)创达、中微公(gōng)司、星(xīng)环(huán)科技(jì)-U “新进”前十(shí)大。其中，“果链”龙头立讯(xùn)精密成为第一大重(zhòng)仓(cāng)股，截至一(yī)季报，该基金持(chí)有(yǒu)立讯精密826.3万股，持(chí)有(yǒu)市值约2.5亿元。一季(jì)度，该(gāi)基金还增持了精测电子(zi)，较去年(nián)底增加了16倍，目前持(chí)有(yǒu)市值约1.61亿元，新晋(jìn)成为(wèi)第(dì)7大重仓股。值得注(zhù)意的是，上述(shù)“进新”个股(gǔ)大多(duō)数是AI相(xiāng)关概念股。

　　而宁德(dé)时代、晶澳科(kē)技、德业股份、晶科能源(yuán)、海光(guāng)信息、复旦微电、锦浪科技则退出前十大。

　　减持方面，今年一季度，该基金减持(chí)紫光国微、华海清科，分别较去(qù)年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报，该基金(jīn)分(fēn)别持有紫光国微、华海(hǎi)清科189.3万股(gǔ)、63.1万，对应持有市(shì)值2.10亿元、2亿元，位(wèi)列(liè)第二、四大重仓股。

　　在一季(jì)报中(zhōng)，李晓星再(zài)次用“千字小作文(wén)”表达(dá)了(le)自(zì)己对市场的(de)看(kàn)法，基金君为大家做(zuò)了(le)些重点摘要。

　　李晓星在一季(jì)报(bào)中表示，对(duì)于今年国内的宏观判(pàn)断依然是经济整体稳健复苏，产业结构(gòu)调整继续升级，居民(mín)消费信心(xīn)逐(zhú)渐恢复；我(wǒ)们判断由(yóu)于国家自身实力的不断增强，国际伙伴(bàn)跟我(wǒ)们(men)的利益(yì)共同点变多，国(guó)际形势相对之(zhī)前(qián)会趋暖，国际(jì)贸易会逐渐触底回升。

　　一季度市场(chǎng)最火热的(de)方向是(shì) ChatGPT 引爆的人(rén)工(gōng)智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互联网(wǎng)之后又(yòu)一革命性(xìng)的技术，现象(xiàng)级(jí)应用推出后，国内外各巨头(tóu)加速入局(jú)。需要(yào)关注(zhù)的(de)是，AI 产业的发展不(bù)会(huì)一蹴而(ér)就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板块后续波动。投资机会(huì)上，“卖水(shuǐ)人”硬(yìng)件先行(xíng)的算(suàn)力(lì)产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应(yīng)用场(chǎng)景值得关注。

　　半(b阴肖是指哪几个肖àn)导体方面(miàn)，我们维持看好国(guó)产(chǎn)替代方(fāng)向，集(jí)中在半导体设(shè)备、材料、零部件(jiàn)环节，中长期 看，伴随国(guó)产供应(yīng)商积(jī)极(jí)验(yàn)证导入，国内晶圆产线(xiàn)建(jiàn)设将再度提速。在(zài)景气复苏方向(xiàng)，我们的看 法(fǎ)边际转向积(jī)极，全(quán)球半导体下(xià)行(xíng)周期接近尾声，经(jīng)历了过去几个季度(dù)的去库存，有望在(zài)今年(nián)下 半年重启上行(xíng)周期，向上弹性(xìng)取决于下游(yóu)需求(qiú)恢复的力度，数据中(zhōng)心有望(wàng)率先回暖，其次是汽(qì)车、 消费电(diàn)子，关注(zhù)相关左侧布(bù)局机会。

　　新能源板块是一季度被市场抛弃较多(duō)的板块，交易(yì)占比(bǐ)和估值已(yǐ)经处(chù)于历(lì)史(shǐ)偏低的(de)位置。只是市场对于上(shàng)涨的标的更多地关注利好，对于(yú)下跌的(de)板块更多地(dì)关注利空。我们(men)总(zǒng)体认(rèn)为现在市(shì)场对(duì)于(yú)新(xīn)能源(yuán)板(bǎn)块的担忧讨论(lùn)，更多是(shì)对于一个下跌板块的(de)应激(jī)式(shì)反应(yīng)。在去年的中报(bào)中(zhōng)，我们曾经(jīng)提到了新能源板块的一些风险点，这(zhè)些风险点在(zài)经过大(dà)半年(nián)的(de)消(xiāo)化后，在这个估(gū)值分位以及股价位置下(xià)，我们认为新(xīn)能源板(bǎn)块的(de)风险因素(sù)已经(jīng)充分释放，目前这个时间段，具(jù)有较(jiào)强吸引(yǐn)力。

　　此(cǐ)外(wài)，李晓星还看好电动(dòng)车、风(fēng)光电储、军(jūn)工等领域投资机(jī)会。

　　璞泰来仍是第(dì)一大重(zhòng)仓(cāng)股

　　冯明(míng)远(yuǎn)继续加仓(cāng)新能(néng)源相关个股

　　一季报数据(jù)显示，信达(dá)澳亚基金冯明远在管的6只基金(jīn)平均仓位为(wèi)92.27％，其中，信(xìn)澳研究优选A的股票仓位从去年底75.82％上(shàng)升到今年一(yī)季(jì)度(dù)末87.68％，信(xìn)澳新能源产(chǎn)业、信澳(ào)科技创(chuàng)新一年定开(kāi)A、信澳(ào)星奕A则不同(tóng)程度小(xiǎo)幅减(jiǎn)仓。

　　从(cóng)持仓情况来看，以(yǐ)冯明远的代表作信澳(ào)新能(néng)源产业为例，该(gāi)基金一季度增(zēng)持(chí)璞泰来，较去年末加仓25.92％，目(mù)前持有股数876.4万股，持有市值(zhí)为4.37亿元(yuán)，仍位(wèi)列第一(yī)大重仓股(gǔ)。

　　此外，还增(zēng)持了科达利(lì)、中伟股份、宁(níng)德时代、东(dōng)阳光、华阳集(jí)团、祥鑫科技，其中，增(zēng)持幅(fú)度最大的是中伟股份，今年一(yī)季度较去年底增持了129.40％，目(mù)前持有市值2.16亿元(yuán)，为例第5大重仓股(gǔ)。

　　其(qí)中，中伟股份(fèn)、华阳集团、祥鑫科(kē)技(jì)为(wèi)“新进”前十大个股(gǔ)，斯莱克(kè)、保隆科技、比亚(yà)迪则退(tuì)出前(qián)十大之列。

　　一季度，该基(jī)金对爱柯迪、天(tiān)齐锂业、赣锋锂(lǐ)业进(jìn)行不同程(chéng)度减持，其(qí)中，减(jiǎn)持幅度最大的是(shì)天齐锂业(yè)，今年一季(jì)度较去年底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例(lì)第4大重仓股。

　　冯明远在一季报中表示(shì)，2023 年一季度 A 股市场经历了(le)疫情复苏后的调整修复，经济先是在大家“强复(fù)苏”的预期 中趋于明显的(de)回暖，但基于“强预期，弱现实”的担忧(yōu)，随后又出现了显著的(de)回(huí)调，从(cóng)而总体(tǐ)呈 现出震荡趋势。本(běn)基金的投资主(zhǔ)要聚(jù)焦在新能源、科(kē)技、高端(duān)制造(zào)等新兴(xīng)产业领(lǐng)域，细分板(bǎn)块的(de)整体走势与市场趋同，导致(zhì)本(běn)基金的(de)净值也出现小幅(fú)震(zhèn)荡。

　　展望(w阴肖是指哪几个肖àng)二季度，随着 TMT 板块部分公(gōng)司加入 AI 或数字经济等热门概念的创新，以及半导体 和(hé)制造业正经历触底反弹的复苏，市场(chǎng)整(zhěng)体会逐步回暖，产生一定正(zhèng)面(miàn)效(xiào)应。我(wǒ)们(men)会继续在新(xīn) 能源、科技、高端制(zhì)造(zào)等主(zhǔ)要赛道(dào)耕耘，深挖基(jī)本面扎实的优质个股，自(zì)下而上挖(wā)掘投(tóu)资机会。

　　中信(xìn)保(bǎo)诚基金(jīn)王睿：

　　谨(jǐn)慎乐(lè)观看(kàn)待(dài)人工智(zhì)能(néng)

　　今日，中(zhōng)信保诚基金旗下(xià)多位基金经理也(yě)发(fā)布了一季报。其中，中信保诚基金(jīn)权益投资部总监王睿(ruì)在一季报(bào)中表示，宏观经(jīng)济目前处在一个温和(hé)复苏的(de)通道(dào)，在海外加(jiā)息进入尾声后(hòu)，社会流(liú)动(dòng)性将(jiāng)相对(duì)宽松，宏观及货(huò)币环境有利于(yú)权益市场行(xíng)情的(de)开展，二季度指数(shù)仍有可能会是震荡上(shàng)行的态势(shì)。

　　一季度(dù)，王睿减(jiǎn)表示持了部分短期(qī)达到目标价(jià)的相关品种，并根据收益率预期的变化调整了一部(bù)分科技(jì)持仓。具体来看，以(yǐ)其代表作中信保诚(chéng)创(chuàng)新(xīn)成长为例(lì)，该基金在一季度增持了(le)晶(jīng)盛(shèng)机电、TCL中环、当升科技(jì)、中航(háng)光电等个股，人福(fú)医药(yào)“新进”前十大。

　　王睿(ruì)在一季报中(zhōng)表示，对于人工智能(néng)这一非常(cháng)宏大的命题(tí)，他目前持谨慎乐(lè)观(guān)的态度(dù)。首(shǒu)先我们相(xiāng)信这(zhè)是(shì)一(yī)项会(huì)对(duì)目前的生产和(hé)生活方(fāng)式带来重(zhòng)大变化(huà)的技术变(biàn)革，值得我们投入非常多(duō)的精力去跟踪和研(yán)究。但另一方面，我们目前(qián)还(hái)无法(fǎ)相(xiāng)对准确(què)的评估(gū)这项技术革命给具体公司和行业格(gé)局带来的影响，也不能给出大部分公司一(yī)个(gè)相对清晰的定(dìng)价，因(yīn)此我们(men)一季度暂时还没(méi)有明(míng)显(xiǎn)增(zēng)加相关的持仓。后续我们(men)会紧密(mì)跟踪。一季(jì)度(dù)我们持仓较多的电动车和光伏表(biǎo)现不(bù)佳(jiā)，受(shòu)到(dào)了一些短(duǎn)期因(yīn)素(sù)的干扰，投资(zī)者的(de)信(xìn)心(xīn)出现(xiàn)了(le)波动。投资者预期变化导致(zhì)部分个(gè)股出(chū)现了较大回调，目前行业整体估值(zhí)水(shuǐ)平处于历(lì)史较低位置，而这两个行业未(wèi)来的发展方向还是(shì)相对比较确定的。

　　中泰资(zī)管姜诚：

　　投(tóu)资(zī)，永(yǒng)远没有躺平的一天

　　今(jīn)日，中(zhōng)泰(tài)资管基金经理姜诚也(yě)发布了一季报在一季报(bào)中，姜(jiāng)诚表示，一季度(dù)的市场走势(shì)再次佐证(zhèng)了(le)一个道(dào)理，即市场(chǎng)是难以预测(cè)的(de)。迄(qì)今为止，表现最好的是AI相关(guān)板块，AI或许是科技(jì)发展进程(chéng)中(zhōng)最(zuì)重要(yào)的事(shì)件之一(yī)，但要搞清(qīng)楚它对投资(zī)有哪些(xiē)影响却很(hěn)难(nán)。利润在(zài)产(chǎn)业链(liàn)不同(tóng)环(huán)节(jié)之间将如何分配？ 市场当(dāng)前认(rèn)为的受益环节是否能(néng)如愿(yuàn)受益？它的“智能”水平(píng)达(dá)到了什么程度以(yǐ)及渗透率将(jiāng)多快提升？都(dōu)是(shì)很容易(yì)让人兴奋、可细说起来(lái)又让人不明(míng)就(jiù)里的难题。谈资和投资之(zhī)间，隔(gé)着(zhe)一道鸿(hóng)沟。

　　价值投资的基本原(yuán)理告诉我(wǒ)们(men)，价值会(huì)随着时间增(zēng)长，而非随着利(lì)润波动。所以在海量信息中，我(wǒ)们需要重(zhòng)点关注长(zhǎng)期因(yīn)素，淡化短期因素。人工智(zhì)能的发展是(shì)一个长(zhǎng)期因素，我们还没有(yǒu)足够的(de)把握去捕捉到它带(dài)来的(de)投资机会，但(dàn)可以尽量回避它带来(lái)的伤(shāng)害(hài)。以(yǐ)尽(jǐn)可能低的价格买尽(jǐn)可(kě)能好的资产(chǎn)，是我们的投资目标。好资产(chǎn)的标准是活(huó)得久、 站得牢、竞(jìng)争优势维持得长、平均净资(zī)产(chǎn)收益率高，以及在好的(de)公司治理加(jiā)持(chí)下能够(gòu)把长期利润转化为诱人分红。所(suǒ)以，我们会一(yī)如既往，不去(qù)猜(cāi)测(cè)和(hé)追逐市场热(rè)点。

　　具体持仓方面(miàn)，以姜诚代表作中泰星元(yuán)价值优选A代表(biǎo)作(zuò)为(wèi)例，该基金在一(yī)季度减持了中国建筑、太阳纸业、华鲁(lǔ)恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，增持了工(gōng)商(shāng)银行、建发股份、招商银(yín)行、扬(yáng)农(nóng)化工。

　　过去的一(yī)个季度，姜诚表示，自(zì)己的组合没有大的(de)变化，是因为长期观点没有(yǒu)大(dà)的变化。对中(zhōng)国经(jīng)济的长期乐观，结(jié)合当前(qián)市场提供(gōng)的较低估(gū)值(zhí)水平(píng)，让我们可以(yǐ)在热(rè)点不断切(qiè)换(huàn)的市场中保持平和。但(dàn)投(tóu)资(zī)是(shì)一(yī)项苦差事，需(xū)要(yào)随(suí)时准备(bèi)证伪自己的观点，需要(yào)保持(chí)学习，永远没有躺平的一天。

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