为了让(ràng)自己的限售股(gǔ)解(jiě)禁后能获(huò)得(dé)好的回报，上市(shì)公司董事长雇人拉抬(tái)自家的股票价格，然(rán)后(hòu)高位出货(huò)。

　　最近，中国证监会网站披露了一(yī)则行政处罚决定书(shū)，引发市场(chǎng)关注。时(shí)为(wèi)新美星董事(shì)长何德(dé)平和(hé)其配偶黄秀芳提供资金(jīn)，委托蒋维对新美星进行“市值管理”，维持、抬高公司(sī)股(gǔ)价，以便(biàn)后续自己减持获利。蒋维(wéi)跟毛明土、李传武合谋，控(kòng)制35个证券账户(hù)，利用资金优势、持股优(yōu)势，连续集中(zhōng)交易新美星，影响公司股价，合计盈(yíng)利4783.56万元。

　　最终，证监会对此操纵证券市(shì)场行为，罚(fá)没合(hé)计9567.12万元；还对何德平信息披露违法违规，给予警告，并处(chù)以(yǐ)40万元(yuán)罚(fá)款。

　　我(wǒ)们一(yī)起来(lái)看看，究(jiū)竟是怎(zěn)么(me)回事。

　　董事长雇人拉抬(tái)自(zì)家股票(piào)

　　多(duō)人合谋操纵(zòng)股价

　　根(gēn)据证监会(huì)行政(zhèng)处(chù)罚决定书(shū)披露的(de)信(xìn)息，新美星董事(shì)长、法定代表(biǎo)人、实际控制人何德平和他(tā)的妻子黄秀芳当时向(xiàng)时(shí)任独墅湖(hú)文(wén)化传播有限公(gōng)司董事(shì)长(zhǎng)蒋维，提供保证金约(yuē)3200万元(yuán)，这些钱部(bù)分来(lái)自他(tā)们(men)所掌控的上海海得(dé)泽(zé)广(guǎng)投资管理(lǐ)中心（普通合伙(huǒ)）（简(jiǎn)称海得(dé)泽广）减(jiǎn)持(chí)“新美(měi)星”所得。

　　他们提(tí)供资金的目的是，委托蒋维对“新美(měi)星(xīng)”进行“市值管理”，维持、抬高“新美星”股价，以便何德(dé)平所持“新美星(xīng)”限(xiàn)售股于2019年4月26日(rì)解禁后能(néng)够获得好的回报(bào)。

　　蒋维在收到保证金后(hòu)，即开始利(lì)用控制的证(zhèng)券(quàn)账户并联合其他(tā)市场(chǎng)资金在二级市(shì)场买入并交易“新美(měi)星”，且在后续(xù)操作中向黄秀芳反馈其操作情况。

　　据了(le)解(jiě)，这场操纵(zòng)股价，蒋(jiǎng)维还找了两个帮(bāng)手共(gòng)同合谋。他经人介绍认识并联合毛明土、李传武共(gòng)同操(cāo)纵“新美星”；毛明土、李(lǐ)传(chuán)武控制各(gè)自筹得的证券(quàn)账户、资金(jīn)开始与(yǔ)蒋维共同(tóng)交易“新美星”；在此期(qī)间，主要由(yóu)蒋维与毛明土联系，传递、沟通各自(zì)操(cāo)盘情况，以利于两(liǎng)方交易(yì)决策，更好地共同抬高“新美星”股价。

　　根(gēn)据(jù)监管披露的信息，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋维(wéi)联合毛明(míng)土、李(lǐ)传武(wǔ)控制(zhì)“俞某华”等35个证(zhèng)券账户（简(jiǎn)称(chēng)账户组(zǔ)），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美星”股(gǔ)价(jià)上(shàng)涨33.11％，偏(piān)离同期创业(yè)板综指26.09个百分点，偏离同期行(xíng)业指数25.95个百分点。账户(hù)组累计买入(rù)4583.44万股，买入成交金额5.82亿(yì)元，对应卖(mài)出4669.04万(wàn)股，卖(mài)出成交金(jīn)额(é)6.30亿元。

　　经测算，在此期间，何德(dé)平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李传武合谋，利用资金优势、持股优(yōu)势，连续集中(zhōng)交(jiāo)易“新美星”，影响股票交易价(jià)格(gé)，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账户拉抬股价(jià)、集中出货(huò)

　　违法(fǎ)获利近4800万元

　　我们具体来看看，蒋维联合毛(máo)明土、李传武(wǔ)，控制(zhì)35个证券账户（简称账户组），是(shì)怎么拉高“新美星”股价，然(rán)后(hòu)出货，违法获利的。

　　总体(tǐ)来看，2018年(nián)9月26日至2019年(nián)6月26日(rì)，账户组(zǔ)连(lián)续集中交易“新美星”，申买量占市场申买量比例超20％的交易日有(yǒu)19天，峰值达到42.61％；申卖量占市场申卖量比(bǐ)例超(chāo)20％的交易日有11天，峰值达到37.66％。账户(hù)组持(chí)股总数占总股本比例自2019年3月(yuè)5日开(kāi)始超(chāo)过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日持流(liú)通(tōng)股达到峰值，占(zhàn)流通股(gǔ)本的比例24.74％，持(chí)股占总股本的(de)比例8.13％。账户组具备资金(jīn)优(yōu)势(shì)和持(chí)股优(yōu)势。

　　具体(tǐ)来说，第一阶段，2018年(nián)9月26日开(kāi)始，账(zhàng)户组持续大量买(mǎi)入“新美星”，当(dāng)日申(shēn)买(mǎi)排名第一，竞价买(mǎi)入成交排(pái)名第(dì)一，至2019年(nián)2月28日期末持股量(liàng)为期初持股量(liàng)38.71倍，持(chí)股(gǔ)量显著增加。在此期间，“新美(měi)星”股(gǔ)价(jià)累计上涨12.57％，偏离(lí)同期创(chuàng)业(yè)板(bǎn)综(zōng)指3.33个百分点，偏(piān)离同期行(xíng)业指(zhǐ)数(shù)（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶段(duàn)，2019年3月1日至2019年4月(yuè)3日，账户(hù)组(zǔ)集(jí)中拉抬“新(xīn)美(měi)星”，期末持股量较期初增加124.23％，持股量(liàng)涨幅较大(dà)。

　　其中，账(zhàng)户组有两段典(diǎn)型(xíng)的(de)拉抬期间：2019年3月(yuè)1日至3月6日(rì)，以不低于卖一价或市价申买3,729,100股，占(zhàn)账(zhàng)户(hù)组同期申买量68.11％，对应成交股数（不含(hán)对倒）3,555,817股，占(zhàn)同期市场成交(jiāo)量22.78％；2019年3月18日(rì)至3月22日(rì)，以不低(dī)于(yú)卖一价或市价(jià)申买2,950,300股，占账户组同(tóng)期申买量(liàng)41.33％，对应成交(jiāo)股(gǔ)数（不(bù)含对倒(dào)）为2,803,665股，占同期市(shì)场成(chéng)交量22.20％。2019年3月1日(rì)至(zhì)4月3日期间，“新美星”股价(jià)累计上涨36.46％，偏离同期创业板综指21.32个百分点，偏离同期行业指数22.28个百分(fēn)点。

　　第(dì)三阶段(duàn)，2019年4月(yuè)4日至6月(yuè)26日，账户组集(jí)中(zhōng)卖出“新美(měi)星(xīng)”。在此期间，“新(xīn)美(měi)星”股价下跌13.36％，偏离同期(qī)创(chuàng)业板综(zōng)指1.55个百(bǎi)分点，偏(piān)离(lí)同(tóng)期行业(yè)指数1.03个百分点。

　　此外，操纵期间，涉(shè)案(àn)账户(hù)组(zǔ)还多(duō)次实施盘中拉抬和对倒，并反向卖出获利的行为。经测算，扣除佣金和相(xiāng)关税费，账户组盈利(lì)4783.56万元。

　　辩称(chēng)是委托理财、而非操纵股价

　　证监(jiān)会(huì)不予采(cǎi)纳(nà)，罚没近亿元

　　关于操纵股价，何德(dé)平、黄(huáng)秀芳及其代理(lǐ)人提(tí)出多点申诉(sù)意见，请求(qiú)不予(yǔ)处罚：

　　第(dì)一，没有(yǒu)操(cāo)纵动(dòng)机。

　　第二，在案证据不足以证(zhèng)明蒋维受(shòu)何德平或黄(huáng)秀芳(fāng)委托，联合(hé)他(tā)人操(cāo)纵股价，一是“市值管理”不等同于“操(cāo)纵证券市场”；二是黄秀芳与蒋(jiǎng)维系委托理(lǐ)财关系，而非操(cāo)纵(zòng)股价；三是蒋维没(méi)有将其与毛(máo)明土、李传武(wǔ)等人讨论交易新美星的情况告知(zhī)黄秀芳或何德平，涉案股(gǔ)东(dōng)名册并非黄秀(xiù)芳向蒋维提供(gōng)，蒋维也没有(yǒu)向黄秀芳反馈(kuì)过股(gǔ)东名(míng)册；四是(shì)蒋维没有与(yǔ)毛明土、李传武(wǔ)就各自账户交易新美星的盈亏分配进行约定；五是蒋(jiǎng)维账户组利(lì)益与何德平、黄秀芳利肖战《光点》歌词是什么，肖战《光点》歌词是什么歌(lì)益并不一致，何德平、黄(huáng)秀芳不(bù)能控制蒋维账户(hù)组(zǔ)，蒋(jiǎng)维(wéi)获得黄秀芳资金后部分用于偿还(hái)债(zhài)务，部(bù)分(fēn)用于非法活动，属于(yú)欺诈或诈骗。

　　第(dì)三，黄秀芳不应对(duì)毛明(míng)土账户组、李(lǐ)传(chuán)武账户组(zǔ)交易行为承担(dān)责任。

　　第四(sì)，部分账户不受蒋维、毛明(míng)土、李传武控制。

　　第五(wǔ)，不认可黄秀芳2020年11月25日询问笔录(lù)的(de)合法性及真(zhēn)实(shí)性(xìng)。

　　第六，何德平对黄秀芳向蒋(jiǎng)维提供款(kuǎn)项不知(zhī)情、未参与，且何德平(píng)与黄秀芳系独立法律主体，即便夫妻或一致行动人中(zhōng)一方存在不(bù)当行为，不应推定(dìng)或(huò)认定另一(yī)方承担(dān)责(zé)任(rèn)。

　　另外，蒋(jiǎng)维、毛(máo)明(míng)土、李(lǐ)传武(wǔ)，及他们的(de)代理人(rén)也(yě)就是(shì)否合谋(móu)、部分账户的控制关系、委托理(lǐ)财关系(xì)等提出了(le)申诉意见。

　　对此，证监会回应，经(jīng)复核，对当事人及其代理人的主要陈述意见不予采纳。

　　证监会表示，本案(àn)为(wèi)多个主体参(cān)与、多个环节实施、环(huán)环相扣、锁链式的(de)上下(xià)游衔接、合(hé)作，共同完(wán)成的操纵行(xíng)为。在案证(zhèng)据可以(yǐ)证明，何德(dé)平、黄秀芳向蒋维提供资金作为保证金，委托其(qí)通过二级市场交易影响新美星(xīng)股价，蒋维会向黄(huáng)秀芳(fāng)反(fǎn)馈交易(yì)情况(kuàng)；何德(dé)平知悉并(bìng)参(cān)与了本(běn)案行为；上述行(xíng)为的实质是操纵(zòng)股价，并非合法理(lǐ)财(cái)。在案证据可以证明，蒋维、毛明(míng)土、李传武有共同影响“新(xīn)美星(xīng)”股价的意图和(hé)目标，共同商议、谋划(huà)操盘(pán)、拉抬股(gǔ)价，并且采取了联合影响股价的行动(dòng)，属于(yú)共同操纵行(xíng)为。

　　关于违法期间(jiān)和责任(rèn)承担，证监会表(biǎo)示，由(yóu)于2018年9月26日至(zhì)2019年2月14日期间蒋维(wéi)控(kòng)制(zhì)的账(zhàng)户交易“新美(měi)星(xīng)”客观上为后续的合(hé)谋操纵起到一定程度锁仓(cāng)的作用(yòng)，并且(qiě)根据(jù)蒋维笔录，毛明土知道蒋维和上市公(gōng)司的合作，知道蒋维已经有一定底仓，才愿意买(mǎi)入(rù)“新美星”，因此毛明(míng)土和李传武的(de)违法期(qī)间与蒋(jiǎng)维、黄秀芳(fāng)、何德平一(yī)致。在此基(jī)础(chǔ)上，在(zài)认定(dìng)及处罚时将(jiāng)合谋各方视为一(yī)个整(zhěng)体，不区别(bié)对(duì)待各方账户组。

　　证监会认(rèn)为，何德(dé)平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛(máo)明土、李(lǐ)传武上述行为(wèi)违反了(le)2005年《证(zhèng)券法》第七十七(qī)条第(dì)一项规定，构成2005年《证券法》第二百零(líng)三条(tiáo)所(suǒ)述的操纵证券市场(chǎng)行为。

　　根据2005年《证(zhèng)券法》规定，证监会决定：就操(cāo)纵证券市场行为，对何德(dé)平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明土、李(lǐ)传武没收违法所得4783.56万元，并处以(yǐ)4783.56万元罚款，其中，对何德(dé)平、黄秀芳罚(fá)款2391.78万元(yuán)，对蒋维罚(fá)款1195.89万元，对毛明土、李传武分(fēn)别罚款(kuǎn)597.94万元。

　　董事长信息(xī)披露(lù)违法

　　被予以警(jǐng)告并罚(fá)款

　　另外，关(guān)于(yú)何(hé)德平信息(xī)披露违法的相(xiāng)关情(qíng)况(kuàng)，行政处罚决(jué)定书披(pī)露，在新美(měi)星2016年4月上(shàng)市前，海得(dé)泽广代(dài)何(hé)德平、黄秀芳(fāng)夫妇持有公司80万(wàn)股股份，占(zhàn)新(xīn)美星上市时总股本的1％。上市(shì)后，该部分股(gǔ)票继续(xù)由(yóu)海(hǎi)得泽(zé)广代持，海得泽(zé)广自2017年12月19日开始减(jiǎn)持(chí)“新美星(xīng)”股票，至2018年12月27日减持完毕。

　　关于(yú)何德平信息披露违法，何德平、黄秀芳(fāng)及其代理人提(tí)出：第一，海得泽广与(yǔ)何德(dé)平(píng)、黄秀芳二人(rén)不存(cún)在代持，涉案(àn)股份系海得泽广为兰某代持(chí)，股份减(jiǎn)持决策(cè)由海得(dé)泽广和(hé)兰某作出，海得泽广将减(jiǎn)持所得汇入(rù)黄秀芳指定账户的原(yuán)因系兰某向黄秀芳归还借款本息。第二，涉(shè)案股份仅为(wèi)1％，不具有重(zhòng)大性，不(bù)对投资者决策(cè)产生重大影响，情(qíng)节轻微(wēi)。第三，即便认定(dìng)代持成立(lì)，何德平(píng)对(duì)借(jiè)款、还款等(děng)事项，不参与、不知情，没有(yǒu)主观过错，不应受到处罚(fá)。综上，请求不予(yǔ)处罚(fá)。

　　对此，证(zhèng)监会(huì)回应，根据黄秀芳、兰(lán)某等询问(wèn)笔录、海得泽广交(jiāo)易流水(shuǐ)、资(zī)金流水及(jí)相关银行账户流(liú)水，结(jié)合(hé)何德平(píng)、黄秀芳的配偶关(guān)系，代持资金和减持所得系家(jiā)庭共同财产肖战《光点》歌词是什么，肖战《光点》歌词是什么歌，可以认定海得泽广代何(hé)德平、黄秀芳持有新美星股(gǔ)票(piào)。当事(shì)人(rén)所提相关理(lǐ)由不具有事实和(hé)法律依据(jù)，不予(yǔ)采纳。

　　证监(jiān)会表示，何德(dé)平作(zuò)为上市(shì)公司实际控制人，未如实(shí)告知上市公司上述持股(gǔ)情况(kuàng)，导致新(xīn)美星在相关(guān)公(gōng)告中均未披露相(xiāng)关情(qíng)况，导致新美星(xīng)违反2005年(nián)《证券法(fǎ)》第六(liù)十三条规(guī)定(dìng)，何德平的行为构成2005年《证(zhèng)券法(fǎ)》第一百九(jiǔ)十(shí)三条第(dì)三(sān)款规定(dìng)的(de)情形(xíng)。

　　根据2005年《证券法》规定(dìng)，证监会决定：就信息披露违(wéi)法行为，对何德平给予(yǔ)警告，并处(chù)以40万(wàn)元(yuán)罚款。

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