一度被称为“机构投资者风(fēng)向标”的股票ETF市场，迎来重大变局，个人(rén)投资者不仅在新(xīn)发基金中(zhōng)占据(jù)主流(liú)，存量产品也(yě)超过了机构投资者占比。

　　多位业(yè)内人士(shì)对(duì)此表示，在基金行(xíng)业ETF投教工(gōng)作(zuò)成效显著，ETF交易工具优势被投资者逐渐认知，以及(jí)投资热点轮动加快、主题(tí)和行业ETF跟踪效率较高等背(bèi)景下，国内(nèi)资本市场正在(zài)经历股民转(zhuǎn)基民，由“投(tóu)个股(gǔ)”到“投ETF”的转变。长期来看，个(gè)人在股票(piào)ETF占比(bǐ)抬升，有利(lì)于(yú)投资(zī)者分散风险，提高市场交易活(huó)跃度，长远(yuǎn)可提(tí)高A股市场稳定性(xìng)。

　　新发权益ETF个(gè)人占(zhàn)比84％

　　个人投资者成为“主力军”simple是什么牌子，simple是什么牌子衣服>

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)13日，今年新成立的37只股票ETF（统计股票ETF和(hé)跨(kuà)境ETF）上市前一周披露(lù)的(de)个人(rén)投(tóu)资(zī)者平均占(zhàn)比83.9％，个(gè)人投资者俨(yǎn)然成为新(xīn)发权(quán)益ETF的主力(lì)军(jūn)。

　　而从(cóng)全市场(chǎng)数据看，2022年(nián)个人投资者(zhě)比例为50.85％，同(tóng)比下降3.67个百分点(diǎn)，但(dàn)仍然在simple是什么牌子，simple是什么牌子衣服股(gǔ)票ETF市场占比超过了(le)机构资(zī)金。

　　针对个人(rén)投(tóu)资者(zhě)占比的变化，华泰柏瑞指数投资部总监助理、基金经理李沐阳表示(shì)，2018年(nián)以前(qián)，权益类ETF的规模(mó)主要集中在几大(dà)宽(kuān)基ETF，一般都是(shì)机构投资者做(zuò)配置去买ETF。2019年以后，行业(yè)ETF如雨后春笋般出(chū)现，叠加全行业指数相(xiāng)关业务同(tóng)仁在ETF投教工作(zuò)上的共同努(nǔ)力(lì)，ETF作为交(jiāo)易工(gōng)具的优势，越来(lái)越被普通个人投资者(zhě)认知，从而使个人(rén)股(gǔ)票占比的大幅(fú)提升。

　　具体到(dào)今(jīn)年新发ETF个人占比较高的(de)现(xiàn)象，国(guó)泰(tài)基金也(yě)分析，今年以(yǐ)来(lái)A股(gǔ)市场(chǎng)持续回(huí)暖，投资者情绪比较(jiào)积极，新发产(chǎn)品募资环境比较好，也越(yuè)来越受到个人(rén)投资者的青睐。此外，ETF投资(zī)者大部分由股民转化而来，这些个人投(tóu)资(zī)者(zhě)也认识(shí)到(dào)ETF持有一篮子股票(piào)，胜率大概率更(gèng)高，相对于个(gè)股(gǔ)来说，也能更好地分散风(fēng)险(xiǎn)。

　　基煜研(yán)究(jiū)也(yě)补充道，个人投资者“买新不(bù)买旧(jiù)”的理念扎根较深，更倾向于交易新上市的ETF，而机(jī)构(gòu)投资者对(duì)于时间(jiān)成本的把控(kòng)较严格(gé)，在(zài)看(kàn)准投资机会后(hòu)，更倾向于去申购老(lǎo)产品。

　　近五年个人占比呈攀升势头

　　个人增持(chí)宽基ETF，机(jī)构增持行业或主题ETF

　　从近五年数据看，个人在股票ETF占比(bǐ)也呈(chéng)现明(míng)显的(de)震荡攀升(shēng)势头(tóu)。

　　在2018年(nián)，个人在股票(piào)ETF产品中平均占比为38％，2019年-2020年个人持有比例(lì)平均分别为36％、42％，2021年一度占比(bǐ)达到(dào)54.52％的高点，超过了机构(gòu)资金，股票(piào)ETF作为(wèi)“机构(gòu)投资者(zhě)风向标”成为过去(qù)式(shì)。

　　到2022年，个人占比(bǐ)又回落近5％，达到50.85％，但仍(réng)然超过了机构占比。

　　分(fēn)结构来看，在宽基ETF中，个人占(zhàn)比从38.26％增至(zhì)39.76％，同(tóng)比上升1.5个百(bǎi)分点；而(ér)个人投资者占比较高(gāo)的行业或主(zhǔ)题(tí)ETF，同期则从(cóng)60.6％的(de)高点回落只55.23％，下降5.38个百(bǎi)分(fēn)点。

　　但由于国(guó)内ETF整体仍在扩张态势中，个人投资者在行业或主题ETF产品中占比(bǐ)下降，但绝(jué)对(duì)份额也是在增长(zhǎng)的，这一数据更代表了机构投资者(zhě)对行业或主题ETF的认可度也(yě)在不(bù)断抬升。

　　“我个人认为是ETF投教工(gōng)作在发挥作用。”李沐(mù)阳表示(shì)，在下沉调(diào)研的过程(chéng)中，我(wǒ)们发现大部分投资(zī)者都(dōu)会将较为低风险(xiǎn)的(de)宽(kuān)基ETF，比如(rú)沪深(shēn)300ETF等产(chǎn)品作为尝试。潜移默化中，宽(kuān)基ETF扮演(yǎn)了资产(chǎn)组合(hé)配置中的一个重要的台(tái)阶。

　　国泰基(jī)金也补充(chōng)道，由(yóu)于近年来行业轮(lún)动加快，而宽基ETF可以帮(bāng)助投资者把握比较均衡的投资(zī)机(jī)会，受到(dào)资(zī)金关注(zhù)。早在2018年(nián)和2022年，市(shì)场震荡下(xià)行，投资者的(de)风险偏好有所(suǒ)降低，宽基(jī)ETF会比较受(shòu)欢迎(yíng)；而在市场上行时，行业和(hé)主题异(yì)彩纷呈，机会又多上涨空间又大，风险偏好也随之上升，所(suǒ)以行业和(hé)主题(tí)ETF占比(bǐ)则会提升。

　　基煜研究(jiū)也表示，近五年(nián)市场成(chéng)交热情的提升带来了A股市场的大幅发展，个人(rén)投(tóu)资者入市规模激增(zēng)，而(ér)在经(jīng)历了多种(zhǒng)行情风格的锤炼后，尤其(qí)是操作难度较高的2022年之后，投资者们对于跑赢基准的难度(dù)有了更清(qīng)晰的(de)认知，而ETF能够有(yǒu)效的跟上基准(zhǔn)的步伐；另一方面，近几年(nián)投资(zī)热点(diǎn)轮动较(jiào)快，新的投资(zī)领域带来(lái)了大量的(de)学(xué)习成本，而ETF的投资门槛较(jiào)低，运作透明(míng)度较高，因(yīn)而逐步获得个人投资者的认可。

　　具体(tǐ)来看，基煜研(yán)究(jiū)分析，一是随着(zhe)A股市(shì)场愈发成熟、有(yǒu)效性(xìng)提升(shēng)，个人投资者对(duì)于β收益的认知将越来越深入，近(jìn)几年可以看到(dào)更多(duō)投资者会(huì)基于大势(shì)选择宽基投资(zī)工具；另一方面，2019年至(zhì)2021年，市场的投资主(zhǔ)线较为(wèi)清晰，如消费、新能源、医药等，因此行业simple是什么牌子，simple是什么牌子衣服(yè)主题基金(jīn)ETF更容易(yì)受到追捧。

　　提升交(jiāo)易活跃度

　　长远可(kě)提高(gāo)A股市场(chǎng)的稳(wěn)定性

　　随着个(gè)人(rén)占比的抬(tái)升，股票ETF市场的交(jiāo)投(tóu)活跃度也呈现明显的提(tí)升。

　　Wind数据显示，2022年(nián)股票(piào)ETF市场总成交额12.67万亿元(yuán)，同比增长43％；年平(píng)均换手率也从7.3％增至8.64％，增(zēng)长18％。

　　多位业(yè)内人士表示(shì)，长期来(lái)看，股(gǔ)票(piào)ETF市场个人占比超过机构，有利于股民转为(wèi)基民，为投资者分散风险，提升(shēng)交易(yì)活跃度，长远(yuǎn)可(kě)提高A股市场的稳(wěn)定性(xìng)。

　　国泰(tài)基金表示，ETF的个(gè)人(rén)投资者大都由股民转(zhuǎn)化而来，个人投资(zī)者发现ETF快捷(jié)、透明、成本(běn)低(dī)廉且相比个股可以(yǐ)更好地平(píng)滑风险，也能够获(huò)得(dé)交易的(de)参与感，于是更多(duō)选择通过ETF来(lái)参与(yǔ)市(shì)场。相比个股来说，ETF的(de)风险更分散波动也更小，因此个(gè)人投(tóu)资者选(xuǎn)择ETF而非股票，长远(yuǎn)来看可提高A股市(shì)场的稳定性。

　　“个人投资者在ETF投资上(shàng)可(kě)能交易频率更高，也更容易(yì)受到市场消息的影响，这对于我们基金管理人的持续运营和投资者陪伴都提出(chū)了更高的要求。”国泰基金相(xiāng)关人士(shì)称。

　　“更高的个人(rén)占比(bǐ)可(kě)能会带来(lái)更活跃的交(jiāo)易，并带来更有吸(xī)引力的市场。”李(lǐ)沐阳也称。

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