五一(yī)长(zhǎng)假期(qī)间，全(quán)球市场并不平静，一(yī)场大风暴即(jí)将(jiāng)到来。

　　美国(guó)加州金融保护与创(chuàng)新部（DFPI）周(zhōu)一表(biǎo)示(shì)，监管(guǎn)机(jī)构已接(jiē)管了第一共和银行(xíng)，这是本轮(lún)美(měi)国银(yín)行业危机中第四家(jiā)倒(dào)下的(de)银行，同时也是(shì)美(měi)国历史(shǐ)上(shàng)第二大的破(pò)产银行。此前我们(men)多次强调，美国银行业危机远(yuǎn)未结束，只是(shì)暂(zàn)时止血而已。现在来看，第一共和银行又(yòu)倒下了。随着经济的衰退，银行的资产将持续减值，高息又会令其成(chéng)本抬(tái)升，银行的经营将(jiāng)持续恶(è)化，新一轮银行(xíng)业(yè)危(wēi)机将再度爆(bào)发(fā)。

　　美国债务上限(xiàn)问题再度成为焦点，美国政府债务规模将于19日(rì)触及(jí)31.4万亿美元的法(fǎ)定限额，财长(zhǎng)耶伦呼吁国会尽快(kuài)采取行动，再次提高债务上(shàng)限，避免政府部门停摆及可能出现(xiàn)的债务违约。当地时间4月26日(rì)，美国国(guó)会众(zhòng)议(yì)院投(tóu)票通过债务上限(xiàn)法案。这项(xiàng)法案提(tí)议提高美国31.4万亿美元的债务上限，以换取(qǔ)大幅削减政府(fǔ)支(zhī)出。该(gāi)法案(àn)规定(dìng)，联邦政(zhèng)府债务(wù)上限(xiàn)将提高1.5万亿美元；联邦政府预(yù)算年均(jūn)增长需(xū)控制(zhì)在1％。不过拜登将否(fǒu)决众议院议长、共和党(dǎng)领(lǐng)袖麦卡锡提出的债务上限方案(àn)。白宫称众议院共和党人必须在没(méi)有任何要求和条件的(de)情况下打(dǎ)消违约的可能性，并解(jiě)决债务上限(xiàn)问(wèn)题。两党在(zài)提高债务上限问(wèn)题上分歧很大，陷入僵局，这加(jiā)剧了美债(zhài)违约(yuē)的风险。

　　美国财政部长耶伦当地时间5月1日致函众议(yì)院议(yì)长麦卡锡和其他(tā)高级(jí)议员，她在信中表示，美(měi)国政府可能“最早在(zài)6月(yuè)1日”发生(shēng)债(zhài)务(wù)违约(yuē)，这将(jiāng)是美(měi)国历史上(shàng)的首次债(zhài)务违(wéi)约。高盛认为，政府(fǔ)这回(huí)付不起“账单”的风险恐怕是2011年(nián)以来最高的一次。美国政府债(zhài)务已(yǐ)逼近(jìn)31.4万亿美元(yuán)，而美国去年国内(nèi)生产总(zǒng)值约23万亿美元，这(zhè)意味(wèi)着负债率约(yuē)达130％。美国一直在玩(wán)儿这种(zhǒng)借新还旧(jiù)的(de)把戏(xì)，债(zhài)务雪球越滚越大。如果美元霸权仍在，美国可以一直这(zhè)样玩儿下去。但当(dāng)前(qián)美(měi)元出现信用危机(jī)，全球掀起去美元化浪潮(cháo)，游戏很可(kě)能即将(jiāng)结束了。想借新(xīn)来还旧，但新债没(méi)人买了(le)，也(yě)就(jiù)玩儿不转了，最终债(zhài)务违约就只(zhǐ)是(shì)时(shí)间问题了。

　　全球经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退正在(zài)路上，有全球经济“金丝雀”之(zhī)称的(de)韩国，2022年贸易(yì)逆(nì)差不仅创下472亿美元(yuán)的历史(shǐ)新(xīn)高，而且是(shì)自2008年全(quán)球金融危机(jī)以来，时隔14年，再度出现贸易逆差。今年第一(yī)季度韩国出口同比(bǐ)下降12.6％，至1515亿(yì)美元。主(zhǔ)要由(yóu)于芯片出口疲软。3月份韩国(guó)出(chū)口较去年同期减少(shǎo)13.6％至 551.2亿美元，降幅较2月的(de)7.5％明显(xiǎn)扩(kuò)大，且(qiě)为连续第六(liù)个月下降(jiàng)。其中，占(zhàn)韩国出(chū)口五分之一的(de)半导体项目(mù)暴减35％，反映存(cún)储器芯片价格下跌，且需(xū)求疲乏。此外，3月份韩国对中国的(de)出口(kǒu)骤(zhòu)降33％。马斯克称(chēng)自己在特斯拉、Starlink和推特(tè)之间，一(yī)个人掌握的实时全球经(jīng)济数据可能比任何(hé)人都多(duō)，他称(chēng)温和(hé)的衰退(tuì)已(yǐ)经出现(xiàn)。

　　金融危机的本(běn)质(zhì)是(shì)债务危机，因为信贷会产(chǎn)生(shēng)周期(qī)。有借就(jiù)要有还，借(jiè)钱的时候扩(kuò)大支(zhī)出刺(cì)激经济增长，而还钱的时候要(yào)缩减(jiǎn)支(zhī)出又使得经济下滑。在(zài)高(gāo)息(xī)背景下(xià)，偿(cháng)债(zhài)成(chéng)本上升(shēng)，资产价格(gé)下(xià)跌，违约率就将激增(zēng)，债务危机(jī)就(jiù)将引爆(bào)。2008年，全球债务总量约为83万亿(yì)美(měi)元，全球GDP总量(liàng)为64万亿美(měi)元，约为GDP的1.3倍；而2022年，全球债(zhài)务总量达到300万亿美元(yuán)，GDP总量为(wèi)101万亿美元，大约是(shì)全球GDP的3倍。也就(jiù)是说(shuō)，当前全球债务规(guī)模是2008年的(de)3.6倍(bèi)，债(zhài)务/GDP比值是(shì)2008年的2.3倍(bèi)。因此，本轮金(jīn)融(róng)危机一旦(dàn)爆发，将超越08年(nián)。

　　从(cóng)美股走势(shì)来看，标普指(zhǐ)数(shù)期(qī)货虽然在(zài)5月1日再(zài)创(chuàng)新高(gāo)，但次日即大幅回落，反弹大概(gài)率已经(jīng)结束了。从月(yuè)线来看，标普指数是大级别的B浪平(píng)台型(xíng)反弹，B-c已(yǐ)经走完5浪，即新一(yī)轮C下(xià)跌将(jiāng)展开。这将是月线级别(bié)的下跌，幅度(dù)会很(hěn)大。

　　从(cóng)欧(ōu)股来看，欧洲50指数(shù)局部出现破位(wèi)反(fǎn)抽，5月2日再度中阴创新低(dī)，预(yù)示见(jiàn)顶的(de)可(kě)能性(xìng)已经非常大。欧股(gǔ)目前仍处于高位(wèi)，这(zhè)一次见顶很可(kě)能是历史性的大顶(dǐng)，未来下跌(diē)空间巨大(dà)。此(cǐ)前我们已经强(qiáng)烈建议有权限的投资者做(zuò)空欧股。

　　从大宗商品(pǐn)来看，原油(yóu)在欧佩克减(jiǎn)产后(hòu)出现大幅反(fǎn)弹，但(dàn)目(mù)前已(yǐ)经再度掉头向下。截至发(fā)文，WTI原油主力合(hé)约已经触及70美元(yuán)，预计3月低(dī)点(diǎn)必将不保，年内恐(kǒng)将跌破60美元(yuán)，而最终(zhōng)则很(hěn)可能跌破40美元。

　　从国内(nèi)期货的文华商品指(zhǐ)数来看(kàn)，去(qù)年11月低点已(yǐ)经被(bèi)跌破。该(gāi)指数自(zì)去(qù)年7月(yuè)以来已经(jīng)盘(pán)整9个月，一旦下跌则杀伤力巨大。本轮下跌可看(kàn)作是C3浪(làng)，目标将指向(xiàng)2020年4月低(dī)点，或许(xǔ)年内到不了，但也不会距离太远，最终极目标(biāo)则是将(jiāng)跌至2008年的低点附近。

　　对于全(quán)球空头而言，等这个机会已经很久了，金融危(wēi)机本轮早就(jiù)该爆发的，但由于美联储的无限量QE，危机被一再推后。但该来(lái)的总会(huì)来，大放水(shuǐ)是一(yī)剂毒药(yào)，迟到的(de)危你在教我做事啊是什么意思，你在教我做事啊是什么意思机将更加猛烈！本轮危机将是对全球的一(yī)次暴力去(qù)杠杆，将重建世界(jiè)经济新秩序。百(bǎi)年(nián)大变局不是说着玩儿(ér)的，我们将再度见证历史！

　　你(nǐ)说的金(jīn)融危机在哪里？怎么还不出现？哪里有什么金融(róng)危机？空头一直都(dōu)活在(zài)被(bèi)质疑和嘲笑的(de)阴(yīn)影下(xià)。虽然多年以来，金融(róng)危机(jī)一直没有(yǒu)出现，每当你认为(wèi)它(tā)要(yào)出(chū)现的时候，最终却发(fā)现它(tā)还(hái)是没有来(lái)，总是(shì)在(zài)希(xī)望与(yǔ)失望中不断轮回(huí)。但(dàn)无(wú)论如(rú)何，我一直都相(xiāng)信超越08年的世纪金融危机一(yī)定(dìng)会爆发，我会像等(děng)初恋一样去(qù)等(děng)待它的(de)到来。

　　你忘了，划过伤口的(de)冷(lěng)风，在放手时刻眼泪会掉落。你睡(shuì)了，可时间它(tā)依(yī)然走(zǒu)着；你怕了，恍(huǎng)然抬头梦却醒了。你会静默，手(shǒu)握着星火等(děng)在至暗时(shí)刻；你(nǐ)被击破，当(dāng)熟悉(xī)呢喃又穿(chuān)透耳朵。一个一个走过，一(yī)个(gè)一个错(cuò)过，一遍一遍来(lái)过，一次一次放过，一声(shēng)一声笑着(zhe)，一声一声吼(hǒu)着，一(yī)幕一幕(mù)闪着(zhe)刺(cì)痛(tòng)我。因为享(xiǎng)受着它的灿烂，因为忍(rěn)受着它的腐烂。你(nǐ)说(shuō)别(bié)爱啊，又依依不舍。所以生命(mìng)啊，它(tā)苦涩如歌。想不(bù)想看花海盛开？想不想看燕子归来？如果都回不(bù)来，那么我(wǒ)该为了谁而存在？

　　胜利终将属(shǔ)于永不言弃(qì)，对真理执着追求(qiú)的(de)人。雪崩将(jiāng)至(zhì)，这(zhè)一次，大空(kōng)头(tóu)必将(jiāng)一战封神！

　　一(yī)定要看到花开，你(nǐ)一定(dìng)等燕子归来，想着他(tā)们都会(huì)回(huí)来，你(nǐ)誓死为了(le)这(zhè)些而存(cún)在……（公(gōng) 号“中产投资”）

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