金融界4月27日消息  顶着“港(gǎng)股白酒第(dì)一股”光环的珍酒李渡(dù)正式登陆港交所，尴尬的是(shì)开(kāi)盘直接暴跌16.82%，全天颓(tuí)势尽(jǐn)显，最终(zhōng)收盘下跌17.93%，报8.88港元/股(gǔ)，上市第一(yī)天市值就缩(suō)水超过60亿港(gǎng)元，惨遭开门黑。

　　私募巨(jù)头(tóu)KKR浮亏(kuī)美女脱了个精光露出奶囗和尿囗超过22亿港元

　　自2016年金徽酒挂牌上(shàng)交所后，至今(jīn)没(méi)有酒企成功上市，珍酒李渡是近(jìn)7年时(shí)间第一(yī)只实现(xiàn)资本(běn)上市的白酒股，目(mù)前西凤酒、郎酒(jiǔ)、国台等均(jūn)止步于(yú)A股IPO。

　　珍酒李渡此次在港交所IPO，发售(shòu)价为(wèi)每股(gǔ)10.82港元(yuán)，筹资资金约50亿(yì)港元，公开发(fā)售获超购(gòu)1.94倍，一(yī)手(shǒu)中签率100%。值得注(zhù)意的是，不知道是出(chū)于(yú)何(hé)种考虑，此次(cì)珍酒李渡并没有引入基石投资者。

　　此次(cì)IPO之(zhī)前，珍(zhēn)酒李渡共(gòng)计引入两轮投资者(zhě)，分(fēn)别是(shì)有着“华尔(ěr)街(jiē)之狼”之(zhī)称的(de)私(sī)募股权巨头KKR和大中华网讯(xùn)。KKR在2021年11月和2022年5月分(fēn)别(bié)投资3亿美元、5亿美元(yuán)，两次(cì)成本分别为1.76美元(yuán)和1.78美(měi)元(yuán)，即13.82港元和13.97港元。相较于珍(zhēn)酒李渡今日收盘价8.88港元，这意味着私募巨(jù)头KKR目前浮亏超(chāo)过22亿港元。

　　三年时间狂砸15.77亿元(yuán)广告费

　　公开资料(liào)显(xiǎn)示，珍酒李渡(dù)是(shì)一家致(zhì)力提供以酱香型为(wèi)主的次高端白酒产品的中国白酒公司(sī)。珍酒李(lǐ)渡(dù)集团旗下包括珍(zhēn)酒、李渡、湘窖及开(kāi)口笑四大白酒(jiǔ)品牌(pái)，覆(fù)盖酱(jiàng)香型、浓香型、兼(jiān)香型(xíng)三大白酒品类。

　　招股书显示(shì)，按2021年(nián)收入(rù)计算(suàn)，珍(zhēn)酒李渡是中国第四(sì)大民营(yíng)白酒(jiǔ)公司，以及中(zhōng)国白酒行业中提供三种香型(xíng)白酒的(de)第三大公司。2020年到(dào)2022年，珍酒(jiǔ)李渡归(guī)母净利(lì)润为5.2亿元(yuán)、10.32亿元、10.3亿元，利润率为(wèi)21.7%、20.2%、17.6%。从净利润表现来看(kàn)，珍酒李渡的增速在下(xià)降。

　　此(cǐ)外，珍酒李渡2020年(nián)到2022年的毛利(lì)率分别(bié)为52.2%、53.5%和55.3%，这与(yǔ)A股白酒公司(sī)相比也处于下(xià)风，“股王”贵州(zhōu)茅台2022年的毛(máo)利(lì)率超过90%，而腰部的今世缘、口子(zi)窖等企业毛利率也(yě)超过了70%。

　　导致毛利率的直接原因之一就是珍酒(jiǔ)李(lǐ)渡的(de)“豪横”的广告支(zhī)出。财报显示，2020年、2021年及2022年，珍酒李渡销售及经销开支分(fēn)别(bié)为4.03亿元、10.21亿元及13.42亿元，于同(tóng)期(qī)分(fēn)别占(zhàn)公司总收(shōu)入的(de)16.8%、20.0%及22.9%。同(tóng)期，广告开支分别为2.42亿(yì)、6.69亿以及6.66亿，三年时间(jiān)，广告费就砸了15.77亿元。

　　与(yǔ)此同时，珍(zhēn)酒李渡的(de)存货(huò)正在逐(zhú)步增(zēng)加。报(bào)告期内，公司存货分别为(wèi)17.37亿元、36.49亿元和51.39亿(yì)元(yuán)，呈逐年(nián)增(zēng)长趋势，存货(huò)周转天数分别为517天、414.4天和612.8天。招股书解释称大部分存货为基酒，但仍然有不少针(zhēn)对其产销失衡的质疑(yí)。

　　吴向东曾操盘金(jīn)六福 身价230亿元

　　低于行业(yè)的毛利率和(hé)“豪横(héng)”的广告支出，这与珍酒李渡创始人吴向(xiàng)东的(de)操盘手法密(mì)切相关(guān)。

　　声(shēng)名(míng)在外的“白酒(jiǔ)教父(fù)”——吴向东是一名白(bái)酒行业的老兵(bīng)。1969年，吴(wú)向东(dōng)出(chū)生(shēng)在湖(hú)南醴陵的一个普通农村家(jiā)庭，1992年，在湖南(nán)省外贸学校毕业的吴向东，进入其姐夫傅军(jūn)旗下新华联集(jí)团工作。此后四年，他升至新华联集团(tuán)董事(shì)、董事局(jú)副主席。也(yě)是在此，吴向东(dōng)正式开启(qǐ)了他的白酒事业。

　　在傅军的帮助下，吴向东在1996年(nián)拿下(xià)五粮(liáng)液旗(qí)下川酒王的(de)代理权，仅(jǐn)一年就将川酒王销量做(zuò)到湖南第(dì)一。川酒王热销之(zhī)后，大量仿冒产品涌现(xiàn)。同时，白酒(jiǔ)市(shì)场(chǎng)竞争白热(rè)化，下游(yóu)经销商的(de)日子越来越难，吴向东想(xiǎng)自创(chuàng)白酒品牌。

　　1998年，吴向东(dōng)与五粮液签(qiān)订了OEM代工协议，这是他(tā)在白(bái)酒业首创了一种新(xīn)模式OEM，即贴牌代工模式，随(suí)后，金六福在这一年诞生了。

　　2001年，中(zhōng)国男足冲进(jìn)世界杯，媒体将时(shí)任(rèn)男足主(zhǔ)教练的米卢(lú)誉(yù)为神奇教练(liàn)和(hé)好(hǎo)运福星。深谙营销(xiāo)的吴向东(dōng)找来米(mǐ)卢(lú)担任(rèn)金六福形象代言(yán)人。米卢穿着唐(táng)装(zhuāng)，面带(dài)微笑地说“中(zhōng)国人的福酒，金六福。”很长(zhǎng)一(yī)段时(shí)间，金六(liù)福的(de)广告投放量都是全国第一。

　　在吴向(xiàng)东(dōng)的广告轰(hōng)炸(zhà)下，金六(liù)福迅速(sù)成为国民(mín)白酒，高峰期一天(tiān)能发出57个车(chē)皮。

　　2021年，在吴向(xiàng)东的操(cāo)盘下，贵(guì)州酱酒品牌珍酒、江西(xī)李渡，以及湖南(nán)知名白酒品(pǐn)牌湘窖和开口笑正式合并——珍酒李渡诞(dàn)生。

　　目前，吴(wú)向(xiàng)东实际控制的(de)金东集团旗下共有华致酒行、华泽酒业(yè)集团（下辖金六福(fú)、珍酒等12个酒企(qǐ)）美女脱了个精光露出奶囗和尿囗、金东(dōng)投资三个(gè)产业板块。涉足金融、文化旅游、新(xīn)能源、互联网(wǎng)、酒业等多个产业。

　　靠卖白酒，吴向东也(yě)一(yī)举成为湖南省株洲市首(shǒu)富(fù)。2023年(nián)3月，胡润研究院(yuàn)发布(bù)《2023胡润全球富豪榜》，吴向东以230亿元人(rén)民(mín)币财富位列榜单第955位。

　　白酒还(hái)是会(huì)更(gèng)好生意吗？

　　在前不久的第108届全国糖酒(jiǔ)商品(pǐn)交易会上，阵(zhèn)阵寒意从会上传来。

　　4月9日，在糖酒会的相关(guān)论坛上(shàng)，在酒水(shuǐ)行业(yè)颇为知名的盛初咨(zī)询(xún)董事长(zhǎng)王朝成放(fàng)出“重(zhòng)磅观点”：酒(jiǔ)业整体将长期进入销量负增长、收入(rù)低(dī)增长或0增长、利润低增长的(de)内卷时代，并且很可能刚刚开始。

　　第一，2023年是行业的分(fēn)水岭(lǐng)，从(cóng)场景-量(liàng)价-集(jí)中度看(kàn)趋势，真正(zhèng)的高端消费在疫情(qíng)场景中并没(méi)有太受影(yǐng)响，次高端库存仍未(wèi)消(xiāo)化，区域酒借助消费(fèi)恢(huī)复(fù)较快。高端的恢复(fù)没有(yǒu)看到(dào)更强的动力，仍然在低(dī)位徘徊，一二季度上(shàng)市(shì)公司业绩会出现(xiàn)增速放缓(huǎn)和进一步(bù)分化。

　　第二，从白酒供需-库存周期看趋势(shì)，现在存在三个矛盾：一是(shì)产区和供(gōng)需的矛盾，大产区都在扩产(chǎn)能(néng)，但销(xiāo)量在下(xià)降；二是名酒企业都在向下扩展产品线，和(hé)地方酒厂会产生矛盾；三是名酒企业(yè)渠道(dào)重心下移，和地(dì)方酒企的渠道有矛盾。

　　其具体表现是：2022年(nián)白酒行(xíng)业销量(liàng)为671万(wàn)吨(dūn)，而2016年是1305万吨，行业600万吨消失(shī)的主要(yào)是100块钱以下的(de)价(jià)位带，其原因在于(yú)城(chéng)市化，大部(bù)分劳动人口从农村转移到(dào)城市后(hòu)，消(xiāo)费习惯(guàn)变了，导致未来(lái)升(shēng)级空间基(jī)数(shù)变小；超(chāo)高端从(cóng)5万吨上涨到10万吨，次(cì)高(gāo)端(duān)（售价(jià)在300-800元）的量(liàng)至少涨(zhǎng)了(le)两倍(bèi)。

　　他给出了一组各(gè)价格带(dài)白酒节前和节后的终端(duān)进(jìn)货量数据。其中(zhōng)：2000元以上(shàng)相(xiāng)关(guān)产品(pǐn)下降19%，节后(hòu)上涨12%；800~2000元(yuán)相关产(chǎn)品下降15%，节后下降7%；500~800元高线(xiàn)次(cì)高(gāo)端相关产品节(jié)前下降41%，节后下降20%；300~600元次高端价格节前下(xià)降23%，节后上涨9%；100~300元中高端节前下降(jiàng)4%，节后上涨12%；100以下中(zhōng)低端节前(qián)增长7%，节后增长69%。

　　“港股白酒第一股”珍酒李渡(dù)未来走向何方让我们拭(shì)目以待。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 美女脱了个精光露出奶囗和尿囗