近日，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗(gěng)过火事件，引发舆论地震。曝(pù)光(guāng)的网友称，使(shǐ)用(yòng)大家广泛知晓(xiǎo)的“强军口(kǒu)号(hào)”来进行调侃式(shì)的比喻，让其(qí)感到不适。

　　北(běi)京文旅局5月17日发布(bù)通报，决定没收笑(xiào)果文化违法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一由不恰当言(yán)论引发(fā)的风波中(zhōng)，《科创板日报》记者发现，随着脱口(kǒu)秀不断破(pò)圈，笑(xiào)果文化(huà)也(yě)成为了备受资(zī)本(běn)青睐的宠儿，在6年中获得众多资本(běn)8轮融资，并(bìng)于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年(nián)8轮融资，对外投资9家(jiā)企业

　　2014年(nián)，叶(yè)烽等人成立笑(xiào)果(guǒ)文化，注(zhù)册资本为208.13万(wàn)元，经(jīng)营范围包(bāo)括文化艺术交流策划、演(yǎn)出经纪、文艺创作与表演(yǎn)等(děng)。

　　脱口秀近几年的发展可(kě)谓“风生水起”。《脱(tuō)口秀(xiù)大会》《吐槽大会》等节目的(de)火爆，让脱口秀演员和脱(tuō)口(kǒu)秀俱乐部成为了炙手可热的行业，笑果文(wén)化也成为中国(guó)最成功的脱口秀俱乐(lè)部(bù)之一。

　　由此，资本(běn)敏锐察(chá)觉到(dào)商机并(bìng)押宝这一赛(sài)道(dào)，《科创板日报》记者整理公(gōng)开信息发现，笑果文化(huà)于(yú)2016年至2021年(nián)共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公(gōng)司入(rù)股笑果文化后(hòu)，估值(zhí)超过40亿元。

　　财联社(shè)创投(tóu)通数据显(xiǎn)示，2016年(nián)6月，笑果文化得到游(yóu)族网络天使轮投资。同年9月，得到游族网络、普思资(zī)本数(shù)千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月(yuè)，得到南(nán)山资(zī)本、游族网络、CMC资本(běn)、普思(sī)资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月(yuè)，得到南(nán)山资本、游族网络、CMC资本、天(tiān)图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资(zī)本、华(huá)人文(wén)化集团、泽时投资的战略(lüè)投资，此轮未披(pī)露具(jù)体金额。

　　2019年04月，得(dé)到南(nán)山资本、天图投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南(nán)山资(zī)本的战略投资。

　　2021年(nián)3月，得(dé)到腾(téng)讯(xùn)的战略投资。

　　可以(yǐ)看出(chū)，南山资本和游族网(wǎng)络对笑果文化最为青睐，8轮(lún)融资(zī)中(zhōng)一共投(tóu)了4次，游(yóu)族网络更是笑果文(wén)化的天(tiān)使投(tóu)资(zī)人(rén)。

　　与此同时，线下是笑果文化走向扩张(zhāng)的关(guān)键一子，今年(nián)4月，位于(yú)北京(jīng)东(dōng)城区隆福寺的(de)笑(xiào)果文化线下喜剧(jù)空间“笑果工厂”开业，这是笑果工厂(chǎng)继上海(hǎi)、南京、苏州之(zhī)后(hòu)的(de)第四个演艺空间。此外(wài)，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记(jì)者发现，笑果文化对外投(tóu)资的企业(yè)共有9家，其中(zhōng)有6家(jiā)已(yǐ)经注销。如(rú)今存续的企业有：笑果挺棒(bàng)文(wén)化(huà)传媒（上海）有限公司(sī)、上(shàng)海(hǎi)青(qīng)豆结冰(bīng)文(wén)化传(chuán)播(bō)有限公司、上(shàng)海笑(xiào)欢悦信息技术有限(xiàn)公司。

　　笑果(guǒ)文(wén)化此前控股的笑果(guǒ)演艺(yì)股(gǔ)权也发生了变更(gèng)。2021年11中国有多少万兵力，中国有多少万兵力人数月，笑(xiào)果演艺原股东笑果文化、郭凌(líng)虹退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股(gǔ)，同时(shí)企(qǐ)业类型变更为有(yǒu)限责任公司（港澳台(tái)法人(rén)独资(zī)）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香港注(zhù)册。

　　此前曾有业内(nèi)人(rén)士猜测，笑果文化(huà)或许是在悄悄开启(qǐ)上市(shì)的前(qián)奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参(cān)与了对笑果(guǒ)文化的A轮投资(zī)过程，他对《科(kē)创板日报》记者表(biǎo)示，他(tā)也是(shì)刚(gāng)从(cóng)网上看到本次出事，此前(qián)脱(tuō)口秀行(xíng)业在(zài)国(guó)内处于快速发展阶段，表现形式丰富多样(y中国有多少万兵力，中国有多少万兵力人数àng)，而在该(gāi)领(lǐng)域笑果文化做的很早(zǎo)，成(chéng)绩也很突出，其《吐槽(cáo)大会》在年(nián)轻人圈子里(lǐ)很火(huǒ)爆，出(chū)于这些原(yuán)因进行了(le)投资。

　　脱口秀又被(bèi)称为(wèi)“冒(mào)犯的艺术(shù)”，追求的就是一种(zhǒng)针砭时弊(bì)、刺中痛点，让观众一边大笑一边反(fǎn)思的感(gǎn)觉。对(duì)本(běn)次“翻车”事件，他个(gè)人认为，出于节目(mù)效果可能需要张狂和外向一些，但公(gōng)众(zhòng)场合(hé)下脱(tuō)口秀中(zhōng)的开玩笑(xiào)也要注意(yì)把(bǎ)握分寸，尤其涉(shè)及到国家政(zhèng)治和解放军形象等(děng)严肃话题，确实不该口无遮拦(lán)，“踩红线的(de)事(shì)肯定是不(bù)能干的”。

　　他还(hái)提醒，笑果在风(fēng)控方面，可(kě)能没有进(jìn)行(xíng)非常(cháng)严(yán)格(gé)的把(bǎ)控。

　　此外，《科创板日报》记(jì)者注意(yì)到(dào)，笑果文化(huà)的业务(wù)和腾讯关联颇(pǒ)深，资(zī)料显示，目(mù)前(qián)大股东叶烽持(chí)有(yǒu)31.57％的(de)股份，宁波梅山(shān)保税港区泽禧股权投资合伙企业(yè)持(chí)股13.58％，广西腾讯(xùn)创业投资有(yǒu)限公(gōng)司(sī)为(wèi)第三大股东，持(chí)股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯(xùn)视频(pín)联合笑果文化打造(zào)了《吐槽大会》，该节目让担(dān)任吐槽团(tuán)成员、策(cè)划(huà)人及编剧的(de)李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品(pǐn)，企鹅影(yǐng)视和笑果文化联合出品的《脱口秀大(dà)会》在腾讯视频首播。

　　笑果文(wén)化(huà)相(xiāng)关人士去年称(chēng)，受众面最广的是(shì)线(xiàn)上长视频(pín)业务，如《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽大(dà)会》和《脱(tuō)口(kǒu)秀反跨年》等以跟(gēn)腾讯合作的(de)长视频节(jié)目，可以占到公司百(bǎi)分之四十的业务营(yíng)收。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年(nián)以上的(de)发展历史(shǐ)，脱口(kǒu)秀这个(gè)舶来品在国内的发展历程要短得多(duō)也快得多。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金星(xīng)秀》《吐槽(cáo)大(dà)会(huì)》《脱口秀大(dà)会》等热门(mén)综艺频频占据收视(shì)榜与网(wǎng)络热议话题榜首，由(yóu)此带来一(yī)波(bō)迅(xùn)猛发展的脱口(kǒu)秀风潮。

　　热度席(xí)卷而来，资本(běn)也闻风而(ér)至(zhì)。财联社创投通数据显示(shì)，自2015年(nián)以(yǐ)来，有超过(guò)9家脱口秀(xiù)企业获得(dé)融资。其中，不(bù)乏(fá)明星投资机构。

　　如红杉中国(guó)、腾讯投(tóu)资(zī)投(tóu)了罗永浩旗(qí)下的思维(wéi)造物，乐游资本(běn)投(tóu)了(le)鲜榨喜剧，原(yuán)子创投、合一集团投了单立人。

　　值得注意的是，资(zī)本对脱口(kǒu)秀行业也明显(xiǎn)呈现出“一家独(dú)大”的(de)趋势，除(chú)斩获8轮融资的笑果文化外，其他脱口秀厂牌融资轮次(cì)都仅有一两(liǎng)轮，且(qiě)集中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的(de)倾注也有些后劲不(bù)足，2021年之后(hòu)，市场上暂无新(xīn)的脱(tuō)口秀企业获得融资。

　　资本市场的(de)反应与高(gāo)速增长的市场似(shì)乎(hū)并不匹配。据《中国脱口秀行(xíng)业中国有多少万兵力，中国有多少万兵力人数(yè)发展趋势分析与(yǔ)未来(lái)投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市(shì)场全年商业演出场(chǎng)次1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以(yǐ)上，预计2021年(nián)至2029年，行业年均复(fù)合增速将保持20.18％的(de)高速度(dù)。

　　市场仍(réng)在上升期，资本为何却逐(zhú)渐远离了这一赛道(dào)？眺远营销咨(zī)询创始人高承远对《科(kē)创(chuàng)板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀(xiù)行业虽(suī)然发展迅猛，深受观众(zhòng)喜爱，但(dàn)在资(zī)本市(shì)场并不(bù)吃香(xiāng)。其核心原因在于，资本的(de)投资(zī)逻辑天然是确(què)定性和可(kě)复制(zhì)性，而(ér)脱口(kǒu)秀(xiù)行业(yè)却具(jù)有巨大的(de)不确定性和不可(kě)复制性。演员(yuán)的不确定(dìng)性、创作的不确定性(xìng)、观众(zhòng)审美的不(bù)确定性，以及(jí)踩红线等重要舆情事件等，都(dōu)可能让(ràng)经营(yíng)面临(lín)巨大(dà)的风险。

　　因(yīn)此，有投(tóu)资人指出，“脱口秀行业未(wèi)来想要可(kě)持续发展，就(jiù)需要拥抱监管(guǎn)，在合法合规(guī)的底线之上，不(bù)断运营(yíng)爆(bào)款，激活(huó)创作，带动整个行业的上线，这才是这个行业可持续、良性(xìng)发(fā)展的(de)可靠路径。”

　　学者张竹然亦(yì)对《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱口秀行(xíng)业作(zuò)为大文(wén)娱行业中的一员，和(hé)这个行业(yè)中的其(qí)余行业一(yī)样（如影视剧作、游戏等(děng)等(děng)），都严重依(yī)赖IP本身而非平台，行业本身的“护城河”相对浅，而脱口秀本身(shēn)是(shì)靠故事起家的，但(dàn)这个行业的“故事”却很难讲述，这也是备受资(zī)本市场冷遇的(de)原(yuán)因。

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