钠电池产能规划从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿(yì)拟撬动54亿乃至94亿投(tóu)资，传(chuán)艺(yì)科技(jì)是(shì)真跨界(jiè)还(hái)是奢(shē)望，飙涨后又腰斩的(de)股价似(shì)乎已经给出注脚(jiǎo)。

　　去年6月以来，萦绕在键盘生(shēng)产(chǎn)商传艺科技（002866.SZ）身(shēn)上(shàng)的(de)最大(dà)议(yì)题莫过(guò)于跨界钠电池。

　　这个热门又令(lìng)人遐想的(de)题材搭(dā)配公司释放钠电池项目(mù)进(jìn)展的“积极主动”，在2022年(nián)刺(cì)激着(zhe)传艺科技股价(jià)迅速(sù)飙涨(zhǎng)4倍(bèi)，甚(shèn)至期(qī)间(jiān)还祭(jì)出“七连板”和(hé)“五(wǔ)连板”妖股走势。然去年末以(yǐ)来(lái)，抛“利好(hǎo)消息”催涨(zhǎng)股价的套路完全失灵，股价又在4个多月时间极(jí)速腰斩。即便是(shì)3月末(mò)扔出30亿元(yuán)定(dìng)增预(yù)案投建(jiàn)年产5.5GWh钠电池(chí)项目，传艺科技也只(zhǐ)收获了短暂(zàn)的(de)上(shàng)涨，而后再未掀起波澜(lán)。

　　钛媒体APP注意到，股价过山车式的涨跌(diē)折射的是市场对传艺(yì)科(kē)技(jì)高调跨界(jiè)钠电赛道故事的(de)怀疑：从(cóng)宣(xuān)布(bù)跨界(jiè)到现(xiàn)在，时间不过10多(duō)月，规划产能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺科技如何撬(qiào)动54亿元乃至(zhì)94亿元的投资成本？巨头环伺、落地(dì)产能骤增、锂(lǐ)价持(chí)续下行，在(zài)愈加拥挤(jǐ)的赛道上，夸下海口的产能又该(gāi)如(rú)何(hé)消(xiāo)化？过往投资计(jì)划(huà)频频“跳票(piào)”、实(shí)际效益与预期天(tiān)差地别(bié)等“黑历史”在前，“大跃进(j马后炮是什么意思比喻什么人，马后炮是什么意思比喻什么ìn)”的新项目(mù)如何让人信(xìn)服？

　　跨界(jiè)钠电池(chí)，股价“过山车”

　　早在20世纪70年代，钠离子电(diàn)池便与锂离(lí)子电池(chí)同时期萌芽，但由于钠电负极嵌钠(nà)能力较弱、钠(nà)电池能量密度较低，导致其研发进度大大落后于了锂(lǐ)电池。直到2020年后，随着(zhe)钠(nà)电关键(jiàn)技术完成突破以及锂价不断飙(b马后炮是什么意思比喻什么人，马后炮是什么意思比喻什么iāo)升(shēng)，钠电才作为锂电“备胎(tāi)”之一重回人们重视。尤其(qí)2021年(nián)7月，宁德时(shí)代推出第一(yī)代钠离子电池，掀起钠电风潮(cháo)，并将(jiāng)风口带到了A股市场。

　　时值2022年(nián)锂价(jià)暴涨，A股钠电(diàn)炒(chǎo)作如日中天之际，传艺科技于(yú)去年6月22日(rì)晚间高调宣(xuān)布(bù)入局。彼(bǐ)时的(de)公告(gào)显示(shì)，公(gōng)司拟投资3000万(wàn)元通过全(quán)资(zī)子(zi)公(gōng)司江(jiāng)苏智(zhì)纬电(diàn)子科(kē)技(jì)有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)（以下(xià)简称“智纬电(diàn)子”） 同(tóng)海盈汇鑫企业、自然人杨磊和杨崇(chóng)义(yì)合作设立控股(gǔ)孙公司江苏(sū)传艺钠电(diàn)科技有限公司（公司持股75％，以下简称“传(chuán)艺钠电”）。

　　公告出，传(chuán)艺科技旋(xuán)即涨停，当日盘后公司迫不(bù)及待(dài)召开电话(huà)会议，向合计64名分析师和个人投资(zī)者披露跨界钠(nà)电的各种细节。根据规划，传艺(yì)科技钠电池项目中试线2022年投产(chǎn)，一期2GWh的(de)产(chǎn)能2023年投产，二期计划新建8GWh的产(chǎn)能。

　　撂下(xià)电(diàn)话，股价(jià)更加(jiā)疯涨。加上6月(yuè)23日的涨停，传(chuán)艺科技(jì)宣(xuān)布跨界(jiè)后(hòu)一口(kǒu)气收出7个涨停板，市(shì)值(zhí)快速实现(xiàn)翻(fān)倍。

　　传艺(yì)科技日K线图，来源(yuán)：wind

　　有了(le)钠电消(xiāo)息催涨股(gǔ)价(jià)的前车(chē)在前(qián)，传艺科技开始有(yǒu)意无意(yì)地“主动”披露钠电项(xiàng)目进(jìn)展，而公司股价也往往在公告披(pī)露后(hòu)录得大幅(fú)上涨。去(qù)年12月5日盘(pán)中，公(gōng)司股价一(yī)度摸(mō)高至54.44元/股(gǔ)，相(xiāng)较于跨界钠电池(chí)前10元(yuán)/股左右的温(wēn)吞股价，不到半年的时间已(yǐ)翻了逾5倍。

　　但此(cǐ)后，公(gōng)司股价开始掉(diào)头(tóu)向(xiàng)下，无论其(qí)如何发布“利(lì)好”消(xiāo)息(xī)，股价(jià)也再难掀大风浪(làng)，反而随着(zhe)时间的推移，迅速回落。截至4月20日收盘，报28.14元(yuán)/股(gǔ)，4个(gè)多(duō)月时间(jiān)已经较高点腰斩。

　　值得一(yī)提的是，由(yóu)于在2022年(nián)6月23日盘(pán)后，公司迫(pò)切召开(kāi)电话(huà)会并(bìng)在《投资者关系活动(dòng)记录表》中对外发布钠电池业务未来规划(huà)、技术水(shuǐ)平等(děng)涉(shè)及公司经营的重大信(xìn)息，但直至2022年7月9日才正式通(tōng)过《关于对深圳证券交(jiāo)易所关注函回复的(de)公告》补充披露(lù)相(xiāng)关(guān)事项，传艺科技及公司董事(shì)长兼总经理邹伟民、时任董(dǒng)秘许小丽还遭深交所通报(bào)批评。

　　产能“大跃进”，钱从(cóng)哪里(lǐ)来？

　　回看传(chuán)艺科技股价“过山车”式上下，背(bèi)后纵有游资推波助澜，但归(guī)根结底还(hái)是(shì)其资金有限与钠(nà)电产能规划“大跃进”不匹(pǐ)配无法(fǎ)让(ràng)市(shì)场信服造成的。

　　根据公司(sī)定(dìng)增预案，钠电池二期5.5GWh项目建成后，公(gōng)司(sī)产能(néng)将达到10GWh。而根据公司此(cǐ)前对交(jiāo)易所回复函和2023年(nián)度定(dìng)增预案，公司(sī)规划的(de)10GWh钠电池项(xiàng)目的投资成本约(yuē)54亿元。其中(zhōng)，土地购(gòu)置及厂(chǎng)房成本约4亿元，10GWh产能需投入的(de)装修及(jí)设(shè)备成(chéng)本约50亿(yì)元。

　　实际(jì)上，传艺(yì)科技规划(huà)的钠电产能(néng)远(yuǎn)不止这公告(gào)出来的10GWh。据(jù)传艺钠电官微(wēi)消息(xī)，公司董事长(zhǎng)邹伟民4月16日在公开场合演讲时提到(dào)，“2022年7月，公司决定(dìng)，发挥资金优势，投资50亿元，新征410亩土地，用(yòng)30个(gè)月的(de)时间，新(xīn)上钠离子电池全供应(yīng)链(liàn)项(xiàng)目，逐步(bù)形成年产3万吨正极材料、4万吨负极材料、18GWh钠离子(zi)电池(chí)、15万吨(dūn)电解液的生产能力；2022年10底，中(zhōng)试线(xiàn)已经竣工投产(chǎn)；目前，4.5GWh量(liàng)产线已经(jīng)开始(shǐ)试(shì)产试销，6月底有望批量生产。”

　　邹伟民公开演讲(jiǎng)时提到的钠电产能规划，来源：传艺钠电官微

　　若按邹伟民的说法，传艺(yì)科技在上述的54亿元资金外，还需要更多资金，仅另外8GWh钠电池就需要40亿(yì)元(yuán)的投入。

　　但(dàn)现实是(shì)，传艺科技主营式微，年赚1亿元的盈利水平(píng)显(xiǎn)然(rán)难以(yǐ)撬动(dòng)动(dòng)辄(zhé)几十(shí)亿的(de)项目。

　　传艺科技主营输入类(lèi)设备和印制电(diàn)路板(bǎn)（PCB）两大(dà)类(lèi)消费电子零组件，具(jù)体包(bāo)括笔(bǐ)记(jì)本/台(tái)式机电脑键盘、触(chù)控模组和(hé)鼠标等(děng)输入类设备及通(tōng)讯用板、消(xiāo)费电子、计算(suàn)机用板等(děng) PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经营规模不断扩(kuò)大，营收从2017年的6.69亿元起(qǐ)步，逐年递增(zēng)，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍。但盈利并未(wèi)同步，上市当年公司归母净利润就下(xià)滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着行业式微，公司盈利水(shuǐ)平(píng)起起伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年仅增长(zhǎng)了47.90％。而早在2016年，公司盈(yíng)利就(jiù)已经达到了9000万元，净利润(rùn)增长乏力可见一斑。

　　传艺(yì)科技业绩(jì)变动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶(píng)颈，账上的资(zī)金也并不宽(kuān)裕。2022年(nián)，公司经(jīng)营活动产生的(de)现金流量净额4.46亿元(yuán)；截(jié)至去年末，公司货币(bì)资金仅(jǐn)2.87亿元，短期借(jiè)款8.41亿(yì)元；应收账款(kuǎn)5.90亿元，应(yīng)付(fù)账(zhàng)款4.56亿元。

　　那(nà)两年半内要(yào)拿出54亿元乃至94亿元以上的资金投资钠电(diàn)，钱(qián)从哪里来(lái)？

　　在2022年7月9日给深交所的(de)回函中，传艺科(kē)技(jì)曾详细披露过2GWh项(xiàng)目资金(jīn)来源：截至2022年5月31日，公司可用于(yú)钠离子(zi)电池项(xiàng)目(mù)的(de)自有资(zī)金仅1.61亿元(yuán)，银行(xíng)授信未(wèi)使用额度10.27亿元(yuán)，足见其在投资钠电项目时自有资(zī)金的“捉襟(jīn)见(jiàn)肘”。

　　来(lái)源：传艺科(kē)技给(gěi)深交所的回(huí)函

　　很明显，一开始规划的(de)一期2GWh产(chǎn)能，传艺科技就是准备靠银行贷款解决。后(hòu)一(yī)期产能增加到4.5GWh，投资额(é)增加10亿元左(zuǒ)右，同样仰仗银行贷款。今年3月(yuè)30日公司公告称，传艺科(kē)技及子(zi)公司(sī)拟(nǐ)向(xiàng)工商(shāng)银行、农业(yè)银行等组成的联合银团(tuán)申请不超过20亿元(yuán)的项(xiàng)目贷款，用(yòng)于公司钠电池(chí)项目。根(gēn)据最新(xīn)的调研记录(lù)，“截至目(mù)前，牵头(tóu)银行已审批通过(guò)，参(cān)团银行(xíng)处(chù)于正常(cháng)的审批流(liú)程中(zhōng)。”

　　一期靠(kào)贷款(kuǎn)，二期谋定(dìng)增(zēng)。今(jīn)年3月30日(rì)，公(gōng)司披露《2023年度向特定对象发(fā)行股票预案》，拟(nǐ)募资(zī)不超过30亿(yì)元，其中的24亿元拟投入(rù)钠电(diàn)池制造二期项(xiàng)目，剩余6亿(yì)元补流。

　　根据测算(suàn)，二期5.5GWh项目总投资额为27.47亿(yì)元，除了定增的24亿元外，还有3.47亿元(yuán)的(de)缺口(kǒu)。而为补(bǔ)这(zhè)部(bù)分缺口，传艺科技甚至将(jiāng)2020年定增募(mù)投(tóu)资金中的1.75亿元(yuán)变更(gèng)用于该(gāi)项目。

　　简(jiǎn)单加总便知，家底不厚(hòu)，传(chuán)艺(yì)科技10GWh钠电项(xiàng)目只能依赖融资(zī)。至于上(shàng)述邹(zōu)伟民公开演讲时(shí)提(tí)到的另(lìng)外8GWh的项目资金(jīn)来源，钛(tài)媒体APP向公(gōng)司求证，但(dàn)截至发稿，仍(réng)未获回(huí)复。

　　锂价暴跌，钠电还有(yǒu)优势吗？

　　“今年销售不低(dī)于10亿元，整个钠(nà)电池(chí)全供应链项目计(jì)划到2024年末全(quán)部(bù)竣工投产，达产达效(xiào)后，可(kě)实现(xiàn)年销售250亿元。”若传艺科技(jì)的钠电项目真如邹伟民在近日的演讲中所言照进现实(shí)，几年后(hòu)公司营收将在当前基础上(shàng)翻十几倍。但近(jìn)来腰斩的股价显(xiǎn)示，市场对(duì)这(zhè)个故事(shì)并不(bù)再买账，除了资金实力有限公司外，核心还在其大干快(kuài)上后产(chǎn)能如何消化的问题。

　　毕竟(jìng)，在钠电池商业化元年(nián)的2023年，包(bāo)括宁德时代、中科海纳、亿纬(wěi)锂能、雅(yǎ)迪(dí)等(děng)诸多巨头在(zài)内(nèi)，已纷纷(fēn)发(fā)产品、量产并(bìng)大建产能，竞争者(zhě)初露威胁，赛道(dào)已然开始拥(yōng)挤(jǐ)。

　　尽管(guǎn)就披(pī)露的参数和性能来(lái)看(kàn)，传艺钠电的钠电池(chí)与(yǔ)巨(jù)头(tóu)们不相(xiāng)上下，但宁(níng)德时(shí)代落地奇瑞车型、华语新能源配(pèi)套雅迪极钠S9等表明(míng)，大佬(lǎo)们(men)已经走在前(qián)面，率先在两轮电动车和低速电动车领域实(shí)现装车应(yīng)用。而(ér)传艺(yì)科技除了在(zài)岁末年初公告与中(zhōng)祥航(háng)业、江苏新能(néng)源、德博新能源签订项目合作或战(zhàn)略合作协议外，并未官宣重点客户。

　　每(měi)每(měi)有投资者问及客户情况时，公司(sī)都以(yǐ)“目(mù)前订单下(xià)游运用覆盖储能、低速电动车(chē)及电动工具等多个领域”“公司钠离子电(diàn)池送样后客户的反馈普遍较为良好，并已与多名客户签(qiān)订了销售订单”“公司已(yǐ)与多家知(zhī)名两轮电动车品牌开(kāi)展送样和合作意向洽谈等(děng)工作”等进行回复。至(zhì)于具体的客(kè)户名称和(hé)订单金额，一直语焉不详。

　　且2023年，钠电池(chí)产能落地正数倍级增长。上(shàng)海钢联新能(néng)源事业部(bù)钠电池(chí)分析(xī)师汪奇(qí)告诉钛媒体APP，2022年钠(nà)电池项目落地产能(néng)有3GWh左右，预(yù)计2023年落地(dì)产能(néng)将(jiāng)达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数据则称，到2023年底，预计钠电池(chí)产能将增加至21GWh。无(wú)论是哪种预测，今年钠电(diàn)池落地(dì)产能大(dà)幅(fú)增加已可(kě)预见(jiàn)。

　　“参(cān)考锂电池行(xíng)业产能利用率(lǜ)，钠(nà)电池落(luò)地的(de)产能(néng)中可以实现(xiàn)装机的(de)在4-5GWh左右，而铅酸电池的市场规(guī)模接近40GWh。前期用于两轮车的钠(nà)电池不到5％，后(hòu)面成(chéng)本降下来才会(huì)有较(jiào)大比(bǐ)例的替代。”汪(wāng)奇认(rèn)为，今年(nián)钠电池只(zhǐ)会小批量应(yīng)用(yòng)到多元化场景。

　　然传艺科技却十分(fēn)自信，其(qí)在调研(yán)记录中预测，预计2023年(nián)公(gōng)司实际出货量在2GWh-3GWh，相(xiāng)当于其占去(qù)了2023年钠电池(chí)市场的绝大部分份额。

　　来源：传艺科技(jì)2023年1月9日投资(zī)者关系活(huó)动记(jì)录表

　　需要注意的(de)是，沉(chén)寂多年的钠电池是在此前锂价飙涨(zhǎng)的背(bèi)景下作为“替代”而被(bèi)推(tuī)到(dào)台前的，去(qù)年(nián)底以来，碳酸锂价格持续下(xià)行，4月20日电(diàn)碳价格均价(jià)已经跌(diē)至18万(wàn)元/吨。一时(shí)间(jiān)，锂价持续下跌会否(fǒu)影响钠电池商业化进程的讨论甚嚣(xiāo)尘(chén)上。

　　中科院(yuàn)院士欧阳明高近日(rì)就表示：“钠(nà)电池能够(gòu)起到对锂电(diàn)池的平衡作用，平(píng)衡锂价，保(bǎo)证锂(lǐ)资源(yuán)的(de)供应安全，不太可能成为(wèi)主流。锂价一便宜，就会让钠(nà)离(lí)子的发展(zhǎn)陷入被(bèi)动。”但他也强调(diào)，“钠(nà)离子(zi)技术(shù)一(yī)定要(yào)发展，因为它是(shì)锂离子电池的一个有益的补(bǔ)充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建(jiàn)设(shè)成(chéng)本接近，目(mù)前(qián)三元钠电量产(chǎn)的生(shēng)产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池(chí)在0.5元/Wh左右(yòu)。其进一步(bù)向(xiàng)钛媒体APP分(fēn)析，“钠离(lí)子电池性能比(bǐ)较(jiào)接近磷(lín)酸铁锂电池(chí)，高(gāo)能量(liàng)密度的也(yě)接近(jìn)三元523电池。目前(qián)电碳(tàn)价格下跌至16-18万元/吨，锂电(diàn)池成本大幅下降40％以上，所以目(mù)前已经(jīng)和钠电(diàn)池成(chéng)本基(jī)本相当(dāng)；而(ér)由于锂原料价格大幅下降，目(mù)前铁锂和锰酸锂等电池成本已经优(yōu)于(yú)钠电池。今年碳酸锂价格在20万以下时，锂(lǐ)电池对钠电池(chí)有明显(xiǎn)优势(shì)。”

　　当(dāng)然，市场普(pǔ)遍(biàn)认为钠电(diàn)池还有(yǒu)降本的(de)空间。兴(xīng)储世纪总裁(cái)助理刘继茂就告诉钛(tài)媒体APP，“待产(chǎn)业(yè)链完(wán)善后，规模量产后钠离子电池正(zhèng)、负极(jí)材料价格(gé)可降至5万元/吨甚至以下，钠(nà)离子电池的理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来(lái)看碳酸锂(lǐ)存(cún)在降价可能，但只(zhǐ)要碳酸锂价格高于15万元/吨，钠离子电池的成本优势就依然(rán)存在，并且(qiě)随着技术不断发(fā)展、产业不(bù)断成熟，钠离子电池的(de)降本空(kōng)间(jiān)有(yǒu)望进(jìn)一步打开，该成本临界点仍有进一(yī)步下探的可能。”

　　汪奇也(yě)称(chēng)，明年(nián)钠(nà)电产业规模(mó)化完(wán)成(chéng)后，能和锂离子(zi)电池的(de)成本拉(lā)开差距，接(jiē)近铅(qiān)酸电池的成本(běn)。但能(néng)量密度(dù)的限制，使得碳酸锂价格在15万以上时，成熟后的钠离子电池(chí)有一定(dìng)优势；碳酸锂(lǐ)价(jià)格在10万左右及(jí)以下时，钠离子电池在(zài)动力领域优势较小。

　　钛(tài)媒体APP注意到，包括(kuò)传艺(yì)科技在(zài)内，诸(zhū)多入(rù)局(jú)钠(nà)电池(chí)的企(qǐ)业都言锂(lǐ)价下跌无碍钠(nà)电池商(shāng)业化进程。但(dàn)随(suí)着锂价持续下降，钠电池利(lì)润(rùn)率下(xià)降(jiàng)或也是必然的。

　　以(yǐ)传艺(yì)科技为例，其在1月9日的调研记录中(zhōng)曾表(biǎo)示，公司钠电池(chí)定价主要根(gēn)据碳酸锂的价(jià)格，一般给到(dào)客(kè)户的价格(gé)比磷酸铁锂便(biàn)宜(yí)25-30％，且(qiě)定(dìng)价会(huì)随碳酸锂价格波动而(ér)波(bō)动。

　　缺乏长远投资(zī)定力 过往项目频频“跳票(piào)”

　　资金和(hé)产(chǎn)能消化之(zhī)外，市场(chǎng)还担(dān)忧传艺科技项(xiàng)目投资(zī)的定力。

　　尽(jǐn)管公司(sī)对进军钠(nà)电领域雄心勃(bó)勃，然而(ér)钛媒(méi)体APP梳理其过往投资履(lǚ)历发现，传艺科技(jì)在(zài)投资上缺乏长(zhǎng)远定力(lì)，临时“跳(tiào)票”甚至终(zhōng)止募投计(jì)划可谓“家常便饭”。

　　2017年(nián)4月，传艺(yì)科技IPO募资4.81亿元，其中将(jiāng)2.98亿元(yuán)投向FPC生产项目(mù)，9418.08万元投向薄膜线(xiàn)路板(bǎn)生产线技改(gǎi)并(bìng)扩产项目。然(rán)2018年4月公司就变更(gèng)募资用(yòng)途，将(jiāng)FPC生产项(xiàng)目未用的资金1.20亿元和1.04亿元(yuán)分(fēn)别用(yòng)于3D玻璃(lí)面板生(shēng)产项目、轻薄型(xíng)键盘生产项(xiàng)目，已经使(shǐ)用了(le)7737.67万元募资的FPC生(shēng)产项目则被终止。

　　2019年8月，又(yòu)将薄膜线路板生产线(xiàn)技改并(bìng)扩产项目的实施地点(diǎn)从一(yī)厂搬迁至二(èr)厂；2021年6月，再将该(gāi)项目的(de)实施地点变(biàn)更(gèng)为重庆(qìng)市(shì)合川区工业园区核心(xīn)区高阳(yáng)路30号(hào)，实施主体则从传艺科技(jì)变为全(quán)资子公司(sī)重庆营志(zhì)。

　　2020年12月(yuè)，IPO募投项目则再(zài)生变。公司(sī)终止实施3D玻璃面板(bǎn)生产项目(mù)（已投入(rù)募(mù)资7445.13万元），并将该项(xiàng)目剩余资金全部投入轻薄型键(jiàn)盘生产项(xiàng)目的建设，并将(jiāng)后者的产能从1600万(wàn)台提升至2240万台。

　　2020年(nián)8月，传艺(yì)科技再融资，定增募资6亿元，其中的4.20亿元用于(yú)年产18万平(píng)方米中高端印制电(diàn)路板建(jiàn)设项目。但次年(nián)6月，公司(sī)将该项目中的(de)SMT工序实施地(dì)点由江(jiāng)苏省高邮市经开区凌波路33号改建至江苏省(shěng)高(gāo)邮市经开(kāi)区凌(líng)波路49号(hào)的闲置(zhì)厂房；2023年3月，传艺科技再“变卦”，又将该项(xiàng)目剩余(yú)募资（已投入募资(zī)2.41亿元(yuán)）1.75亿元变更用于投(tóu)入“钠离子电池(chí)制造二(èr)期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计划的(de)地点、资金乃至项目，直接(jiē)的(de)后果(guǒ)就是(shì)原有的投入打水(shuǐ)飘(piāo)、投资(zī)效率低下(xià)以及建成(chéng)项目(mù)实际效益与预(yù)计天差地别(bié)。

　　根据招股书，薄膜线路板生产线技改并扩(kuò)产项目(mù)建(jiàn)设期仅12个月(yuè)，达产年可实(shí)现(xiàn)销售收入2.24亿元(yuán)。定期报告显示，2018年6月30日(rì)，该项目就(jiù)已经(jīng)建(jiàn)成(chéng)。但2019年-2022年(nián)，该项(xiàng)目的效益分别(bié)仅283.41万元、447.55万元、948.94万(wàn)元和2599.93万(wàn)元。

　　而根据(jù)定增方案，年(nián)产18万平(píng)方米中高端印制电路板建设项目建设期(qī)也仅12个月，预计达产年实现营收7.48亿(yì)元，项(xiàng)目净利润1.31亿(yì)元。然两年多时间过去了(le)，截至2022年12月31日，该(gāi)项目投资(zī)进度(dù)也仅57.26％。2021年(nián)、2022年该项目(mù)效益分别为-1091.61万(wàn)元(yuán)、2300.17万(wàn)元，与(yǔ)当初(chū)的预期相去甚远。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 马后炮是什么意思比喻什么人，马后炮是什么意思比喻什么