今年A股(gǔ)市场最(zuì)为火热的“中特估”板(bǎn)块又(yòu)将迎来重磅级指数(shù)ETF产品！

　　中国基金报记(jì)者(zhě)获悉(xī)，4月(yuè)末刚刚(gāng)获批的3只中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF，发(fā)行日(rì)期已(yǐ)经正式定(dìng)档。

　　5月9日(rì)，广发、招商、汇(huì)添富(fù)3家基金(jīn)公(gōng)司旗下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF同时公告，基金将于(yú)5月15日至19日正式发售，其中，网下现金(jīn)、网下股(gǔ)票认(rèn)购期为(wèi)5月(yuè)15日至(zhì)19日，网上现(xiàn)金认购期为5月17日19日(rì)，产品的首发(fā)募集上(shàng)限均为20亿(yì)元。

　　谈及产品发行预(yù)期，多位业内人(rén)士(shì)用“乐(lè)观、理性”来形容。在他们(men)看来，首先，中证国新央企股东回(huí)报ETF契合目(mù)前(qián)资(zī)本市场的行情主线，预计发行情况较为(wèi)理想；其次，上述ETF设置了发(fā)行上限，加上部分券商近期(qī)对(duì)于基金的(de)发行导(dǎo)向转为保有量考核，也不(bù)会过份冲刺首发规模。

　　还有业内(nèi)人士表示，中(zhōng)证国(guó)新央企主题系(xì)列指数(shù)有助于资(zī)本(běn)市场(chǎng)从科技领(lǐng)域、能源产(chǎn)业等(děng)多维度服务央(yāng)企(qǐ)，强化股东回报，帮助投资者走进央企、认(rèn)识央企(qǐ)，支(zhī)持央企利用资本市(shì)场做(zuò)强做优做大，提(tí)升市场影响力(lì)、号召力，切实促(cù)进央(yāng)企上市公司实现(xiàn)高质(zhì)量(liàng)发(fā)展。

　　3只央企股(gǔ)东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末(mò)刚刚获批的3只中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF，正式对外(wài)“官宣”发(fā)行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇(huì)添富3家基(jī)金公司(sī)旗下的中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF同时对外(wài)发布基金发售公(gōng)告。

　　公告显示，3只中证国新央企股东回报ETF定(dìng)于5月15日至19日期间正(zhèng)式发(fā)售，其中，网下现(xiàn)金、网下股票认购期为5月15日至(zhì)19日，网(wǎng)上(shàng)现(xiàn)金认购期(qī)为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金均设(shè)置20亿元的首发募集上限。3只基(jī)金费(fèi)率也稍有差异(yì)，招(zhāo)商及汇添(tiān)富(fù)旗下的中证国(guó)新央(yāng)企股东回报(bào)ETF管理(lǐ)费+托管费(fèi)合(hé)计(jì)0.6％，广发中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF管理费+托管(guǎn)费合(hé)计为(wèi)0.55％。

　　从认购费上(shàng)看，认购(gòu)份额(é)小于50 万(wàn)份的，认购费为0.8％；认(rèn)购(gòu)份额在50万份至100万(wàn)份之间的(de)，广发中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的认购费为0.4％，招商及(jí)汇添富旗下的中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企股东回报(bào)ETF的认购费为0.5％；若是认购份额(é)大于(yú)100万份的(de)，认购(gòu)费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广(guǎng)发中证国新央企股(gǔ)东回报ETF由(yóu)工商银(yín)行托管，汇添富中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF由建设银行托管(guǎn)，招商中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的(de)托管方则是中(zhōng)信(xìn)建(jiàn)投证(zhèng)券。

　　此外(wài)，据基金君了(le)解，上交所拟定于5月11日举(jǔ)办“发现央(yāng)企投(tóu)资价值促进央企估值回归”业务交流会暨国新央企(qǐ)股东回报ETF宣介(jiè)会。会议主旨为进一步探索(suǒ)建立(lì)中国特色估值体(tǐ)系，引(yǐn)导央企投资价值发现，推动央(yāng)企估值回归合理水平。上(shàng)交所、中国国新、指数(shù)公司(sī)、券商、基金(jīn)公司等相(xiāng)关领(lǐng)导将(jiāng)出席会议。

　　在多位业(yè)内人士看来(lái)，3只中证国新央企股东回报ETF未来都(dōu)将在上交所上市，上(shàng)交(jiāo)所此次(cì)会议或为产品发行(xíng)预(yù)热。

　　不(bù)少(shǎo)行(xíng)业人(rén)士(shì)也(yě)一声不吭的意思是什么，一声不吭的意思和造句看(kàn)好央企股东回报ETF的发行(xíng)情况。“‘中特估’是近期资本市(shì)场的行情主线，包括交易(yì)所、券商、基(jī)金工商各方对此(cǐ)也比较重视(shì)，基金公(gōng)司肯定会重点发行，但目前市场上也存在不少(shǎo)央(yāng)企主题基金(jīn)，因此预计此次(cì)央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF发行(xíng)也(yě)会相对理(lǐ)性。”一(yī)位基金公司(sī)人士(shì)表现。

　　一位券商人士也表示，所在(zài)券商会参(cān)与其中一只央(yāng)企股东回报ETF的发(fā)行(xíng)工作，但并不会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股(gǔ)东回报ETF契合目前资(zī)本(běn)市场的(de)行情主线，产(chǎn)品(pǐn)本身就(jiù)比较好(hǎo)卖；其次，我们近期(qī)已将考核侧重(zhòng)点放在产品保(bǎo)有量上(shàng)，同时降(jiàng)低基金首发(fā)的考核权重。”上述券商(shāng)人士(shì)称。

　　一(yī)位基金公司人士也预(yù)计(jì)，类似(shì)去年中证1000ETF的发(fā)行大(dà)战(zhàn)不会在此(cǐ)次央企股东回(huí)报(bào)ETF上上演。“近期多家基金公(gōng)司上报(bào)的中证国新央企ETF已经分(fēn)为三批(pī)陆续推向市场，而不是(shì)九只同(tóng)时获批(pī)发售，就(jiù)是为了避(bì)免(miǎn)发行大(dà)战(zhàn)的出(chū)现。”

　　“尽(jǐn)管销(xiāo)售机构不会(huì)过度拼基金首发，不过，目前市场上非常关注‘中(zhōng)特估’板块，预计(jì)发行情况也会(huì)比(bǐ)较乐观。”

　　基金(jīn)积极布局央企主(z一声不吭的意思是什么，一声不吭的意思和造句hǔ)题产品

　　为投(tóu)资者带来分享(xiǎng)改革红(hóng)利工具

　　“中特估”成为今年以(yǐ)来资本市场的热(rè)门，基金公司也积极布局相(xiāng)关产(chǎn)品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年以来全市场已(yǐ)有18家基金(jīn)公司(sī)陆续申报了21只央国企主题基金，易方达、汇(huì)添富、南方、博时(shí)、招商等各(gè)大公募巨头都有参与，其中嘉实、华(huá)安、银(yín)华(huá)基金(jīn)等多家机(jī)构，还各申报(bào)了主、被动两只产品，积(jī)极(jí)填补这(zhè)一(yī)产(chǎn)品条线。

　　除了中证国新央企股东回报ETF之外，此前，易方达、南方(fāng)、银华还(hái)同时上(shàng)报了(le)跟踪“中证国新央企科技引(yǐn)领指数”的ETF，工银(yín)瑞信、博(bó)时、嘉实(shí)则上报了中(zhōng)证国新(xīn)央企现(xiàn)代(dài)能源ETF，据了(le)解，上述中证国新央企ETF也有望尽快获批(pī)，会陆续进(jìn)入发行。

　　伴随着这(zhè)些(xiē)主(zhǔ)题(tí)产品的发行，意味着，个人和机构投资者拥有配置央企特色指数、分(fēn)享改革(gé)红利的便捷工具。

　　据业内人士表示，早在去年11月，证监会(huì)主席易(yì)会(huì)满(mǎn)提出“探(tàn)索建立具有中国特(tè)色的估(gū)值体系(xì)，促(cù)进市(shì)场资(zī)源配置功能更好发(fā)挥”。这(zhè)一讲话为A股市场(chǎng)未(wèi)来发展和(hé)改(gǎi)革(gé)指明了方向，成熟(shú)完善(shàn)的估值体系对于资本(běn)市场的价值发现(xiàn)以(yǐ)及资(zī)源配置(zhì)功(gōng)能的发挥有(yǒu)重要(yào)作用，也是资本市场(chǎng)支持实体经济发展的重要基础。因此(cǐ)，看准“中国特色(sè)估值体系”背(bèi)景之下(xià)，央国(guó)企估值重(zhòng)塑的机遇，行业(yè)对(duì)这一领域的(de)产(chǎn)品积极(jí)布局。

　　“我们目前储备了不少央国企主题基金，就是看准这类企业的投(tóu)资价值。”据一位基金公司人士(shì)表示，建立具(jù)有中国(guó)特(tè)色(sè)的估值体系，有助于提(tí)升市场对国有上(shàng)市(shì)企(qǐ)业的关注度(dù)，对企(qǐ)业估值层面(miàn)的各类因素做进一步的(de)研究(jiū)和探讨，强化相关领域在(zài)新环境下的资产价格预期(qī)。

　　此外，广发基金(jīn)罗(luó)国庆表(biǎo)示，从长期来看，央国企板(bǎn)块的投资逻辑(jí)是比较完(wán)备的：一是央企是实现国家(jiā)战略发展的(de)“排头兵(bīng)”，不断受到(dào)政策的支持与(yǔ)引导；二是央企作为(wèi)资本市场“压舱(cāng)石”“基(jī)本盘”具有重要作用；三是央(yāng)企引领科(kē)技创新，研发占(zhàn)比逐年提升；四(sì)是央企(qǐ)仍是A股(gǔ)估(gū)值洼地。未来在不断完(wán)善(shàn)中国特色现代(dài)资本市场下(xià)，预计(jì)国(guó)资央(yāng)企有望迎来估值修复(fù)。

　　汇添富基(jī)金经理晏(yàn)阳也表示，当前稳健的经营业绩为央国企的估值重塑(sù)提供了市场(chǎng)认可的(de)基础。从盈利(lì)能(néng)力方面(miàn)来(lái)看，近年来央国企ROE出现明(míng)显企(qǐ)稳回升，目(mù)前已超过其(qí)他类(lèi)型企(qǐ)业，高于A股平均(jūn)水平，体现出央(yāng)国(guó)企较(jiào)强的“价值创造(zào)”能力。从成长性来看(kàn)，2022年三季度(dù)国资(zī)委旗下(xià)上市央企营业总收入同比增长8.53％，同(tóng)期全(quán)部A股(gǔ)为2.52％；归母净利(lì)润(rùn)同比增长(zhǎng)12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体(tǐ)现出央国(guó)企的发展韧(rèn)劲。展望未来(lái)，央国(guó)企上市公司(sī)质量的提升或将(jiāng)成为央(yāng)国企(qǐ)估值重塑的核心动力。

　　招商基金量化投资部基金经理刘重杰也表示(shì)，从公司经(jīng)营的角度看，上市(shì)央(yāng)、国企的盈利能力(lì)相比A股(gǔ)市场(chǎng)整体而言更加稳健，ROE、分红率、股息率过往长期(qī)领先，具备较高的(de)长期投资价值，或更符合机(jī)构投资者、个人养(yǎng)老金等配置(zhì)性的需求(qiú)。在中国特色估(gū)值体(tǐ)系的推进(jìn)过程中，央企股东回报(bào)指数具备较(jiào)好的长期配(pèi)置价值。

　　关于(yú)央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所跟踪的央企股东回(huí)报(bào)指数是什么？

　　答：中证国新央企股东回报(bào)指(zhǐ)数，指数(shù)由国新投资(zī)有限公司(sī)定(dìng)制，主要选取国务院国资委下属现(xiàn) 金分红或回(huí)购总额占(zhàn)总(zǒng)市值比率较高的50只上市(shì)公司证券作为指数样本， 以(yǐ)反映央企股东回报主题(tí)上市公司证券的(de)整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁(tiě)、建筑装饰、公(gōng)用事业(yè)、石(shí)油石(shí)化、煤炭、建筑材料、房地产、机械设(shè)备(bèi)等，前(qián)十大成份股权(quán)重合计约33％，均为(wèi)央企(qǐ)板(bǎn)块蓝筹(chóu)股。

　　央企(qǐ)股东回报指数前十(shí)大成份股：

　　数据(jù)来源： Wind、中证指(zhǐ)数公司(sī)， 截至2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报指数有哪些特色？

　　答：高(gāo)分红：央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报指数聚焦高(gāo)分(fēn)红与高回购央企，指数近12个月股息(xī)率为4.86％，远高于主流指数的(de)分(fēn)红(hóng)水平。

　　低(dī)估值(zhí)：央企股东(dōng)回(huí)报指数当前市盈(yíng)率约为9倍，相对于主流指(zhǐ)数表现出(chū)更低的估值水(shuǐ)平，央企估值重(zhòng)塑一声不吭的意思是什么，一声不吭的意思和造句潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企股东(dōng)回报指数近(jìn)五年ROE水平均稳(wěn)定保持在8％以上(shàng)，体现出较好的(de)盈(yíng)利水平和盈(yíng)利(lì)稳(wěn)定(dìng)性。

　　3、问：目(mù)前(qián)这3只(zhǐ)央(yāng)企回(huí)报ETF发行时(shí)间(jiān)是？

　　答：产(chǎn)品募集日基本是5月15日(rì)至5月(yuè)19日。投资者可(kě)选择网上(shàng)现金认购(gòu)、网下现(xiàn)金认购和网下(xià)股(gǔ)票认购(gòu)3种方式

　　4、问(wèn)：目前这3只(zhǐ)央(yāng)企回报(bào)ETF发行有(yǒu)限额么？

　　答：目前3只(zhǐ)产品募集规模上限为20亿(yì)元，如果募集规模超(chāo)过(guò)20亿元，将采取比例配(pèi)售的措施。

　　5、问：目(mù)前(qián)这3只央企(qǐ)回报(bào)ETF的费用(yòng)如何？

　　答：一般(bān)ETF产品涉及认(rèn)购费、管理费、托管费等。

　　目(mù)前3只产(chǎn)品认购费用来看，在认购金额低于50万，认购费均(jūn)为0.8％，在50万(wàn)和100万之间，广发(fā)旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而(ér)高于(yú)100万，均(jūn)为(wèi)1000元。

　　管理费(fèi)上，3只产品均为0.5％，而托(tuō)管费上，广发旗(qí)下产品为0.05％，招商和汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安排，以及后(hòu)续做市(shì)商如何安排？

　　答(dá)：这3只ETF将在上(shàng)交所上市。多家公司后(hòu)续将安排做市商，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从(cóng)目前看(kàn)，这三家基金(jīn)公司(sī)都由“实力派”来担纲(gāng)基金经理。其中(zhōng)广发央企回(huí)报ETF拟任基金(jīn)经理罗国庆(qìng)为(wèi)广发基金指数(shù)投资部副总(zǒng)经理，而汇添富央企(qǐ)回报ETF采取了双基金经(jīng)理(lǐ)来管理。

　　8、问：央企股东回报指数历(lì)史表(biǎo)现怎么(me)样？

　　答：WIND资(zī)讯数据显示(shì)，截至3月31日，央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数过去三年累计涨幅41.42％，过去三年历史(shǐ)年化(huà)回报(bào)12.60％，超越同期(qī)沪深300和上证(zhèng)红利(lì)指数(shù)的(de)表现(xiàn)。

　　9、问：如何看(kàn)待(dài)央企指数的投资(zī)价值？

　　第一、央企(qǐ)特色突出：1、市值优势明显(xiǎn)，具备较高(gāo)的(de)长期(qī)投资价(jià)值；2、央企经营较(jiào)稳健，整体平均盈利高(gāo)于A股(gǔ)；3、肩负社会责任，是国家战略发(fā)展主力(lì)军(jūn)。

　　第二、“中特估”背景：估值(zhí)较(jiào)低，重塑中国(guó)特色估值体系背景下估值(zhí)提升空间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性(xìng)更明显，追(zhuī)求分享高质量发展成果2、具备(bèi)一定抗通胀(zhàng)能力和抗风险(xiǎn)的配置效益(yì)。

　　10、问：目前央企概念(niàn)已(yǐ)经涨过(guò)一轮了，板块持续(xù)性如何(hé)？

　　答：一、央(yāng)企(qǐ)当前估值仍处于(yú)较低分位水平。截至2023年4月底，中证央企指(zhǐ)数(shù)市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全市场(chǎng)中证(zhèng)全(quán)指(zhǐ)的17.07。自2014年底(dǐ)至今，中证央企指数估值水(shuǐ)平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横向对比(bǐ)还是纵向(xiàng)比较(jiào)，央企整体估(gū)值水平与其经济地位(wèi)并(bìng)不匹配，亟待改(gǎi)善，在政(zhèng)策(cè)支持下有望迎来重塑。

　　二、央企重(zhòng)估或是(shì)贯穿全年的主线。从券商机构的对外观点来看，多家(jiā)券商明(míng)确(què)表(biǎo)示今年的投资主线之一就是(shì)央国(guó)企价值重估。部(bù)分券商的观点(diǎn)如下：

　　国信证(zhèng)券(quàn)：继续把握国(guó)企(qǐ)价(jià)值重估(gū)这(zhè)一投资主线；

　　银河证(zhèng)券(quàn)：不受(shòu)黑天鹅干扰，坚持(chí)数字经济+国(guó)企改革主(zhǔ)线；

　　平安证券：数字经济+国企改革的投(tóu)资主线更为清晰；

　　光大证券：在新(xīn)一轮国企(qǐ)改革和(hé)中国特色估(gū)值体(tǐ)系推动下，当前国(guó)企价值重估(gū)行情有望(wàng)持(chí)续并形成(chéng)主(zhǔ)线行情。

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