今年以(yǐ)来，港(gǎng)股(gǔ)走(zǒu)势(shì)可谓一波(bō)三折，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口。目(mù)前基金一季(jì)报披露渐落帷幕，整(zhěng)体来看，陆(lù)港(gǎng)通(tōng)基金整(zhěng)体港(gǎng)股(gǔ)仓位略有提升(shēng)，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等(děng)行(xíng)业(yè)，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国(guó)海洋石油、快手-W等为(wèi)重仓股(gǔ)。

　　多(duō)位港股基金基(jī)金经理表示，预计(jì)港股(gǔ)市场已(yǐ)经(jīng)进入了企业(yè)盈(yíng)利的拐点且即将迎来收入加速扩(kuò)张(zhāng)，未来港股市场将在波动中上行，板块方面，看好政(zhèng)策(cè)优化下的消费和地产、预期反转修复(fù)的互(hù)联网和(hé)医药、高景气(qì)的制造业等。

　　一季度港(gǎng)股基金仓位(wèi)略有上升，大幅(fú)加仓(cāng)AI、油(yóu)气、电力(lì)等(děng)一个鹅蛋的热量是多少 一个鹅蛋等于几个鸡蛋

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金（不同份额分开统计，下同(tóng)）中含“港”字的主动权(quán)益基金(jīn)近400只(zhǐ)，这些都是(shì)“高纯度”以港股为(wèi)投资方向的基金。截至一季度末，这些基金(jīn)的港(gǎng)股平均仓位为62.39％，较去(qù)年(nián)底微(wēi)升0.38个(gè)百分(fēn)点，其中有83只基金港股持(chí)仓在(zài)90％以上。

　　今(jīn)年以来，以(yǐ)恒(héng)生科(kē)技指数为代表的港股数字(zì)经(jīng)济呈现了上涨、调整(zhěng)、反弹的N型走(zǒu)势，截至4月23日(rì)，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不(bù)少知名(míng)基金经理在一季度(dù)加大(dà)了对港股的投资力度，提升港股(gǔ)配置(zhì)在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管理(lǐ)的前海开源沪港(gǎng)深新机(jī)遇A，港股仓(cāng)位由去年底(dǐ)的1.18％提升至(zhì)今(jīn)年(nián)一季度末的39.13％；史博管(guǎn)理的(de)南方港股创新视(shì)野一年持有A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底的(de)71.08％提升至今年(nián)一季度末的81.82％；赵宪成(chéng)管(guǎn)理的博时港股(gǔ)通红利(lì)精选A，港股仓(cāng)位由去(qù)年底(dǐ)的(de)70.80％提(tí)升至今年一季度末(mò)的88.35％；刘扬管理的(de)国投(tóu)瑞银港股(gǔ)通价值发(fā)现A，港(gǎng)股仓位(wèi)由(yóu)去年底的78.83％提升至今年(nián)一季(jì)度末的92.92％；曲径管理的中欧港(gǎng)股数字(zì)经济A，港(gǎng)股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的83.22％提升至今年(nián)一季度末的(de)89.22％。

　　按照持有市值统计，截至(zhì)一季报，被陆港(gǎng)通基(jī)金重仓(cāng)的前(qián)十大港股分(fēn)别为(wèi)腾(téng)讯控股、美团-W、中(zhōng)国移(yí)动、中国海洋石油、快手-W、药明(míng)生(shēng)物、香港(gǎng)交(jiāo)易所、青岛(dǎo)啤酒股份(fèn)、李宁、华润啤酒，涵盖(gài)通信服务(wù)、油气开采、数字(zì)媒体、生物制品、多元金融、服装(zhuāng)家纺、视(shì)频饮料等领域。其中，腾讯控股、中国移动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股份获不同程度(dù)增(zēng)持。

　　按照增持情(qíng)况排序，加仓幅度最大的前(qián)十只港股为中国海(hǎi)洋石(shí)油(yóu)、新天绿(lǜ)色(sè)能源、中远(yuǎn)海能、商汤-W、中国旭阳集(jí)团、中国石油化工股(gǔ)份、中(zhōng)国南方航空股(gǔ)份、华电(diàn)国际电力(lì)股(gǔ)份(fèn)、越秀地产、中(zhōng)广(guǎng)核(hé)电力(lì)，分别(bié)涵盖油气开(kāi)采(cǎi)、电力、航运港口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼化及贸易(yì)、航空(kōng)机场(chǎng)、房地产(chǎn)开(kāi)发等领(lǐng)域(yù)。值得注(zhù)意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一季(jì)度对其(qí)大幅加仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场或将在(zài)波动中上行(xíng)，重仓(cāng)港股优质龙(lóng)头

　　对于港(gǎng)股后市，南(nán)方港股(gǔ)创新(xīn)视(shì)野一年持有基(jī)金(jīn)基金经理(lǐ)史博(bó)在一(yī)季度(dù)中表示(shì)，展望(wàng)未来，仍然看好港股(gǔ)市场投资机会：中国经济方面，宏观经济仍在企稳回(huí)升，3月(yuè)中国官(guān)方制造业PMI为(wèi)51.9％，制造业生(shēng)产活动和市场需(xū)求继续增加，非制(zhì)造(zào)业恢复速度加快；海外无风险利率方面(miàn)，3月初(chū)非农和通胀数据(jù)以及突(tū)发的(de)银行风险事件已经让美联储过于(yú)强硬的紧缩预期有所趋缓(huǎn)，FOMC加(jiā)息25bp意(yì)味着了加(jiā)息进入尾部区域(yù)；风险偏(piān)好方面(miàn)，欧美(měi)银行业风险事件(jiàn)对市场冲(chōng)击可控，国内政(zhèng)策积(jī)极信号涌现。

　　基于(yú)此，预判港股市场将在波动中上(shàng)行，在板块配置方(fāng)面，我们将加大对政(zhèng)策优化下(xià)的消费和地产、预期反(fǎn)转修复的互联网和医(yī)药、高景气的制造业等(děng)板块(kuài)的配置。

　　中欧港股数(shù)字经(jīng)济基金经理曲径表示(shì)，港股(gǔ)数字经济的代(dài)表行业为互联网和(hé)先进制造，在经历了过去2年(nián)的合规整治(zhì)及业务梳(shū)理后，股价均(jūn)处(chù)在价值投(tóu)资区域，具有良(liáng)好(hǎo)的(de)投资性价比。同时，互(hù)联网相关公司，也(yě)更具有数(shù)据、平(píng)台和算法的整(zhěng)合能(néng)力，通过推出人工智(zhì)能(néng)相关(guān)模型及应(yīng)用，提升自(zì)身(shēn)运营效率，以及对外输出算法(fǎ)和算力。作为人(rén)工智能赋能各个行业(yè)的元年，我们中(zhōng)长期(qī)看好港股数字经济板块的前景。

　　华宝港股通香港基金经理周欣(xīn)表示，港股市(shì)场方面，港(gǎng)股(gǔ)市场大部分的企业(yè)盈利来(lái)源于中国内地，中国(guó)内(nèi)地经(jīng)济的环比(bǐ)上行(xíng)将会(huì)支撑港股(gǔ)公司(sī)盈(yíng)利的环比增长，从(cóng)而(ér)支撑下港股公(gōng)司下半(bàn)年的市场表(biǎo)现。然(rán)而，虽然(rán)公司(sī)盈利(lì)环比仍有一定的增长，但是由于基数效应，下(xià)半(bàn)年港股盈利同(tóng)比增速(sù)会较上半年有所(suǒ)回落(luò)。对于估值相对较高(gāo)的行业(yè)将有一定的压力。

　　行业方面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头公司的估值仍(réng)将受到(dào)一定程度的压制，但是当行业(yè)龙头公司受情绪影响出现超(chāo)跌时，将会(huì)有(yǒu)较好的买入机会出现。生物医药行业仍将处在行业快(kuài)速增长的红(hóng)利(lì)中(zhōng)，但是随着中报(bào)业绩的(de)释放和(hé)四季(jì)度集采的预期，生物行业前期涨幅较多(duō)的龙头公(gōng)司可(kě)能会出现一定的(de)调(diào)整，但是(shì)通过自下而(ér)上的(de)方式生物医药(yào)行业仍(réng)将(jiāng)有机会选出有较好成长性的公司。

　　汇丰晋信(xìn)沪港(gǎng)深基金经理付倍(bèi)佳表示，展望(wàng)未来，我们预计港(gǎng)股市场已经(jīng)进入了企(qǐ)业盈利的拐点(diǎn)且即将迎(yíng)来收入加(jiā)速(sù)扩(kuò)张(zhāng一个鹅蛋的热量是多少 一个鹅蛋等于几个鸡蛋)，并且A股(gǔ)市(shì)场也即将进(jìn)入(rù)企业盈利(lì)的拐点，这是(shì)推动两地市(shì)场(chǎng)向上的决定性因(yīn)素。

　　在盈利周期(qī)“内强外弱”及(jí)加息周期临(lín)近尾声(shēng)流(liú)动性逐(zhú)步宽松背景下，中国资(zī)产的吸引力有望进一步凸显。在A股(gǔ)及港股估值均(jūn)在低位(wèi)、风险溢价均在高位的背景下，有望开启盈(yíng)利与估值修复的戴维(wéi)斯双击行情。

　　主要关注三条投(tóu)资主线：1.关注(zhù)盈利增长高(gāo)弹性的(de)机会：由于中国经济修复(fù)有望成为全球投资的主线，因此经营杠(gāng)杆弹(dàn)性大、前期降(jiàng)本增(zēng)效(xiào)优(yōu)的行业和板(bǎn)块(kuài)更(gèng)有望受益于经济复苏，盈利预测(cè)有(yǒu)较大上修(xiū一个鹅蛋的热量是多少 一个鹅蛋等于几个鸡蛋)空间；同时(shí)部分(fēn)龙头公司有长(zhǎng)期的前沿(yán)技术/产(chǎn)品储备以迎接下一轮的收入扩张机会，有(yǒu)望(wàng)开启二次增长曲线，如互联(lián)网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注(zhù)收益风险比显著(zhù)右偏的(de)机会：关注在未来经(jīng)济周期(qī)中上行风险显著大于下(xià)行(xíng)风险的行业。市场(chǎng)预期(qī)在(zài)低位、景(jǐng)气度(dù)有拐点或持续性超预期(qī)的行业(yè)。供(gōng)需格局(jú)佳(jiā)，价格弹性贡献盈(yíng)利(lì)超预期的(de)行业，如(rú)电子、新能源(yuán)、有色金(jīn)属等。

　　3.关注高股(gǔ)息资产(chǎn)的机会：关注基本面夯实，整体ROE水平(píng)稳中有(yǒu)升，以及分红意愿提升的高股息资产的投(tóu)资机(jī)会(huì)，如通信、石(shí)油石(shí)化(huà)等(děng)。

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