中(zhōng)国(guó)金融行业加速对(duì)外(wài)开(kāi)放，外资券(quàn)商们的2022年过得如何？

　　近日(rì)，外资控股券(quàn)商(shāng)2022年(nián)的“成绩单”陆续公布：9家外资控股(gǔ)券商中，仅有4家在2022年取(qǔ)得盈(yíng)利，另外(wài)5家均(jūn)出现亏损(sǔn)。

　　其(qí)中，在2019年获(huò)批(pī)成立的(de)摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达(dá)到2.63亿(yì)元，领先各家“洋(yáng)券商”。相比之下，与摩根大通证券(quàn)同期获批的(de)野村东方国(guó)际证券2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业绩分化(huà)加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并，两家国(guó)际金融巨头(tóu)均(jūn)在国内拥有外(wài)资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券(quàn)则大赚2.24亿(yì)元(yuán)。后续(xù)两家外(wài)资控股券商面临的“一参一控”问(wèn)题如(rú)何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业热词。而(ér)透视(shì)各家外资券商在2022年的“打法”来看，依托于各自股东资源禀赋、深入财富管(guǎn)理成为(wèi)其在中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控股券商半(bàn)数亏(kuī)损

　　对于国内各家(jiā)证券公司来说(shuō)，除了面临行业“二八分化(huà)”的激(jī)烈态势，来(lái)自“洋券(quàn)商”们的市场竞争也同样带来(lái)压(yā)力。

　　日前，中(zhōng)证协公布各家券商2022年年(nián)报/财务数据，9家外资控(kòng)股券商纷(fēn)纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券(quàn)商小(xiǎo)年”，受制于市场行情、成(chéng)立时间、牌(pái)照资质等(děng)问题，9家共有(yǒu)5家出(chū)现亏(kuī)损，分(fēn)别(bié)为(wèi)瑞信(xìn)证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大(dà)和(hé)证券(quàn)（-8266.01万(wàn)元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证券2022年实现营(yíng)业(yè)收入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实(shí)现净亏损(sǔn)2.55亿(yì)元，由(yóu)盈(yíng)转亏。野村(cūn)东(dōng)方国际证券则延(yán)续自(zì)成立以来的亏损状态：2022年实(shí)现(xiàn)营业(yè)收入(rù)1特殊韵母是什么意思，1个特殊韵母是什么.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年同期的8491万元(yuán)亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得(dé)外资(zī)股东增持而成为(wèi)外资控股(gǔ)券商(shāng)的汇丰前海证券，业绩较上年出(chū)现明显进步，但仍(réng)然(rán)录(lù)得亏损(sǔn)：2022年(nián)实现营业收入5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实现净(jìng)亏(kuī)润5223.54万元，上年(nián)同(tóng)期(qī)为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证(zhèng)券均于2020年获得证监会批文，分(fēn)别于2020年底、2021年初完成工商登记(jì)，正(zhèng)式展业(yè)时间不长。星展证券2022年实(shí)现营业(yè)收入8633.25万元，同比增长(zhǎng)7特殊韵母是什么意思，1个特殊韵母是什么6.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有(yǒu)所收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩(kuò)大(dà)。

　　就亏损原因而言，2022年(nián)受(shòu)市(shì)场影响，证(zhèng)券行(xíng)业营业收入普遍(biàn)下(xià)降，外资控股券商也难(nán)以(yǐ)幸免。且新公司(sī)建(jiàn)设(shè)成本、业务(wù)费用、员工(gōng)薪酬等支出过高，在(zài)展业初(chū)期容(róng)易导致亏损的产生。

　　与国内大型(xíng)券商相比，外(wài)资(zī)控(kòng)股券(quàn)商仍呈(chéng)现“本小利薄”的(de)情况，自(zì)营业(yè)务(wù)影响有限(xiàn)，因此影响(xiǎng)2021年业绩的主要还(hái)是经纪、投行等传统业(yè)务(wù)。

　　例如，瑞信证券在2022年年报(bào)中表示(shì)，其当年投行业(yè)务手续费及佣金净收(shōu)入(rù)为(wèi)6561.57万元(yuán)，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比下降46.44％。而(ér)营(yíng)业支出则(zé)有(yǒu)增无减，业务及管理费从(cóng)上(shàng)年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致业(yè)绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的(de)和(hé)尚(shàng)”念好了中国市场(chǎng)这(zhè)本经。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家外资控(kòng)股券商实(shí)现(xiàn)盈(yíng)利(lì)，分别(bié)为摩根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华(huá)（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券均实现了营收、净利润的双增(zēng)长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实现营业收入8.84亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元(yuán)，同比增(zēng)长264.94％，这一业绩(jì)水(shuǐ)平在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来(lái)看(kàn)，截至2022年底，摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)共有(yǒu)员(yuán)工210人，数(shù)量(liàng)在行(xíng)业内(nèi)排(pái)名下游，但其(qí)业(yè)绩(jì)已跻(jī)身(shēn)行业(yè)中游(yóu)水平，而这只是摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券展(zhǎn)业(yè)的第三(sān)个(gè)完整(zhěng)会(huì)计年度。

　　公开信息(xī)显(xiǎn)示(shì)，摩(mó)根大(dà)通证券于2019年(nián)3月获得证监会批(pī)复，成立合资证券公司。彼时由(yóu)摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈(mài)兰(lán)德等(děng)5家内资(zī)股东持有另外(wài)49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内(nèi)资股东(dōng)所持股(gǔ)权，成为(wèi)摩根大通证券唯一股东(dōng)。

　　财务(wù)报表显示，摩(mó)根大通证券2022年经纪业务大爆发(fā)，实(shí)现(xiàn)手续费净收(shōu)入5.56亿(yì)元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券表示，其证券经(jīng)纪(jì)业务团队成(chéng)立已逾三年，2022年业务开展和运作(zuò)取得进一(yī)步进展，新(xīn)客户开发稳步推进。摩根大通证券充分(fēn)利用全球化的平(píng)台优势，整(zhěng)合集团(tuán)资源，持续(xù)关注(zhù)并开拓传统QFII投资者以及新取(qǔ)得QFII牌照的合(hé)格境外机构投(tóu)资者，目标客群(qún)机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一(yī)参一控”下(xià)或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银(yín)证券在2022年也取得了较(jiào)好的业(yè)绩表现：当(dāng)期实现(xiàn)营业(yè)收入11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券(quàn)是进(jìn)入(rù)中国时间(jiān)最(zuì)早的一(yī)批合(hé)资券商之一(yī)，早在2007年就已在国(guó)内展(zhǎn)业(yè)。2022年3月，瑞士银行(xíng)受让两(liǎng)家内资股(gǔ)东分(fēn)别持有的(de)14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提升至(zhì)67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证券共有正(zhèng)式(shì)员工383人。

　　财务报表显示(shì)，瑞银证券2022年投行业(yè)务进步明显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成(chéng)了创(chuàng)业板注册制(zhì)改革后的IPO保荐项目，积(jī)极筹备并(bìng)参与了沪深交易(yì)所(suǒ)互联互通全球存托(tuō)凭证业务(wù)等。

　　值得关(guān)注的是，今年3月(yuè)，百年大行瑞(ruì)士信贷被(bèi)竞争对手(shǒu)瑞银收购。瑞(ruì)信集团和瑞银(yín)集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布达成合并协(xié)议，瑞士联邦(bāng)财政部(bù)、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监(jiān)督管(guǎn)理(lǐ)局（FINMA）介入了此项(xiàng)交(jiāo)易。

　　上月瑞银(yín)发布一季报时表示，对瑞信的(de)收购(gòu)交易(yì)预计(jì)在6月底前完成。不言而喻(yù)的是(shì)，集(jí)团(tuán)层面的合并对两家外资控股券商在(zài)中国展业情况，也将(jiāng)造成(chéng)一定影响。

　　基(jī)于此，审计(jì)所普华(huá)永道对(duì)瑞信(xìn)证券出具(jù)了带强调(diào)事项段的(de)无保留意(yì)见(jiàn)审计报告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团(tuán)与瑞银集团股份(fèn)公司之间(jiān)达成协议和合(hé)并计划，截止报告日，上(shàng)述协(xié)议和合并(bìng)计划的完(wán)成日尚不明(míng)确(què)。瑞信(xìn)证券作为瑞信集(jí)团股份有限(xiàn)公司下属控股子公司，未来(lái)的(de)运营和财务(wù)业绩受到上述合并可能(néng)产(chǎn)生的影响亦不明确，该(gāi)事(shì)项表明(míng)存在可能(néng)导致对(duì)公司持续经(jīng)营能(néng)力产生重大疑虑的(de)重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成(chéng)立于2008年的瑞信方正(zhèng)证(zhèng)券，系证(zhèng)监会修(xiū)订《外商参股证券公司设立(lì)规则》后(hòu)首家(jiā)获批的合(hé)资证券(quàn)公司。2020年4月，证监会核准瑞信(xìn)向瑞(ruì)信方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元(yuán)的对(duì)价转让瑞信(xìn)证券(quàn)49％股权(quán)。在该笔(bǐ)交易完(wán)成后，瑞信将(jiāng)全资持有瑞信证(zhèng)券。但突如其(qí)来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞(ruì)信(xìn)证券将受同(tóng)一股东控制。

　　根据《证券(quàn)公(gōng)司股权管理规定》，证券公司股东以及股东的控股股(gǔ)东、实际控制人(rén)参股证券公司的数量(liàng)不得超过2家，其中控制证券公(gōng)司的数量(liàng)不得超过1家。在(zài)面临“一参(cān)一控”的限制下(xià)，瑞银证券和(hé)瑞(ruì)信(xìn)证券的牌照或将面临“一(yī)去一(yī)留(liú)”的局面。

　　深(shēn)入财富管(guǎn)理破局(jú)

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型”成为行业热词(cí)。而透视各家外(wài)资券商在(zài)2022年的“打法”不难(nán)发现，依托于各自资源禀赋深入财富管理成为(wèi)其在中(zhōng)国展业的(de)首要方向。

　　例如，野(yě)村东方国际证(zhèng)券表(biǎo)示，2022年其财富(fù)管理(lǐ)业务在原有“大宗交(jiāo)易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一(yī)资产管理账(zhàng)户）”等业务持(chí)续推进的基础上，新(xīn)增了特色投(tóu)资(zī)咨询(xún)服务(wù)（如ESG行业咨询(xún)）、上(shàng)市公司(sī)大宗减持服务、集(jí)团间跨境(jìng)业务联动等多种业务模(mó)式，通(tōng)过(guò)服务手(shǒu)段的(de)增加(jiā)及(jí)优化，为客户提供(gōng)多维(wéi)度(dù)、一站(zhàn)式的(de)综合性金融(róng)解(jiě)决方案。

　　后续，野(yě)村东方国际(jì)证券财富管理业务将(jiāng)定位于“中(zhōng)国高端(duān)财富人群”，从(cóng)产品(pǐn)配置、人员(yuán)建设、中后台支持以及(jí)集团跨境合作四个方(fāng)面入手，打(dǎ)造以产品为中心的业务核心竞争力，持续为中国投资(zī)者提供具有(yǒu)野村集(jí)团(tuán)特色的(de)高质(zhì)量财富管理服务。

　　在完(wán)成高盛(shèng)集(jí)团全资持股备(bèi)案后，高盛高华在2021年底与北(běi)京高华签(qiān)订《业务(wù)转让(ràng)协议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监(jiān)会核(hé)发新增证券经纪、证券(quàn)投(tóu)资咨询、证券自营(yíng)及代销金融(róng)产品业务的业务许可(kě)。2023年(nián)2月(yuè)，高盛高(gāo)华与北京高(gāo)华完成业务迁(qiān)移工作。

　　高盛高华表示，其将持(chí)续以资产配置为核心进行新产品和服务的研发工(gōng)作，进(jìn)一步赋(fù)能部门为在(zài)岸客户提供(gōng)财富管(guǎn)理综合(hé)解决方(fāng)案，丰富客(kè)户产(chǎn)品种类(lèi)选择(zé)，开展境内私人财富管理平台未来战略(lüè)规划，并进一步拓展境(jìng)内产品平台。

　　与此同时，高盛高华(huá)将持(chí)续(xù)推(tuī)进私(sī)募股权(quán)基金管理(lǐ)人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续代销第(dì)三方金融产(chǎn)品并推(tuī)进跨境(jìng)投(tóu)资(zī)新产品的研发，为客户提供直接对接境外(wài)资本(běn)市场的(de)机会(huì)。

　　另外，依托于外资(zī)股(gǔ)东打(dǎ)造私人财(cái)富管理业(yè)务，这在具备外资银(yín)行股东(dōng)背景的券商(shāng)中(zhōng)较为多见。例(lì)如(rú)，汇丰前海证券表示，其于(yú)2022年4月正式成(chéng)立私人(rén)财富管(guǎn)理部，负责(zé)公(gōng)司高(gāo)净(jìng)值个人客户综(zōng)合财富管理业务的(de)运作。私人财富管理部以汇丰前海证(zhèng)券为平台，依(yī)托汇丰环球私人银行，致力为高(gāo)净值和(hé)超(chāo)高净(jìng)值客户及其家族提供专业、多元及定制化的资产配置服务，为客户实现其投(tóu)资目标。

　　瑞银证券(quàn)则另辟蹊径，推(tuī)出家族(zú)信托资讯(xùn)业务，与4家国内头部信托公司达成(chéng)战略(lüè)合(hé)作。同时，瑞银证券在2022年(nián)重启深圳分公司(sī)财富管理业务(wù)，依托(tuō)国家对粤港澳大湾区的新政举措，致力于(yú)发展财富管理大湾区业务(wù)。

　　瑞银证券表示，其财富管(guǎn)理部秉(bǐng)持着(zhe)为客户(hù)进行(xíng)全(quán)方(fāng)位资(zī)产配置(zhì)和满足客户全生命周期财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)的(de)理念，进一步完善投资解决方(fāng)案和财富规划方面的业务，一方面(miàn)积极扩充现有(yǒu)架上策略(lüè)，精(jīng)选上架(jià)多支产(chǎn)品为客户在(zài)同一(yī)策略(lüè)下提供差异化选择及多(duō)元化的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大(dà)

　　随着(zhe)中国资本市(shì)场对(duì)外开(kāi)放的(de)力度(dù)不(bù)断加大，各外资金融(róng)机构加速了在境内设(shè)立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券获批准设(shè)立，公司注册地为北京市，注册资(zī)本为人民(mín)币10.5亿(yì)元(yuán)，业(yè)务范(fàn)围包括证券(quàn)经纪、证(zhèng)券自营、证券承(chéng)销、证券(quàn)资产管理（限(xiàn)于(yú)从事(shì)资(zī)产证券化(huà)业务）。

　　值得关(guān)注的(de)是，渣打证券是(shì)首家新设的(de)外商独资证(zhèng)券公(gōng)司。就监(jiān)管批复信息(xī)来看，渣打证券由渣打银行（香港(gǎng)）有限公司(sī)全资设立(lì)，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目(mù)前国(guó)内(nèi)的外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)数量已达(dá)到10家。其中(zhōng)，摩(mó)根大通证券（中国(guó)）、高盛高华证券、渣打证券均为外(wài)商独(dú)资券商。从数量上来(lái)看，外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)已成为市场上(shàng)不(bù)容(róng)忽视的“新势力(lì)”。

　　此外，目(mù)前还有数(shù)家外资(zī)券商的设立(lì)申请(qǐng)静待审批。截至5月5日，花旗证券(quàn)、法(fǎ)巴(bā)证券、日(rì)兴证券、青岛(dǎo)意才证(zhèng)券等多家(jiā)外资(zī)券商的(de)设立申请仍处于证(zhèng)监会审批阶(jiē)段。其中，法巴(bā)证券和青岛意才证券已获第(dì)一次意(yì)见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主席易会满等先后(hòu)在京会见美国桥水(shuǐ)基金、法国东方(fāng)汇理(lǐ)、日本(běn)大和证券(quàn)、英国汇丰、加(jiā)拿大宏利(lì)金融、新加坡淡马锡、德(dé)国安联(lián)保险、意大利联(lián)合圣保(bǎo)罗(luó)银行、美国(guó)景顺和(hé)高盛等国际金融机构负(fù)责人。

　　来访的国(guó)际金融机构负责人普遍表示(shì)，此次来华亲身感受到中国经济的强大韧(rèn)性、潜力和活(huó)力(lì)，坚定看好中国经(jīng)济和中国资(zī)本(běn)市场(chǎng)发展前(qián)景。近年来(lái)中国资本市场(chǎng)对(duì)外开放稳(wěn)步(bù)推(tuī)进，为国际(jì)金融机构和全球投资者带(dài)来(lái)了实实在在的(de)机遇。各金融机(jī)构(gòu)高度重视中国市(shì)场，将继(jì)续(xù)与中国深化(huà)合作(zuò)，积极拓展在华业务和(hé)投资，期待实(shí)现互利共(gòng)赢。

　　面(miàn)对(duì)来自(zì)外资(zī)券商的市场(chǎng)竞争(zhēng)，国(guó)内券商也纷(fēn)纷感受到了挑战(zhàn)和机遇。例如，华西证券即在2022年年(nián)报中(zhōng)表示，外资机(jī)构来华展业(yè)便利度不断提升，经营范围和(hé)监管(guǎn)要求实现(xiàn)国民待遇，外(wài)资券商、资产管理机构等加(jiā)速布局，全力(lì)抢滩(tān)中国证券市场，对本土证券公司既带来了国际金融机构(gòu)全面参(cān)与中国资本市场竞争所形成的冲击，也带来(lái)了通过与(yǔ)国(guó)际金融(róng)机构(gòu)直接合作(zuò)促进业务发展、提(tí)升(shēng)管理水平的机遇。

　　西(xī)部证券也表示(shì)，当前证券行业集中度(dù)稳中有升，头部券商竞争优势更(gèng)趋明显，业务多元(yuán)化发展(zhǎn)趋势初步形成(chéng)，金融科技对行业发展理念的变革和重塑不断(duàn)深化(huà)，外资(zī)券商市场冲击将逐渐显现，证券行业竞争新格局正加速(sù)演(yǎn)变(biàn)。

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