30年“不(bù)败”的可转债信仰，突(tū)然(rán)之间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜(sōu)特(tè)的(de)可转债(zhài)搜特转债(zhài)今天又是暴跌19.85％，价格(gé)跌至(zhì)31.66元，30年可转债历(lì)史上从(cóng)未有过如此低价可转债，与(yǔ)此同时，各类(lèi)低价转债接连(lián)雪崩。分析认(rèn)为，资金开(kāi)始担心退市和(hé)违约风险，纷纷出(chū)逃(táo)。

　　A股市场今天也继续不(bù)乐观(guān)，自周(zhōu)二盘中(zhōng)冲(chōng)高(gāo)到3400点跳水(shuǐ)之后，市场(chǎng)持续回落，上证指(zhǐ)数今(jīn)天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守(shǒu)3300点。主要指(zhǐ)数和多(duō)数板块(kuài)下跌，深(shēn)证成指跌1.23％，创业(yè)板指数和(hé)科创(chuàng)50指数也跌超1％。个股3790只(zhǐ)下跌(diē)，1209只上涨，成交额(é)8481亿(yì)元，与前一日有所缩量。

　　行业板块方面(miàn)，此前最牛的传媒娱乐(lè)领跌，大跌超4％，互(hù)联网(wǎng)、建筑、有(yǒu)色等也跌超3％；纺(fǎng)织服(fú)装(zhuāng)、电力、旅游等行业(yè)逆势飘红上涨。

　　不过北(běi)上资金却(què)是(shì)逆势抄(chāo)底，全(quán)天净买入13亿(yì)元。

　　两只(zhǐ)转债面临(lín)退市

　　带崩(bēng)整个低价转(zhuǎn)债市场

　　30年(nián)没(méi)有过的可转债退(tuì)市历史，在今年(nián)5月一下被打破，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝盾转债被告知(zhī)要退市，打破了30年来的可(kě)转债没(méi)有出现(xiàn)正股和转债退市的(de)历史。接着没(méi)几天，*ST搜特(tè)锁(suǒ)定面值退市，搜特转债持(chí)续暴(bào)跌，第2只打破历史来(lái)得太快。蓝盾转债已(yǐ)停牌，而搜特转债还(hái)在交易(yì)。

　　退市危机之下，搜特(tè)转债今(jīn)日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转债已经暴跌19.75％。持续上(shàng)演(yǎn)断崖式暴跌(diē)，面值100元的转债如今只剩31.66元。

　　搜特转债的正(zhèng)股*ST搜特还在一(yī)字跌(diē)停，最(zuì)新收盘价0.56元，触发面值退市(shì)已没什么(me)悬念。

　　接连的退市(shì)情形，以及可(kě)能(néng)面临的违约。彻底带崩了整个低价转债(zhài)，过去的双低策略似乎也不再(zài)奏效。思创转债暴跌11％，而正股(gǔ)思创(chuàng)医惠只跌(diē)了2％，塞力(lì)转(zhuǎn)债暴跌8.19％，而正股塞(sāi)力(lì)医(yī)疗只跌了0.21％；金诚转债、永吉(jí)转债等跌超6％。

　　如今(jīn)又(yòu)涌现大批(pī)价格跌破100元的低价转债，而(ér)一年前市(shì)场还在关注“消灭”100元以(yǐ)下(xià)可转债，一度没(méi)有转债(zhài)价格(gé)低(dī)于100元。如今是多只(zhǐ)接连(lián)闪崩断崖下跌(diē)。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近期波动剧烈

　　上证指数周二在券商、银行等金融(róng)股带动之下，一度冲上(shàng)3400点(diǎn)，而后快速跳水(shuǐ)。然(rán)后持续(xù)下(xià)行，今日(rì)又跌(diē)超1％，失守3300点，报(bào)3372点。早盘一(yī)度翻红后，市场持(chí)续走低。

　　有分析表示(shì)，近(jìn)期市(shì)场波动加剧，资(zī)金分歧较大。

　　华泰(tài)证券(quàn)近日策略点评表示(shì)，4月新(xīn)增(zēng)社(shè)融、新增信(xìn)贷(dài)、M2同比均(jūn)低于Wind一致预期，一季度冲(chōng)量明显+票据利率下行，数据走弱在方(fāng)向上(shàng)不超预期，但幅(fú)度较预期更(gèng)大。

　　三点指引：1）新增中长(zhǎng)贷MA6同(tóng)比走高(gāo)，冷热不匀再(zài)现，居(jū)民中长贷(dài)在1Q脉冲式修复过(guò)后明显走弱，单月新(xīn)增创(chuàng)历史(shǐ)新低，与地(dì)产销售回踩匹配；2）M1-M2同(tóng)比剪刀差微升，基数效应外(wài)，主因(yīn)C端新增存(cún)款转负；3）私人部门中长贷仍在修(xiū)复→全(quán)A非金融企业盈利全年或拾级而上，但从(cóng)M1-M2剪刀(dāo)差及财(cái)报数据反映的制造业库存及产能周(zhōu)期位置(zhì)看，弹性或有限。金(jīn)融数(shù)据再次印证复苏成色需巩固，或(huò)提升(shēng)政(zhèng)策加(jiā)码“恢复和扩大需求”的可能。

　　前(qián)海开源基(jī)金近日也表示，后(hòu)续(xù)来(lái)看市场回落空间有限：

　　第一、4月出口仍超(chāo)预(yù)期，外需仍(réng)有韧(rèn)性。4月(yuè)出口同比增长8.5％，好于市(shì)场预期(qī)，除基数(shù)效应外，欧(ōu)美的(de)韧性与东盟(méng)相对强劲的需求均支撑了(le)外(wài)需，内需同样在修(xiū)复下市场分子端边际向好。

　　第二、国内(nèi)外流(liú)动性仍(réng)然(rán)偏(piān)好。国内看，4月政治(zhì)局会议仍然强调稳(wěn)增长，应对弱(ruò)复苏下(xià)流(liú)动性大(dà)概率仍然维持宽松(sōng)，同样仍(réng)可能有增量政策(cè)出台，对市场均是呵(hē)护(hù)而非压力；海外(wài)看，5月FOMC会(huì)议后市场基本已定(dìng)价美联(lián)储本轮(lún)加息已(yǐ)至(zhì)顶点，仍然存在区域银行风险(xiǎn)隐(yǐn)患(huàn)同时通胀仍在下行下，后续(xù)海外流动性难更紧，外(wài)资对国内市(shì)场(chǎng)的流出压力不大。

　　总体来看，权重板(bǎn)块(kuài)内部的分(fēn)化，热(rè)门板块交易性的(de)波(bō)动是(shì)指数调整主(zhǔ)因，但在内需修复(fù)、外需韧性，且国(guó)内政策呵(hē)护(hù)延续、外资流出(chū)压力不大下(xià)市场无大(dà)风险，震荡修(xiū)复延续(xù)。

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