近(jìn)日，有焦化企业发(fā)告知(zhī)函称(chēng)，因亏损严(yán)重，对于钢企提降50元/吨的行为(wèi)暂不接受。

　　记者注意到，从(cóng)今年4月1日(rì)起(qǐ)，焦(jiāo)炭开启首轮降价，并正式进入降价(jià)通道(dào)，5月17日(rì)，河(hé)北部分钢厂开启焦(jiāo)炭第(dì)8轮提降，降幅50元(yuán)/吨，要求18日0时起执行(xíng)，而后山东主流钢(gāng)厂(chǎng)跟进(jìn)。截至目前，焦(jiāo)炭已有8轮降价落地(dì)，港口准一级湿熄焦平仓价累计下调670元/吨，跌(diē)幅达(dá)24.7％。同期(qī)，焦炭期货2309合约下跌404.5元/吨，跌(diē)幅15.3％。

　　宝城(chéng)期货(huò)煤焦研究员阮俊涛(tāo)认为，近两个月(yuè)来，焦炭期货(huò)的(de)下跌是宏观、产业等多因(yīn)素(sù)共(gòng)同作用的结(jié)果。首先，宏(hóng)观层面(miàn)，3月上旬(xún)美国硅谷银行暴雷，多数大(dà)宗商品价格(gé)下(xià)跌，同(tóng)时国内宏(hóng)观强预(yù)期(qī)在经(jīng)过1—2月的(de)反(fǎn)复发酵(jiào)后，市场对今年的定(dìng)性逐渐(jiàn)转(zhuǎn)向“弱复苏”，这也使得黑(hēi)色系商(shāng)品(pǐn)交易需求利多的信心(xīn)不足(zú)。其次，产业层面，今(jīn)年煤(méi)焦(jiāo)最大产业(yè)利空(kōng)来自焦煤的进口，3月份澳洲焦煤近2年来(lái)首次通关，并于4月进一步改善(shàn)。蒙煤、俄(é)煤3月份的进口量(liàng)也(yě)出现较(jiào)大(dà)增长。根据(jù)海关总署统(tǒng)计，今年3月我国共(gòng)计(jì)进口(kǒu)炼(liàn)焦烟煤964.7万吨，同(tóng)比(bǐ)增156.4％，占3月焦煤总(zǒng)供应(yīng)的(de)17.5％，去年(nián)同期仅为7.8％。同时，该进口量也几乎是近(jìn)10年来的最高水平(píng)，仅次(cì)于2020年(nián)1月的981.3万吨(dūn)。进(jìn)口焦(jiāo)煤的大量释放削弱了国(guó)内煤企的议(yì)436742开头是什么银行 归属地，436742开头是什么银行的卡价能力，焦炭成本支撑坍(tān)塌，驱动焦炭(tàn)期货下行。最后，4月(yuè)以(yǐ)来，在(zài)铁水产(chǎn)量不断走(zǒu)高的同时，黑色终端需求表现一般，国家统计局公布的房(fáng)屋新开工、施(shī)工面积同比(bǐ)大幅回落，继而引发了(le)市场对煤、焦、钢产业链的(de)负反(fǎn)馈担(dān)忧。综上所述，焦炭成本(běn)端、需求(qiú)端(duān)均有明(míng)显利空驱动，叠(dié)加宏观支撑不(bù)足，多(duō)因素共(gòng)振带动焦炭(tàn)期货(huò)主力合(hé)约持续下(xià)行(xíng)。

　　“焦炭价格此轮下跌，并(bìng)不是自(zì)身的供需矛(máo)盾驱动，而是受(shòu)焦煤的拖累(lèi)。焦煤因国内产量(liàng)稳(wěn)增和进口(kǒu)量(liàng)大增，供需关(guān)系逐步向宽松(sōng)转变(biàn)，致使煤价自(zì)年初就开始呈偏弱走(zǒu)势运行。其间，受内蒙古地(dì)区煤矿(kuàng)事故影响(xiǎng)，煤价经历(lì)短(duǎn)暂反弹后开始加速回落。另外(wài)，下游钢材(cái)需求表(biǎo)现不及预期，钢价承(chéng)压回调致使钢厂利润收缩(suō)，遂(suì)通(tōng)过(guò)调降焦价将需求(qiú)压力向原(yuán)材料端传导。因此，在失(shī)去成本支撑、下游施压(yā)的双重作(zuò)用下，焦(jiāo)价(jià)持续下跌。”中钢期货煤焦研究员冯艳成(chéng)说。

　　记者(zhě)从(cóng)受(shòu)访人士处获悉，本周(zhōu)焦煤(méi)价(jià)格(gé)率先出现触底反弹，而焦(jiāo)价连跌8轮后，个别地区焦企出现亏损。同时，近期(qī)焦炭期(qī)价的反弹给出升水现(xiàn)货空间，买现卖期套利需求(qiú)增(zēng)加(jiā)对现货市场信(xìn)心有(yǒu)所提振，刺激焦企有提(tí)涨意愿，但短(duǎn)期全面提涨并成(chéng)功落地(dì)的(de)概率(lǜ)较小，主(zhǔ)要原(yuán)因是目前焦企整体盈利情况(kuàng)尚可，焦(jiāo)炭主产区山西省焦企平均吨焦盈(yíng)利(lì)接近(jìn)140元，而下(xià)游钢(gāng)材(cái)需求并(bìng)未出(chū)现(xiàn)明(míng)显好转，钢厂(chǎng)整体盈利情况一般，对(duì)焦炭(tàn)则(zé)保持按需采购节奏(zòu)。

　　部(bù)分焦化企业开始提涨，能否(fǒu)提涨成功？冯艳成认为，提涨的是内蒙古(gǔ)某焦企，国内焦企生产成本(běn)和焦(jiāo)化利润会(huì)因为地区、设(shè)备(bèi)区(qū)别而存在很大差(chà)异。相对而(ér)言(yán)，内蒙古非主(zhǔ)流焦化企业的副产品(pǐn)较少，整(zhěng)体产线的经济性一般，对降价的承(chéng)受(shòu)能力(lì)偏低，也因(yīn)此率(lǜ)先开始(shǐ)提涨，不过对整体(tǐ)市(shì)场影响有限(xiàn)。

　　阮俊涛也认为(wèi)，在焦企未(wèi)出现大幅亏损或需求明显增(zēng)加的情况下，焦价提涨难(nán)度较大。

　　记者了解到，5月下半月以来(lái)钢厂检修减产节奏放缓，个别(bié)地区钢厂计划复产，日均铁(tiě)水产量(liàng)尚保(bǎo)持(chí)在(zài)偏高水平(píng)，这意(yì)味着煤焦刚(gāng)性需求(qiú)较(jiào)好，但钢厂持续采取低原料库(kù)存策略，致使目(mù)前煤矿、洗煤厂端焦煤库存以及焦企端焦炭库存(cún)均处于(yú)往(wǎng)年同(tóng)期高位(wèi)，钢厂端焦煤、焦炭库存(cún)则处于较(jiào)低水平，煤焦近期供应也有适当的减(jiǎn)量，以(yǐ)缓解自身高库存的(de)压力。基于此种库存格(gé)局，煤(méi)焦的(de)议价(jià)主动权仍掌握(wò)在(zài)钢(gāng)厂端。

　　现货提涨，期货(huò)为何反而大跌呢？阮俊涛认为，近期由于(yú)国(guó)内(nèi)外焦(jiāo)煤价格(gé)倒挂，贸(mào)易商进(jìn)口积(jī)极性较低，导致焦煤供应(yīng)短(duǎn)期内(nèi)有收缩趋势，不过焦企也处(chù)于主(zhǔ)动限(xiàn)产状态，焦(jiāo)煤供需矛盾(dùn)并(bìng)不突出(chū)。焦炭本周供减需增，基本面边(biān)际改善，但钢联(lián)公布的铁水(shuǐ)日产量(liàng)依然维持接近240万吨的(de)水(shuǐ)平，在(zài)终端需求表现一般的(de)背景(jǐng)下，焦炭(tàn)需(xū)求仍有转弱预(yù)期(qī)。中长期来看，考虑粗钢平控要求，今(jīn)年全年(nián)焦煤供需(xū)格(gé)局大概(gài)率仍将明显宽松，且蒙煤(méi)实(shí)际生产成(chéng)本较(jiào)低，三季度蒙煤(méi)中长(zhǎng)协重新(xīn)定价后，预计进口量(liàng)会得(dé)到改善。因(yīn)此，虽然焦煤现货价格(gé)因(yīn)蒙煤减量而有所企稳，但期货(huò)市场氛围仍难言乐观，导致期货和现货短暂(zàn)劈叉(chā)。

　　“从(cóng)价格(gé)表现上看，前期煤(méi)焦跌幅明显(xiǎn)大(dà)于(yú)板块(kuài)内其他品种，估值(zhí)相(xiāng)对偏低，这也使得继(jì)续杀估(gū)值的驱动明显(xiǎn)减弱(ruò)，而估值修复配(pèi)合近期焦煤进(jìn)口减量、钢(gāng)厂复产等消(xiāo)息，刺(cì)激煤焦(jiāo)价(jià)格出(chū)现反弹，但考虑到目前钢材需求(qiú)依(yī)然(rán)乏力，钢(gāng)厂复产将会再次加(jiā)重其供需压力(lì)，需求(qiú)负反馈(kuì)仍将会向(xiàng)原(yuán)材料端传导，对煤(méi)焦价格形(xíng)成压力。”冯艳成(chéng)说，短期煤(méi)焦交易逻辑变化较快，价格波动(dòng)剧436742开头是什么银行 归属地，436742开头是什么银行的卡烈，预计仍将以底部区间振荡走(zǒu)势(shì)为主；中长期来看(kàn)，煤(méi)焦供需(xū)趋于宽(kuān)松(sōng)的预期未变，在估值(zhí)回升后仍将是板块内空(kōng)配最佳(jiā)品种。

　　对于煤(méi)焦后市(shì)，阮俊涛认(rèn)为，目(mù)前煤焦(jiāo)有三条主(zhǔ)线：一(yī)是焦煤(méi)供(gōng)应宽(kuān)松，并给焦炭带来成(chéng)本端(duān)压力；二是终端需(xū)求存疑，负反馈风险并未(wèi)化(huà)解(jiě)；三是海外衰退预期如何演绎。目(mù)前来看，焦煤(méi)供(gōng)应宽(kuān)松是(shì)大(dà)概率事(shì)件，且4月(yuè)地产(chǎn)数据表现依然一般(bān)，负反(fǎn)馈以(yǐ)及粗钢平控都是压低(dī)铁(tiě)水产量的(de)可能因素，因此煤焦即便出现(xiàn)超跌(diē)反(fǎn)弹，中长期来(lái)看也是易跌难(nán)涨。

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