近(jìn)日，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震(zhèn)。曝光的网(wǎng)友称，使用大家广泛(fàn)知晓的“强军口(kǒu)号(hào)”来进(jìn)行调侃式的比喻(yù)，让其(qí)感到(dào)不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决(jué)定没(méi)收笑(xiào)果文(wén)化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由(yóu)不恰当言(yán)论引发的风波(bō)中，《科创板日(rì)报》记者发现，随(suí)着脱口秀不断破圈，笑果文化也成为了备(bèi)受资(zī)本青睐的宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估(gū)值(zhí)超过40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑果6年8轮融资，对外投(tóu)资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立笑果文化，注册(cè)资本为208.13万元，经营(yíng)范围包括文(wén)化艺术交流策划(huà)、演出(chū)经纪、文艺创作与表(biǎo)演等。

　　脱口秀近(jìn)几年的发展可谓“风(fēng)生水(shuǐ)起”。《脱口秀大(dà)会(huì)》《吐槽大会》等(děng)节目(mù)的(de)火爆，让(ràng)脱口(kǒu)秀演员和脱口秀俱乐部成为了炙手可热的行业，笑果文(wén)化也成为中国最成功(gōng)的脱口秀(xiù)俱乐部(bù)之一。

　　由此，资本敏锐(ruì)察觉到商(shāng)机(jī)并押(yā)宝(bǎo)这一赛(sài)道，《科创板日报》记者整理公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年(nián)3月，腾(téng)讯关联公司入(rù)股笑果文化后，估(gū)值超过(guò)40亿(yì)元。

　　财联社(shè)创投通(tōng)数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文化得到游族(zú)网(wǎng)络天(tiān)使轮投(tóu)资。同年9月，得到游族(zú)网络、普思资本数千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南(nán)山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同年5月(yuè)，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿(yì)元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月(yuè)，得(dé)到CMC资本、华人(rén)文化集团、泽时(shí)投(tóu)资的战略投资(zī)，此轮未披(pī)露具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资本、天图投(tóu)资的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得到南(nán)山(shān)资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的战略投(tóu)资。

　　可以看出，南山资本和游族网络对笑果(guǒ)文化最为青睐(lài)，8轮融资中一共投了(le)4次(cì)，游族网(wǎng)络更是笑(xiào)果文(wén)化的天使投资人。

　　与此同时(shí)，线下(xià)是(shì)笑果文化走向扩张的关键(jiàn)一(yī)子，今年4月，位于(yú)北京东(dōng)城区隆福寺(sì)的笑果文化线下(xià)喜剧(jù)空间(jiān)“笑果工(gōng)厂”开业，这是笑果工(gōng)厂继上海、南京、苏州之后(hòu)的第(dì)四个(gè)演艺空间。此(cǐ)外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发(fā)现，笑果(guǒ)文化对外投(tóu)资(zī)的企业(yè)共有9家，其中(zhōng)有6家已(yǐ)经(jīng)注销。如(rú)今存续(xù)的(de)企(qǐ)业有(yǒu)：笑果挺棒文化传媒（上海(hǎi)）有(yǒu)限公(gōng)司、上海青豆结冰文化传播有限公(gōng)司、上海笑欢悦信(xìn)息(xī)技术有限公司。

　　笑果文化此前控股的笑果演(yǎn)艺股权也发生了变(biàn)更(gèng)。2021年11月，笑果演艺原股东(dōng)笑果文化、郭凌虹退(tuì)出，新增(zēng)股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时企(qǐ)业类型变更为(wèi)有限责(zé)任(rèn)公司（港澳(ào)台(tái)法人独资(zī)）。新股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香港注(zhù)册。

　　此前曾有业(yè)内人(rén)士猜(cāi)测，笑果文化或许是在悄悄开(kāi)启上(shàng)市(shì)的前奏。

　　作为普思(sī)资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮(lún)投资过程(chéng)，他对(duì)《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者表示，他也是刚从网上(shàng)看到本次出事，此(cǐ)前脱(tuō)口(kǒu)秀行业(yè)在国内(nèi)处于快速(sù)发展阶段，表现形式丰富(fù)多样，而(ér)在该领域(yù)笑果(guǒ)文(wén)化做(zuò)的(de)很早，成绩也很突出，其《吐槽(cáo)大会》在年轻人圈(quān)子里很(hěn)火爆，出于这些原因(yīn)进行了投(tóu)资。

　　脱口秀(xiù)又被称为“冒犯的艺(yì)术”，追求的就(jiù)是一种针(zhēn)砭时(shí)弊、刺中痛点，让观众一边大笑一边(biān)反(fǎn)思的(de)感觉。对本次(cì)“翻车(chē)”事件，他个人认为，出于节(jié)目效果(guǒ)可能需(xū)要张(zhāng)狂和外(wài)向一些(xiē)，但公众场合下脱(tuō)口秀中(zhōng)的(de)开玩(wán)笑也要(yào)注意把(bǎ)握(wò)分寸，尤其涉及到国(guó)家政治(zhì)和解(jiě)放军形(xíng)象等(děng)严肃话题(tí)，确(què)实不该口无(wú)遮(zhē)拦(lán)，“踩红线的(de)事肯定是不能干的(de)”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在风控(kòng)方面，可能没有进行非常严格的把控(kòng)。

　　此外，《科创板日(rì)报》记(jì)者注意到，笑果文化的业务和腾讯关(guān)联颇深(shēn)，资(zī)料(liào)显示，目前大(dà)股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅(méi)山保税港区泽禧股权投资(zī)合(hé)伙企业(yè)持(chí)股13.58％，广西腾讯创黑玛瑙和红玛瑙哪个好，黑玛瑙为什么又叫短命石业投(tóu)资(zī)有限公司(sī)为第(dì)三大股东，持(chí)股比(bǐ)例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月(yu黑玛瑙和红玛瑙哪个好，黑玛瑙为什么又叫短命石è)，腾(téng)讯视频联(lián)合笑果文化打造了《吐槽大会(huì)》，该(gāi)节目让担任(rèn)吐槽团成员、策划人(rén)及编剧的(de)李诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视(shì)频出品，企(qǐ)鹅(é)影视(shì)和笑果文化联合出品的《脱口(kǒu)秀(xiù)大(dà)会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关(guān)人士去年称，受众(zhòng)面最广的是线上长视频业务(wù)，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口(kǒu)秀反跨年》等以跟腾讯合作(zuò)的长(zhǎng)视频节(jié)目，可以占(zhàn)到公司百分之四(sì)十的业务营(yíng)收。

　　市场迅猛上升，资本(běn)却后劲不足？

　　相较于(yú)西方脱口(kǒu)秀百年以上的发展历史，脱口秀这个舶来(lái)品在(zài)国(guó)内的发展历程要短得(dé)多也快(kuài)得多。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门(mén)综艺(yì)频频占(zhàn)据收视榜与网络热议话题榜首(shǒu)，由此带(dài)来一(yī)波(bō)迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度(dù)席(xí)卷而来，资本也闻风(fēng)而至。财(cái)联社创投通(tōng)数据显(xiǎn)示，自2015年以来(lái)，有超过(guò)9家脱口(kǒu)秀企业获得融资。其(qí)中，不乏明(míng)星投资机(jī)构。

　　如红杉中(zhōng)国(guó)、腾讯投(tóu)资(zī)投(tóu)了罗(luó)永浩旗下的(de)思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原(yuán)子创投、合一(yī)集团投了单立人。

　　值得(dé)注意(yì)的是，资本对脱口(kǒu)秀行业也(yě)明显呈现出“一家独大”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮融资的笑果文化外(wài)，其他脱口秀厂牌融(róng)资轮次都仅有一两轮，且集中在2018年及以前。同(tóng)时，资本对(duì)脱口秀的倾注(zhù)也有些后劲不足(zú)，2021年之后，市场上暂无新的脱口(kǒu)秀企业获(huò)得融资(zī)。

　　资本市场(chǎng)的(de)反应与高速增长的市场似(shì)乎并不匹配。据(jù)《中国脱口秀行业发展趋(qū)势(shì)分析与未(wèi)来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市(shì)场(chǎng)全年(nián)商业演出场(chǎng)次(cì)1.85万场，比2019年增长(zhǎng)50％以(yǐ)上，预计2021年至(zhì)2029年，行业(yè)年均复(fù)合增速将(jiāng)保持(chí)20.18％的高速(sù)度。

　　市场(chǎng)仍在(zài)上升期(qī)，资本为何却逐渐(jiàn)远离了这(zhè)一赛道(dào)？眺远营销咨(zī)询创始人高(gāo)承远(yuǎn)对(duì)《科创板日(rì)报(bào)》记者表(biǎo)示，脱口秀(xiù)行业虽然发展迅猛，深受观(guān)众喜爱，但在资本市场并不吃香(xiāng)。其核心原因在于，资本的投资(zī)逻辑天(tiān)然(rán)是确定(dìng)性和可复制性(xìng)，而脱口秀行业却具有(yǒu)巨大(dà)的不确定性和不可复(fù)制性。演员(yuán)的(de)不确定性、创作的(de)不确定性(xìng)、观众审美的不确定性，以及踩红线等重要舆情(qíng)事件等，都(dōu)可能让经营面临(lín)巨大的风险。

　　因此，有投资人(rén)指(zhǐ)出(chū)，“脱口秀行业未来想(xiǎng)要可持(chí)续发展(zhǎn)，就需要拥抱(bào)监管，在合法合(hé)规的(de)底(dǐ)线之上，不断运营爆款(kuǎn)，激活创作，带动(dòng)整个行(xíng)业的上线(xiàn)，这才是这个行业可(kě)持续、良性发展(zhǎn)的可靠路(lù)径(jìng)。”

　　学者(zhě)张竹(zhú)然(rán)亦(yì)对《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀(xiù)行(xíng)业作为大文娱行(xíng)业中的(de)一(yī)员，和(hé)这个(gè)行业(yè)中的其余行(xíng)业(yè)一样（如影视剧(jù)作、游戏等等(děng)），都严重依赖IP本身(shēn)而非平台，行业本身的“护城河”相对浅，而(ér)脱口秀本身是靠故(gù)事起家的，但这个(gè)行业的“故事”却很(hěn)难讲述，这也(yě)是备(bèi)受(shòu)资本市场(chǎng)冷遇的(de)原因。

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