日本还有能力侵华吗，日本敢不敢侵略中国-橘子百科-橘子都知道

日本还有能力侵华吗，日本敢不敢侵略中国沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范式之(zhī)一：低估值、高(gāo)分(fēn)红

　　低估值(zhí)、高分(fēn)红，是包括能源链、“一带(dài)一(yī)路(lù)”和运营商在内的“中特估(gū)”方向(xiàng)最(zuì)鲜明的共同特征(zhēng)：1）截至2022年底(dǐ)，能(néng)源链、“一带一路”和(hé)运营商(shāng)PB估值(zhí)分别处(chù)于2016年(nián)以来的16.8％、5.8％和14.9％分位(wèi)。而即(jí)便经历(lì)年初以来的大(dà)幅上涨后，当前这(zhè)些板块估值仍处于历史平均水平附(fù)近(jìn)。2）与此同时，能源(yuán)链日本还有能力侵华吗，日本敢不敢侵略中国、“一带一路”和运营商(shāng)股息率显著高于市场(chǎng)整体，较(jiào)高的分红(hóng)也成为其进(jìn)可攻(gōng)、退(tuì)可守的重要(yào)支撑(chēng)。

　　二(èr)、“中特估”投资范式之二：政策的持(chí)续支撑和催化

　　政策持(chí)续(xù)支撑和催化(huà)，成为“中特估”中(zhōng)“一(yī)带一路”和运营商板(bǎn)块修(xiū)复的重(zhòng)要驱动(dòng)。

　　1）“一带一路”：在“一带一路”十周年之际(jì)，从沙(shā)伊和解、中(zhōng)俄深化合作联合声(shēng)明、中巴(bā)联合声(shēng)明等，以(yǐ)及后续5月召开在即的第三(sān)日本还有能力侵华吗，日本敢不敢侵略中国届“一带一路”国(guó)际合作(zuò)高峰论(lùn)坛，“一带一路(lù)”相(xiāng)关利好不断，板块行情得到催(cuī)化。

　　2）运营商(shāng)：去(qù)年(nián)10月以来，数字经(jīng)济上升为国家战略，相关(guān)政策密集出台。今年国务院改组又新设国家数(shù)据局。运营商作为“数字经济(jì)”的基础设施(shī)，持(chí)续得(dé)到催化。

　　三(sān)、“中特估(gū)”投资范式之三：景气修复预期

　　2023年中(zhōng)国复苏(sū)+人民(mín)币升值的全年宏观主线驱(qū)动盈利能力修复，带动(dòng)能源链整体性上涨。1）能源产(chǎn)业链作(zuò)为原材料高度依(yī)赖海外(wài)供应、同时下游需求基(jī)本集中在国内(nèi)市场的方向(xiàng)之(zhī)一，将(jiāng)充分受(shòu)益于人(rén)民币升值的(de)宏观(guān)趋势(shì)。2）中国经济(jì)复苏，下游领(lǐng)域需(xū)求(qiú)预期回(huí)暖，能源产业链尤(yóu)其是行业龙头盈利已(yǐ)在修复。

　　四、沿着三条投资范式，“中特(tè)估”重点关注(zhù)哪些方向(xiàng)？

　　除了能源链、“一带一路”和(hé)运营商等之外(wài)，当前我们建议关注机械（造船）、交运（公路、铁(tiě)路、港口）、大型银行等细分方向(xiàng)。

　　1）机(jī)械（造(zào)船）：船舶制造业作(zuò)为国家重(zhòng)点(diǎn)支持的战(zhàn)略性产业之一，近年来经历(lì)了行业调整(zhěng)和产能过剩的困境，但近(jìn)期(qī)板块景气已在改(gǎi)善：一方(fāng)面，随着全球(qiú)航运市场需(xū)求正在增(zēng)长(zhǎng)，带来(lái)包(bāo)括化日本还有能力侵华吗，日本敢不敢侵略中国学品(pǐn)船与成品油轮船的订单大幅(fú)提(tí)升。另一(yī)方面，国企(qǐ)改革(gé)推动造(zào)船(chuán)企业重组(zǔ)整合(hé)和产能优化之(zhī)下，国内船(chuán)舶制造业已在逐步实现结构(gòu)调整和产能(néng)优化。

　　2）交运（公(gōng)路、铁路、港口）：五一期间(jiān)各项数(shù)据恢复良好。业绩确(què)定性强(qiáng)，承(chéng)诺高分红，类债属性突出(chū)。经济(jì)增速(sù)下行(xíng)，高速公路、铁路、港口资产稳健性凸显，业绩成长(zhǎng)及确(què)定(dìng)性较高。同时近(jìn)几年，高速公路及铁路板(bǎn)块上市公司更(gèng)加注重投(tóu)资人(rén)回报，多家公司发布(bù)股东回报计划，大幅提高(gāo)分(fēn)红比例(lì)以(yǐ)及承诺(nuò)未(wèi)来几年高(gāo)分红水平，给投资人(rén)带来确(què)定性的(de)高(gāo)股息回报。

　　3）大型银行：经(jīng)济复苏(sū)大背(bèi)景下融(róng)资需求回(huí)暖，基(jī)本面有支撑，板块估值也(yě)具(jù)备修复空间(jiān)。2023年以来，信贷需求(qiú)连续三个月超(chāo)预期回暖，在(zài)稳增(zēng)长和扩投(tóu)资的政策基调(diào)下(xià)，后(hòu)续信贷、社融仍有望(wàng)平稳增(zēng)长。此外(wài)，作为业绩稳定且高分红的板块，当前银行PB估值(zhí)处(chù)于2016年以来11.6％的(de)较(jiào)低(dī)位置，修复(fù)空间较大。